Хэштег #рынок_акций | Тинькофф Инвестиции Пульс

🤝 Доброго всем времени суток! 💼 Привёл в порядок свои портфели, как хотел продал в зачёт налога позиции, подготовил так же наличку на вывод, но решил припарковать её в денежном рынке. 💸 По моим расчетам должен обойтись, так как это закладывалось изначально в структуре моего бюджета и соответственно семьи, но как говорится - лучше перебдеть, чем не добдеть. 😁. Доходность вероятно просядет, но для чего же мы ещё инвестируем, если ломать голову и искать деньги где то ещё. Жалко было продавать многие активы, но такое оперативное решение было принято. 📊 Сократились в основном доли в облигациях, или даже целиком позиции. 🧾 Акции перекочевали в долгосрочный портфель. На 30% сокращён портфель долгосрочный по облигациям. Основной упор будет сделан на текущем облигационном портфеле. 💼 Который отчасти был вдохновителем моей стратегии. Теперь он будет отчасти повторять её, только с более агрессивными долями и аппетитом к риску. 🤑

🔥 Облигационный ад: 29 дефолтов за 5 дней. Рынок трещит по швам? 🔥 Друзья, пока одни отдыхали в августе, на долговом рынке России развернулась настоящая драма. С 10 по 14 августа зафиксировали 29 дефолтов по облигациям. 29! Это не просто цифра — это звонок для всех, кто считает, что "облигации — это консервативно". 🚨 🆘 Кто в списке? Сразу два эмитента впервые в истории не смогли расплатиться с инвесторами: «ПК Фабрикс» — производитель упаковки. Причина техдефолта на 6,5 млн ₽? Пожары на складах Wildberries из-за атак БПЛА. Компания честно призналась: 90% клиентов используют склады маркетплейса, товары уничтожены, выручка рухнула. Срок исправления — до 24 августа. ⏳ Группа «Продовольствие» — тоже впервые не выплатила 35-й купон. Компания сослалась на кассовый разрыв из-за задержек оплат от покупателей . При этом ещё в июле у неё был рейтинг BB-.ru, а затем его отозвали. 😬 🔄 Кто выжил? Из 31 потенциального дефолта двум компаниям удалось выкрутиться. «Михайловский молочный завод» и ЛКХ нашли деньги в последний момент. Респект! 👏 📉 Статистика и тренды По данным АКРА, за первое полугодие 2026 года дефолты допустили 13 новых компаний (годом ранее было 8). Доля нарушителей — 1,4% от всех эмитентов . Аналитики говорят о завершении острой фазы кризиса, но предупреждают: в зоне риска строительство, чёрная металлургия, мелкий опт и финансы . Спреды между доходностями облигаций первого и второго эшелонов огромные — больше 400 б.п. ⚖️ Мнение аналитиков «Патернализм и гиперопека вредят и развращают его». Мол, не разбираются в инструментах, надеются на защиту, а потом страдают. Также они указали на проблему с представителями владельцев облигаций (ПВО) — для бумаг первого и второго уровня листинга они не обязательны, из-за чего инвесторы остаются без коллективной защиты в судах . 💣 Мой вердикт Рынок меняется. Теперь одного-двух кварталов достаточно, чтобы даже растущая компания ушла в дефолт (эффект «случайной смерти», как выразился один аналитик. Учитесь читать отчёты, смотрите на долговую нагрузку, а не просто на доходность в 25% годовых. И помните: организаторы, аудиторы и рейтинговые агентства в случае дефолта не несут ответственности — вы остаётесь один на один с эмитентом. Не является ИИ рекомендацией.

Индекс МосБиржи сполз к 2300: утренние надежды разбились о реальность В среду, 12 августа, российский рынок акций в очередной раз доказал, что спекулятивный оптимизм без фундаментальной поддержки быстро испаряется. Начав день с бодрого роста выше 2330 пунктов на надеждах о геополитическом урегулировании (слухи о визите спецпосланников США), бенчмарк растерял весь плюс и закрыл основную сессию падением на 1% — до 2301,43 п. Объемы торгов остаются празднично-отпускными (всего около 30 млрд руб.), что усиливает любые рыночные движения. Три главных фактора, которые утянули рынок вниз прямо сегодня: • Корпоративный шок в «Башнефти»: Главными аутсайдерами дня стали привилегированные акции Башнефти, рухнувшие сразу на -7,5%. Причина жесткая и правдивая — глава Башкирии Радий Хабиров официально заявил о планах региона продать оставшуюся часть своего пакета акций «Роснефти». Инвесторы отреагировали массовым выходом из бумаги. • Сырьевой навес из США: К вечеру Минэнерго США опубликовало провальные для нефтяных быков данные. Коммерческие запасы нефти в Штатах за неделю подскочили сразу на 17,42 млн баррелей. Избыток сырья мгновенно остановил подъем котировок Brent, заперев их в районе $88,7–$89 за баррель, что ударило по нашим тяжеловесам-экспортерам. • Очередное затишье перед Росстатом: Инвесторы предпочли сократить риски перед вечерней публикацией данных по инфляции за июль (она составила 0,54%). Рынок понимает: отскок денежной массы вверх мешает ЦБ начать быстрое снижение ключевой ставки, а значит, ОФЗ и депозиты еще долго будут высасывать ликвидность из акций. Краткие итоги по бумагам: В лидерах падения: Башнефть-ап (-7,5%), Сегежа (-5,6%), ТМК (-5,3%), АЛРОСА (-5,2%). Против рынка удержались: МКБ (+4,1%), Ozon (+2,95% на высоких объемах), Лента (+0,9%). Индекс МосБиржи ( ) балансирует на грани. Если на вечерней или завтрашней сессии мы не удержим психологический уровень 2300 пунктов, открывается прямая дорога на тестирование долгосрочной поддержки в районе 2200 пунктов. Локальный тренд пока остается нисходящим. Без сильных корпоративных новостей или явного смягчения риторики регулятора спешить с масштабными покупками «на всю котлету» небезопасно.

