Хэштег #флоатеры | Тинькофф Инвестиции Пульс

Сегодня докупил 28 штук Газпром нефти С ОФЗ пока решил немного притормозить. Они у меня и так в основном длинные, а последние дни ещё и продолжают бодро ехать вниз по цене. Смотреть на это уже слегка надоело :) Поэтому в этот раз взял флоатер: ключевая ставка + 1,7%, рейтинг AAA, цена около номинала. Как минимум сейчас выглядит спокойнее, чем ещё наращивать длинные фиксы. Посмотрим, как покажет себя дальше.

🔥 ЯТЭК — новый флоатер КС + до 350 б.п. 1 октября ЯТЭК собирает заявки на новый выпуск 001Р-07. Срок — 2,5 года, купон ежемесячный, ориентир — ключевая ставка + до 350 б.п. При текущей КС 14% это соответствует примерно 17,5% купона в моменте. Но это флоатер: ключевая ставка будет меняться — вместе с ней будет двигаться и купон. 📌 Параметры выпуска — ЯТЭК-001Р-07 — рейтинг эмитента: A(RU), прогноз стабильный — купон: КС + до 350 б.п. — выплаты: ежемесячно — срок: 2,5 года — объём: 1 млрд ₽ — номинал: 1 000 ₽ — амортизация: нет — оферта: нет — сбор заявок: 1 октября, 11:00–15:00 — размещение: 6 октября — только для квалифицированных инвесторов 🏭 Что за компания ЯТЭК — независимая газодобывающая компания из Якутии. Она занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа, газового конденсата и жидких углеводородов. ЯТЭК — единственный поставщик газа в центральные районы Якутии и Якутск, а её доля во внутренней добыче газа региона превышает 80%. АКРА отмечает низкую себестоимость добычи и большую ресурсную базу: запасы газа оцениваются примерно в 655 млрд кубометров. 💰 Финансы за 1П2026 — выручка — 5,78 млрд ₽, +2,8% — EBITDA — около 3,14 млрд ₽, +28% — чистая прибыль — 1,54 млрд ₽, +31,3% — операционный денежный поток — около +1,7 млрд ₽ — рентабельность EBITDA — около 54% — чистый долг — около 8,4 млрд ₽ — ЧД/EBITDA LTM — 1,61x, ранее 1,89x — покрытие процентов — около 5x Операционные показатели выглядят хорошо: прибыль и EBITDA растут, денежный поток стал положительным, долговая нагрузка снизилась. ⚠️ Где риски Главный структурный минус — концентрация бизнеса. Добыча сильно зависит от одного месторождения, а основной рынок газа ограничен Якутией. АКРА также указывает на слабый свободный денежный поток и высокую капиталоёмкость. Впереди заметные погашения: около 1,06 млрд ₽ в октябре 2026 года и ещё 5,5 млрд ₽ в апреле 2027-го. Поэтому ликвидность и рефинансирование долга здесь важны. 📊 Сравнение с собственной вторичкой ЯТЭК-001Р-04: КС +250 б.п., погашение в сентябре 2027 года. ЯТЭК-001Р-06: КС +425 б.п., но до погашения осталось около полугода. Новый выпуск с КС +350 б.п. находится между ними по спреду, но заметно длиннее — 2,5 года. Верхняя граница выглядит конкурентно, хотя огромной первичной премии к собственной вторичке здесь нет. 🤔 Моё резюме ✅ хорошие результаты за первое полугодие ✅ ЧД/EBITDA снизился до 1,61x ✅ высокая маржинальность ✅ ежемесячные выплаты ✅ без оферты и амортизации ✅ КС +350 б.п. выглядит достойно для A ⚠️ рейтинг A, а не A+/AA ⚠️ высокая концентрация бизнеса ⚠️ слабый FCF ⚠️ впереди заметные погашения ⚠️ финальный спред могут снизить В итоге возьму немного — около 10 бумаг. Рейтинг A — практически нижняя граница моей стратегии, поэтому сильно увеличивать позицию не хочу, но для диверсификации добавлю нового эмитента в портфель. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🍷 НоваБев Групп — два новых выпуска облигаций 29 сентября компания собирает заявки сразу на два выпуска: фиксированный до 16,5% и флоатер до КС +250 б.п. Общий объём размещения — 5 млрд ₽. Оба выпуска с ежемесячными выплатами, без оферты, но с амортизацией. 📌 Выпуск 1 — НоваБев-004Р-01 — купон: до 16,5% fixed — расчётная YTM: до 17,81% — срок: 3 года — выплаты: ежемесячно — амортизация: по 50% после 30-го и 36-го купонов — оферта: нет — номинал: 1 000 ₽ Купон фиксируется по итогам книги. Половину номинала вернут примерно за полгода до погашения. 📈 Выпуск 2 — НоваБев-004Р-02 — купон: КС + до 250 б.п. — срок: 2 года — выплаты: ежемесячно — амортизация: по 50% после 18-го и 24-го купонов — оферта: нет — номинал: 1 000 ₽ При текущей КС 14% верхний ориентир соответствует примерно 16,5% купона. Ставка будет пересчитываться вместе с ключевой. Общие условия: — сбор заявок: 29 сентября, 11:00–15:00 — размещение: 2 октября — общий объём: 5 млрд ₽ — организатор: Совкомбанк — доступно всем инвесторам 🏭 Что за компания НоваБев — один из крупнейших российских производителей и дистрибьюторов алкогольной продукции. Группа владеет пятью ликёро-водочными заводами, винодельческим комплексом «Поместье Голубицкое» и развивает сеть «ВинЛаб» с более чем 2 200 магазинами. Сильные стороны — собственное производство, известные бренды, широкая дистрибуция и развитая розница. 