Хэштег #уральскаясталь | Тинькофф Инвестиции Пульс

«Уральская сталь»: банкам отсрочили долг до 2034 года, а облигации гасить в 2027–2028 30 сентября АКРА подтвердило «Уральской стали» рейтинг BB- и улучшило прогноз до «стабильного». Звучит как хорошая новость. Но в том же релизе есть фраза, важная для держателей облигаций. Что решили банки: ▪️ погашение банковского долга перенесли на 2029–2034 годы; ▪️ часть процентов капитализировали, то есть заплатят позже, в 2028–2030 годах. Что остаётся облигациям: ▪️ три выпуска примерно на 8,1 млрд ₽, все гасятся целиком в последний день, без амортизации (возврата номинала частями); ▪️ 28 ноября 2027 года — долларовый выпуск на $20 млн; ▪️ 15 февраля 2028 года — 4 млрд ₽; ▪️ 31 марта 2028 года — 2,39 млрд ₽. Выходит, облигационерам платить раньше, чем банкам. Откуда деньги, АКРА пишет прямо: оценка ликвидности опирается на предположение, что компания найдёт средства, в том числе продав активы. Какие именно — не сказано. Масштаб: — общий долг компании — 142 млрд ₽ на конец 2025 года, облигации — меньше 6% от него; — чистый убыток за 2025 год — 29,1 млрд ₽, за первое полугодие 2026-го — ещё 7,3 млрд ₽; — купоны по трём выпускам — около 119 млн ₽ в месяц. Что в пользу компании: после обвала рейтинга в декабре 2025 года (с A сразу до BB-) она в срок погасила три выпуска — два по 10 млрд ₽ и юаневый. По данным Smart-lab на 1 октября, выпуски 2028 года стоят около 80,6% и 82,7% номинала. В ноябре 2025 года — около 97% и 99,7%. Что дальше по датам: 📅 каждый месяц — купоны; 📅 весна 2027 — годовая отчётность; 📅 до 30 сентября 2027 — следующий пересмотр рейтинга АКРА; 📅 ноябрь 2027 — март 2028 — три погашения. Что пока неизвестно: какие активы пойдут на продажу, есть ли на них покупатели и нужно ли согласие банков. Источники: релизы АКРА от 24.02.2025, 17.12.2025 и 30.09.2026, параметры выпусков на Мосбирже, отчётность компании по МСФО, Smart-lab. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📉 Уральская сталь: АКРА подтвердило рейтинг, прогноз стал «Стабильным» Металлург получил от агентства сигнал, что худшее позади: прогноз улучшили с «Развивающегося» до «Стабильного». 📊 Что решило АКРА ▪️ Рейтинг подтверждён на уровне BB-(RU) ▪️ Прогноз изменён с «Развивающегося» на «Стабильный» ▪️ Ближайшие 12–18 месяцев рейтинг, по ожиданиям АКРА, вероятнее всего не изменится 🔧 Почему прогноз стабилизировали Главная причина в реструктуризации долгового портфеля: ▪️ Погашения долга перенесены на 2029–2034 годы ▪️ Часть ежегодных процентных платежей по банковскому долгу капитализирована, выплаты запланированы на 2028–2030 годы Проще говоря, компания растянула долговую нагрузку по времени. Пиковых погашений в ближайшие годы становится меньше, а риск рефинансирования снижается. ✅ Плюсы ▪️ Смена прогноза на «Стабильный» снимает неопределённость ▪️ Длинный график погашений даёт компании запас времени ⚠️ Минусы ▪️ BB-(RU) остаётся глубоко в high-yield сегменте ▪️ Капитализация процентов увеличивает долг, а платежи лишь сдвигаются на потом ▪️ Основная нагрузка приходится на 2028–2034 годы 💡 Вывод Позитивная новость для кредитного профиля эмитента, но не повышение рейтинга. Это стабилизация: риски отложены, а не устранены. Для держателей облигаций важно, что краткосрочное давление на ликвидность снижается. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Покупать не рекомендуется. Это бумага с повышенным риском, где потенциальная доходность не покрывает вероятность дефолта или реструктуризации. На ваш скриншот наложился график, который показывает всю драматичность ситуации: сейчас цена 859 ₽ (85,9% от номинала), но лучше смотреть не только на цифры, а на финансовое состояние эмитента. 🚩 Текущий статус эмитента По состоянию на 20 сентября 2026 года АО «Уральская Сталь» находится в состоянии глубокого финансового стресса: · Полный убыток: В первом квартале 2026 года чистый убыток составил 4,2 млрд рублей, а выручка обвалилась на 28% . · Нарушение ковенант: К концу марта 2026 года компания нарушила условия кредитных соглашений на сумму 27,2 млрд рублей, что дало банкам право требовать досрочного возврата денег . · Критическая долговая нагрузка: Совокупный долг составляет около 84,8 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA превысило 5,0х, что считается крайне высоким риском для металлургии . · Понижение рейтинга: АКРА снизило кредитный рейтинг до уровня BB-(RU) (мусорный уровень) с «развивающимся» прогнозом . 🔍 Что стоит за цифрами на экране · 85,9% от номинала: Это дисконт, который рынок дает за риск. Если бы компания была надежной, цена была бы близка к 100%. · Купон 18,5%: Эмитент платит повышенный процент, чтобы привлечь деньги на фоне плохих новостей. Текущая доходность к погашению (YTM) около 35% — это сигнал рынка о том, что вероятность возврата долга невысока . 💡 Что может изменить ситуацию Единственный фактор, который может спасти положение — это своевременная помощь от собственника (Загорского трубного завода) или рефинансирование долга банками. Однако пока компания живет в долг, и купонные выплаты стали настоящим испытанием для инвесторов (например, в декабре деньги пришли лишь ближе к вечеру) . Также компания уже заложила акции для обеспечения кредитов . 🧐 Резюме и хештеги В текущей ситуации покупка этих облигаций — это, по сути, ставка на то, что компания не обанкротится к 2028 году. Если вы не готовы рисковать значительной частью своего портфеля, лучше поискать более надежные инструменты. Помните: «мусорный» рейтинг не означает автоматический дефолт, но сильно увеличивает его вероятность.

Два кейса, один урок: Евротранс и Уральская сталь 🚛 Евротранс: два техдефолта - и всё В марте - первый техдефолт по «народным» облигациям. В апреле - второй, по биржевым. Все три агентства обрушили рейтинг до мусорного, Мосбиржа перевела 9 выпусков на третий уровень. Что я успел: держал 9-й, 1-й и 7-й выпуски. Вышел за день до первого техдефолта. Купоны за время владения компенсировали потери по телу, но дохода по факту не получил - просто выскочил без убытка. 🏭 Уральская сталь: Ноябрь 2025. Эмитент с рейтингом А- даёт доходность как дефолтное ВДО, рынок боится ближайших погашений. АКРА рубит рейтинг на 7 ступеней. Я поддался панике и закрыл позицию с убытком, по месяцу в сумме получил -3,5% (ноябрь 2025) А компания в итоге погасила несколько выпусков, и исправно платит купоны. 💎 Главный урок Евротранс и Уральская сталь - два в чем-то похожих кейса. Но объединяет их одно: в обоих случаях была паника на рынке, и доходность выросла до космических значений. Выводы получились довольно простыми: 1. Лимит на эмитента (3-5% от портфеля) - не просто слова. Если бы у меня было 20% в Евротрансе, было бы больно. Если 5% - терпимо, но неприятно. 