🔥 СБЕР: ТРИЛЛИОН ЗА ПОЛУГОДИЕ – но есть нюанс ? Всем привет! Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1П2026 г. Чистая прибыль впервые превысила 1 трлн ₽ за шесть месяцев, увеличившись на 18,8% год к году. Что по результатам? 🟢 Чистая прибыль за первое полугодие: 1019 млрд ₽ (+18,6% г/г), при этом за второй квартал банк заработал 511,2 млрд ₽ (+20–21% г/г). 🟢 Чистый процентный доход (NII): 2051 млрд ₽ (+22,5% г/г). 🟢 Чистый комиссионный доход (FCIF): 419,8 млрд ₽ (+5,4% г/г). 🟢 Чистая процентная маржа (NIM): 6,2–6,7% (банк обновил рекорд во втором квартале благодаря опережающему снижению стоимости фондирования). 🟢 Рентабельность капитала (ROE): 24,2% в первом полугодии (при годовом ориентире менеджмента в 22%). 🟢 Стоимость риска (CoR): снизилась на 0,3 процентного пункта, до 1,2% (120 базис ных пунктов). 👏🏻 Результат действительно сильный. Однако к банковскому сектору в текущем году я продолжаю относиться с максимальной осторожностью. Да, по рентабельности капитала Сбер по-прежнему хорош в своем секторе, расходы на резервы снизились, а запас капитала остаётся выше регуляторных требований. Развитие новых направлений, подписок, экосистемы и внедрение искусственного интеллекта также поддерживают операционную эффективность и постепенно снижают зависимость банка от классического кредитования. 📌 Но главный вопрос сейчас – сможет ли банк сохранить текущие темпы роста прибыли во втором полугодии ? Основные риски связаны с возможным ухудшением экономической и геополитической ситуации. А отсюда: ▪️Ухудшение качества кредитного портфеля. Высокий уровень ставок давит на финансовое положение части заёмщиков, причём этот эффект отражается в банковской отчётности с задержкой. Рост просрочки потребует дополнительных резервов и напрямую сократит прибыль; ▪️Отток денег из банков. Сбер уже понизил прогноз роста средств юридических лиц на 2026 год с 10-12% до 5-8%, связав это с переходом части бизнеса в наличный оборот. Только в июле объём наличных денег в обращении увеличился почти на 600 млрд ₽; ▪️Снижение объёмов новых выдач. Высокие ставки и ограничения ЦБ сдерживают ипотечное и потребительское кредитование. Это ограничивает возможности Сбера наращивать процентные доходы за счёт расширения кредитного портфеля; ▪️Риск снижения дивидендов. При ухудшении ситуации банк в первую очередь будет сохранять достаточность капитала, а уже затем выполнять ожидания акционеров по дивидендам. И это будет конечно неприятный момент. В первом полугодии Сбер быстрее снижал ставки по вкладам, чем ставки по кредитам. За счёт этой разницы банк заработал больше. Если во втором полугодии ставки по кредитам начнут снижаться быстрее или банку снова придётся повышать доходность вкладов (что не исключено), рост процентных доходов может замедлится. 💸 Оценка дивидендного потенциала Сбербанк выплачивает 50% чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов. При сохранении текущего темпа чистая прибыль Сбера по итогам 2026 года может составить около 2,0–2,1 трлн рублей. В этом случае дивиденд за 2026 год составит ~44–46 рублей на акцию. При текущей цене акций (~280 рублей) это дает ожидаемую дивидендную доходность около 15% годовых. 🍏 Для долгосрочных инвесторов акции Сбера ВСЕ ЕЩЕ остаются одним из фундаментальных фаворитов российского рынка. При этом в случае геополитического шока или общего обвала именно бумаги Сбера, вероятно, будут откупать одними из первых: по сути, это главная прокси-ставка на российскую экономику. Но на нашем рынке уже бывало всякое. В 2022 году Сбер полностью отменил дивиденды за рекордный 2021 год, а акции опускались ниже 100 ₽ и оставались в этом диапазоне более полугода. Может ли подобное повториться? Может. Именно поэтому воспринимать будущие дивиденды как гарантированные я бы не стал. Ниже 240-250 рублей я бы однозначно покупал, но не на полную катушку. А вы держите в портфеле? И в целом какие банки вы держите?

📉 Итоги 7 мая: Апатия на рынке, дефолтный шторм и кэш в тумане Рынок всю неделю ведёт себя как человек, которого разбудили среди ночи и не дали снова заснуть. Нервно, некомфортно и непонятно, куда идти. Разбираем, что сегодня двигало наши портфели. 🔴 Индекс Мосбиржи: Майская распродажа IMOEX {$MEM6} сегодня открылся на 2624 пунктах и весь день болтается в коридоре 2612–2648. Вчера мы щупали дно у 2590. За год от максимумов Индекс потерял уже 8,5%. Старая мантра «Sell in May» пока работает безотказно. Триггеров для разворота просто нет. Пока ключевая ставка держится на 14,5%, а депозиты в топ-10 банках дают 13%+, деньги в акции не пойдут. Дефляция на этой неделе и то не дает импульса рынку, 🌍 Геополитика и Нефть Надежды на перемирие 8–9 мая официально перечеркнуты, как бы не было существенного обострения и. это давит на рынок тяжелым навесом. А вот в нефти свои качели: Brent вчера ныряла ниже $100 на слухах о сделке США-Иран, но быстро отскочила. Официальный курс ЦБ на сегодня: $ = 75,22 руб., € = 88,06 руб. Минфин планирует покупает валюту по смешным объемам, поэтому рубль крепок, а экспортеры грустят. При таком крепком рубле, считаю, на хороший рост рынка нельзя надеяться. 💀 ВДО: Хроники пикирующего третьего эшелона Только в 1 квартале 2026 года кредитные события затронули 29 эмитентов (+81% год к году). А сегодня прилетело еще два тревожных звонка: ⚠️ Соби-Лизинг: Компания открыто заявила о финансовых трудностях и риске техдефолта. В обращении 5 выпусков на ~400 млн руб. Учитывая, что их портфель в 2025 году сдулся на 23%, финал закономерен. 🔴 Эффтех : Сегодня ФНС заблокировала 10+ счетов компании из-за долга в 55,4 млн рублей. У них висит выпуск на 360 млн руб. со ставкой 26,5% (оферта в сентябре 2026). Блокировка от налоговой — это перекрытый кислород. Кто-то уже скинул бумагу с убытком -25% прямо в стакан, и, кажется, правильно сделал. 🏭 Корпоратив: — Астра Дивидендов за 2025 год не будет. Выплатят 4,67 руб. из нераспределенной прибыли 2024-го (отсечка 1 июня). — Распадская : Шахта «Алардинская» встала из-за угарного газа. Без пострадавших, но осадочек для котировок остался. Апатия на рынке акций хуже паники. Паника проходит, а боковик выматывает. Пока нет геополитического позитива и резкого снижения ставки ловить там нечего. Я сижу в облигациях (3-5 лет) с хорошим рейтингом и без лизинговой экзотики, но портфель без присмотра не оставишь - каждый день идут неприятные новости. {$RU000A106AK0}

