Хэштег #фиксы | Тинькофф Инвестиции Пульс

‎🏆 Колючая подборка: ТОП облигаций с фиксированным купоном. ‎ ‎Всем привет!Понедельничный выпуск «Колючей подборки» тут как тут! Что может быть лучше того, чтобы зафиксировать высокую доходность в своём портфеле и получать вкусные купоны каждый месяц? ‎ Напомню раскладку: ‎ ‎🔵 — максимальная надежность ‎🟢 — надежные облигации ‎🟡 — рисковые облигации ‎🟠 — риск выше среднего ‎ ‎🔸 Корпоративные выпуски ‎🔹 Купон фиксированный ‎🔹 Погашение 1-3 года ‎🔹 Без амортизации ‎🔹 Без оферты ‎🔹 Купон раз в месяц ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✅ Понравился материал? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые выпуски! ‎ ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎

«30 тысяч в месяц — это смешно?» Честный разговор с человечком который строит лестницу ОФЗ вкидывает по 30 тысяч в месяц во флоатеры, купоны перекладывает в фиксы, потом снова во флоатеры. Назвал это «строительством лестницы». Я спросила его: «А если ставка упадёт?», «А комиссии не съедят?», «А фиксы не страшно держать?». Ответы меня удивили спокойствием. Оказалось, он не ждёт, когда ставка снизится, чтобы начать перекладываться — он делает это уже сейчас, каждый месяц. Просадки по телу называет «шумом», а не убытком. А флоатеры для него — не накопление, а просто топливо», чтобы получать быстрый кэш и отправлять его в долгосрочные инструменты. Я сложила это в голове и поняла: он строит не просто портфель. Он строит систему, где один слой кормит другой. Флоатеры дают поток сейчас. Фиксы фиксируют доход на годы. Реинвест замыкает круг и разгоняет сложный процент. Я сложила это в голове и поняла: он строит не просто портфель. Он строит систему, где один слой кормит другой. Флоатеры дают поток сейчас. Фиксы фиксируют доход на годы. Реинвест замыкает круг и разгоняет сложный процент. А главное — дисциплина. Без неё даже самая правильная стратегия не работает. 🤔Я всё думаю: имеет смысл собирать такую лестницу с 30 тысяч в месяц или лучше копить на крупный вход? А вы как считаете? спасибо за честность 🙌❤️

Фиксы vs Флоатеры: почему я держу оба типа облигаций и как они работают прямо сейчас? 📊 До следующего пополнения портфеля еще больше недели, поэтому давайте разберем саму суть моей стратегии «100% облигации». Если вы посмотрите на мои счета, то заметите, что я комбинирую два типа бумаг: с фиксированным купоном (фиксы) и с плавающим (флоатеры). Зачем это нужно, особенно сейчас, когда ЦБ держит ставку на уровне 14%? Давайте разберем на пальцах. 🎈 1. Флоатеры (Плавающий купон) Пример в моем портфеле: КАМАЗ, Газпромнефть, РЖД, МегаФон. Как работают: Их купон привязан к ключевой ставке ЦБ или ставке RUONIA. Если ЦБ поднимет ставку — мои выплаты автоматически вырастут. Если снизит — купон упадет. Зачем они мне: Это идеальная защита от инфляции и «неожиданностей» на рынке. Тело облигации почти не падает в цене, а доходность всегда актуальна текущему моменту. По сути, это альтернатива накопительному счету, но часто с более интересной доходностью. 📌 2. Фиксы (Фиксированный купон) Пример в моем портфеле: Сбер, ПГК. Как работают: Процент выплат зафиксирован в день выпуска и не изменится до самого погашения. Зачем они мне: Это ставка на будущее. Когда инфляция замедлится и ЦБ начнет активно снижать ключевую ставку, доходность флоатеров поползет вниз. А вот мои «фиксы» продолжат приносить двузначную доходность, зафиксированную на пике! Более того, сами эти облигации вырастут в цене, и их можно будет выгодно продать. ⚖️ Мой баланс: Прямо сейчас я сознательно делаю больший упор на флоатеры, чтобы защитить капитал, пока рынок штормит. Но небольшая доля фиксов — это фундамент на долгосрок. 👇 А у вас кого в портфеле больше — фиксов или флоатеров? Что добираете прямо сейчас? Подробнее на канале в шапке профиля...