2. Внутри лимитов на эмитент вывел для себя еще и лимит по кредитному рейтингу эмитента. 3. Решил не щекотать себе нервишки и выходить, если конъюнктура сильно сгущается вокруг эмитента. Следующее, на что стоит обратить внимание в Евротрансе - это купонные выплаты, также вижу погашение через 11 месяцев у одного из выпусков. Сам я еще не до конца списываю Евротранс со счетов, авось и выплывет, но надежды на это немного. {$RU000A1066A1}

Всем привет! Подводим итоги за период с 01.01.2026г. по 05.04.2026г. Портфель сына на 05.04.2026г. стоит 545 420,75 рублей. ✅ Пополнение на сумму - 62 544 рублей. ✅ Поступило дивидендов - 6 011,78 рублей. Ниже распределение дивидендов по позициям: Т-технологии - +108 ₽ ЛУКОЙЛ - +5 558 ₽ Татнефть - пр - +276,42 ₽ Роснефть - +69,36 ₽ ✅ Покупки. Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии - 2000 шт. по 0,3496 ₽ Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии - 11000 шт. по 0,339 ₽ Займер - 80 шт. по 147 ₽ МТС Банк - 8 шт. по 1 356 ₽ Интер РАО ЕЭС - 6 200 шт. по 3,33 ₽ Хэдхантер - 3 шт. по 2 900 ₽ Хэдхантер - 1 шт. по 2 970 ₽ МТС - 40 шт. по 232 ₽ Ренессанс Страхование- 60 шт. по 93 ₽ Ренессанс Страхование- 50 шт. по 92,7 ₽ Россети Центр - 2 000 шт. по 0,8352 ₽ ЕвроТранс - 167 шт. по 120 ₽ Транснефть - пр - 7 шт. по 1 407 ₽ МГКЛ - 100 шт. по 2,467 ₽ ✅ Продажи. На сумму - 37 175,5 руб. ЭсЭфАй - 13 шт. по 999 ₽ Т-Технологии - 3 шт. по 3 450 ₽ НМТП - 200 шт. по 8,9 ₽ Русснефть - 33 шт. по 124,5 ₽ Росснефть - 6 шт. по 470 ₽ Совкомфлот - 60 шт. по 85,5 ₽ Портфель дочери на 05.04.2026г. стоит 640 793,54 рублей. ✅Пополнение на сумму - 62 544 рублей. ✅Поступило купонов - 23 126,36 рублей. Ниже распределение купонов по позициям: ГК Самолет БО-П11 - +518,56 ₽ ВИС Финанс выпуск 4 - +64,32 ₽ ЛСР выпуск 6 - +55,86 ₽ Бизнес Альянс 1Р-01 - +37,02 ₽ Уральская Сталь БО 001Р-05 - +593,19 ₽ Уральская Сталь БО-1Р-2 - +158,58 ₽ ВУШ 001P-04 - +1 198,08 ₽ ГЛОРАКС 001P-03 - +1 104,48 ₽ ГК Самолет БО-П18 - +1 065,42 ₽ ТГК-14 001Р-05 - +427,14 ₽ АФК Система 002P-03 - +530,1 ₽ ГТЛК 002P-08 - +480,9 ₽ ПАО «КАМАЗ» БО-П14 - +1 272,6 ₽ ГЛОРАКС 001Р-04 - +1 886,4 ₽ Селигдар 001Р-04 - +562,32 ₽ Полипласт П02-БО-09 - +655,89 ₽ ОФЗ 29019 - +201,35 ₽ ОФЗ 26246 - +59,84 ₽ ОФЗ 26244 - +1 739,1 ₽ ОФЗ 26230 - +9 789,45 ₽ Новабев Групп 003Р-01 - +357,6 ₽ ✅Погашения ЛСР выпуск 6 - 7 шт по 400 руб Бизнес Альянс 1Р-01 - 1 шт по 1000 руб ✅Покупки. ОФЗ 26243 - 1 шт. по 742 ₽ ОФЗ 26243 - 7 шт. по 739,6 ₽ ОФЗ 26243 - 2 шт. по 739 ₽ ОФЗ 26243 - 1 шт. по 756 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 624 ₽ ОФЗ 26238 - 1 шт. по 599 ₽ ОФЗ 26230 - 16 шт. по 619,7 ₽ ОФЗ 26254 - 23 шт. по 925 ₽ ОФЗ 26254 - 3 шт. по 924,5 ₽ ОФЗ 26254 - 11 шт. по 922,5 ₽ ОФЗ 26254 - 1 шт. по 919,2 ₽ ОФЗ 26254 - 2 шт. по 921 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 616,96 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 623,2 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 622,3 ₽ Уральская Сталь БО-1Р-2 - 1 шт. по 847,7 ₽ МГКЛ 001PS-02 - 10 шт. по 1002 ₽ МГКЛ 001PS-02 - 11 шт. по 1001,5 ₽ ОФЗ 26254 - 12 шт. по 929 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 628 ₽ МГКЛ 001PS-02 - 11 шт. по 995 ₽ ✅ Продажи. Отсутствуют Всем отличных инвестиций и зеленых портфелей!