🛡 Кредитные рейтинги — НКР: AA.ru, стабильный — Эксперт РА: ruAA-, стабильный В июле «Эксперт РА» понизило рейтинг с ruAA до ruAA- из-за повышенной процентной нагрузки. НКР сохранило AA.ru, отметив сильные рыночные позиции и запас прочности по обслуживанию долга. 💰 Финансы за 1П2026 🟢 Выручка — 74,4 млрд ₽ (+7,6%) 🟢 EBITDA — 10,05 млрд ₽ (+9%) 🔴 Чистая прибыль — 1,3 млрд ₽ (−38,3%) 🟢 Операционный денежный поток — +1,2 млрд ₽ 🟡 Чистый долг — 45,5 млрд ₽ (+9,4%) Долговые показатели: — ЧД/EBITDA LTM: 2,06x, ранее 1,96x — покрытие процентов: 2,28x — маржа EBITDA: 13,5% — обязательства/активы: 81% Операционные показатели растут, но дорогой долг продолжает давить на чистую прибыль. 📊 Сравнение с рынком По обзору Финама от 22 сентября, собственные фиксированные выпуски НоваБев 003Р-02 и 003Р-03 давали около 16,1% YTM. Новый фикс при верхнем ориентире предполагает 17,81% YTM — примерно на 1,7 п.п. больше, но с несколько более длинной дюрацией. Собственный флоатер БО-П07 имеет формулу КС +140 б.п. Новый 004Р-02 предлагает до КС +250 б.п. Разница — 110 б.п., однако срок нового выпуска примерно на год больше. ⚖️ Плюсы и риски ✅ Высокие кредитные рейтинги. ✅ Растущие выручка и EBITDA. ✅ Ежемесячные выплаты. ✅ Премия фиксированного выпуска к собственной вторичке. ✅ Привязка флоатера к ключевой ставке. ⚠️ Недавнее снижение рейтинга «Эксперт РА». ⚠️ Чистая прибыль сократилась на 38%. ⚠️ Чистый долг увеличился. ⚠️ В обоих выпусках предусмотрена амортизация. ⚠️ Финальные условия могут оказаться ниже верхних ориентиров. Фикс закрепляет ставку купона, флоатер сохраняет привязку к КС. При этом амортизация сокращает сумму капитала, на которую начисляются будущие купоны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подборка облигаций с плавающим купоном - флоатеров для квалифицированных инвесторов. Здесь собрал все лучшие выпуски с купонами привязанными к ставке RUONIA . 1. Биннофарм Групп 001Р-03 Купон: RUONIA + 2,4% квартальный Кредитный рейтинг: 🅰️ Дата погашения: 14.12.2026 Была цена: 999 2. РЕСО-Лизинг БО-02П-05 Купон: RUONIA + 2,25% квартальный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️➖ Дата погашения: 19.10.2033 Особенности: предусмотрена оферта 01.11.2027 Была цена: 995,4 3. АФК Система 001Р-29 Купон: RUONIA + 2,4% квартальный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️➖ Дата погашения: 18.05.2028 Была цена: 969,2 4. Росагролизинг 001Р-05 Купон: RUONIA + 1,8% ежемесячный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️➖ Дата погашения: 02.05.2029 Старая цена: 993,1 5. Росагролизинг 002Р-01 Купон: RUONIA + 1,8% ежемесячный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️➖ Дата погашения: 04.07.2029 Особенности: Есть амортизация, частями: по 3,33% в даты окончания 31-59-го купонов и 3,43% в дату выплаты 60-го купона. цена: 992 6. ВЭБ РФ выпуск 4 Купон: RUONIA + 1,8% квартальный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Дата погашения: 25.08.2032 цена: 1003,9 7. ВЭБ РФ ПБО-002Р-36 Купон: RUONIA + 1,7% квартальный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Дата погашения: 18.09.2030 цена: 1003,8 8. ВЭБ РФ ПБО выпуск 31 Купон: RUONIA + 1,55% квартальный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Дата погашения: 18.10.2028 цена: 1004,8 9. РЖД 1Р-26R Купон: RUONIA + 1,3% ежемесячный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Дата погашения: 19.07.2028 цена: 1002,3 10. Газпром Капитал выпуск 14 Купон: RUONIA + 1,3% ежемесячный Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Дата погашения: 14.03.2029 цена: 1000 Друзья, советую не забывать подписывайтесь и про диверсификацию и риск-менеджмент, на каждый эмитент берем не больше 10% от портфеля при кредитном рейтинге 🅰️🅰️🅰️, не больше 5% от портфеля при кредитном рейтинге 🅰️🅰️, не больше 4% при кредитном рейтинге 🅰️🅰️➖ и не больше 2,5% при кредитных рейтингах 🅰️➕/🅰️. ❗ Сразу говорю, я не рекомендую покупать облигации, если их цена сильно выше номинала. Лучше поставить уведомления в интересующие вас выпуски на цену 1000 руб. и ждать сигнала. Или обратить внимание пока на другие выпуски. ⚠️ Средняя ставка RUONIA за октябрь примерно 18,45% Ее значение меняется каждый день.