🔥 ИТОГИ 5 МАЯ: От «дефолтов» до дивидендов — весь сок межпраздничного рынка! Межпраздничные дни не дают расслабиться: тут и блокировки счетов, и панические вбросы, и бодрые анонсы новых размещений. Собрал для вас полную картину дня, чтобы вы ничего не упустили! 📈 Широкий рынок: Триллионы и дивиденды Мосбиржа в ударе: Апрельский объем торгов достиг 197,8 трлн руб., а первичный рынок облигаций переварил размещения на 2 трлн руб. Дивидендный парад: HeadHunter окончательно утвердил выплату 233 руб. на акцию. Промомед рекомендует 8 руб. за I квартал 2026 года (почти 46% прибыли). Также ждем новостей от КМЗ {$KMEZ} — заседание СД по дивам в повестке. ✈️ Самолет : Почему паника была лишней? Утром многие испугались статуса «Не исполнена в срок» по купону выпуска БО-П20. Но смотрим в документ: плановая дата была 4 мая, аденьги поступили в НРД уже сегодня, 5 мая. Задержка в 1 день из-за праздников — это не дефолт, а операционный нюанс. ⚡️ ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК: Что покупать? ТЛК выходит на охоту: 13 мая стартует сбор Транспортной Лизинговой Компании (выпуск 001Р-05). Рейтинг BB-, но купон — бешеные 26% годовых с ежемесячной выплатой. Есть колл-опцион через 1,5 года. Делимобиль — чудо или магия? На сборе купон срезали с 23% до 22%. АКРА сняло статус «под наблюдением», подтвердив рейтинг BBB+, но прогноз остался негативным. Экспобанк : НКР подтвердило рейтинг A+, всё стабильно. Минфин не спит: Завтра ОФЗ 26235 и 26240 выходят на аукционы. 💀 Триллер в ВДО Пока ЕвроТранс растет на 3,5% после сильного МСФО и выкупа «народных» облигаций, в других углах — боль. Урожай (БО-04) рухнул на 26,7% после понижения рейтинга, а СибАвтоТранс после дефолта упал еще на 10%. 👇 Что скажете про 26% у ТЛК? Рискнете или ОФЗ надежнее?

📉 ИТОГИ ДНЯ: Широкий рынок спит в «майском перемирии», а в ВДО штормит — дефолт «Рояла» и качели в Ойл Ресурсе 📊 Широкий рынок: Падение и спасительный отскок Первую половину дня индекс Мосбиржи уверенно летел вниз. Инвесторы заметно нервничали на фоне общей неопределенности, фиксации позиций перед праздниками и корпоративного негатива (вспомним хотя бы жесткий иск Генпрокуратуры к Русагро . Но затем информационный фон резко изменился: появились новости о геополитическом «майском перемирии». На этом позитиве падение остановилось, рынок начали быстро откупать, и индекс немного отрос. Инвесторы выдохнули и стали аккуратно перекладывать капитал в понятные дивидендные тяжеловесы вроде Сбербанка и Лукойла . Но стоит переключить терминал на долговой рынок, как весь позитив улетучивается. Здесь никакого перемирия нет и в помине. 💀 Хроники ВДО: Какое перемирие? Здесь настоящая битва! 🛢 Ойл Ресурс: Американские горки продолжаются После мощного предпраздничного отскока 30 апреля, когда бумаги прибавляли по 8%, котировки (выпуски 001P-01 , 001P-02 и БО -01 ) снова перешли к снижению. Рынок пока не может нащупать точку равновесия. В чем причина давления? Вокруг компании сохраняется неопределенность по поводу продления банковских кредитных линий и возможных действий рейтинговых агентств, а также негатива подлил отказ ЦБ в регистрации акций. В условиях нехватки официальных новостей от самого эмитента многие участники торгов предпочитают выйти в кэш и «пересидеть» шторм на заборе, что давит на стакан. Наблюдаем за ситуацией и ждем комментариев менеджмента. 👑 Дефолт Рояла - опять дефолт. А вот здесь все однозначно — вторая драма дня: технический дефолт ООО «Роял Капитал» ( {$RU000A106JC8} ). Эмитент официально не смог выплатить 8-й купон по своим 3-летним облигациям. Цена вопроса — всего 2,38 млн рублей, но денег на счетах нет. Лизинговая компания из Обнинска попала в классические «ножницы высоких ставок» — бизнес-модель, построенная на постоянном рефинансировании, просто не потянула обслуживание сильно подорожавшего долга. Ждем 13 мая: если чуда не случится, техдефолт станет полноценным. 🧠 Выводы: Эпоха дешевых денег закончилась, и системная очистка долгового рынка продолжается. Если в широком рынке акций сейчас можно расслабиться в рамках «майского перемирия», то в третьем эшелоне облигаций нужно постоянно держать руку на пульсе. Диверсификация и контроль долговой нагрузки (Долг/EBITDA) эмитентов сейчас ваше всё.