На основе анализа текущей ситуации на начало 2026 года, можно выделить компании, которые находятся в зоне наибольшего риска дефолта. Проблемы усугубляются рекордным объемом погашений (около 4,9 трлн рублей за год), высокой ключевой ставкой и падением спроса в ключевых секторах . Вот список наиболее проблемных компаний, за ситуацией которых стоит следить в этом году: 1. ГК «Самолет» · Сектор: Девелопмент . · Причина: Компания обратилась к правительству за экстренной поддержкой в 50 млрд рублей для обслуживания долгов. Высокая долговая нагрузка (долг >116 млрд руб.) и задержки строительства четверти проектов создают риск «эффекта домино» для сектора . 2. «Уральская сталь» · Сектор: Металлургия . · Причина: Операционный убыток в 4,5 млрд руб. и критически низкий коэффициент покрытия процентов (ICR около 0,18). Компания с трудом прошла погашение в декабре, но в апреле 2026 года предстоит новый платеж в 10 млрд руб., что станет серьезным испытанием . 3. ФПК «Гарант-Инвест» · Сектор: Коммерческая недвижимость . · Причина: Эмитент вновь объявил дефолт после попыток реструктуризации. Ситуация вызывает серьезные опасения экспертов относительно возможного банкротства, так как активы компании находятся в залоге у банков . 4. АО «Монополия» · Сектор: Логистика / Транспорт . · Причина: Крупный дефолт на 6,7 млрд руб., произошедший в конце 2025 - начале 2026 года. Компания столкнулась с острой нехваткой оборотных средств и уже допустила серию дефолтов, что спровоцировало панику на рынке высокодоходных облигаций (ВДО) . 5. «Атомэнергопром» · Сектор: Энергетика / Атомная промышленность . · Причина: Несмотря на системную значимость и связь с «Росатомом», у компании зафиксирована повышенная долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA выше 4x). Это редкий случай, когда даже высокая надежность «материнской» структуры не исключает финансовых трудностей у дочерней компании . 6. Эмитенты ВДО из списка дефолтов (Группа риска) · Сектор: Ритейл, лизинг, ЖКХ . · Причина: Компании малого и среднего бизнеса наиболее уязвимы. В эту группу входят эмитенты, уже допустившие технические дефолты в начале 2026 года из-за блокировок счетов или кассовых разрывов: «Нэппи клаб», «Вератэк», «Ландскейп Констракшн Хаб», «ГазТрансСнаб» и другие. Риск их перехода в полноценное банкротство остается крайне высоким . Вывод Наибольшую опасность в 2026 году представляют компании с высокой долговой нагрузкой в сочетании с падением спроса. Это, прежде всего, девелоперы (из-за сворачивания льготной ипотеки), металлурги (циклический спад) и компании МСП, которые не могут получить банковское рефинансирование .