Лестница из облигаций федерального займа (ОФЗ) — это одна из самых надежных и грамотных стратегий для формирования пассивного дохода. Учитывая ваш возраст, статус квалифицированного инвестора и цель сосредоточиться на получении стабильного дохода без активного управления, эта база выбрана верно. Однако, исходя из ваших взглядов на риски инфляции и девальвации рубля, чистая рублевая лестница из ОФЗ имеет уязвимости. Вот как сделать эту стратегию по-настоящему устойчивой и защищенной. Сильные стороны вашей текущей лестницы: 1. Гарантия сохранности номинала (риск дефолта эмитента практически нулевой). 2. Равномерный денежный поток: по мере погашения ближних выпусков вы получаете регулярные выплаты для жизни или реинвестирования. 3. Снижение процентного риска: вы не фиксируете одну ставку на весь портфель, а постоянно обновляете длинные части лестницы под текущие рыночные условия. Слабые места, которые нужно закрыть: 1. Риск девальвации рубля. ОФЗ номинированы в рублях. При резком ослаблении национальной валюты покупательная способность вашего капитала и купонов снизится, даже если номинал сохранен. 2. Риск реальной инфляции. Если официальная инфляция окажется ниже реальной, доходность длинных ОФЗ с постоянным купоном (ОФЗ-ПД) может не перекрыть реальный рост цен. Как модернизировать вашу лестницу из ОФЗ: Добавьте в лестницу ОФЗ-ИН (облигации с индексируемым номиналом). Номинал этих бумаг растет ежедневно на величину официальной инфляции, а сверху выплачивается фиксированный купон (обычно около 2,5 процента годовых). Это прямой и самый надежный инструмент защиты от роста цен, который идеально ложится в вашу философию. Включите в среднюю часть лестницы ОФЗ-ПК (флоатеры с переменным купоном). Их купон привязан к ставке RUONIA (которая следует за ключевой ставкой ЦБ). Если инфляция разгонится и ЦБ повысит ставку, доходность этой части портфеля вырастет автоматически, защищая вас от падения рыночной цены облигаций. Диверсифицируйте эмитентов в рамках стратегии лестницы. Поскольку вы квалифицированный инвестор, имеет смысл построить параллельную лестницу из замещающих облигаций надежных корпоративных эмитентов (например, Лукойл или Полюс). Они работают по тому же принципу лестницы, но дают защиту от девальвации, так как привязаны к курсу доллара или евро, при этом все расчеты идут в рублях. Установите жесткое правило реинвестирования. Решите заранее, куда будут направляться купоны и суммы погашения. Например: 50 процентов на жизнь или текущие задачи (например, вопросы здоровья), 50 процентов автоматически reinvestируются в самый длинный хвост вашей лестницы, чтобы поддерживать ее структуру. Используйте преимущества нескольких брокеров. Разместите разные звенья лестницы у разных брокеров (как вы уже делаете). Это защитит от технических сбоев, временных ограничений на вывод средств или изменений в тарифах одной конкретной компании. Лестница из ОФЗ — это отличный фундамент. Но добавление в нее звеньев с защитой от инфляции (ОФЗ-ИН) и валютных рисков (замещающие облигации) превратит ее из просто надежного инструмента в настоящий вечный актив, который будет кормить вас независимо от макроэкономических штормов.

🛡 ЭПОХА ВЫСОКИХ СТАВОК: Как спасти портфель, когда классические стратегии перестали работать? Многие инвесторы сейчас испытывают когнитивный диссонанс: Центральный банк держит жесткую политику, кредиты стоят космических денег, но инфляция остается упрямой, а рынки штормит в непредсказуемых направлениях. Почему не работают классические правила, где высокая ставка = быстрое охлаждение экономики и падение цен? Мы столкнулись с феноменом структурной инфляции. Деглобализация, дефицит кадров на рынке труда и высокие государственные расходы создают навес ликвидности, который не дает ценам остыть. Мы вошли в парадигму "Higher for longer" (ставка останется высокой дольше, чем все ожидали). Для портфеля это опасная зона. Долгосрочные облигации с фиксированным купоном приносят убытки по телу долга. Акции закредитованных компаний роста (Growth) теряют маржинальность из-за дорогих кредитов. Как перестроить портфель под новую реальность? В период жесткой монетарной политики и структурной инфляции выигрывает тот, кто делает ставку на денежные потоки здесь и сейчас, а не на обещания будущих прибылей. Вот 4 столпа защиты капитала на текущем рынке: 1. Акции компаний с ценовой властью (Pricing Power) Ищите бизнес, который может безболезненно переложить инфляцию на конечного потребителя. Это компании из сектора IT-монополий, ритейла, телекомов и финансов. Если у бизнеса низкий долг и стабильный денежный поток - это ваш кандидат. Закредитованные компании сейчас в зоне максимального риска. 2. Флоатеры (Облигации с плавающим купоном) Главный защитный инструмент текущего цикла. Купон привязан к ставке ЦБ (или RUONIA). Если регулятор снова повысит ставку - ваша доходность вырастет вслед за ней. Тело таких облигаций практически не реагирует на рыночные шоки, сохраняя ваш капитал. 