🚨 «Обновление системы (лестницы) или как добавление нового ресурса, влияние на мою стратегию» В прошлых постатах я рассказывал про ОФЗ и свою стратегию. Но недавно я сделал шаг в новом направлении — купил облигации Атомэнергопрома. 💬 Кстати, эту идею мне подсказали в комментариях к прошлым постам. Посмотрелся получше, изучил детальнее и посчитал, что надо попробовать включить это в свою систему (лестницу). Спасибо тем, кто делится мыслями — это помогает смотреть шире. --- ❓ Почему именно Атом? ✅ Рейтинг ruAAA — такой же высокий, как у государства. ✅ Платит купон 4 раза в год, а не 2, как у многих ОФЗ. ✅ Его купоны закрывают те месяцы, где портфель себя чувствует слабее всего: январь, февраль, июль, август — и дополняет остальные! 📌 Принял в систему два выпуска: 001P-05 - и 001P-12 - . Они закрывают ровные месяцы и подпитывают остальную часть системы. --- 📌 Важно: я не меняю ОФЗ на Атом. Я его методично добавляю как третий слой в свою схему: 1️⃣ Атом — закрывает слабые месяцы и дополняет остальные. 2️⃣ Флоатеры — дают жирный купон сейчас (106–112 ₽). 3️⃣ Фиксы — долгосрочная база на 10–15 лет. --- 📊 Как теперь выглядит мой конвейер: ЗП → Атом (в ровные месяцы) → Флоатер → Фиксы → снова Атом или Флоатер (смотря какой месяц) Проще говоря: 1️⃣ С зарплаты покупаю Атом (или Флоатер — смотрю по месяцу). 2️⃣ Купон от Атома направляю во Флоатер. 3️⃣ Купон от Флоатера — в Фиксы. 4️⃣ Купон от Фиксов — снова в Атом или Флоатер (в зависимости от месяца). 📎 Замкнутый круг, коим он был и до этого, но теперь система ощущается более гибкой и все также является безопасной от высокого риска. --- ⚡ В чем суть и как помогает Атом Раньше у меня было два слоя: флоатеры (дают быстрый и жирный купон) и фиксы (долгосрочная база). Но между ними не хватало промежуточного звена, которое могло бы «подхватывать» купоны в те месяцы, где флоатеры не дают максимальной доходности. Атом — это и есть это звено. Он платит 4 раза в год, его купоны стабильны и закрывают слабые месяцы. Теперь я могу получать купоны чаще, направлять их во флоатеры, а те — в фиксы. ➡️ Один и тот же рубль проходит через три инструмента, а не через два в определенные месяцы. Это ускоряет оборот капитала и даёт больше купонов для реинвеста за то же время. Кроме того, Атом выгоден ещё и тем, что он закрывает не только те 4 месяца в году, где купоны у всех инструментов примерно одинаковые (январь, февраль, июль, август). Его купоны также подпитывают остальные месяцы — через флоатеры и фиксы. И именно те, что стоят в октябре/апреле ( , ), май/ноябрь ( , ). ➡️ Атом работает не как изолированный инструмент, а как звено, которое равномерно распределяет доходность по всему году. Это делает лестницу более сбалансированной и устойчивой. --- 🏷️ Что было принято и сделано в итоге: ✅ Купил первый выпуск — — 27 бумаг на ~28 600 ₽. ✅ После получаю первый купон от этой бумаги, который уже 16 июля, который будет ~1164,51 ₽. ➡️ Его направлю на флоатер, а потом в фиксы. Теперь в системе: 164 бумаги ОФЗ и 27 бумаг Атома. Небольшой, но верный шаг в будущее. --- 💰 Почему вложил 28 500 ₽, а не 30 000? Это все еще больше 50% от моей зарплаты, поэтому всё в рамках плана. В следующие