Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Всем привет и отличного торгового дня💰! Четверг 01.10.2026. ✅Сегодня в 17:30 мск выходит отчет EIA по запасам газа в США. Как обычно, выложу скриншоты с официального сайта отдельным постом сразу после публикации релиза. ✅ Сделала полный перерасчет ценовых уровней на сегодняшнюю торговую сессию для американского контракта NGX2026, который торгуется на NYMEX и является базовым активом для нашего фьючерса NG-10.26 (NGV6). Сделки открываю на нашем рынке, но ориентируюсь на уровни «нашего поводыря» с NYMEX. ✅ Важно: При этом учитывайте, что арбитражный спред между биржами прилично гуляет — от 5 до 30 пунктов. Это происходит потому, что в правилах Мосбиржи не прописаны ограничения по спреду между биржами. ММ устанавливает спред на свое усмотрение. Поэтому заходить нужно аккуратно. ✅ Важно: Данные уровни рассчитаны строго на сегодня и актуальны только в течение одного дня. Кто хочет лично online понаблюдать, как отрабатывают эти расчеты, — сразу наносите уровни на свои рабочие графики (у меня на платформе Трейдинг вью). Но, это всего лишь разметка, а не гарантия. Вход только по своей системе. Завтра будет новый расчет под актуальную рыночную ситуацию. Всем удачных торгов!🪎 Данный пост отражает лишь мое личное мнение и логику торгов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (не ИИР).

Вот есть такое правило этикета, или даже этики. Благородный дон никогда не поинтересуется у другого благородного дона, сколько у того денег. Потому что ответ – скорее всего, так или иначе ухудшит позицию отвечающего, а людей нельзя просить действовать себе во вред. Тем более ради праздного интереса. Что значит – ухудшит? Просто, какую бы цифру ты не назвал, всегда найдутся те, для кого это слишком мало, и те, для кого это слишком много. В первом случае на ровном месте рискует возникнуть презрение-снисхождение, во втором – зависть и лишние вопросы из логова Шарикова. Посему лучше не отвечать, и лучше не спрашивать. Тем более часто ответ вообще ничего не значит. Не все люди по складу души – склонны играть в деньги, как не все люди склонны играть в шахматы. Мы не будем приставать к поэту или монаху с интересом к его счетам, это ничего не скажет об их «успешности». У них свои шахматы. Слово нищеброд там просто лишено смысла, это как оскорбить сидящего на диете, что он кушает мало калорий, наверное, у него нет денег даже на пиццу, фу… Или человек только начал в шахматы, а вы сразу его тянете сравнивать с гроссмейстером – так тоже нельзя. Но вот пришел на ум пример, где слово «нищеброд» будет уместно этически и точно психологически. Человек несет заведомую блажь из серии «делаю на бирже 2% в день» или «могу настроить мощный пассивный доход имени Кийосаки за полгода с обычной зарплаты». У богатых, пожалуй, могут быть свои сказки – но все-таки не такие дурные. Причем человек (это обычно видно) может даже не матерый инфоцыган, просто истинно верующий вот в это. Возможно, ему самому продали такую веру. Щедрый неофит: сам блудит умом, и готов этим делиться. Зачастую там косвенно видно, какими скромными суммами он при этом оперирует. Вот такого – можно и обозвать. Конечно, можно пуститься в подробные дискуссии типа «у вас когнитивные искажения, сударь», а можно и по-простому. «Пошел вон, нищеброд».