3. Фонды денежного рынка (Ликвидность) Кэш - это больше не мусор, который съедает инфляция. Сегодня фонды денежного рынка дают доходность, сопоставимую с ключевой ставкой ЦБ, при этом начисляя процент каждый день. Это идеальная парковка для свободных средств, пока на рынке акций неопределенность. Вы получаете доходность без риска просадки. 4. Золото как страховка от девальвации и геополитики В условиях, когда мировые центробанки печатают деньги, а геополитическая напряженность растет, золото возвращает себе статус ультимативного защитного актива. Оно не генерирует денежный поток, но сохраняет покупательную способность капитала. Рынок стал сложнее. Стратегия купил и забыл работает все хуже. Сегодня время прагматиков: защищайте ядро портфеля инструментами с плавающей доходностью и точечно подбирайте фундаментально сильный бизнес. ❓ Коллеги, а как вы адаптировали свои портфели к высоким ставкам? Увеличили долю облигаций или продолжаете докупать акции на просадках? Делитесь стратегиями в комментариях. Всё выше сказанное всего лишь мысли вслух и не в коем случае не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! , , , , , , ,

🆕Новые облигации: Черкизово 2Р6, СФО ТБ-11, ЮСВ 1Р2 Подсвечу ещё 3 свежих размещения (СФО, фикс и флоатер). Все соберут заявки на этой неделе, так что если есть желание, присмотритесь! Только будьте внимательны, чтобы не остаться без денЯК. 🥩Черкизово 2Р6 (флоатер) ● Объем: 10 млрд ₽ ● Купон до: КС+160 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ● Без оферты и амортизации ⏳Сбор заявок - 22 сентября, размещение - 25 сентября 2026 🍖 — крупнейший производитель мяса в России. Производит и перерабатывает мясо птицы, свинины и комбикорма. ⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (июль 2026) и ЭкспертРА (май 2026). 📊МСФО за 6 мес. 2026: ● Выручка: 142 млрд ₽ ( +3,5% г/г ) ● Чистая прибыль: 14,1 млрд ₽ (+103% г/г ) ● Капитал: 155 млрд ₽ (+2,9% за 6 мес) ● Ден. средства: 16,0 млрд ₽ (-31% за 6 мес) ● Чистый долг: 133 млрд ₽ (-0,1% за 6 мес) ● ЧД/EBITDA LTM: ~2,2х (было ~2,5х) ● Покрытие процентов ICR: ~2,58х (было ~1,65х) 💳СФО ТБ-11 (Кредитный поток 7.0) ● Банк-оригинатор: АО «ТБанк» ● Номинальный объем: 30 млрд ₽ ● Купон: до 16,5% (YTM до 17,79%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Револьверный период: 1 год ● Расчетная дюрация: 1,27 года ● Предельная дата погашения: 27.03.2035* ● Рейтинг выпуска: eAAA от АКРА (июль 2026) ❗️Амортизация: начинается после окончания револьверного периода – с 30.09.2027. *По расчётам Банка, номинал должен быть погашен 27.08.2028. При этом эмитент имеет право осуществить досрочное погашение в любую дату купона после револьверного периода. ⏳Сбор заявок: 24-25 сентября, размещение - 29 сентября 2026 📍Очередные СФО через ООО-прокладку запускает "большой желтый банк". Предыдущие выпуски: 💰ПКО ЮСВ 1Р2 (фикс) ● Объем: 500 млн ₽ ● Купон: до 21,75% (YTM до 24%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ❗️Оферта: пут через 1,5 года ⏳Сбор заявок - 22 сентября, размещение - 25 сентября 2025 «Профессиональная коллекторская организация Юридическая служба взыскания» создана в 2021 году. Входит в финансовую группу «Финбридж», которая выступает поручителем по выпуску. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от НКР (июль 2026). 📊РСБУ за 6 мес. 2026: ● Выручка: 717 млн ₽ ( +63,4% г/г ) ● Чистая прибыль: 61,4 млн ₽ (рост в 4 раза г/г ) ● Капитал: 167 млн ₽ (+58,4% за 6 мес) ● Ден. средства: 657 млн ₽ (рост в 34 раза за 6 мес!) ● Чистый долг: 1,56 млрд ₽ (-18,3% за 6 мес) ● ЧД/EBITDA LTM: ~2,8х (было ~3,8х) ● Покрытие процентов ICR: ~1,34х (было ~1,36х) 🎯Выводы Готовится к размещению ассорти инструментов: фикс, флоатер и залоговый выпуск, обеспеченный кредитками физлиц. 🍖Мясной "плывунец" Черкизово выглядит довольно фундаментально, но скучновато. Ориентир спреда купона вообще НЕ впечатляет. Можно расценивать как более рискованную, но и более доходную альтернативу ОФЗ-ПК. 💸ВДОшка от ПКО ЮСВ - любопытна по соотношению риск/доходность. Коллекторы резко нарастили сумму кэша на счетах - она превысила 650 млн ₽. До оферты по выпуску 1Р1 вроде бы ещё далеко (март 2027), возможно эти деньги нужны для каких-то других целей и сделок. Сильный рост выручки и прибыли в 1п2026 в значительной степени обеспечен распродажей купленных портфелей долгов (на 270 млн ₽), а не улучшением реальной деятельности по сбору денег с должников. ⛔️Операционные показатели неплохие, однако эмитент выглядит сильно закредитованным. Доля капитала в активах - всего 6,5%, чистый долг обеспечен капиталом лишь на 7,5%. Также помним про потенциальные риски коллекторской отрасли: ухудшение собираемости долгов и дальнейшее закручивание регуляторных гаек. 🤷‍♂️На любителя остаётся относительно надежный "Кредитный поток 7.0" от Т-Банка, но там много неопределённостей - начиная от купона и заканчивая сроками погашения. За это я не очень люблю СФОшки. На рейтинг ААА я бы в данном случае не обращал внимание, это скорее формальные буквы. 🔔Подписывайтесь!❤️