месяцы нагоню это упущение в размере 1500 ₽. Первопричина — понадобились деньги для жизни, этот месяц плотнее по бюджету, впрочем следующий тоже. В сентябре вернусь к 30 000 или даже к 35 000. ➡️ Система остаётся в силе — просто даю себе чуть больше воздуха на ближайшие пару месяцев. --- 📝 Главное, что я понял за это время: система не обязана быть идеальной с первого дня и она должна быть гибкой, чтобы переживать плотные месяцы, и надёжной, чтобы работать годами. --- ✏️ Думаю получилось довольно интересно! А вы как считаете? Дерзко? Рискую? Готов послушать каждого! 👇

🚨 «Как я превращаю часть зарплаты в пассивный доход . . . долго, нудно, по пластунски, но систематически вкидывая по 30 тысяч рублей.» Привет, это снова Росгвардеец Илья. В прошлом посте показал портфель и цели. Сегодня — честный разбор стратегии. Без магии. Только алгоритм. Добиться которого легко, ведь все лежит на поверхности. К тому же, за последние два месяца я получил свою часть купонов, о чем поделюсь в скринах. Итак, вот схема, которой я следую: Шаг 1. С зарплаты, а точнее ее части — во флоатеры Покупаю ОФЗ-ПК с плавающим купоном. Сейчас они дают 106–112 ₽ на бумагу, если брать с высоким купоном: Март/Сентябрь - Апрель/Октябрь - Май/Ноябрь - Июнь/Декабрь - Но и вдовесок еще пара, которая добивает год по месяцам, там купон 50-52 ₽: Январь/Июль - или Февраль/Август - Выбираю те, у которых выплата в следующем месяце, чтобы деньги не лежали мёртвым грузом. Так я получаю быстрый кэш. Шаг 2. Купоны с флоатеров — в фиксы Все полученные купоны сразу направляю на фиксы с фиксированным купоном 60–65 ₽. Это моя долгосрочная база на 10–15 лет - база спокойствия. Мои основные рабочие лошадки: Апрель/Октябрь - 64,82 ₽ Май/Ноябрь - 61,08 ₽ Июнь/Декабрь - 59,84 ₽ Плюс добиваю недостающие месяцы через 26246, 26233, 26240 — пока в процессе ⏳. Шаг 3. Купоны с фиксов — снова во флоатеры Это замыкает круг. Деньги не выходят из системы, а работают по второму кругу. Один и тот же рубль приносит доход несколько раз. Почему это работает: · Флоатеры дают высокий доход сейчас, пока ставка высокая. · Фиксы фиксируют доход на годы вперёд. · Реинвест создаёт сложный процент, который через 5–7 лет начинает работать в полную силу. 📎 Важно: Я не продаю бумаги при падениях. Держу до погашения и собираю купоны. Это не трейдинг. Это строительство лестницы. ⁉️ К слову говоря есть очень хороший вопрос, которые некоторые могут спросить: а зачем такие сложности, если можно просто открыть вклад в банке? ❕Отвечаю: вклад даёт проценты один раз, а моя лестница будет платить каждый месяц, даже когда я буду в наряде или в поле. И каждый купон снова идёт в дело — это и есть главное отличие “просто хранения” от “строительства потока”. Главное, что я понял за это время: инвестиции — это не про "угадать момент". Это про дисциплину и систему. Ошибки будут, просадки будут. Но если каждый месяц делать одно и то же — покупать, реинвестировать, не дёргаться — результат придёт. Может, не за месяц, но он будет. И он будет твой. ✏️ А что вы думаете о такой схеме? У вас есть похожий опыт или, может, видите, где её можно улучшить? Мне правда важно ваше мнение — я только учусь.