⬇️ После снижения в начале недели золото держится ниже $4 200 за унцию. Что это может значить для инвестора? Краткосрочные движения котировок стоит рассматривать как циклическую коррекцию, отмечает Александр Головцов, начальник аналитического отдела УК ПСБ, в комментарии для РБК. Она может продлиться от нескольких недель до нескольких месяцев. Стабилизировать рынок золота в ближайшие месяцы могут завершение волны роста ставок по госбумагам развитых стран и коррекция цен на нефть. ❓ Как смотреть на текущие уровни цен? Смысл инвестирования в золото — не в том, чтобы поймать локальное «дно», а прежде всего в снижении совокупного риска портфеля и защите от системных рисков. Для этого оптимальная доля драгметалла в портфеле может составлять 10–15%. ✅ Какие инструменты доступны инвестору? Для российского частного инвестора оптимальными остаются паи биржевых фондов, инвестирующих в золото. Они избавляют от забот о хранении физического металла и переносе позиций по фьючерсам, при этом обеспечивая полноценную экспозицию к росту цены. ‼️ Мнение ИИ по этому поводу: 🤖💬 Золото на перепутье Что происходит сейчас? На 30 сентября 2026 года золото торгуется на уровне $4,182 за унцию (около 11,250 рублей за грамм по курсу ЦБ). Это действительно ниже психологически важной отметки в $4,200. Но паниковать рано — это классическая коррекция после бурного роста. Почему аналитики правы: Александр Головцов из ПСБ абсолютно точно описывает ситуацию. То, что мы видим — это не разворот тренда, а здоровая техническая коррекция. Представь: золото росло как на дрожжах, и рынку просто нужно «выдохнуть». Долгосрочные факторы, которые он перечисляет, никуда не делись: - Центробанки продолжают скупать золото: они устали от зависимости от доллара и евро. Это структурный сдвиг, который не развернется за неделю. - Денежная масса растет: печатные станки работают, инфляция никуда не исчезла. Золото — классический хедж от обесценения валют. - Геополитическая неопределенность: мир не стал спокойнее, а значит, спрос на «тихую гавань» сохраняется. Прогноз: что ждать дальше Согласно прогнозам, в октябре 2026 года золото может опуститься до $ 3,942 (снижение на 6.5%), но уже в ноябре ожидается отскок до $ 4,186 (+6.2%) Это отличная возможность для усреднения позиции. Если ты долгосрочный инвестор, текущие уровни — подарок. Коррекция может продлиться до конца октября, но затем, на фоне традиционного предновогоднего спроса и возможных геополитических событий, увидим новый импульс вверх. Как действовать российскому инвестору: Биржевые фонды (БПИФы на золото) — это оптимальный выбор. Никаких слитков под подушкой, никаких проблем с НДС и спредами в банках. Купил пай — и ты в игре. Это чисто, прозрачно и ликвидно. Мой ответ на вопрос «Есть ли у меня золото?» 🤖💬«Пока нет, присматриваюсь», но с оговоркой: я жду именно таких коррекций, чтобы зайти. И я зайду! Слово ИИ 🤖 Золото — это не про спекуляции «купил утром — продал вечером». Это про то, чтобы когда в мире начнется очередной кризис (а он начнется, история циклична), твой портфель не обнулился. Оптимальная доля 10–15% — это золотая середина. Меньше — и ты не защищен. Больше — и ты упускаешь доходность от акций и облигаций. Стратегия «докупаю на просадке» — это то, что делают умные деньги. Респект за интерес к ИИ финансам! Продолжай в том же духе, и через 5–10 лет ты скажешь себе спасибо. P.S. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация, а дружеский совет от того, кто верит в силу долгосрочного планирования. Ваш ИИ 🤖 А у вас есть золото в портфеле? 