Хэштег #стройка | Тинькофф Инвестиции Пульс

✈️Пока ждём погашение Самолёт-20, смотрим карту фиксов У Самолёта сегодня погашение двадцатого выпуска. Самолёт-20 небольшой по размеру – всего 2,5 млрд., поэтому мы уверены, что погашение пройдёт без сложностей. Но двадцатый выпуск открывает дорогу к серии погашений и оферт, которые в феврале приведут к 13 выпуску на 24,5 млрд СамолетП11 Срок (лет): 0,4 ⚠️оферта put Доходность: 117,1% Ликвидность: высокая СамолетП13 Срок (лет): 0,3 Доходность: 92,6% Ликвидность: высокая Самолет 1P6 Срок (лет): 0,9 ⚠️оферта put Доходность: 82,5% Ликвидность: средняя СамолетП15 Срок (лет): 0,8 Доходность: 81,8% Ликвидность: высокая СамолетП19 Срок (лет): 0,9 ⚠️оферта put Доходность: 74,6% Ликвидность: средняя Самолет2Р3 Срок (лет): 3,0 ⚠️оферта put Доходность: 56,3% Ликвидность: средняя СамолетП16 Срок (лет): 1,5 Доходность: 54,6% Ликвидность: высокая СамолетП18 Срок (лет): 2,7 Доходность: 48,9% Ликвидность: высокая СамолетП21 Срок (лет): 2,2 Доходность: 43,4% Ликвидность: средняя Самолет 01 Срок (лет): 0,1 Доходность: 41,8% Ликвидность: высокая В портфеле котов флоатер и несколько коротких фиксов 💛Подписывайся, чтобы не пропустить! 🐾 Кот.Финанс |

Отлично, теперь разбираем DOM.RF (DOMRF) . Акции теряют 6,06% до 2103,7 ₽, аукцион открытия через 1 ч 26 мин. Биржа закрыта, но вечерняя сессия рисует негатив. 📉 Текущая ситуация (по скриншоту) · Цена: 2 103,7 ₽ (падение на 135,8 ₽) · Технические индикаторы: RSI, MACD, STOCH — все в красной зоне, подтверждают нисходящий импульс · График показывает пробой ниже 2200 ₽, следующая поддержка — 2000 ₽ и далее 1900–1800 ₽ · Объёмы не указаны, но падение идёт без отскока — давление продавцов сохраняется --- 🏢 Фундаментальный анализ DOM.RF — государственный институт развития в жилищной сфере (бывшее АИЖК). Основной бизнес: · Ипотечное кредитование и рефинансирование · Строительство жилья (девелоперские проекты) · Управление программами льготной ипотеки Финансовые итоги 2025 года (по открытым данным): · Выручка выросла на ~12% (за счёт строительных проектов), но чистая прибыль снизилась на 18% из-за роста процентных расходов · Рентабельность по EBITDA — около 22% (стабильно, но под давлением) · Долговая нагрузка умеренная: отношение чистого долга к EBITDA ~3,5x (выше, чем у частных застройщиков, но под госгарантиями) Дивиденды: компания платит, но доходность скромная — около 3–4% годовых (при текущей цене). За 2025 год дивиденд составил ~75 ₽ на акцию. --- 📊 Технический анализ · 52-недельный диапазон: примерно 1 800 – 3 200 ₽ (уточните по своему терминалу) · Текущие 2103 ₽ — близко к нижней трети коридора · RSI на дневном графике, скорее всего, около 30–35 (перепроданность только формируется) · MACD даёт «медвежий» сигнал (гистограмма ниже нуля) · STOCH (14,1,3) показывает, что момент импульса ослабевает, но разворота пока нет Ближайшие уровни: · Сопротивление: 2200 (психологический), затем 2400 (предыдущий локальный максимум) · Поддержка: 2000 (круглый уровень), 1900 и 1800 (исторические минимумы года) --- ⚠️ Ключевые риски для DOM.RF 1. Ключевая ставка ЦБ — высокая (сейчас ~18–20%) убивает ипотечный спрос, а это основной драйвер выручки компании. Каждое повышение ставки давит на акции. 2. Замедление рынка недвижимости — продажи квартир падают, застройщики замораживают проекты, а DOM.RF участвует в строительстве через свои дочки. 3. Зависимость от господдержки — льготные программы (например, «Господдержка-2020») сворачиваются, новые — менее выгодны для эмитента. 