Вот обзор ситуации и прогнозов по рынку корпоративных облигаций на основе актуальной аналитики. 🎯 Ключевая ставка — главный драйвер Летом 2026 года рынок корпоративных облигаций, как и ОФЗ, будет жить ожиданиями дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжится, и к концу года ставка может опуститься до 12–13% . Это фундаментальный фактор, который определяет привлекательность облигаций с фиксированным купоном: когда ставки падают, ранее выпущенные бумаги с более высоким купоном растут в цене . 📈 Основной тренд: ставка на «фиксы» В профессиональном сообществе сформировался четкий консенсус: время флоатеров (облигаций с плавающим купоном) уходит. По мере снижения ключевой ставки их купонный доход будет уменьшаться, поэтому они проигрывают бумагам с фиксированным купоном . Флоатеры сейчас рекомендуют рассматривать лишь как краткосрочный «кошелек» для свободных средств — аналог накопительного счета, но не как инструмент для заработка на росте тела облигации . Главная рекомендация на лето — покупать надежные корпоративные облигации с фиксированным купоном, чтобы зафиксировать высокую доходность (в диапазоне 16–19% годовых) на 2-3 года вперед, пока ставки по депозитам не ушли ниже . ⚠️ Ключевой риск: «очищение» рынка Главный риск, о котором говорят аналитики — рост числа дефолтов. Высокие ставки прошлых лет значительно увеличили долговую нагрузку бизнеса. В 2025 году был зафиксирован 21 дефолт, а в первом квартале 2026 года — уже 11 . Ожидается, что «очищение» рынка от слабых заемщиков продолжится . Главное правило этого лета — качество важнее процента. Эксперты единогласно советуют избегать «мусорных» облигаций (ВДО) с рейтингами BB и ниже, даже если они предлагают заманчивую доходность . 💡 Что выбирать: рекомендации по эшелонам Для консервативных инвесторов (приоритет — надежность): · Эмитенты с рейтингом AAA (самые надежные). Потенциал полной доходности на 12 месяцев оценивается в 20–23% . · Первый эшелон (рейтинг AA). Надежные компании с хорошей премией к ОФЗ. Ожидаемая доходность по некоторым выпускам — до 19% . Для умеренных инвесторов (баланс риска и доходности): · Эмитенты с рейтингом от A- до AA-. Здесь можно найти среднюю доходность 18–19% годовых, но требуется более тщательный отбор и широкая диверсификация . Обратите внимание: это аналитические мнения и прогнозы, а не инвестиционные рекомендации. Любые решения о покупке активов требуют самостоятельной оценки рисков.

Основываясь на твоём предыдущем интересе к защитным стратегиям в текущих условиях, предлагаю рассмотреть подход «Системный доход» для корпоративных облигаций. Суть стратегии — использовать текущую реальность жесткой ДКП для получения максимального денежного потока, но при этом не брать на себя чрезмерный кредитный риск. Мы разделим портфель на две части: одна будет приносить живой доход прямо сейчас (вдогонку за ставкой), а вторая — зафиксирует высокий процент на случай, если цикл снижения ставок всё же начнется. 🧠 Логика стратегии Сейчас рынок корпоративных бондов даёт уникальную премию за риск даже в качественных бумагах. Аналитики Альфа-Банка видят оптимальное соотношение риск/доходность в сегменте с дюрацией 1–1,5 года и рейтингом от А- до А+, где средняя доходность достигает 18–19% . При этом важно избегать эмитентов с критической долговой нагрузкой, так как число дефолтов в 2025 году превысило медианные значения (15 шт. против обычных 7), что подтверждает рост "уязвимых" компаний . Мы сочетаем два инструмента: 1. Флоатеры (50%) — чтобы ежемесячно получать актуальный высокий купон (ключевая ставка + премия). Индекс таких облигаций (RUFLCBTR) показывает лучшую полную доходность по рынку с начала года . 2. Короткие фиксы (50%) — чтобы поймать доходность 16–20% на ближайшие 2–3 года и защититься от возможного снижения ставок в будущем . 