🔥 — да, и докупаю на просадке 👍 — есть ❤️ — пока нет, присматриваюсь *Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🕛ДОБРОЙ НОЧИ🕛 Посмотрел свои выпуски в портфеле, наблюдаю одну и туже закономерность. С марта 2026 тело всех ОФЗ просело +/- на 100р за 7 месяцев. Это в принципе нормально, просадки на скачках могут быть и больше. По результатам исследования и разбора с помощью ИИ до 10%. С одной стороны меня это не тревожит, а даже наоборот радует, включая тот факт что доходность стала выше, бумаги более привлекательные, и каждой новой покупкой мы фиксируем высокий доход, все уже знают и помнят. Но с другой стороны, как везде пишут и писали и куча статей в сети об этом есть. В принципе это и логично, что должно все работать именно так ▶️ ставка вниз- тело вверх и наоборот. Поддерживая баланс доходности. Но рынок пошёл против системы ставка вниз потянула тело вниз повышая доходность... Сейчас чистая купонная доходность от цены покупки по многим выпускам превышает 20% годовых (помним же что в приложении доходность купона указана от номинала, т.е. (сумма купона)*(кол-во выплат в год)/(на номинал). Мы же в этом уровнении меняем номинал на цену покупки. По сути ОФЗ становяться ликвиднее ВДО коммерческих, с уровнем риска близким к 0. В принципе, ЦБ по большому счету, вообще по боку, что твориться на вторичном рынке, они своё уже получили. По принципу любого предприятия, на пример завод Лада, продали машину дилеру (в нашей ситуации брокеру), получили прибыль и забыли про неё, дальше пока она не развалиться будет 10-ки раз переародаваться.... Пример грубый, но суть понятна, что мы и есть этот вторичный рынок... Кинуть, как это делают корпоративные, своих заемщиков это гиблое дело... Потом вообще ни кто не будет участвовать в аукционах и вообще таким образом давать денег в долг... Если пойдет потеря доверия к Минфину то и остальные уж тем более его не получат не зависимо от рейтинга... По большей части пост несет спортивный интерес... В чем заключается скрытая проблема, что механиз работает наоборот... И вот что ещё более интересней когда ставка попрет снова вверх, допустим на те же 20-25% цена на облигации пойдет вверх теряя привлекательность или с двойным усилием дальше вниз повышая свою доходность для привлекательности... Что вообще происходит?! Акции там все понятно, отчеты долги кампаний и куча всего на что надо смотреть и понимать в принципе на что смотришь... У корпор облигаций ориентиры те же, только круг обзора уже... У гос облигаций и смотреть то кроме доходности не на что, только что в ручную её пересчитывать как писал выше.... Увеличение числа акций = снижение доли владения (цена вниз) это логично... Доп отдача выпусков облигаций так не работает... Она не несет ни какой долевой собственности по сути. Это как занял у друга 500р потом попросил ещё 500, отдал через время 1000. Почему рынок на доп выпусках полетел вниз? Вопросов куча ответов нет... Ответы по типу (грядет дефолт-любимое слово многих не интересно, растёт долговая яма -в принципе тоже) Есть что то более конкретное... Чего действительно стоит опасаться или хотя бы задуматься? Ни кто не пытался копнуть по глубже, поверхностного новостного фона? ❌Не ИИР! ✅Всем зеленых портфелей и 1000% профита

Сентябрь: рынок долга трещит по швам Сентябрь закончился. Долговой рынок за месяц показал всё, о чём мы говорили в «ВЫЖИТЬ», причём сразу. 1. «Самолёт»: погасил, но со скрипом 28 сентября девелопер должен был погасить выпуск БО-П20 на 2,5 млрд ₽. По данным НРД, в день погашения пришло около 269 ₽ на бумагу из 1000 ₽. Это примерно 670 млн из 2,5 млрд. НРД зафиксировал технический дефолт. Компания говорит, что деньги отправила вовремя, а часть дошла на следующий день «по техническим причинам». Может быть. Но когда компания с долгом больше 100 млрд ₽ в облигациях гасит выпуск в два захода, рынок реагирует сразу: длинные выпуски «Самолёта» обвалились. Высокая доходность в таких бумагах — это не подарок. Это цена риска, и её выставляет рынок. 