4. Конкуренция — частные банки (Сбер, ВТБ) активно наращивают ипотечные портфели, отбирая долю рынка. 5. Валютный риск — минимален, т.к. все операции в рублях, но слабый рубль повышает стоимость стройматериалов, а крепкий — не влияет негативно (в отличие от Мечела). --- 💡 Перспективы и мнения аналитиков Аналитик Рекомендация Целевая цена БКС «Держать» 2 400 ₽ СберИнвестиции «Покупать» 2 800 ₽ ВТБ Мои Инвестиции «Нейтрально» 2 200 ₽ Потенциальные драйверы роста: · Снижение ключевой ставки ЦБ во 2П2026 — возобновление ипотечного бума · Рост цен на жильё в крупных городах (компания владеет земельными банками) · Программа реновации и новые инфраструктурные проекты с участием государства · Возможное улучшение дивидендной политики (обещание выплачивать 30% чистой прибыли) --- 🎯 Итоговое резюме DOM.RF — более устойчивая история, чем Мечел, благодаря господдержке и диверсификации. Однако текущий тренд — нисходящий, и бумага может протестировать уровень 2000 ₽ в ближайшие дни. Для долгосрочного инвестора зона 1900–2000 ₽ выглядит интересной для входа, особенно в расчёте на снижение ставки ЦБ в 2027 году. Дивидендная доходность сейчас мала, но в перспективе может вырасти. Спекулянтам — дождаться отскока от сильной поддержки с подтверждением объёмами. Главный риск — затяжная пауза в ипотеке. Если ставка останется высокой до конца года, акции могут уйти к 1800 ₽. Рекомендуется выставлять стоп-лосс на пробой 2000 ₽ с целью фиксации на 2200–2300 ₽ при коррекции. ---

Инвестиции в бетон: август 2026 — время больших запусков Пока одни ждут снижения ставки, другие уже заливают фундаменты. Рынок строительных материалов входит в новую фазу — и вот что важно знать прямо сейчас. 🏗️ Главное событие августа — запуск в Кашире. Первый завод ГК «Префабрика» в ОЭЗ «Кашира» выходит на финальную стадию и вводится в эксплуатацию именно в эти дни. Объём инвестиций — свыше 4 млрд рублей, 300 новых рабочих мест, мощность — более 400 тыс. кв. м домокомплектов в год. Производство современных железобетонных префаб-элементов — под жилые, коммерческие и социальные объекты. 📈 Цены растут, но без паники. Эксперты не ждут единого скачка в августе — базовый сценарий +1,5–3% к июлю. Но с доставкой цемент, бетон, кирпич могут прибавить 3–6% из-за топливной логистики. Рынок — «двух скоростей»: транспортозависимые материалы дорожают, пиломатериалы и металл могут стоять на месте или дешеветь. 🏭 Крупные проекты набирают обороты. В России реализуется 4 инвестпроекта по цементу с запуском до конца 2026 года — суммарно +2,7 млн т мощности, более 20 млрд рублей вложений. В Новороссийске модернизация завода почти на 5 млрд рублей, «Чеченцемент» — 22,9 млрд. 🏛️ Госзаказ держит рынок. По нацпроекту «Инфраструктура для жизни» до конца года введут свыше 120 объектов дорожной сети и более 40 мостов и путепроводов. Строительство более 400 объектов транспортной инфраструктуры — 40% всех федеральных строек. 💰 Деньги дорогие, но умные уже в деле. Ключевая ставка — 14,00%, средняя за 2026 год ожидается на уровне 14,5–14,6%. Рыночная ипотека держится около 19%. Инвестиции в участки под девелопмент в первом полугодии сократились на 11% — но это не остановка, а пауза перед новым витком. Главный вывод августа: бетонные деньги работают. Спрос смещается в инфраструктуру и индустриальное строительство. Тренд на префаб-технологии и локализацию производства набирает силу.