📊 Активы под стратегию «Системный доход» 1. Живой кэш сейчас (50%) — Флоатеры Здесь мы выбираем надежные компании с рейтингом выше А-, которые платят премию над ставкой RUONIA или КС. · Газпром Капитал БО-003Р-22: Ориентир по купону составляет 8,25–8,50% в юанях (YTM до 8,84%). Это отличный инструмент для валютной диверсификации внутри защитной части портфеля с высшим кредитным качеством (рейтинг ААА). Расчеты возможны в рублях . · VK (Мэйл.Ру Финанс): Планируемый флоатер с привязкой к ключевой ставке + спред (ориентир не выше 200 б.п.). Ожидается в апреле, что дает потенциал доходности около 19–20% при начале снижения КС. Риск чуть выше (долговая нагрузка), но бизнес стал операционно прибыльным . · МКБ ЗО2027 (RU000A108NQ6): Замещающий флоатер в долларах с доходностью к погашению около 15%. Рейтинг BBB+, но короткая дюрация (1,38 года) снижает риски . 2. Фиксация прибыли (50%) — Короткие облигации с постоянным купоном Покупаем бумаги крупного бизнеса с понятным денежным потоком и сроком до 2–3 лет. · Аэрофьюэлз 003Р-01 (RU000A10E4Y1): Ключевой заправщик самолётов в 30 аэропортах России. Купон 20% (квартальный), погашение в 2028 году. Доходность к погашению — 19,41%. Бизнес критически важен для инфраструктуры . · ВИС ФИНАНС БО-П11 (RU000A10EES4): Лидер рынка ГЧП (строительство мостов, дорог, соцобъектов по госзаказу). Ежемесячный купон 17%, рейтинг А+. Риски минимальны, так как спрос гарантирован государством . · РЖД ЗО28-1Р (RU000A1089X5): Замещающая облигация РЖД в рублях с доходностью 15,05%. Надёжный квазигосударственный эмитент с понятным дисконтом в цене (цена около 87% от номинала) . 💎 Резюме портфеля Ваш итоговый набор на рынке корпоративных облигаций: 1. 50% — Флоатеры: Газпром (юани), МКБ (доллары), VK (рубли). Дают доход здесь и сейчас (15–20%). 2. 50% — Короткие фиксы: Аэрофьюэлз, ВИС, РЖД. Фиксируют аномально высокие ставки на 2–3 года вперёд (15–19%). Эта стратегия позволяет получать стабильно высокий купонный доход значительно выше депозитов, диверсифицируя риски между валютой, госсектором и надежным коммерческим сектором.

{$RBZ5} Для большей читабельности рассмотрим ещё ряд графиков (расчет по итогам вчерашнего дня), а именно: какую доходность от вложений в длину можно получить при параллельном сдвиге кривой (не всей кбд, а в части длины) на 100, 200, -100, -200, -300, -400 б.п. На этих же графиках хорошо видна разная чувствительность выпусков к изменению ставок. Так при параллельном сдвиге кривой вниз на 100 б.п. наибольшую доходность принесет выпуск 26230 (21.55%). Рядом расположилась народная любимица 26238 (20.95%). Хуже всего выступят 26239 (18.00%) и 26218 (18.07%), что, очевидно, - следствие разной дюрации и меньшего процентного риска. При параллельном сдвиге вниз на 200 б.п. лидеры и отстающие те же, но разрыв между максимальной (28.68% для 26230) и минимальной (21.93% для 26239) доходностью увеличивается до почти 7 п.п., а также заметен отрыв лидеров от третьего места (26.88% для 26240). Чем сильнее снижение ставок, тем выше становится разброс и отрыв лидеров от остальных, а также вперёд вырывается 26238. Но здесь интересен последний график, на котором одновременно показана доходность от вложений в длину на горизонте 12 месяцев при параллельном сдвиге кривой вверх на 200 на б.п. и вниз на 400 б.п. Основные тенденции те же, но для напоминания отметим больший риск в наиболее длинных выпусках при реализации негативного сценария. Также на последнем графике под звёздочкой показана доходность от вложений в 26238 при снижении YTM на 350 б.п. и она сопоставима с доходностью большинства других выпусков при снижении YTM на 400 б.п. Возможно это и есть ответ, почему этот выпуск торгуется заметно ниже рынка.