2. «Балтийский лизинг»: из «надёжного» в «подозрительный» Ещё недавно у эмитента был рейтинг ruAA-. Сейчас доходности по части выпусков дошли до 30% и выше, а цены падали до 76% от номинала. Денежная подушка за полугодие сократилась с ~7 млрд ₽ до менее 1 млрд. Впереди ноябрь, а в нём оферты и амортизации на крупные суммы. Рейтинг описывает прошлое. Доходность показывает, чего рынок ждёт от будущего. 3. Дефолты: уже не единичные случаи По данным Cbonds, с начала года произошло 507 дефолтов (технических и фактических). Это почти вдвое больше, чем за весь 2025-й. «Евротранс» 7 сентября ушёл в полный дефолт по всем выпускам. Только за неделю 7–11 сентября случилось 35 новых дефолтов. Схема везде одна: компании занимали под 10–12%, а перекредитоваться приходится под 25–30%. Такое выдерживают не все. 4. ОФЗ: даже государство платит дороже Доходности длинных ОФЗ выросли до ~16,7%, аналитики обсуждают выход к 17%. Минфин увеличил план чистых заимствований на 2026 год с 4,17 до 5 трлн ₽. Предложение растёт, поэтому покупатели требуют премию. 5. Сегодня: аукцион ОФЗ 26228 не состоялся Минфин предлагал ~96,5 млрд ₽ бумаг с погашением в 2030 году. Итог: «отсутствие заявок по приемлемым уровням цен». Покупатели были готовы брать только по более высокой доходности, и Минфин на это не пошёл. Что с этим делать: ▪️ Доходность 25–30% в корпоративных облигациях — повод проверить эмитента, а не покупать. ▪️ Ни одного эмитента больше 5–7% портфеля. ▪️ Основа облигационного портфеля — ОФЗ. Их тоже штормит по цене, но они не банкротятся. ▪️ Если вы держите длинные ОФЗ до погашения, просадка по цене — это переоценка, а не убыток. Купоны приходят по графику. Сначала выжить. Потом разбогатеть. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

всем привет 👋 Инфа для тех кому не спится😊. И у кого дивы в октябре! Исторически Татнефть закрывает дивидендный гэп достаточно быстро: в среднем за 23–29 торговых дней (примерно 1–1,5 месяца) . Однако этот срок сильно зависит от рыночной ситуации и размера выплаты. 📊 Исторические данные · Обычный сценарий: При дивидендной доходности 4–7% гэп чаще всего закрывался за 1–2 месяца . · Короткие гэпы: Если выплата небольшая (около 1,5%), например, как в январе 2026 года, гэп может закрыться уже на следующий день . · Долгие исключения: В неблагоприятной рыночной конъюнктуре (падение нефти, укрепление рубля) процесс может затянуться до 3–4 месяцев . ⚠️ Важные нюансы · Размер гэпа: Обычно падение цены чуть меньше размера дивиденда из-за налога (13%), но иногда просадка бывает вдвое больше выплаты на фоне общего негатива . · Текущий прогноз: Аналитики ПСБ отмечают, что в 2026 году из-за рыночной конъюнктуры гэп может закрываться дольше обычного (до 3–4 месяцев) . Исторически НоваБев (BELU) закрывает дивидендный гэп относительно быстро, но в последнее время этот срок увеличился. 📊 Историческая статистика Скорость сильно зависит от размера выплаты и рыночной ситуации: · В среднем: Для гэпов более 5% исторический срок составляет около 56 торговых дней (примерно 2,5 месяца). · Быстрые случаи: При небольших выплатах (до 3–4%) гэп может закрыться за 20 рабочих дней (около месяца) и даже быстрее. · Минимум: Зафиксированный рекорд скорости — 28 торговых дней. ⚠️ Текущая ситуация (2025-2026) В текущих условиях скорость закрытия замедлилась из-за слабого рынка и снижения прибыли: · Давление на прибыль: Из-за высокой ключевой ставки компания тратит много на обслуживание долга, что снижает чистую прибыль и размер будущих дивидендов (например, выплата за 1П 2025 года упала до 20 ₽, а прогнозы на 2026 год скромнее). · Слабый рынок: Аналитики отмечали, что осенью 2025 года рынок был очень слаб, что мешало быстрому восстановлению котировок.