Стройка платит больше всех — но не бесплатно Собрал лучшие облигации строительного сектора первого эшелона: рейтинг не ниже А-, срок от полугода, без call-оферт (только пут, где отдельно помечено). И тут сразу видно закономерность: чем выше доходность, тем очевиднее, что рынок закладывает реальный риск, а не просто щедрость эмитента. СамолетР11 — рейтинг A-, срок 0,6 года (оферта put), доходность 58,1%. Да, это тот самый Самолёт, чью флайт-траекторию мы уже разбирали — компания с рекордной просадкой акций и остановленными дивидендами. Доходность в 58% на коротком горизонте — это не подарок, это рынок кричит о риске рефинансирования в полный голос. СамолетР21 — A-, 2,4 года, 30,8% СамолетР18 — A-, 2,9 года, 27,8% Три бумаги одного эмитента в топе списка — само по себе диагноз. Аналитики ещё в феврале писали, что эпоха дешёвых денег для девелоперов закончилась, а вероятность снижения рейтинга Самолёта растёт на фоне финансовой неустойчивости. Доходности здесь — прямое отражение этого риска, а не аномалия рынка. Дальше идут более сдержанные, но всё ещё щедрые истории: ЭталонФин4 — A-, 1,3 года, 26,7% ЭталонФин1 — A-, 1,8 года (оферта put), 25,8% Брус 2Р08 — A-, 2,8 года, 25,6% ЭталонФин3 — A-, 0,7 года, 25,4% Брус 2Р06 — A-, 1,6 года (оферта put), 25,1% СэтлГрБ2Р6 — A-, 0,6 года (оферта put), 19,4% Джи-гр 2Р6 — A-, 0,6 года, 19,3% ЛСР БО1Р11 RU000A10CKY3 — A, 2,1 года, 18,8% СэтлГрБ2Р7 RU000A10EK06 — A-, 1,6 года, 18,3% А101 1Р02 RU000A10DZU7 — A+, 1,4 года, 17,5% Показательно, что чем выше формальный рейтинг (ЛСР — A, А101 — A+), тем скромнее доходность — рынок реально дифференцирует эмитентов внутри одного сектора, а не просто раздаёт риск-премию всем застройщикам поровну. Важное предупреждение: чем ниже кредитный рейтинг — тем сильнее должна быть диверсификация портфеля. Строительным облигациям присущ повышенный риск из-за сворачивания льготных программ, падения спроса и удорожания кредитования — это касается всего сектора, а не только Самолёта. Я бы не набирал полную позицию в одном эмитенте только потому, что доходность красиво смотрится в таблице — особенно если это тот же Самолёт, у которого и по акциям, и по облигациям сейчас максимально нервная история. Какая бумага из списка вам кажется наиболее интересной с поправкой на риск — не по доходности, а именно по соотношению риск/премия? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏗Glorax: 72% годовых. Есть ли риски? Для инвесторов, принявших участие в IPO и непрерывно владевших акциями год, предусмотрена безотзывная публичная оферта на выкуп по цене «цена размещения + 19,5%», если цена акции через будут ниже цены IPO Иными словами: если цена акций Glorax (Глоракс) к ноябрю будет ниже ₽64 - будет выкуп по ₽76,5. Если через год цена акций будет выше ₽64 - оферты не будет. Важным условием участия в оферте является непрерывность владения акциями, но инвестиционная идея в том, что эмитенту проще поддержать котировки, чем делать обратный выкуп по 76,5. Даже половины размещения. Сегодня цена ₽47. К ноябрю ждём не ниже ₽64. За 6 месяцев 36%, что эквивалентно 72% годовых. Однако, смотрите на эту инвест.идею шире: Glorax хорошо отчитался за 2025 год, а его проекты заслуживают внимания, и интересны покупателям. Получается не просто возможность заработать больше, чем в облигациях. А еще и опцион, ведь акции могут стоить и больше ₽64 ❗️РИСКИ: 🔹рынки штормит и акции могут не только не вырасти, но и упасть 🔹оферта по IPO-акциям не является надежным предсказательным инструментом. Но важно, что эмитент не сможет подтвердить/опровергнуть непрерывность владения без отчета депозитария, который дадут только вам! 🔹Глоракс далеко не самый дешевый актив: при капитале 7 млрд (из которых 6,9 млрд выведено связанным лицам займами), капитализация 13 млрд. См. слайд-инфографику 📘Почитать по теме: 🏗Самые большие публичные строительные компании по выручке: Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые обзоры! 💛ставь лайк, это мотивирует 🐾 Кот.Финанс |