#цб {$RBZ5} После текущей коррекции, которая формально ещё продолжается, доходности длинных ОФЗ вернулись к уровню 15%, что делает их снова интересными с точки зрения риска и потенциальной доходности. Чтобы проверить данный тезис, рассмотрим потенциальные доходности от инвестирования в длину в разных сценариях на горизонте года, но прежде кратко перечислим основные причины коррекции и почему вероятно рынок переоценивает их значение. 1️⃣Основной этап коррекции начался после решения Банка России снизить ставку на 100 б.п. в начале сентябре с довольно жёсткой риторикой относительно текущего шага и будущей траектории (вероятно здесь зашит эффект от повышения НДС). Хотя ранее, буквально за неделю до заседания, рынок ожидал шаг как минимум в 200 б.п. На данный момент ожидания по ставке на конец года резко передвинулись вверх, а некоторые участники рынка теперь прогнозируют сохранение КС на ближайшем заседании в октябре на уровне 17% , что естественно не самый радужный вариант для длины. 2️⃣ Бюджет и повышение НДС. НДС практически тарифы ЖКХ довольно быстро отражается на ценах. Выше цены - выше ставки - правило, которому ЦБ за последние пару лет хорошо научил рынок. Вдобавок к этому, дефицит бюджета в номинальных величинах (в текущих рублях) сохранится довольно высоким, что означает более высокие предложение госдолга и бюджетный стимул. А, учитывая хроническое перевыполнение плана Минфином в части расходов и дефицита, ожидания, что данная тенденция продолжится (т.е. расходы и дефицит будут снова выше), преобладают. 3️⃣В-третьих, наверно можно отметить снова охладившиеся надежды на скорое решение конфликта и очередное ужесточение риторики в сторону России, что, конечно же, не добавляет оптимизма. Отвечая на первые пункт, важно ещё раз напомнить, что цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжается. И даже проинфляционный сценарий (средняя ключевая ставка в 2026 году составит от 14 до 16%), ОНЕГДКП Банка России подразумевает несколько снижений до конца 2026 года, не говоря уже про рисковый. Это, конечно же, не так оптимистично, как ранее ожидал рынок, но тем не менее тенденция очевидна, скорость - нет. Что касается бюджета: - об этом уже много сказано, но ещё раз, - НДС вносит разовый эффект к увеличение общего уровня цен, наподобие тарифов ЖКХ. Величину этого эффекта можно прикинуть по опыту из недавнего прошлого. •В 2018 ЦБ ожидал рост инфляции от повышения НДС с 18% до 20% от 0.5% до 1.5 п.п., но анализ фактических эффектов в 2019 указал на дополнительный рост цен в пределах 0.55-0.7 п.п., т.е. по нижней границе диапазона. Фактический эффект естественно узнаем постфактум, но есть основания полагать, что на фоне замедляющейся экономики (а по некоторым оценкам экономика находится на гране рецессии) он будет сопоставим или даже меньше (0,5–0,7 п.п). - если текущие прогнозы, согласно последним поправкам, по исполнению бюджета в 2025 году будут выполнены, то нас ждёт сильный дезинфекционный (оговорка, но весьма точная) дезинфляционный эффект в декабре ввиду резкого снижения расходов ввиду изменения изменения сезонности трат. - в совокупности с низким ростом расходов Минфина в 2026 году, согласно внесенному проекту, в номинальных величинах (~3-4%) и падением в реальных (т.к. пока нет оснований полагать, что инфляция придет даже к таргету в 4%), это может обеспечить ещё большее охлаждение экономики и в результате снижение инфляционного давления и ключевой ставки.