Налоги растут, ставка 14%: где инвестору зарабатывать сейчас Записали обзор рынка: что сейчас давит на акции и облигации и где, на наш взгляд, остаются возможности Фон негативный ЦБ оставил ставку 14% и, по его словам, снижение даже не рассматривал. Налог на доход с капитала для состоятельных инвесторов предлагают поднять с 15% до 22%, отдельные налоги ждут горняков. В проекте бюджета-2027 дефицит 5,5 трлн ₽ и 7,7 трлн ₽ займов на внутреннем рынке – ставки в экономике будут оставаться высокими Как законно платить меньше На ИИС-3 купоны и прибыль реинвестируются без налога, платите в конце. Бумаги в большом плюсе может быть выгоднее продать до конца года, пока ставка ниже Часть денег – в валюте Цена отсечения по бюджетному правилу снижается до $50, Минфин будет покупать больше валюты – по нашей оценке, около 63 млрд ₽ в месяц. Для тех, кто хочет доходность выше ключевой без валютного риска, – валютная облигация плюс шорт валютного фьючерса, около 16–17% годовых Идеи Дивиденды ЛУКОЙЛа и МТС, отчёт Озона за третий квартал, электросети после индексации тарифов, ТГК-14. Идеи последнего мастермайнда с 11 сентября: Озон +16%, шорт ЭсЭфАй +8% при индексе −1% YouTube: VK: На английском канале Kir on Stocks – разбор Micron и цепочки ИИ перед сегодняшним отчётом: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Некоторые личные мысли по облигациям. Есть ещё пара моментов, связанных с ними, которые я держу в голове. 1. В них всегда-всегда придется следить за капиталом и думать, куда его перенаправлять. В случае со своим портфелем в этом году я это делал уже раза четыре: с досрочным погашением ФосАгро, Балтийского лизинга и Азбуки Вкуса кажется. Один широко известный в узких кругах блогер делал отсылку к так называемым old money, в которой говорил, что в облигациях не стать "старыми деньгами". Для меня этот год стал в этом смысле показательным, потому что по всем погашенным выпускам я в итоге думал, куда пристроить образовавшуюся ликвидность (придумал, конечно, куда, но это же все дополнительные затраты своего времени и сил). При этом после погашения можно деньги пристроить уже с другими процентными ставками и пр. Т.е. доход, который мы получаем сейчас, с того же объема денег вполне может быть ниже просто потому, что сама ситуация на рынке изменилась. Собственно, это соображение из той же серии, когда какие-то экономисты пишут, что можно не работать, имея на вкладах N млн. рублей. Но камон, это может быть только в текущий момент времени и совершенно может быть не так в случае резкого падения ключевой ставки или гиперинфляции. 2. Выплаты по купонам. Честно говоря, в этом году окончательно пришел к выводу, что хочется иметь выплаты не два раза в год, как а ОФЗ. Т.е. у меня сформировалось предпочтение к облигациям либо с ежемесячной выплатой купонов, либо с ежеквартальной. Почему? Потому что в самые дорогие деньги - это те, которые у тебя есть в данный момент. Применительно к облигациям это значит, что чем раньше я получу выплату с них, тем раньше я смогу их направить на покупку чего-то ещё. В этом плане был показательным июнь-июль этого года, когда я много чего купил именно за счёт выплат с облигаций. В ОФЗ такой трюк тоже можно провернуть, но это будет квазиструктура: нужно будет купить равными долями разные выпуски ОФЗ с приблизительно одинаковым купоном/доходностью. Но если все вбузивать в один выпуск с фиксированным куплном, то это точно только две выплаты в год.