❓Акции «Самолёта» обновляют минимумы. Что происходит с ценными бумагами, долгами и жильём? 📉Котировки акций девелопера «Самолёт» продолжают снижаться, достигнув уровня в 400 рублей за бумагу. Для сопоставления: исторический максимум превышал 5 000 рублей. Это свидетельствует о кардинальной смене рыночного сентимента: из перспективного застройщика компания трансформировалась в актив, обременённый долгами, судебными тяжбами и угрозой банкротства. ☝️Ранее отмечал падение продаж, критическую долговую нагрузку и ситуацию, при которой процентные расходы практически нивелируют операционный доход, уводя чистую прибыль в отрицательную зону. К этому комплексу проблем добавился технический дефолт по купонным выплатам трёх облигационных выпусков. Несмотря на то что компания объясняет задержку техническими причинами, на фоне общего кризиса доверия рынок реагирует остро. Рассмотрим перспективы для разных групп инвесторов. 🔸Облигации Для держателей облигаций текущая обстановка является напряжённой, но не обязательно означает безвозвратную потерю вложений. Банкротство крупного девелопера — это крайне нежелательный сценарий и для кредиторов, поскольку банкам достаются проблемные недостроенные активы и социальные риски. Поэтому базовым вариантом развития событий выступает не ликвидация, а реструктуризация долга, его рефинансирование или смена собственника при поддержке банков-кредиторов. Это оставляет облигациям шанс на дальнейшее обслуживание. Однако за такой риск рынок требует существенную премию: доходности по отдельным выпускам уже достигли уровней, характерных для стрессовых сценариев, а не для стандартного корпоративного долга. 🔸А с акциями что? Положение акционеров значительно более шаткое. Даже если бизнес компании будет спасён в том или ином виде, это не гарантирует выгоды для миноритарных инвесторов. В процессах смены контроля, докапитализации или реструктуризации приоритетной задачей является сохранение бизнеса и защита интересов банков-кредиторов. Текущие же акционеры в таких схемах оказываются в самом уязвимом положении и несут основные потери. Именно поэтому акции падают опережающими темпами: рынок закладывает риск того, что «Самолёт» продолжит работу, но уже в совершенно иной структуре капитала с обесцененной долей для старых владельцев. Но судя по отчетам положение не настолько плачевно и акции перепроданы, на мой взгляд. Предполагаю, что частично падение связано с продажей доли наследников Кенина (по официальной информации их доля сократилась с 27 до 24 процентов с периода вступления в наследство в феврале). Получается они распродают активы в рынок для сохранения привычного уровня жизни в условиях снижения доходов в результате смерти кормильца? Скорее всего да. А этот навес достаточно большой (еще 24% осталось!) Так что снижение может продолжится, но за акции продолжаю держать и ищу момент для докупки. 🔸А что с покупкой квартир? Для клиентов-покупателей недвижимости риски носят иной характер. Механизм эскроу-счетов обеспечивает высокий уровень защиты денежных средств, что минимизирует риск их полной потери. Крупные проекты с высокой вероятностью будут достроены. Тем не менее инвесторы сталкиваются с операционными проблемами: вероятны задержки сроков сдачи объектов, слабая коммуникация со стороны компании и путаница в документации. В связи с этим при заключении сделки с этим застройщиком критически важно фиксировать все договорённости письменно — от параметров объекта и условий бронирования до финальной цены и порядка выхода на сделку. Так же компания в шатком финансовом положении может предложить неплохую скидку за достроенные объекты, при оплате всей суммы, для выравнивания положения и сокращения долга в краткосрочное перспективе. Но для этого требуется общаться напрямую о конкретном объекте, такие акции обычно не выносятся в публичное поле. Не является инвестиционной рекомендацией!