🏅ТОП-10 фиксов с ежемесячным купоном ❗️Доход как зарплата. Эксклюзив для Пульса Подборка – эксклюзив от 🐾Кот.Финанс. Её не будет нигде. Только Пульс ❤️ У всех бондов из подборки доходность от 21%, высокий кредитный рейтинг (от ВВВ+ до А), ежемесячный купон, срок от года 🔹🔹🔹 Роделен2P3 Рейтинг: ВВВ+ Срок: 4,4 года Доходность: 23,7% Прим.: инвестиции в лизинг в компании вне ТОП-20 относятся к повышенному риску, Роделен 41 место, не самая капитализированная компания 🔹🔹🔹 iКарРус1P3 Рейтинг: А Срок: 1,9 лет Доходность: 23,6% 🔹🔹🔹 МВ ФИН 1Р6 Рейтинг: ВВВ+ (есть А от Эксперт РА, но после отчетности мы склонны к ВВВ+ от АКРА) Срок: 1,6 лет Доходность: 23,3% 🔹🔹🔹 ПР-Лиз 2P3 Рейтинг: ВВВ+ Срок: 1,9 лет ⚠️оферта Доходность: 22,8% 29 место среди всех ЛК 🔹🔹🔹 Кокс01Р4 Рейтинг: А- Срок: 1,3 года ⚠️оферта Доходность: 22,4% 🔹🔹🔹 Брус 2Р04 Рейтинг: А- Срок: 2,8 лет Доходность: 22% 🔹🔹🔹 ЕвроТранс3 Рейтинг: А- Срок: 1,5 года Доходность: 21,8% 🔹🔹🔹 ВОКСИС-03 Рейтинг: ВВВ+ Срок: 3,7 лет Доходность: 21,6% 🔹🔹🔹 ЭлемЛиз1P6 {$RU000A1071U9} Рейтинг: ВВВ+ Срок: 1 год Доходность: 21% ЛК упала в рейтинге с 18 на 31 место. Говорит ли это о чем-то хорошем? 🔹🔹🔹 ПрактЛК1Р2 Рейтинг: А Срок: 1,2 года Доходность: 21% Вошла в группу УралЛизинг Если хотите фикс – рассмотрите наши подборки ликвидных и надежных: 👵&Бабуля на максималках 👶 А корзину флоатеров мы регулярно обновляем в Полезно? Ставь 👍 🐾 Кот.Финанс |

Корпоративные облигации или что выбрать вместо длинных ОФЗ О перспективах длинных ОФЗ поговорили в прошлой публикации. Теперь рассмотрим, какие есть альтернативы и есть ли они? Спойлер: есть. Начнем с корпоративных фиксов. {$RBU5} Вслед за ралли в ОФЗ активно росли и корпы. Хотя они растут весь год, пока в ОФЗ были волны оптимизма (на Трампе), пессимизма (по той же причине) и снова оптимизма (низкая инфляция и снижение ставки). Как итог, доходности значительно снизились (до 10 п.п. во всех рейтинговых группах, за исключением выпусков с рейтингом ААА и ОФЗ - там ~5-6 п.п.) с начала года и ещё больше с пиков в декабре, почти полностью отыграв прошлогоднюю панику. Если перед декабрьским заседанием, можно было найти доходности выше 20% среди бумаг с наивысшим кредитным качеством, то сейчас в лучшем случае в рейтинге А. Аналогичным образом снижались кредитные спреды. Но с заметным отставанием, т.к. доходности корпов снижались вслед за доходностям ОФЗ. На первый взгляд может показаться, что доходности сильно снизились и стали неинтересны, а цены выросли и дороги. Но если внимательно посмотреть на динамику кредитных спредов, то виден сохраняющийся потенциал (отсюда, например, и рост нового выпуска самолёта на 14% меньше чем за месяц), т.к. к нормальным уровням вернулись спреды только высококачественных бумаг (ААА) и с некоторой натяжкой бумаг ступенью ниже (АА). В остальных случаях спреды все ещё далеки от нормы (смотреть прикреплённую таблицу; хотя ситуация тоже далека от нормы). Оценочно: ~0.4 п.п. в АА, ~1 п.п. в А, ~2 п.п. в ВВВ и ~4 п.п. в ВВ. Это приблизительные цифры с расчетом на дальнейшую нормализацию ДКП и экономической активности. Однако спреды могут оставаться повышенными гораздо дольше из-за роста кредитных рисков, которые активно реализуются в этом году. Эти риски также необходимо учитывать и не покупать все подряд. @DolgosrokInvest