ИТОГИ прошедшей недели и ПРОГНОЗ на текущую неделю 📍 Спикер - Александр Власенко, портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами»: «Разнонаправленное настроение рынка на неделе 🗓️ Прошедшая торговая неделя продемонстрировала позитивную динамику. На время составления материала индекс Московской биржи вырос на 1,4%, а индекс РТС за неделю поднялся на 1,2%. К концу основной торговой сессии в пятницу индекс Мосбиржи торговался на уровне 2773 пункта. Российский рубль за неделю укрепился к доллару на 0,7%, торгуясь в пятницу вблизи уровня 76,6. 📊 Недельный характер настроений рынка изменился на противоположный: рынок акций находился под давлением в начале торговой недели, но уже в среду характер настроений изменился на позитивный. Рост котировок в среду начался после сообщений в СМИ о, возможно, новом этапе мирных переговоров России и Украины, а продолжился в четверг после выхода данных по еженедельной инфляции, которая продолжила замедляться. В четверг и пятницу эксперты пересмотрели свои ожидания по решению ЦБ по ставке и оказались правы. ЦБ снизил ключевую ставку на 50 б.п., чем поддержал рынок. Среди акций, входящих в Индекс, а также портфели фондов под управлением ООО «РСХБ Управление Активами», наибольший рост котировок продемонстрировали бумаги Аренадата (+13%). Как следует из предварительной отчетности, компания смогла перевыполнить свой прогноз (20-30%) по росту выручки за 2025 год. Ожидается рост этого показателя более чем на 40%, при этом по оценкам центра стратегических разработок, рынок СУБД до 2027 года будет увеличиваться в среднем на +21% в год. 📉 Лидером по снижению цен за неделю оказались акции компании Полюс (PLZL), потерявшие за неделю 4.8% на фоне коррекции в золоте и рисков введения налога на сверхприбыль золотодобывающих компаний. На следующей торговой неделе 2025 года мы ожидаем положительной тенденции на рынке акций, индекс МосБиржи, вероятно, будет торговаться в диапазоне 2930-2610 пунктов, ближе к верхней границе.

- Совет шестой: Управляйте собой. Как психологические ловушки разрушают ваш портфель- Вы выстроили идеальную аллокацию, подобрали оптимальные активы и просчитали налоги. Но самый опасный враг вашего портфеля — сидит перед монитором. Неконтролируемые эмоции сведут на нет всю математическую оптимизацию. Управление портфелем — это на 20% математика и на 80% управление собой. Ловушка 1: Неприятие убытков (Disposition Effect) — или почему «авось отыграется» — путь в никуда • Суть: Следование правилу трейдинга «установи тейк-профит» и выполняй «стоп-лосс» в портфельном управлении неприменимо, особенно в наше время, когда информация на рынке распространяется со скоростью света – гэпы перечеркивают ценность этих правил. • Что рушит в портфеле: Эта ошибка блокирует ребалансировку - ключевой процесс оптимизации. • Антидот: Правило «Почему я купил это?» o Прежде чем купить актив, письменно зафиксируйте свою гипотезу: «Я покупаю X, потому что ожидаю роста из-за Y (новый продукт, рост рынка, дивидендная политика)». o Если цена падает, задайте вопрос не «Когда она отыграет?», а «Моя гипотеза Y все еще верна?» o Если гипотеза сломана (компания провалила продукт, рынок ушел в спад) — продавайте. Это не «фиксация убытка», это исправление ошибки. Вы освобождаете капитал для работы в других, более перспективных активах. Ловушка 2: Стадное чувство (FOMO & FUD) — или почему вы покупаете на пике и продаете на дне • Суть: Страх упустить выгоду (FOMO) заставляет покупать актив, о котором все говорят, когда он уже дорог. Страх, неопределенность, сомнение (FUD) заставляет паниковать и продавать на обвале. • Что рушит в портфеле: Вы нарушаете стратегическую аллокацию, вливаясь в «модные» активы (например, крипту в 2021-м) на самой вершине. Это моментально ухудшает ваш риск-профиль и потенциал роста. • Антидот: План вместо новостей. o Ваш инвестиционный план (цели, горизонт, доля акций/облигаций) — это закон. Новости и хайп — это шум. o Внесите в план правило: «Я покупаю не потому, что растет, а потому, что актив соответствует моим критериям (P/E, дивдоходность) и у меня есть квота по его классу». o Выделите в портфеле строго ограниченную долю (5-10%) для «экспериментов». Хочется купить модное — берите только из этой «песочницы». Остальное должно следовать плану. Ловушка 3: Избыточная уверенность (Overconfidence) — или почему «это точно взлетит» губит диверсификацию • Суть: После нескольких удачных сделок инвестор начинает верить в свою прозорливость и концентрирует портфель вокруг одной-двух «гениальных» идей. • Что рушит в портфеле: Всю диверсификацию. Вы превращаете оптимизированный портфель в набор рискованных ставок. Одна неудача может отбросить вас на годы назад. • Антидот: Правило максимальной позиции. o Внесите в свой план жесткий лимит: «Ни одна отдельная акция/отрасль не может занимать более X% портфеля» (например, 5-10% для акции, 20% для сектора). o Это механически защитит вас от концентрации риска. Если бумага выросла сверх лимита — фиксируйте прибыль и возвращайте долю к норме. Ловушка 4: Аверсия к неопределенности — или почему вы не можете «просто держать» • Суть: Мозг ненавидит неопределенность и требует действий. Брокерский интерфейс с кнопкой «Купить/Продать» всегда под рукой. • Что рушит в портфеле: Эффект сложного процента. Каждая лишняя сделка — это комиссия брокеру и возможный налог. Это микроскопические «утечки», которые на дистанции 10-20 лет съедают десятки процентов вашего итогового капитала. • Антидот: Запланированное бездействие. o Отключите уведомления о котировках. Не смотрите на портфель каждый день. Ваш горизонт — годы, а не часы. o Внесите в календарь единственные нужные даты: день ежемесячного пополнения и день ежеквартальной или ежегодной ребалансировки. o Будьте «скучным» инвестором. Как сказал Уоррен Баффетт: «Биржевые игры выигрывает терпеливый зритель, а не активный игрок» Итог: Ваша главная стратегия — дисциплина