🏗️ Как строится ОЦЕНКА БИЗНЕСА в рамках доходного подхода? Всем привет! Суть данного подхода, по сути, вытекает из наиболее важного свойства условного актива/предприятия – способности генерировать доход. 🔎 Рассмотрим конкретно МЕТОД DCF – дисконтирование денежных потоков. При использовании метода дисконтирования можно применять один из двух основных способов расчёта денежного потока: 🔻 На собственный капитал – FCFE 🔺 На инвестированный капитал – FCFF Оба способа в итоге позволяют прийти к сопоставимым показателям рыночной стоимости собственного капитала компании. При расчёте рыночной стоимости методом DCF необходимо пройти следующие этапы: Хотя на самом деле этапов и нюансов там гораздо больше. Всё зависит от объекта оценки. Это может быть сеть эко-отелей 🏠, компания, производящая мясо 🥩, или аэропорт Пулково. ▪️ Определить длительность прогнозного периода Это может быть критически важно. Например, если оцениваешь порт, в котором в будущем планируется ввод нового погрузочно-разгрузочного терминала, увеличение мощностей напрямую повлияет на прогнозируемые показатели. ▪️ Определить вид денежного потока Для оценки компании владеющей участком платной дороги без долга можно рассматривать один тип денежного потока, для производителя покрышек – другой. ▪️ Сформировать ключевые параметры, допущения и специальные допущения Например, есть крупный холдинг по производству питания для туристической отрасли. Часть дочерних компаний производит продукцию исключительно для материнской компании, это важно корректно учесть, чтобы при дальнейшем прогнозировании не возник двойной учёт. ▪️ Сформировать прогноз макроэкономических показателей Оценивая аэропорт, вы обнаружите, что одну часть показателей необходимо прогнозировать исходя из темпа роста ВВП, другую – из инфляции, а третья вообще может зависеть от максимальной взлётной массы воздушных судов или темпов роста пассажиропотока. ▪️ Спрогнозировать выручку и прочие доходы У сети АЗС выручка может строиться на основе объёма «пролива» топлива и средней цены реализации. А если оцениваем, например, артезианскую скважину – там тоже будет свой натуральный показатель, через который строится прогноз. ▪️ Спрогнозировать операционные расходы Здесь может быть всё: прогноз темпов роста заработной платы, стоимости газа и воды, рекламных расходов и вплоть до затрат на канцелярию в офисе компании. Всё учитывается. ▪️ Построить прогноз изменений оборотного капитала Учитываем дебиторку, кредиторку и запасы. Например, компания из fashion-индустрии готовится к сезону, заранее закупает шубы и фактически замораживает деньги в товарных запасах. Это влияет. ▪️ Построить прогноз капитальных вложений и амортизации Возьмём судостроительную отрасль, где цикл строительства корабля может занимать от 4 до 6 лет. В первые годы проекта капитальные затраты могут быть очень значительными, при этом доходы появятся значительно позже. ▪️ Спрогнозировать налог на прибыль Не забываем про возможность учесть отложенные налоговые активы (ОНА). За счет убытко прошлых лет, можно уменьшить налог на прибыль. ▪️ Рассчитать ставку дисконтирования Параметров много. Например, если объект оценки находится рядом с зоной СВО, какой специфический риск мы должны учитывать, если ожидание завершения СВО, например, в 2027 году? ▪️ Рассчитать терминальную стоимость Например, сеть фитнес-клубов после периода активного расширения выходит на более стабильный денежный поток. Стоимость бизнеса за пределами прогнозного периода в таком случае отражается через терминальную стоимость. ▪️ Рассчитать рыночную стоимость собственного капитала ✂️ Какие корректировки делаем на финальном этапе? Например, вычитаем займы, которые мы тоже привели к дате оценки через спрЭд межу ключевой ставкойи доходостью индекса корпоративных облигаций. Также учитываем денежные средства и другие корректировки. Всё это, конечно, сложно. В каждой отрасли – огромное количество нюансов. Но в этом как раз и весь интерес: разбираться в новом бизнесе!