🥃"Водочные" облигации НоваБев 3Р4 и 3Р5. Накатим по маленькой? Пока на рынке облиг хаос, Новабев (она же старая добрая "Белуга") под шумок анонсировала свежее размещение. Это правильный ход: многим российским облигационерам сейчас трудно воспринимать происходящее без поллитры. Эмитент: ПАО "НоваБев Групп" 🥴НоваБев Групп (ранее - "Белуга Групп") – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (в основном крепких) на территории РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и активы по пр-ву продуктов питания на Дальнем Востоке. Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью производства более 20 млн декалитров (дал) в год. 👨🏻‍💻Летом 2025 на НоваБев была осуществлена кибератака, в результате которой временно парализовало сеть Винлаб. Позднее успешно восстановила все ключевые бизнес-процессы. ⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в июле 2026) и АА "стабильный" от НКР (июнь 2026). 👉В обращении 5 выпусков общим объемом 28,3 млрд ₽. На все предыдущие выпуски я делал подробные разборы. Ближайшее погашение - в июле 2027. 📊МСФО за 1п2026: 🔼Выручка: 74,4 млрд ₽ (+7,6% г/г). Себестоимость продаж увеличилась меньше - на 5,3% до 46,4 млрд. EBITDA подросла на 9% г/г до 10,0 млрд ₽, рентабельность EBITDA составила 13,4%. 🔽Чистая прибыль: 1,3 млрд ₽ (-38,3% г/г). Чистые фин. расходы при этом взлетели на 55%, до 4,4 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 24,2 млрд ₽ (+8,3% за 6 мес). Активы не изменились и остались на уровне 128 млрд ₽. На балансе 22 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 18,3 млрд). 🔺Кредиты и займы: 43,9 млрд ₽ (+16,8% за 6 мес). Нагрузка Чистый долг/EBITDA LTM немного выросла с 1,0x до 1,4x, но остается более чем комфортной. Капитал при этом полностью перекрывает чистый долг, что радует. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск 3Р4 (фикс): ● Купон: до 16,5% (YTM до 17,81%) ● Срок: 3 года ❗️Амортизация: 50% от номинала на 30-м купоне 💎Выпуск 3Р5 (флоатер): ● Купон до: КС+250 б.п. ● Срок: 2 года ❗️Амортизация: 50% от номинала на 18-м купоне 💎Общие для обоих: ● Объем: 5 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Без оферты ● Рейтинг: АА- от Эксперт РА, АА от НКР ⏳Сбор заявок - 24 сентября, размещение - 29 сентября 2026 🤔Резюме: можно по писят 🥃Итак, НоваБев размещает фикс на 3 года и флоатер на 2 года с ежемесячными купонами, без оферты и с амортизацией в виде возврата половины номинала за 6 мес. до погашения. ✅Крупный и надежный эмитент. Крупнейшая алко-корпорация России с отличной репутацией и очень высоким кредитным рейтингом AA. ✅Рост показателей. Операционные результаты и выручка остаются на высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный выход на IPO Винлаба может привести к росту стоимости всей группы. ⛔️Снижение прибыли. Прибыль упала почти на 40% г/г, а финрасходы наоборот - прилично подросли. Нагрузка ЧД/EBITDA увеличилась с 1,0 до 1,4х, покрытие процентов ICR снизилось с 2,04x до 1,44x. Зато капитал перекрывает сумму чистого долга с запасом. ⛔️Ухудшение рейтинга. Эксперт РА отмечает повышение проц. нагрузки на фоне высоких ставок. При этом сама долговая нагрузка признаётся низкой, а ликвидность - высокой (ну ещё бы, когда на счетах лежит 20+ ярдов кэша). 💼Вывод: реально "крепкие" по надежности выпуски. Вполне могут подойти консервативным инвесторам для разбавления защитной части портфеля. Тем более, что даже флоатер будет доступен неквалам благодаря двойному рейтингу. Скорее всего, купоны на размещении укатают вниз, даже несмотря на мини-панику последних дней в корп. облигах. Рынок доверяет компании: предыдущий фикс 3Р3 с купоном 14,5% сейчас торгуется почти по номиналу, а выпуск 3Р2 с купоном 15,25% - выше номинала. 🎯Другие свежие флоатеры: Сэтл 2Р8 (А-, КС+285 б.п), Евраз 3Р7 (АА-, КС+245 б.п), Т-Плюс 2Р3 (АА-, КС+150 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️