Распродажи последних дней снова вернули доходности ВДО на августовские максимумы, а котировки - на минимумы. Обошлось не без панических настроений. Особенно это заметно по проливам в отдельных выпусках (некоторые уже откупают) не только фиксов, но и флоутеров в сегменте мусорных облигаций, а также по образующимся на рынке неэффективностям, когда доходности даже соседних выпусков одного эмитента резко отличаются. Наиболее яркие примеры в выпусках АПРИ, Фордевинда, Мвидео, Самолёта. В большинстве случаев высокие доходности по сравнению с другими выпусками образуются за счёт пут-оферт, которые часто могут не отображаться в приложении брокера. А т.к. в сегменте ВДО основные инвесторы - физлица, то это весьма существенный фактор, чем можно и нужно пользоваться, если появляется такая возможность. На слайде сразу представлены наиболее доходные выпуски (без сравнения с соседними - примеры есть здесь) в разных рейтингах, исключая самых мусорных эмитентов (субъективно), т.к. изначальной целью было отобрать короткие корпоративные фиксы с погашением до конца следующего года и ограниченным процентным риском (но не кредитным), которые могут быть неплохой альтернативой флоутерам в ближайшей перспективе. И как показывает итоговый результат, таких сейчас довольно много. Например, 13й выпуск самолёта (оферта назначена на февраль 2026 года), доходность по которому (~28%) на 2 п.п. в среднем выше чем по остальным фиксам и значительно перекрывает премию во флоутере (2.75%). 4й выпуск Мвидео с офертой в апреле торгуется с доходностью ~40%, в то же время июльский выпуск - ~30%, а премия во флоутере 4.25%. Аналогично в выпусках АПРИ и фордевинда: доходности 30%+ до оферт в следующем году значительно перекрывают премии во флоутерах, даже в тех же рейтинговых группах. {$RU000A106540} {$RU000A109908} @DolgosrokInvest

Что есть на рынке интересного среди корпоративных облигаций с фиксированным купоном? На самом деле не так много. Большинство бумаг ААА-грейда торгуется с доходностью 20-21% и далее по мере ухудшения кредитного качества доходности немного увеличиваются до 21-23%. При этом сопоставимые цифры можно получить во флоутерах при меньших процентных рисках и зачастую более высоком кредитном качестве. Более высокие доходности можно найти в ВДО: но на то они и "мусорные" облигации. С другой стороны, если хорошо и внимательно поискать, то можно найти достаточно интересные предложения даже на таком рынке. ХКФ Банк (выделен зелёным), который уже практически Совкомбанк, с погашением через 2 года торгуется с доходностью ~24%, выпуски Фордевинда и Альфа Дон Транса, которые мы удерживаем в портфеле, - 28-30%, как пример. Продолжает, несмотря на частичное восстановление, низко котироваться 7й выпуск Гарант Инвеста с доходностью 40-50% годовых (можно считать по-разному, но суть от этого не поменяется) к оферте 13 марта 2025 года. Негативных новостей по эмитенту не было (хотя сама компания действительно имеет сомнительное финансовое положение), остальные выпуски торгуются нормально. {$RU000A103760} {$RU000A106SK2} Но все это единичные случаи. Основная масса бумаг или имеет непривлекательные доходности в сравнении с флоутерами, или слишком низкое кредитное качество, чтобы в текущих условиях повышенных рисков в принципе рассматриваться в качестве предмета для инвестиций. Последнее может быть актуально только в случае, если вы достаточно погружены в тематику конкретных отраслей и хорошо знакомы с бизнесами отдельных компаний. @DolgosrokInvest