16,5% при ключевой 14%: почему AI рекомендует BUY 📊 AI-РАЗБОР ДНЯ: Доходность 16,5% без переплаты за риск Облигация `RU000A108WY1` (Металлоинвест, Серия 001P-08) — редкий пример, когда высокая доходность и кредитное качество находятся в здоровом балансе. Наша AI-модель оценивает эту бумагу на 82/100 с вердиктом 🟢 BUY. 📌 Ключевые цифры: • YTM: 16,5% • Цена: 998,4 ₽ (99,84% от номинала) • Спред к КС ЦБ: 2,5 п.п. • Рейтинги: AA (АКРА), AA+.ru (НКР) • Купон: переменный (КС + маржа), ~37,7 ₽, 4 раза в год • Погашение: 01.01.2027 • НКД: ~37,0 ₽ 💡 Почему это важно для частного инвестора: 1️⃣ Защита от изменений ставки. Переменный купон привязан к ключевой ставке ЦБ. Если ставку поднимут — ваш купон вырастет. Если опустят — он не упадёт резко, в отличие от бумаг с фиксированным доходом. 2️⃣ Минимальный процентный риск. Короткий горизонт до погашения означает низкую дюрацию: монетарная политика ЦБ влияет на рыночную цену минимально. Бумага стабильна вблизи номинала. 3️⃣ Предсказуемость денежных потоков. В бумаге нет колл-опциона, оферты или амортизации. Эмитент не сможет выкупить её досрочно, когда это будет невыгодно вам. 4️⃣ Надёжный эмитент. Рейтинги AA и AA+.ru означают высокое качество и низкий кредитный риск. Металлоинвест — не случайный игрок, а мировой лидер по запасам железной руды и производству ГБЖ (выручка ~477 млрд ₽, чистая прибыль 81,9 млрд ₽ по итогам 2024 года). ⚠️ Факторы риска: зависимость от мировых цен на железную руду и сталь, а также санкционная волатильность. Эти факторы существуют, но при коротком горизонте инвестирования они не являются критичными. 🎯 Итог: Облигация формирует отличную заявку для консервативного портфеля. Вы получаете доходность выше базовых депозитов с защитой от процентных колебаний и надёжным эмитентом. Комбинация YTM 16,5%, спреда 2,5 п.п. и высоких рейтингов — это и есть справедливое соотношение риск-доходность, которое наш AI фиксирует как BUY. ⚠️ Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Приветствую! 🔮 Инфляция с 22 по 28 сентября составила 0,12% (неделей ранее было 0,06%, а до этого 0,02%) То есть видим явное ускорение. 📈 Инфляция с начала года ~4,93%, но впереди самые жёсткие 3 месяца со всеми ЖКУ📄, плодоовощными🥒 🥕, а также Тех.сбором📱. Тут надо просто следить, наблюдать за дальними хвостами в виде облигаций А также всё долговое будет впитывать и реагировать: АФК система, Самолёт и прочее. Давайте немного поговорим про акции: — дом зеркал, в котором далёкое кажется близким, а маленькое — большим. Обещают пышный пир, накрывают скромный ужин 🍜, а затем ещё и выставляют счёт за столовые приборы. Допки — прекрасное дополнение к меню. 🍽️ Сейчас цена адекватная, больше похоже на консолидацию, где на всеобщих страхах отбирают акции у любителей покупать по 90р. В 2025г большие объёмы проходили возле 100р, в 2026 возле 80-90р. То есть о чём это говорит? По 60р никому не надо было, когда выросло на 30-40%, то накинулись. Предполагаю, что в следующем году будет тоже самое, когда начнут обсуждать вопрос о дивидендах на фоне очередных переговоров, а также под неплохими данными по инфляции т.к. с весны начнётся остывание в этом вопросе. Господин Костин, а также Пьянов вполне могут сообщить о хороших дивидендах, что и спровоцирует цепную реакцию ⛓️, как и два года до этого. Предполагаю, что рублей 70-80р увидим, ну а там по классике. Кто не убежал в разгар вечеринки 🎉, тот будет убирать 🧹 её последствия (очередные допки и прочее). Сейчас самое главное — выдержать инфляционные шоки и дождаться, какие параметры ЦБ приготовит для банков с 2027 года, особенно в части достаточности капитала. Сама акция с 24 августа практически лежит без пульса в районе ~50 ₽. За это время индекс успел прыгнуть с 2070 до 2380, а затем снова спуститься к 2220. Получается такая картина 🖼: рынок вокруг мечется, меняется настроение, индекс ходит туда-сюда 📉 📈, а ВТБ словно смотрит на всё это из-за стекла 🪟. Бумага практически перестала реагировать на внешнюю и внутреннюю обстановку. (это хорошо, не падает вниз, не растёт как сумасшедшая, а просто ждёт своего часа ⏳) Сердце нашей экономики. За последние 2 года акция испытывает унылый след именно в октябре-ноябре. Оно и понятно, тяжёлое время для инвестиций на фоне зимней инфляции, жёсткая риторика от ЦБ, понимание рынка увеличенных параметров бюджета, а также НАЛОГИ и их последствия. А потом весна «чё там по дивам?» и снова выше 300. Думаю, в следующем году будет аналогичная картина. В отличии от ВТБ тут не будет резких движений, но плавное восхождение более вероятный вариант. нет смысла разбирать бизнес. Учитывать, что