Доброго времени суток всем пульсянам! 🌞 Заканчивается мой двухнедельный отпуск на даче — тишина, покой, новости старалась не читать. Но геополитика всё равно давит на рынок↘️. И вот думаю: может, эта тишина и покой и есть та самая жизнь? А не то, что мы листаем в телефоне. Вроде бы и понимаешь: ну не посмотришь ты новости, портфель — ну что произойдёт? Ты просто пассивный инвестор. У тебя почти все ААА. Ну так совсем немножко не их… И даже если это немногое обнулится — ерунда, мелочи. Но всё равно лезешь в телефон и читаешь, читаешь. Как будто от того, что ты это прочитаешь, что-то поменяется. Мне вообще кажется, что чем больше читаешь, тем больше вероятность наделать ошибок на эмоциях🤔. Сейчас в речах представителей наших финансовых кругов всё чаще возникают фразы о том, что ключевая ставка либо сохранится на нынешнем уровне🟰, либо, если будет падать↘️, то очень немного. А тут ещё и начали появляться мнения о том, что ставка может и вырасти↗️😳. Я спокойна в части и роста ставки, и её падения. С начала формирования портфеля я закладывала этот риск. И в настоящее время докупаю, в большинстве своём, только флоатеры. Привожу свой портфель к 15% флоатеров от всей облигационной части. Так и в это «основное» пополнение портфеля докупила облигации , , на остаток -1 шт., — 1 шт., и, как всегда, на самый остаток Продолжаю отслеживать облигации Инвест КЦ . Пока не приняла решение по ним. А надо😤 А вы как справляетесь с новостным шумом? Или тоже лезете в телефон, хотя знаете, что не надо? Всем интуиции и зелени в портфелях! 🦉

Нашел «забытые» 5000 ₽ и сразу запустил печатный станок! Участвую в размещении Газпром нефти 🪙 Пока мы в комментариях обсуждали психологию рынка, геополитику от Трампа и мои прошлые маржинальные ошибки, я заглянул в дальний угол терминала и обнаружил там приятный сюрприз 🕵️‍♂️ Брокер обновил остатки кэша после продажи кусочка Лукойла по 5500₽, и на балансе у меня высветилось 30316,95₽ свободного кэша! Первая мысль: «О, свободное бабло, надо срочно дозакупить чего-нибудь по рынку на всю котлету!». Но нет. Мои лимитки на покупку акций в стакане - это святое, их трогать нельзя. Они съедают ровно 18310₽ в ожидании отката 2 акций по 5330₽. ждет пролива 5 акций по 950₽. ловит поддержку по 1760₽. страховочные 3 лота по 0,38₽. Вычитаю эту сумму из общего кэша и получаем свободный излишек 12 006,95₽. Деньги просто лежали, теперь будут работать! 🛢️ Прямо сейчас проходит размещение нового выпуска Газпром нефть 005Р-12R. Я не раздумывая нажал кнопку «Участвовать» и подал заявку на 12 облигаций (ровно на 12000₽). Купон привязан к Ключевой ставке ЦБ с жирной надбавкой +1,7%! Деньги будут капать на счет каждый месяц (примерно 180-190₽), а если нужны будут деньги под акции, я в любой момент смогу продать эти облигации без потери процентов. 💡 Кстати, лайфхак для внимательных! При просмотре моего портфеля можно заметить микро-минусы по рублям на трех счетах. Всё под контролем! Я использую легальную фишку Т-Инвестиций - бесплатные маржинальные займы до 5000₽ на три разных счета. Брокер за это комиссию не берет, а я временно перекручиваю эти бесплатные деньги в пользу долгосрочных позиций. Главное - жестко следить за лимитами, чтобы не вылететь за рамки халявы! 😉 В итоге: каждая копейка в портфеле пристроена. Лимитки на акции полностью обеспечены, а свободный излишек превратился в личный печатный станок. Техническое размещение уже в эту пятницу. А вы участвуете в свежих флоатерах Газпром нефти? Используете ли бесплатные лимиты брокера в свою пользу? Пишите в комментариях, делитесь тактикой! 👇

КС 14% - время для флоатеров. Подборка 7 бумаг от A- с премией до 6,5% Насколько быстро будет происходить дальнейшее снижение ставки пока непонятно, но если пойдет медленно или ЦБ снова возьмет паузу, фиксировать доходность в длинных облигациях прямо сейчас может оказаться не единственным хорошим вариантом. Флоатеры позволят не слишком переживать за следующий шаг ЦБ: пока ключевая ставка остается высокой, купон продолжает работать. А хорошая премия к КС частично компенсирует будущее снижение доходности. Я отобрал бумаги с ежемесячными купонами, без оферт и со сроком от года. Все доступны неквалифицированным инвесторам. Список получился не из самых безрисковых - зато и премии здесь заметно интереснее. 1. АБЗ-1 002P-02 Премия к КС: + 6.50% Доходность: 19.66% Рейтинг: A- Цена: 101.52% До погашения, лет: 1.46 2. АФК Система БО 002Р-07 Премия к КС: + 4.50% Доходность: 19.26% Рейтинг: A+ Цена: 100.3% До погашения, лет: 1.21 3. Селигдар 001Р-9 Премия к КС: + 4.50% Доходность: 18.56% Рейтинг: A+ Цена: 100.98% До погашения, лет: 1.24 4. А101 БО-001Р-03 Премия к КС: + 4.00% Доходность: 17.37% Рейтинг: A+ Цена: 101.6% До погашения, лет: 1.27 5. ВИС ФИНАНС БО-П10 Премия к КС: + 3.75% Доходность: 19.79% Рейтинг: A+ Цена: 98.8% До погашения, лет: 2.09 6. Фабрика ПО 001Р-02 Премия к КС: + 3.75% Доходность: 18.99% Рейтинг: A- Цена: 99.78% До погашения, лет: 1.92 7. КАМАЗ ПАО БО-П21 Премия к КС: + 3.75% Доходность: 18.33% Рейтинг: A Цена: 100.5% До погашения, лет: 1.51 Не стоит воспринимать подборку как список бумаг, которые нужно срочно покупать все подряд. Риски у компаний разные, и премия в 6,5% к ключевой ставке появляется не просто так. 14% - это все еще очень высокая база для купонов. А если снижение дальше будет идти не так быстро, мы еще какое-то время будем получать приятный денежный поток. ✅ Подписывайтесь, будем разбираться в происходящем на рынке вместе с вами.