Коллеги, доброе утро! 🇷🇺Рынок РФ перед открытием основной сессии: 🔸Основная сессия закрылась вчера на отметке 2738,07 показав снижение на 0,44% д/д; Компании и важные события: 1️⃣Китай в 2025 году нарастил импорт российского трубопроводного газа на 17,1% г/г, до $9,41 млрд. Россия в 2025 году увеличила поставки СПГ в Китай на 18,2% г/г, до 9,79 млн тонн. Китай в 2025 году сократил импорт российской нефти на 7,1% г/г, до 100,72 млн тонн. Россия в 2025 году нарастила поставки водки в Китай на 19%, до более чем 787 тыс. литров; Мнение:Переориентация сбыта идёт полным ходом, несмотря на это, я не считаю, что рынок ЕС потерян для наших энергоносителей. 2️⃣В 2026 году объем российского рекламного рынка увеличится на 6–15% г/г и достигнет ₽1–1,4 трлн, следует из прогнозов пяти крупнейших рекламных групп; Мнение:Хотелось бы уже увидеть, как ВК начнет генерировать прибыль. Таргет:держать. 3️⃣Займер операционные результаты за IV кв 2025 года: — Суммарный объем выдач займов ₽12,2 млрд (–18,4% г/г) — Объем займов новым клиентам ₽1,2 млрд (–21,1% г/г) Мнение:Собственно пошла та самая реализация законодательных рисков, о которых я неоднократно писал. Таргет:продавать. 4️⃣Сбер отчет по РПБУ за 12М 2025 года: — Чистая прибыль ₽1,694 трлн (+8,4% г/г) — Чистая прибыль за декабрь ₽125,9 млрд (+7,1% г/г) — Рентабельность капитала 22,1% — Количество клиентов 110,7 млн чел (+0,8 млн за год) Мнение:Новый рекорд по чистой прибыли и демонстрация стабильности, скоро котировки начнут разгонять под будущий дивиденд. Таргет:покупать. 5️⃣Новатэк - операционные показатели за 2025 год: - Общий объем реализации природного газа, включая СПГ, снизился на 1,5% г/г до 76,6 млрд кубов. - Добыча углеводородов выросла на 0,9% г/г до 673 млн баррелей нефтяного эквивалента(бнэ). - Общий объем реализации жидких углеводородов в 2025 году вырос на 8,9% г/г до 17,9 млн т; Мнение:Компании очень сложно расти в условиях беспрецедентного санкционного давления, но стабильность присутствует. Таргет:держать. 6️⃣Уиткофф заявил, что оценивает переговоры с Дмитриевым в Давосе, как очень позитивные; Мнение:Главное, что контакты продолжаются. Ожидания от рынка на день: Индекс продолжает удерживаеть важную поддержку 2730п. Сегодня, вероятно увидим отскок в район 2750п. Хорошего дня.🤝 …………………………………………….

-Совет пятый — Считайте издержки и оптимизируйте налоги: что съедает вашу реальную доходность - часть 2: Налоги — платить нужно с умом Налоги — это не враг, это правила игры. Ваша задача — знать их и использовать все законные возможности для оптимизации. 1. ИИС — ваш главный налоговый щит. Это не просто счёт, это особый режим с двумя типами вычетов: • Тип А (Вычет на взнос): Государство возвращает вам 13% от суммы, которую вы ежегодно вносите на ИИС (максимум на 52 000 руб. в год). Идеально для консервативных стратегий. • Тип Б (Вычет на доход): Все доходы по бумагам на ИИС полностью освобождаются от НДФЛ через 3 года. Идеально для активных стратегий и роста капитала. • Вывод: Если у вас нет ИИС — вы платите государству лишние деньги. Откройте его. 2. Льгота «Долгосрочное владение» (более 3 лет). Если вы владели бумагой (купленной вне ИИС) более 3 лет, вы освобождаетесь от налога с прибыли при её продаже. Брокер, как налоговый агент, обычно рассчитывает это автоматически, но перепроверяйте! Это ваши деньги. 3. Налог на дивиденды и купоны. И дивиденды по акциям, и купоны по облигациям облагаются НДФЛ по ставке 15% Налог удерживает брокер или эмитент до выплаты вам. Учитывайте, что эти доходы суммируются с другими (например, с зарплатой) для расчета прогрессивной ставки. 4. Убытки можно зачесть (сальдировать). Это сложная, но важная опция. Убытки, полученные в одном году, можно перенести на будущие годы и уменьшить ими налоговую базу. Раньше убытки по срочному рынку не сальдировались с прибылью по акциям — сейчас это можно делать. Главное — зафиксировать убыток в налоговой декларации. 5. Налог на валютную переоценку. Курсовую разницу от изменения стоимости валюты на вашем брокерском счёте тоже нужно учитывать. Налог возникает при выводе валюты или на дату 31 декабря каждого года (если курс вырос с момента покупки валюты). Итог: Ваш план действий на неделю 1. Откройте ИИС, если его еще нет. Выберите тип вычета (А для гарантированного возврата, Б для роста капитала). 2. Проверьте свой брокерский тариф. Соответствует ли он вашему реальному поведению (инвестор/трейдер)? Смените при необходимости. 3. Запросите у брокера отчет о комиссиях за последний год. Узнайте, во что вам обходятся инвестиции. 4. Сохраните все отчеты брокера за год для возможного зачета убытков и декларирования доходов. Помните: каждый сэкономленный процент на издержках и налогах — это процент, который работает на вас, а не против вас. Это самая надежная и гарантированная «доходность», которую вы можете себе обеспечить. * • Важное уточнение: Помимо комиссии брокера, теоретически может взиматься отдельная комиссия депозитария (за учёт ваших ценных бумаг). У большинства крупных брокеров она равна 0 рублей, но изучить тарифный документ стоит — бывают исключения. Образец сравнительного анализа тарифов (данные условны, актуальны на I кв. 2024]) Брокер Тариф "Инвестор" Тариф "Трейдер" Ключевое отличие БКС ~0.05%, мин. ~39 ₽, без абон. платы ~0.025%, абон. плата от ~199 ₽/мес. Наличие/отсутствие ежемесячной платы Финам ~0.04%, мин. ~35 ₽, плата от ~290 ₽/мес.* ~0.01%, абон. плата от ~1990 ₽/мес. Высокая абон. плата у трейдера