Всем привет! Подводим итоги за период с 17.11.2025г. по 31.12.2025г. Портфель сына на 31.12.2025г. стоит 462 302,30 рублей. ✅ Пополнение на сумму - 33 250 рублей. ✅ Поступило дивидендов - 15 601,67 рублей. Ниже распределение дивидендов по позициям: ЭсЭфАй - +11 726 ₽ Ренессанс Страхование - +574 ₽ МФК Займер - +756,8 ₽ Европлан - +870 ₽ Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии - +1 674,87 ₽ ✅ Покупки. Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии - 4000 шт. по 0,325 ₽ Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии - 1000 шт. по 0,3237 ₽ Хэдхантер - 3 шт. по 2 907 ₽ МГКЛ - 600 шт. по 2,395 ₽ МГКЛ - 300 шт. по 2,385 ₽ МГКЛ - 300 шт. по 2,386 ₽ Татнефть - пр - 1 шт. по 534 ₽ МГКЛ - 500 шт. по 2,385 ₽ Ренессанс Страхование- 100 шт. по 96,1 ₽ Татнефть - пр - 1 шт. по 534 ₽ Магнит - 5 шт. по 3035 ₽ РуссНефть - 1 шт. по 97 ₽ Газпром - 80 шт. по 125 ₽ Европлан - 23 шт. по 556 ₽ Сургутнефтегаз - пр - 10 шт. по 39,5 ₽ ✅ Продажи. На сумму - 15 563,92 руб. Магнит- 5 шт. по 3 047,6 ₽ фонд ВИМ - Ликвидность- 176 шт. по 1,8518 ₽ Продажи проведены в рамках оптимизации налогов, Магнит выкуплен обратно. Портфель дочери на 31.12.2025г. стоит 555 646,19 рублей. ✅Пополнение на сумму - 33 250 рублей. ✅Поступило купонов - 14 436,84 рублей. Ниже распределение купонов по позициям: ВИС Финанс выпуск 4 - +64,32 ₽ ЛСР выпуск 6 - +55,86 ₽ Бизнес Альянс 1Р-01 - +37,02 ₽ Гидромашсервис выпуск 1 - +29,92 ₽ Уральская Сталь БО 001Р-05 - +395,46 ₽ ВУШ 001P-04 - +399,36 ₽ ГЛОРАКС 001P-03 - +368,16 ₽ ГК Самолет БО-П18 - +710,28 ₽ ТГК-14 001Р-05 - +284,76 ₽ АФК Система 002P-03 - +353,4 ₽ ГТЛК 002P-08 - +320,6 ₽ ПАО «КАМАЗ» БО-П14 - +327,4 ₽ ГЛОРАКС оббП04 - +628,8 ₽ Селигдар 001Р-04 - +374,88 ₽ ЕвроТранс - +177,6 ₽ Полипласт П02-БО-09 - +445,77 ₽ ОФЗ 26248 - +3 054 ₽ ОФЗ 26243 - +1 710,45 ₽ ОФЗ 26238 - +4 460,4 ₽ Новабев Групп 003Р-01 - +238,4 ₽ ✅Погашения Гидромашсервис выпуск 1 - 1 шт по 1000 руб ЕвроТранс - 16 шт по 1000 руб ✅Покупки. ОФЗ 26238 - 1 шт. по 595 ₽ ОФЗ 26230 - 16 шт. по 629,12 ₽ ОФЗ 26238 - 1 шт. по 587 ₽ ОФЗ 26238 - 1 шт. по 592 ₽ ОФЗ 26230 - 15 шт. по 630 ₽ ОФЗ 26238 - 1 шт. по 625,04 ₽ ОФЗ 26230 - 45 шт. по 635 ₽ ОФЗ 26230 - 15 шт. по 630 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 636 ₽ ОФЗ 26230 - 3 шт. по 630,3 ₽ ОФЗ 26230 - 2 шт. по 629,5 ₽ ✅ Продажи. Отсутствуют Всем отличных инвестиций и зеленых портфелей! {$RDH6}

Наступил 2026 год! 🐴 Пора подвести итоги моего возвращения в в августе 2025 года. •Мой портфель достиг суммы в 1 168 912,38 рублей. •Доход за это время составил 66 862,14 рублей. •Достигнута цель в 20 000 рублей ежемесячно купонами (на скриншоте не показывает выплаты купонов с плавающей ставкой). В 2026 году планирую оставаться в облигациях , верю в эмитента, также по этим выпускам вовсю идёт амортизация. Планирую наращивать долю в . Нравится доходность, но нужно отслеживать состояние эмитента, думаю что на горизонте нескольких месяцев ничего плохого не произойдёт, жду выхода отчёта. Планирую также увеличить долю в . Нравится доходность и фиксированный купон. Слежу за ситуацией в , в 2025 году удалось на ней неплохо заработать, в феврале у эмитента планируется погашение ещё одного выпуска, думаю, опять будут качели. Нравится доходность в , но не нравится оферта, нужно держать ситуацию под контролем. Остаюсь в . Не совсем нравится, то что это флоатер КС +3,75%, но на данный момент она просела, планирую выходить, когда отрастет. Планирую наращивать долю в . Тоже флоатер, но КС +4,5%. Держу небольшие доли в и в Фера , сейчас они просели, когда отрастут, планирую выйти и переложиться в более предсказуемые и надёжные облигации. В планах увеличить количество ВДО с постоянным мониторингом их качества. Следующая цель: 30 000 рублей ежемесячно купонами к 01.04.2026. Желаю всем в 2026 году зелёных портфелей и высокой доходности.