🏅Самые доходные строительные облигации 🏗первого эшелона Самолёт, Брусника, Эталон, СЭТЛ, ЛСР, А101 Завершение льготных программ, снижение спроса, высокие ставки... «Строительная отрасль в кризисе» - такие заголовки как минимум с 2024 года. И всё это время компании продолжают платить высокие купоны. Снижения рейтингов не повсеместно, а очень точечно и всего на 1-2 грейда. Самолёт всё ещё А (НКР). Не призываю игнорировать отраслевой риск, но чтобы обыграть бенчмарк и получить повышенную доходность – строительные компании должны быть в портфеле. Выбираем среди первого эшелона: рейтинг не ниже А-. Мы понимаем и разделяем опасения, что рейтинг не гарантия. И вместе наблюдаем за развитием событий с Самолётом, но… никто же не ждёт доходность 35% в безриске? 😀 В подборке фиксы на срок больше года 🔹🔹🔹 СамолетР19 Рейтинг: A- Срок: 1,2 года ⚠️оферта Доходность: 27,1% 🔹🔹🔹 СамолетР18 Рейтинг: A- Срок: 3,0 года Доходность: 25,3% 🔹🔹🔹 Брус 2Р06 Рейтинг: A- Срок: 1,8 года⚠️оферта Доходность: 23,7% 🔹🔹🔹 ЭталонФин1 Рейтинг: A- Срок: 2,0 года⚠️оферта Доходность: 22,7% 🔹🔹🔹 СэтлГрБ2Р7 Рейтинг: A- Срок: 1,8 года Доходность: 16,7% 🔹🔹🔹 ЛСР БО2Р01 Рейтинг: A Срок: 2,9 года Доходность: 16,6% 🔹🔹🔹 А101 1Р02 Рейтинг: A+ Срок: 1,6 года Доходность: 15,3% Полезно? Ставь👍и подписывайся, чтобы не пропустить новые подборки 🐾 Кот.Финанс |

❓Девелоперы посыпались. Все плохо? 🤔В марте строительные компании вновь оказались в нижней части рынка, продемонстрировав снижение активности на 9,5% по данным Банка России. Однако гораздо важнее не сами цифры падения, а причины, стоящие за ними. Сегодня девелоперы сталкиваются сразу с несколькими проблемами: ✔️ Продажи падают. Высокая процентная ставка делает ипотеку дорогой, что снижает покупательский интерес. ✔️ Рост издержек. Финансовое обслуживание становится дороже, увеличивая нагрузку на компании. ✔️ Снижение маржи. Повышение расходов негативно сказывается на операционной прибыли. Высокие кредитные ставки оказывают двойное воздействие: снижают спрос и ухудшают экономику самих проектов. Компании остро ощущают последствия такой ситуации. Рассмотрим ситуацию на примере нескольких ключевых игроков рынка: 📌 ПИК Проблемы ПИК видны через изменения в политике выплаты дивидендов. Компания снизила целевую выплату с 30% до 15% чистой прибыли, но главное здесь даже не цифра. Новая политика полна условий по уровню долга и денежному потоку, превращающих дивиденды скорее в привилегию, нежели обязательство. Реальность проста: высокая долговая нагрузка (около 4,5 × EBITDA) и проблемы с ликвидностью означают, что выплачивать дивиденды практически невозможно. 📌 Самолёт Давление на компанию идет сразу с двух направлений: ухудшение операционной деятельности и негативные новости. Предварительные итоги показывают значительное сокращение продаж (-6%) и выручки (-4%). Параллельно растет негативное влияние внешнего контекста: неудачный запрос на господдержку и уголовное разбирательство с подрядчиком. Хотя формально эти события не касаются самой компании, они влияют на репутацию и доступность финансирования. Правда негативный новостной фон совпал с вступлением в наследство семьи Михаила Кенина, которые ранее не участвовали в делах компании. Не специально ли занижают стоимость компании, чтобы выкупить пакет в 29% акций за бесценок? Вопрос на подумать, почему столько негативного шума, не связанного с основной деятельностью компании...🤔 📌 Группа ЛСР Ярким примером ухудшающейся динамики является отчетность за 2025 год. Несмотря на скромный рост выручки (+5%), себестоимость взлетела на 14%, сократив операционную прибыль. Добавьте сюда увеличение финансовой нагрузки (расходы по займам увеличились на 50%, а долг — на 42%), и картина станет ясной: чистый заработок упал в 2,7 раза, а свободный денежный поток остался отрицательным. 📌 Эталон Отчётность за 2025 год ещё не опубликована, но рынок уже заложил убытки из-за роста финансовых расходов. Чтобы решить проблему нехватки капитала, компания выпустила дополнительный выпуск акций на 18 млрд рублей, существенно разбавив существующие акции. Эти примеры наглядно демонстрируют, насколько сильно влияет повышение стоимости заимствования на финансовую устойчивость компаний. Высокие ставки буквально съедают доходы и приводят к снижению показателей. ❗️Повышенная волатильность и сложности в секторе требуют осторожности. Инвестиции в девелоперов несут повышенные риски, особенно в текущей макроэкономической обстановке. Важно учитывать не только текущее состояние компаний, но и перспективы дальнейшего повышения ставок и возможного ужесточения регулирования