-Совет пятый — Считайте издержки и оптимизируйте налоги: что съедает вашу реальную доходность -часть 1 Доходность на экране терминала и доходность в вашем кармане — это две большие разницы, как говорят в Одессе. Разницу «съедают» две вещи: издержки и налоги. Управлять ими — значит напрямую увеличивать свою чистую прибыль. Давайте разберемся, как это сделать. Часть 1: Издержки — тихий пожиратель капитала Основные издержки инвестора — это комиссии брокера. В них, как правило, уже включены сборы биржи и депозитария. Главное правило: ваш тариф должен соответствовать вашей стратегии. Выбор неправильного тарифа похож на поход в магазин за хлебом на такси, а ведь наши люди в булочную на такси не ездят… Какие бывают тарифы и как выбрать свой? 1. «Инвестор» (Buy & Hold) o Для кого: для тех, кто покупает акции/облигации и держит их месяцы и годы, совершая мало сделок. o Суть: Комиссия взимается в процентах от суммы сделки (например, 0.05% - 0.3%). Может быть фиксированный минимум (39-59 руб. за сделку). o Примеры: «Инвестор» (Финам), «Инвестиционный» (БКС), «Самостоятельный» (СберИнвестиции), «Профессиональный инвестор» (Атон). Ваш выбор: если вы не торгуете ежедневно — это ваш вариант. 2. «Трейдер» (Активный) o Для кого: для тех, кто совершает много сделок в день или неделю, реализуя краткосрочные стратегии. o Суть: Комиссия, часто фиксированная за сделку (несколько рублей) или очень низкий процент. Часто есть условие по обороту. o Почему брокеры любят таких клиентов: Они создают оборот, который повышает рейтинг брокера на бирже. o Ваш выбор: Только если вы действительно активный трейдер. Для инвестора этот тариф может быть даже дороже из-за абонентской платы. 3. «Профессиональный» / HFT (Высокочастотный) o Для кого: Для алгоритмических систем и профессиональных участников, торгующих арбитражные стратегии (фьючерс-портфель, статистический арбитраж). o Суть: Комиссии стремятся к нулю. Как правило, недоступны рядовым частным клиентам. Такими ставками пользуются дочерние компании самих брокеров. o Ваш вывод: Не гонитесь за этим. Если вам его предлагают, значит, вы — ходячий суперкомпьютер. 4. Срочный рынок (Фьючерсы, опционы) o Для кого: Для работающих с деривативами. o Суть: Отдельные, обычно очень низкие комиссии за контракт. 5. Внебиржевые и низколиквидные активы o Для кого: Для сделок с бумагами, не торгующимися в основной биржевой сессии. o Суть: Самые высокие комиссии. Золотое правило: Избегайте таких сделок, если не понимаете все нюансы и затраты. Однако, если объём сделки велик – торг уместен! Поговорите с брокером, он прогнётся… ❗ Главный совет по издержкам: Раз в полгода проводите аудит своих расходов. Посмотрите в отчётах брокера, сколько вы заплатили комиссий. Если вы инвестор на тарифе «Трейдер» — вы платите лишнее. Смените тариф.

- Аналитика СОЛИД Менеджмент: скачок инфляции: причины, влияние на денежно-кредитную политику и роль налогов- Инфляция вновь стала ключевым фактором, определяющим экономическую повестку и поведение инвесторов. После периода относительной стабилизации ускорение роста цен в 2024 – 2025 годах, а также начало 2026 года показали, что инфляционные риски носят не временный, а во многом структурный характер. Это меняет подход Центрального банка к денежно-кредитной политике и требует более взвешенной оценки источников инфляционного давления. Характерным примером стал январь 2026 года. По аналитическим данным за период с 1 по 12 января инфляция резко ускорилась до 1,26% н/н после 0,20% неделей ранее. По масштабам этот скачок сопоставим с динамикой всего января 2019 года – в период предыдущего повышения НДС. Годовая инфляция при этом составила 5,59% г/г, оставаясь заметно выше целевого уровня Банка России. Современный инфляционный скачок нельзя объяснить одним фактором. Он стал результатом наложения нескольких процессов. • Сохраняется влияние инфляции издержек. Рост затрат на логистику, оплату труда и обслуживание долга компаний продолжает закладываться в конечные цены. Даже при замедлении спроса эффект этого канала остаётся устойчивым. • Значительную роль играет фискальная политика. Расширенные бюджетные программы и рост государственных расходов поддерживают совокупный спрос, снижая эффект охлаждения экономики со стороны денежно-кредитных мер. • Ключевым, но часто недооценённым фактором стало повышение косвенных налогов. По оценкам ЦБ РФ, текущий раунд повышения НДС может добавить около 0,8 п.п. к инфляции, однако с учётом расширения упрощённой системы налогообложения совокупный эффект может достигать 1,4 – 1,8 п.п., причём значительная часть этого влияния уже реализовалась в ценах. Важно, что ускорение носило широкий характер. Около 40% недельного роста цен напрямую связано с налогами (мясо, автомобили, бензин), до 33% – с продолжающимся ростом цен на овощи, ещё около 25% – с повышением тарифов на транспорт и туристические услуги. При этом оценки устойчивой инфляции резко выросли: вклад стабильных компонент в сглаженный показатель увеличился до 9 п.п. против 3 – 4 п.п. в конце 2025 года. Это повышает риск закрепления инфляции на более высоком уровне. Более того, рост доходностей по ОФЗ за месяц до ускорения инфляции отразил пересмотр рынком ожиданий по денежно-кредитной политике и стал сигналом сокращения пространства для дальнейшего снижения ключевой ставки. В таких условиях Центральный банк оказывается в сложной позиции. Повышение ключевой ставки остаётся основным инструментом борьбы с инфляцией: оно охлаждает спрос и стабилизирует инфляционные ожидания. Однако процентная ставка слабо воздействует на инфляцию, вызванную ростом налогов и структурными издержками. Монетарная политика не способна компенсировать фискальные решения или ограничения предложения. Показательно, что быстрая трансляция налогов в цены произошла несмотря на заметное замедление потребительской активности в конце 2025 года. Это подчёркивает ограниченность монетарных инструментов в борьбе с немонетарной инфляцией. Поэтому дальнейшая динамика цен станет ключевым фактором решений ЦБ, при этом вероятность выхода ключевой ставки к уровню 15% к концу первого квартала 2026 года остаётся высокой. Таким образом, текущий инфляционный скачок – не разовый шок, а результат структурных изменений, усиленных фискальной политикой. Повышение налогов выступает самостоятельным инфляционным фактором и может удерживать инфляцию выше целевого уровня дольше, чем ожидает рынок. Для инвесторов это говорит о необходимости учета не только действий Центрального банка, но и налогово-бюджетной политики как важнейший драйвер макродинамики. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