— Ну что, пока можно вздохнуть полной грудью (Пока). "Уральская Сталь" (RU000A105Q63) погасила выпуск. Как отмечал выше, я не ждал дефолта, продолжаю держать выпуск (RU000A10D2Y6), но не добирал его. Риск дефолта был. Почему это было так важно. ⚫️Рынок облигаций находился под серьёзным давлением, после дефолта "Монополии", если бы вторая компания объявила дефолт, началась бы паника (Распродажи). ⚫️Доверие инвесторов. В новых выпусках учавствовавало все меньше инвесторов. Новые выпуски размещались минимальным % (От общего объёма выпуска) ⚫️Панические обсуждения. Многие каналы, брокеры и т.д подхватили тему банкротства компаний. И на общем "Хайпе", сотрясали долговой рынок, рекомендуя продавать. Сейчас все будет меняться. ⚫️Представителям компании нужно было дать "четкий" комментарий, они молчали все это время. Может другие возьмут на заметку и будут держать в курсе инвесторов. ⚡️Итог: Обратите внимание, после погашения выпуска, долговой рынок облигаций выравнивается (Особенно ВДО). Если таких сотрясений не будет, мы вернемся в тихую гавань. Уральская сталь: Рейтинг понизили, основные проблемы не ушли, доверия инвесторов подорвано. Напомню, в феврале еще одно погашение на сумму (~360 млн юаней). Возможно буду менять баланс портфеля. Я докупаю просевшие выпуски (Но, не Уральская Сталь), глобальных проблем на долговом рынке не наблюдаю. Готов ко всему. $RU000A105Q63 {$RU000A1066A1}

🎢 Триллер «Уральская Сталь»: Хэппи-энд и уроки на будущее Привет, друзья! "Опытным путем" на связи ✌️ Вчера, 25 декабря, мы наблюдали финал остросюжетного фильма. Сайт НРД висел, деньги шли долго, нервы у инвесторов сдавали. Евротранс тоже заставил попотеть, закинув купон в последний момент. Итог: Деньги пришли. Дефолта нет. Выдохнули. 😮‍💨 📈 Реакция рынка Как я и писал ранее — паника была чрезмерной. Рынок сам придумал себе проблему, поверил в банкротство, а теперь откупает всё обратно. Облигации Уральской Стали сегодня летят вверх на 20-30%. За ними подтянулись и «пострадавшие за компанию», например, Делимобиль (держу ), который отрос на 70 рублей. Остальные выпуски: • {$RU000A10AV31}, , , , {$RU000A106A86} 🔮 Что дальше? Календарь инвестора Расслабляться рано. У завода впереди еще несколько крупных выплат, и к каждой из них рынок снова может начать «качели». Сохраняйте даты погашений: • 19 февраля 2026: Юаневый выпуск {$RU000A107U81} • 24 апреля 2026: Выпуск {$RU000A1066A1} Остальные выпуски (которые всё еще штормит): • Рублевые: $RU000A10CLX3, • Валютный (USD): 🏆 Главный вывод Не стоит смотреть на сегодняшний рост через розовые очки. Да, те, кто рискнул и купил на дне — заработали. Те, кто не продал — молодцы, у вас стальные нервы. Но даже с этим отскоком многие долгосрочные держатели все еще в минусе. Этот кейс — напоминание: высокая доходность не берется из воздуха. Она состоит из высокого долга и риска. Если вы не готовы следить за новостями про суды и ковенанты — лучше выбирать эмитентов с меньшим долгом. Пусть доходность будет на 2-3% ниже, зато вы покупаете здоровый сон. А он стоит дороже любых купонов. А как прошли ваши сутки? Переживали или были уверены в выплате? 👇