🧾 Облигации Газпромнефти 005Р-11R и 005Р-12R: прибыль удвоилась, премия высокая собирает сразу на два флоатера: на 3 года под КС+1,5% и на 5 лет под КС+1,7%. Купон ежемесячный, оферты и амортизации нет. Книга закрылась и ставку зафиксировала, но участие ещё открыто: поручение брокеру принимают до технического размещения 18 сентября. 💼 Бизнес Вертикально интегрированная нефтянка: добывает, сама же перерабатывает на НПЗ в Омске, Москве и Ярославле, продаёт топливо. Запасов «Эксперт РА» насчитывал примерно на 17 лет (кхм, тут сделаю оговорку, что это от 16 июня 2026). 📊 Отчётность Операционная прибыль почти удвоилась, до 395 млрд руб. Держится это на подешевевшем сырье для собственных заводов и на снижении налогов кроме налога на прибыль. Оба решения не про эффективность. ⚠️ Что смущает Долг считается не одной строкой. Кредиты и займы выросли за полугодие +30%, чистый долг к EBITDA: 1,15х. Но! Рядом стоят аренда на 143 млрд и обязательства по стройке на 353 млрд руб. А это уже долг к EBITDA: 1,6х 📋 Почему надбавка выше, чем у «Россетей» при одинаковом рейтинге? Рейтинг – не единственный параметр цены. Мне кажется, из-за высокого долга (даже чем в отчетности), если считать её с учётом стройки. И политических событий 📋 Рейтинг AAA, но зависимый Обе оценки высшие: AAA(RU) от 2 апреля 2026 года и ruAAA от «Эксперт РА» со стабильным прогнозом от 16 июня. Оценка собственной кредитоспособности – АА, а не ААА! До высшей ступени рейтинг доведён «паритетом» с , которому принадлежит 95,7% акций, и все три названных агентством повода для понижения относятся не к «Газпром нефти»: снижение её стратегической значимости, потеря контроля и понижение рейтинга самого «Газпрома» ✅ Итог Полугодие сильное, а платит эмитент дороже сопоставимых компаний (на иллюстрации сравнение) из-за собственного навеса предложения. Подойдёт тому, кто хочет защиты от роста ключевой ставки и осознает, что при её снижении доход уйдёт вниз автоматически. Сам я не решил еще

🌾 Облигации «Село Зелёное»: брать или не брать? Доходность ~17-19% годовых при рейтинге А от НКР/НРА — звучит заманчиво. Но дьявол кроется в деталях. ✅ Плюсы: 🔹 Защитный сектор — продукты питания, спрос стабилен. 🔹 Господдержка — субсидирование процентных ставок. 🔹 Сильный операционный поток — 3,67 млрд руб. за 1П 2026 (+170%). 🔹 Один из крупнейших игроков в молочной продукции и яйце. ❌ Минусы: 🔹 Долг 53,26 млрд руб. — это 63 % от всех активов (!). 🔹 Проценты съедают почти всю прибыль: покрытие процентов — всего 1,07х (критический минимум). 🔹 2 из 3 выпусков облигаций — с плавающей ставкой, зависимость от ключевой ставки. 🔹 С июля 2026 снижено субсидирование — нагрузка вырастет. 📊 Цифры, которые решают всё: Чистый долг / EBITDA - 7,07х (высоко, для сельского хозяйства нормой считается 2–3х ). Чистый долг / EBITDA = 45 660 861 / 6 456 650 = 7,07х Покрытие процентов - 1,07х (минимально). TIE = EBIT (операционная прибыль) / Процентные расходы (консервативно) = 4 612 566 / 4 351 451 = 1,06 ≈ 1,07х Рентабельность активов - 1,3%. Формула: ROA = Чистая прибыль / Средние активы = 1 093 868 / 83 539 609 = 0,01309 ≈ 1,31% 🏁 Вывод: Для консервативного портфеля — НЕТ. Риск дефолта при таком покрытии процентов слишком высок для консервативного портфеля. Для агрессивного/доходного — ДА, но: не более 2-5% портфеля, с постоянным мониторингом отчётов и ставок ЦБ. Главный риск: компания активно растёт, но сидит на долговой игле. Пока ставки падают — летим. Чуть что — пикируем. 💡 Бумага для квалифицированных инвесторов — не случайно. Уровень риска — выше рейтинга. P. s. На что смотреть в следующем отчёте: динамика долга, покрытие процентов, субсидии. Если эти цифры ухудшатся — выходить без сожаления. А у вас есть в портфеле эта облигация? И какова её доля?

По состоянию на 9 сентября 2026 года ситуация с размещением ОФЗ и перспективы выглядят следующим образом. 📊 Текущее размещение и отставание от плана · Рекордный аукцион: 3 сентября Минфин провел аукцион по ОФЗ с плавающим купоном (флоатеры) серии 29031 на 1 трлн рублей по номиналу, при спросе более 1,4 трлн рублей . Выручка составила 938,9 млрд рублей . · Рядовой аукцион: 9 сентября размещены классические ОФЗ-ПД серии 26218 на 51,5 млрд рублей по номиналу (выручка 42,15 млрд) при спросе 91,8 млрд, доходность — 15,45% . · Выполнение плана: После рекордного аукциона годовой план (5,51 трлн руб.) выполнен примерно на 67% : привлечено 3,71 трлн руб. из 5,51 трлн . · Отставание: До конца года Минфину нужно привлечь еще около 2 трлн рублей . 🎯 Перспективы выполнения плана и что для этого нужно Перспективы оцениваются как реалистичные, но требующие определенных условий . · Стабильный спрос на флоатеры: Успех аукциона показал, что рынок готов брать такие бумаги, т.