- Аналитика СОЛИД Менеджмент: Обзор рынков акций после новогодних праздников. - Первые четыре торговых дня в новом году для российского рынка акций ознаменовались отрицательной динамикой из-за нахождения рынка под давлением внешних геополитических факторов и низкой инвестиционной активности. С 1 января индекс МосБиржи снизился на 1,5%, завершив пятницу на уровне 2725 пунктов. Символический рост в последний торговый день (+0,2%) не изменил общий негативный фон. Объемы торгов оставались ожидаемо низкими, что усиливало чувствительность рынка к отдельным новостям и сделкам. Большинство ликвидных бумаг завершили неделю в минусе: Газпром потерял 1,6%, Яндекс потерял около 3,2%, Ростелеком потерял 1,4%, Норникель вырос на 0,3%, Роснефть потеряла 1,2% (отсечка 12 января), Лукойл потерял 0,5% (отсечка 12 января). На этом фоне выделялись бумаги второго эшелона, рост которых происходил на фоне крайне низкой ликвидности: МРСК Центра и Приволжья (рост на 3,7%), Россети Московского региона (рост на 4,8%). Слабее рынка выглядели акции Татнефти (-3,2%) и ВК (-2,2%), а X5 торговался ниже на 10,9% на фоне диведендной отсечки 6 января. В отличие от российского рынка, глобальные площадки начали год на позитивной ноте. Американские индексы продолжают обновлять исторические максимумы: S&P 500 вырос на 0,7%, Nasdaq 100 – на 0,8%. Европейские рынки также завершили неделю уверенным ростом: Stoxx 600 прибавил 1,0%, DAX – 0,5%, CAC 40 – 1,4%, FTSE 100 – 0,8%. В Азии сохраняется позитивная динамика: Shanghai Composite вырос на 0,8%, Hang Seng – на 0,9%, южнокорейский KOSPI – на 0,9%. Сырьевые рынки также оказали поддержку глобальному риск-аппетиту. Цена нефти Brent в пятницу выросла на 2,2%, до 63,3 долл./барр. Котировки поддерживаются геополитической напряженностью вокруг Венесуэлы и Ирана, а также решением ОПЕК+ сохранить ограничения на добычу в первом квартале. Сдерживающим фактором остаются заявления Дональда Трампа о стремлении снизить цены на нефть, в том числе через контроль поставок из Венесуэлы. Промышленные металлы показали уверенный рост, несмотря на высокий уровень волатильности в прошедшие торговые дни 2026 года: алюминий +1,9%, медь +2,2%, никель +3,9%. В сегменте драгметаллов золото (+0,9%) закрепилось выше 4500 долл./унц., а серебро (+5,6%) обновило исторические максимумы, достигнув 79,3 долл./унц. В целом, начало года можно охарактеризовать как период низкой ликвидности и повышенной чувствительности рынков к внешним факторам. Для российского рынка ключевыми ориентирами в ближайшие недели останутся геополитическая повестка, динамика сырьевых цен и ожидания по денежно-кредитной политике. По мере возвращения инвесторов с каникул волатильность может вырасти, а фокус постепенно сместится к корпоративным новостям и макроэкономическим данным.

🏦Итоги торгов Рынок утром нервничал из-за геополитики, обновил двухнедельный минимум, но в середине сессии случилось быстрое восстановление. •ОФЗ замедлили падение, но RGBI переписал минимум с начала месяца. 🟢 Лидеры: ВК (+4%), Россети Урал (+3,56%), Пик (+3,1%). 🔴 Аутсайдеры: М.Видео (-5,9%), ЮГК (-5,3%), Делимобиль (-4,1%). 💼В деталях: Первая половина дня — серия просадок и обновление двухнедельного минимума. Ключевое технически: индекс не пробил 2700 п. и даже после короткого ухода ниже ближайшей поддержки не ускорил падение, а отскочил. Круглый уровень подтвердил значимость — его явно защищают. 🇷🇺Геополитика: Негатив в начале — нет прогресса по текущему этапу переговоров. Песков сказал, что Москва будет смотреть, насколько наработки к мирному плану соответствуют пониманиям. Но параллельно прозвучало и другое: замглавы МИД сообщил про очередной раунд консультаций РФ–США по “взаимным раздражителям” и продолжение усилий. Это важно: диалог идёт не только про Украину, но и про двустороннюю повестку — значит риск резкого ужесточения санкционного давления со стороны США выглядит ниже. Отсюда и “сдержанный оптимизм”, который рынок сегодня отыграл отскоком. 🔹Объёмы: Оборот основной сессии 57,1 млрд руб. — снова снижение и возврат к низким уровням. РусГидро Драйвер: оценка, что выручка от продажи электроэнергии из-за ускоренного внедрения рыночного ценообразования для дальневосточной гидрогенерации в 2026–2030 гг. может составить 145 млрд руб. Норникель — ускорили рост и переписали максимум с февраля на фоне ралли металлов: медь — новый исторический максимум, платина — 20-летний, палладий — 3-летний, никель — 7-месячный максимум. Целевая цена Норникеля в стратегии-2026 повышена на 7% до 160 руб. из-за роста цен на металлы платиновой группы и медь. Почему упали ЮГК и компания ЮГК из лидеров прошлых дней перешла в аутсайдеры, падает и Селигдар. При этом золото внутри дня откатывалось от исторической вершины, но затем почти полностью отыграло просадку — то есть дело не только в самом золоте, а в волатильности/перераспределении и нервозности вокруг бумаг ЮГК Остальные новости Газпром: совет директоров одобрил бюджет на 2026 г., инвестиции головной компании 1,1 трлн руб. АЛРОСА: ожидаемая добыча в 2025 г. 29,7 млн карат, план 29 млн будет выполнен. Яндекс: покупка платформы DIKIDI. МТС: перечислила в бюджет 664 млн руб. по мировому соглашению с ФАС. Монополия: 22 декабря не выплатила купон по облигациям 001P-06 на 10 170 000 руб. из-за недостатка ликвидности.