{$RU000A105Q63} Здравствуйте уважаемые инвесторы, спекулянты, скальперы и подписчики! Произведем простейший расчет для всеми обсуждаемой темы "PRO Уральские Самоцветы": Расчетные данные по выпуску {$RU000A107U81} (Уральская сталь) на 17.12.2025 т.е. сегодня... 1️⃣Исходные параметры: Текущая цена (P): 602 CNY (п римерная средняя...значения могут меняться!) Номинальная стоимость (N): 1000 CNY Купонный платеж (C): 17.58¥ Дата выплаты купона и погашения: 19.02.2026г. Дней до погашения (t): 64 дня (с 17.12.2025 по 19.02.2026) Суммарный денежный поток к получению: 1017.58¥ (1000 + 17.58) 2️⃣Расчет доходности к погашению (YTM) Общий финансовый результат равен (D): 1017.58 - 602 = 415.58 CNY Доходность к погашению (YTM): (415.58 / 602) * (365 / 64) * 100% = 392.7% годовых!!! 3️⃣Вероятностная модель (с учетом рейтинга BB и риска дефолта). Принимаем возможные сценарии и уровень восстановления средств (recovery rate, R) в случае дефолта. Для облигаций такого уровня R обычно находится в диапазоне 30-40% от совокупного денежного потока. Сценарий 1 (Полное выполнение обязательств): Выплата 1017.58¥. Сценарий 2 (Дефолт с реструктуризацией): Выплата R = 35% от 1017.58 CNY ≈ 356 CNY. Уравнение для расчета подразумеваемой рынком вероятности полного погашения (P): P * 1017.58 + (1 - P) * 356 = 602 4️⃣Решение уравнения 1017.58P + 356 - 356P = 602 *661.58P = 246 где P = 0.372 или 37.2% 5️⃣Анализ чувствительности (зависимость справедливой цены от P при R=35%) P = 50% → Цена = (0.5 х 1017.58) + (0.5 х 356) = 686.8¥ P = 37.2% → Цена = 602¥ (текущая рыночная) P = 25% → Цена = (0.25 * 1017.58) + (0.75 * 356) = 521.4¥ P = 0% → Цена = 356¥ (полный дефолт) 6️⃣Сравнение с краткосрочным рублевым выпуском (погашение через 8 дней) Рублевая облигация (цена 92.4%): Имеет подразумеваемую вероятность погашения ~87.5% (при R=70%). Юаневая облигация (цена 60.2%): Имеет Ваша ставка:** 602 юаня. Сравнение с казино: Выплата при выигрыше: 1017.58 юаней. Коэффициент выплаты: 1.69. Расчетная вероятность выигрыша (полного погашения):37.2%. Ожидаемый возврат при проигрыше (recovery rate): 35% от суммы долга, или около 356 юаней. Математическое ожидание (EV):~0 юаней (154.6 - 154.5). Сравнение с конкретными ставками в рулетке: ...🎲. ........🎲 Против ставки на число (прямой bet): Вероятность в рулетке: 2.7%. Коэффициент: 36. EV: -2.7%. Ваша сделка: вероятность выше в 13.8 раза (37.2% против 2.7%), но коэффициент ниже в 21.3 раза (1.69 против 36). Против ставки на красное/черное: Вероятность в рулетке: 48.65%. Коэффициент: 2.06. EV: -2.7%. Ваша сделка: вероятность ниже на 11.45 процентных пунктов (37.2% против 48.65%), коэффициент ниже на 18% (1.69 против 2.06). С математической точки зрения, покупка этой облигации по текущей цене эквивалентна участию в игре с нулевым ожидаемым выигрышем (EV ≈ 0), где вам предлагают поставить 602 юаня с шансом 37.2% получить 1017.58 юаней и шансом 62.8% получить около 356 юаней. Это отличается от казино, где EV всегда отрицательно (-2.7%). Ваша положительная доходность возможна только если реальная вероятность погашения окажется выше расчетных 37.2%, или если условия реструктуризации будут выполнены.На мой взгляд это очень интересная тема и очень непростая, но не менее интересная история, как для изучения, так и для понимания фундаментала вцелом, ну и для работы. Вот такой простой расчет для понимания всех НО и ЕСЛИ! Без "соплей" и ненужной "воды" из интернета... ⚠️Не иир! Не казино!......🎲 Подписывайтесь❤ Ставьте лайки🐩🐩🐩🐩!