к. они защищают от процентного риска. Этот инструмент останется основой для выполнения плана . · Стабилизация рынка ОФЗ-ПД: Нужен устойчивый спрос и на классические облигации. Аукцион 9 сентября показал спрос, вдвое превысивший предложение, что является позитивным сигналом . · Средние темпы размещения: До конца года нужно размещать ~500 млрд рублей в месяц . С этим могут помочь рекордный спрос и готовность рынка «переварить» до 1,5–2 трлн руб. за один раз . · Снижение ставки ЦБ: Аналитики ПСБ ожидают снижения ключевой ставки до 12% к концу года, что поддержит спрос на длинные ОФЗ . · Риск высокого дефицита: Дефицит бюджета за 8 месяцев уже превысил годовой план (5,8 трлн руб. против 3,8 трлн) . Если нефтегазовые доходы не восстановятся, Минфину может потребоваться занять еще больше, что окажет давление на рынок . 🏦 Кто основной покупатель ОФЗ? Минфин не раскрывает точную структуру, но аналитики и данные ЦБ указывают на внутренних игроков : · Системно значимые банки (СЗКО): Основа спроса. В мае их доля на аукционах выросла до 42,5% . · Некредитные финансовые организации (НФО) и УК: Второй по значимости источник. Их доля в мае — 21,7% . · Частные инвесторы: Их роль растет: с начала 2026 года они обеспечили 18% инвестиций в ОФЗ . · Нерезиденты: Их доля незначительна (в мае купили на 20,5 млрд руб.) . Таким образом, основой спроса остаются крупные российские банки и институциональные инвесторы . ---

💎 АЛРОСА 002Р-03: до КС+160 б.п. на 1,5 года 8 сентября АЛРОСА собирает книгу нового короткого флоатера. Первоначальные КС+160 для AAA выглядят очень хорошо, но я сразу исхожу из того, что книгу могут ужать. Для себя границу поставил на КС+140 б.п. ⚙️ Параметры выпуска — флоатер — КС+до 160 б.п.; — при текущей КС 14% купон — до 15,6%; — выплаты ежемесячные; — срок — 1,5 года; — объём — от 20 млрд ₽; — без оферты и амортизации; — номинал — 1000 ₽; — ожидаемый рейтинг выпуска — eAAA(RU) от АКРА; — книга — 8 сентября, размещение — 11 сентября. 💎 Что за бизнес АЛРОСА — крупнейший российский производитель алмазов и один из мировых лидеров отрасли. Рейтинг эмитента остаётся максимальным — AAA(RU) / ruAAA, прогнозы стабильные. 📊 Что с бизнесом За 1П2026 выручка снизилась на 33% до 91,7 млрд ₽, EBITDA — на 61% до 14,3 млрд ₽, вместо прибыли компания получила 9,5 млрд ₽ убытка. Алмазный рынок сейчас явно не в лучшей форме, и это отражается в результатах. 💰 Долг Чистый долг вырос до 112,1 млрд ₽, ЧД/EBITDA — до 3,2x против 1,2x годом ранее. FCF за полугодие отрицательный — около −16,9 млрд ₽. Метрики заметно ухудшились, но для короткой бумаги многое компенсируют AAA, сильная ликвидность и системная значимость компании. 🔎 А что по рынку АЛРОСА 002Р-02 — КС+135 б.п., без оферты и амортизации, сейчас около номинала. АЛРОСА 001Р-01 — КС+120 б.п. Из свежей AAA-первички ФосАгро недавно закрылась всего на КС+115, а Газпром Капитал 003Р-29 — на КС+150, но там срок заметно длиннее. Поэтому КС+160 для АЛРОСА — очень хорошо, а КС+140 всё ещё выглядит нормально с учётом срока всего 1,5 года. ✅ Что нравится — AAA; — короткий срок; — ежемесячные выплаты; — без оферты и амортизации; — +140 и выше конкурентно для AAA. ⚠️ Что смущает — слабое 1П2026; — ЧД/EBITDA уже 3,2x; — отрицательный FCF; — стартовые +160 почти наверняка ужмут. 🎯 Мой вывод На КС+160 выпуск выглядит отлично, но рассчитывать на сохранение такого спреда не стал. Поставил заявку с минимальным спредом КС+140 б.п. Для короткого AAA меня этот уровень устраивает: собственная вторичка АЛРОСА находится примерно на +120–135, а свежая AAA-первичка — рядом. Если дадут +140 и выше — участвую. Ниже — заявка автоматически отменится. За максимальный рейтинг я готов немного уступить в доходности, но не любой ценой. 📊 А вы что выбрали бы? 👍 — беру от КС+140 👎 — даже +160 неинтересно 🔎 — лучше вторичка АЛРОСА 👉 Больше про деньги, рынок, бизнес и технологии — в LYAMKINVESTI. Это моё личное решение, а не сигнал к покупке. У каждого свой портфель и своё отношение к риску — решения принимайте самостоятельно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏖️☕ Эспрессо у моря: как спасти кэш на MOEX и не слить его в облигациях? Друзья! Это чувство, когда берешь горячий кофе на пляже, подходишь к берегу моря а набежавшая волна пытается замочить кроссовки? На рынке облигаций сейчас так же: доходности манят, но шторм жесткой ДКП от ЦБ норовит смыть ваш капитал. На мой взгляд, ошибка сейчас — покупать длинные ОФЗ с фиксированным купоном. При высокой ставке их тело падает, принося вам убытки. Как швартовать кэш в более менее безопасной гавани? Три рецепта: ⚓ Фонды денежного рынка (LQDT, SBMM) — ваш спасательный жилет. Идеальная парковка. Цена пая растет каждый день вслед за ставкой RUSFAR, просадок нет, а выйти в кэш можно в любую секунду. 🌊 Флоатеры (ОФЗ-ПК и корпораты AAA/AA) — облигации с плавающим купоном. Они умеют серфить по волнам: ставка ЦБ растет — ваши купоны автоматически увеличиваются, а цена бумаги не падает. 🌅 Линкеры (ОФЗ-ИН) — страховка от шторма. Их номинал ежедневно индексируется на величину официальной инфляции. Правило сезона: держимся подальше от длинного «фикса» и обходим стороной штормовые ВДО с низким рейтингом (риск дефолтов слишком высок). Защищайте наличку и пейте хороший кофе! Не является инвестиционной рекомендацией.