ОТЧЕТ «ДЖЭАЙ» ЗА ОКТЯБРЬ 2025: НОВЫЙ РЕКОРД! Cash flow впервые перевалил за 1300₽! 🔥 ГЛАВНЫЕ ЦИФРЫ ОКТЯБРЯ Параметр Октябрь 2025 Динамика vs сентябрь Пополнения 8 000₽ = Cash Flow 1 326,49₽ 📈 +101% (в 2 раза!) Количество выплат 20 транзакций ↗️ +3 Покупки ~20 800₽ ↗️ Активное наращивание Продажи 7 356,86₽ (Селектел) Реструктуризация портфеля 💰 CASH FLOW: 1 326,49₽ (20 ВЫПЛАТ). Впервые 1000 рублей за 1 мес. Топ-5 источников дохода: Ульяновская Обл — 182,46₽ (13,8% дохода) Полюс — 184,55₽ (дивиденды после ндфл) MDMG — 183,00₽ (дивиденды) Новабев — 139,00₽ (дивиденды) РЖД — 85,80₽ (стабильный купон) Структура дохода: Дивиденды: ~690₽ (52%) — впервые обогнали купоны! Купоны: ~636₽ (48%) Валютные доходы: 12,17₽ (от Сегежи) 🔄 СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ✅ Ключевые покупки: Сбер 14 акций (≈4 029₽) → теперь 28 акций в портфеле Новабев 5 акций (≈1 915₽) → теперь 13 акций Яндекс 1 акция (3 831₽) → новая позиция Селектел 001Р-06R 8 шт. (8 017₽) → апгрейд облигаций Юани +20 шт. (≈225₽) → наращиваю валютную позицию ✅ Продажи: Селектел 001Р-05R 7 шт. (7 357₽) → переход на более доходные выпуски, купил новый выпуск, хороший купон и на 2 с небольшим года 🎉 ДОСТИЖЕНИЯ ОКТЯБРЯ 🏆 Первый месяц с cash flow >1000₽ 🏆 Дивиденды впервые превысили купоны 🏆 Рекордное количество акций Сбера (28 шт.) 🏆 Успешный апгрейд облигационного портфеля 📈 АНАЛИЗ И ТРЕНДЫ Прорывные моменты: Cash flow удвоился за месяц (660₽ → 1 326₽) Дивиденды впервые превзошли купоны (52% vs 48%) Рекордное количество дивидендных выплат (Полюс, MDMG, Новабев) Успешный апгрейд облигаций — продал старые, купил более доходные Стратегические ходы: Наращивание Сбера до 28 акций — ставка на дивиденды Добавление Яндекса — диверсификация в IT Увеличение валютной позиции — хеджирование рисков P.S. ДЛЯ ЛЮБИТЕЛЕЙ ДЕТАЛЕЙ: После октябрьских изменений структура портфеля значительно изменилась: Акции: ↗️ увеличение доли за счет Сбера, Яндекса, Новабев Облигации: ↘️ снижение доли, но повышение доходности Валюта: ↗️ рост до 3% портфеля

Российский рынок - турбулентность на лицо. Геополитические риски, повышение налогов, снижение ожиданий по смягчению ДКП - всё это давит на наш рынок. С начала сентября индекс мос. биржи снизился почти на 7,5% и сейчас торгует около уровней июля этого года и в ближайшее время особых стимулов для роста нет. Часть аналитиков ожидает, что ключевая ставка в 17% с нами до конца года, многие опасаются роста инфляции из-за увеличения налогов, что в свою очередь ещё найдёт отражение в некоторых отраслях, для которыХ повышенная налоговая и прочая нагрузка будет вообще не к месту (особенно, для IT-сектора). Плюсом, на геополитической арене тоже не всё так радужно - грубо говоря, топчемся на месте, а если сравнивать с тем же июлем, то и вовсе, шагнули назад. Поэтому, на рынке есть 2 варианта, что можно делать: -Вкладываться в надежные инструменты (фонды денежного рынка ) и фиксировать неплохую доходность в облигациях (так как цикл смягчения ДКП, так или иначе продолжится, пусть и не теми темпами, которые многие ожидали); -Подбирать в портфель более рисковый актив, акции ( , , , ) , пока идёт коррекция, так как в случае роста рынка, профит может оказаться очень приятным. Но, как говорится, одно другому не мешает - всё зависит от вашего риск-профиля. не является инвестиционный рекомендацией

Падают облигации, но акции могут подорожать? Разбираем прогнозы по рынку Сегодня разберем одну важную новость, которая содержит несколько ключевых для инвестора понятий. Новости : Сектор облигаций также снизился, индекс RGBITR упал на 0,63%. При этом эксперты ожидают в IV квартале возможный переток средств с депозитов в фондовый рынок, что может поддержать акции, учитывая низкие мультипликаторы и высокую дивидендную доходность топ-плательщиков (свыше 14%). А теперь — разбор по полочкам: 1. Сектор облигаций & индекс RGBITR · Облигация — это долговая расписка. Покупая ее, вы одалживаете деньги компании или государству под проценты. · RGBITR — это главный индекс российского рынка облигаций. Он отражает среднюю стоимость широкого круга гособлигаций (ОФЗ). Падение на 0,63% говорит о том, что доходность по ним растет, а цены — снижаются. Это часто происходит в ожидании повышения ключевой ставки или на фоне негативных новостей. 2. Переток средств с депозитов на фондовый рынок · Депозит — это привычный банковский вклад. · Фондовый рынок — это площадка, где покупают и продают акции и облигации. · Переток — означает, что инвесторы могут начать забирать деньги с низкодоходных вкладов (если ставки по ним снизятся) и искать более высокую прибыль на фондовом рынке. 3. Низкие мультипликаторы · Мультипликатор — это коэффициент, который показывает, насколько акция дорогая или дешевая по отношению к прибыли компании (P/E), выручке (P/S) или другим показателям. Низкие мультипликаторы говорят о потенциальной недооцененности акций. Условно, компания зарабатывает много, но стоит на рынке недорого. 4. Дивидендная доходность топ-плательщиков · Дивиденды — это часть прибыли компании, которую она распределяет между акционерами. · Дивидендная доходность — это отношение размера дивидендов к цене акции, выраженное в процентах. Показывает, какой доход вы получите от дивидендов. · Топ-плательщики — это компании, которые традиционно выплачивают самые большие дивиденды (например, «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Норникель»). Доходность свыше 14% — это очень высокий показатель, особенно на фоне текущих ставок по депозитам. 📊 Что это значит в целом? Эксперты предполагают, что в конце года (IV квартале) сложится идеальная среда для роста акций: 1. Деньги с депозитов могут прийти на рынок. 2. Акции многих компаний выглядят дешево (низкие мультипликаторы). 3. Покупая их, можно получить высокий дивидендный доход, что привлекательнее вкладов в банке. Таким образом, несмотря на текущее падение облигаций, у рынка акций есть серьезные основания для оптимизма в среднесрочной перспективе.