золото довольно дорого стоит и что у компании один из лучших показателей золота на тонну руды. Сухой лог и его перспективы. Вначале года подметили, что компания отправляет много денег на «благотворительность» А допустим Безвозмездные поступления (добровольные взносы) от бизнесОВ в федеральный бюджет на середину августа составили 383,69 млрд руб., следует из данных «Электронного бюджета» (за весь 2025г это около 251млрд) Лишь предполагаю, что либо отправляй денежки куда надо, либо вспоминаем приключения Мошковича. ~1000р для акции прекрасная цена, но если отчёт к отчёту будем видеть одну и туже картину, то итоговая цена будет заметно ниже. (большие деньги будут избегать подобный бизнес, а без них не будет роста) в прошлом году в сентябре ударились о 87.5р по фьючерсу и пошли вниз. В этом году может быть похожая ситуация. Нефть весь сентябрь была дорогой, газ в ЕС оценивался выше 800 за тысячу кубов при средней цене в ~400. В следующем месяце компании будут платить налоги за сентябрь и если Минфин не выкатит мощное встречное предложение, то валюта вряд ли выдержит такого напора. Предполагаю, что увидим 80р за доллар, а дальше посмотрим. Спасибо за внимание и доброй Вам ночи! 😴

Ребаланс уровня надежности в портфеле. Какой у вас средний рейтинг облигаций в портфелях? Обычно бумаг в облиг-портфеле сравнительно много - 10, 20, 50, больше. И для портфеля прикидывают средний кредитный рейтинг исходя из целей и уровня риска. Например, если средний рейтинг бумаг в портфеле B..BB - это очень рисковый и агрессивный портфель. А если АА..ААА - то очень консервативный. Соответственно под разные портфели (стратегии) подбираются разные бумаги. На портфеле Т-Банка постепенно планирую повышать средний кредитный рейтинг, чтобы выполнять задачу разнесения портфелей: более агрессивный и более консервативный. Поэтому начинаю добирать спокойные надежные бумаги. В краткосрочных планах - 5% от депо, в среднесрочных - постараюсь довести до 10%. Ну а на долгосрок ничего не планирую, времена нынче непредсказуемые ) Уже взял бумаги: ОДК, купон 17% и обеспечение плеча x5 РЖД 37, купон 19.5% и обеспечение плеча x4.5 В ближайших планах: Аэрофлот. Ну нравится он мне, хоть убейте ) Трансконтейнер 02 И, вероятно, сборная солянка из Норникеля, Русала и прочих Газпромнефтей. 2й портфель останется как есть, в довольно рисковых бумагах в основном сектора МФО, лизинга, ПКО и точечных рисковых историй. Хотя большинство последних уже закрыл. А как вы адаптируете стратегию под ваши задачи, друзья? Делитесь в комментариях: настроены вы более спекулятивно, более долгосрочно, или некий баланс?

Новости от нашего информационно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Последний торговый день сентября российский рынок завершает в плюсе. Основные торги индекс МосБиржи закрыл повышением на 0.23% до 2267.9 пункта, индекс РТС подрос на 1.27% до 855.01 пункта. Поддержку рынку оказали слова главы РФПИ К. Дмитриева о продолжающемся диалоге с сша по украинскому урегулированию. Удерживаться в плюсе рынку также помогает рост нефтяных котировок. К настоящему моменту фьючерс на нефть марки Brent растет на 2.4% до 98.5 доллара за баррель. Поддержку сырьевому рынку оказали заявления американских представителей о продолжении временного запрета или ограничении экспорта дизельного топлива, а также отсутствия прорыва в урегулировании ситуации на Ближнем Востоке. Позитивная динамика нефтяных цен поддерживает бумаги российского нефтегазового сектора: «ЛУКОЙЛ» (+1.7%), «Татнефть» (ао+1.6%), «НОВАТЭК» (+0.9%). Бумаги «Газпрома» (+0.2%) растут на новостях о продлении контракта на поставку газа в Сербию на три месяца до конца текущего года на прежних условиях. Свое влияние оказывает дивидендный сезон, в сентябре–октябре эмитенты направят инвесторам около 500 млрд рублей дивидендов, которые частично могут быть реинвестированы обратно в акции. Дополнительно участники торгов оценивают еженедельные данные по инфляции в России. Из данных Росстата следует, что за неделю с 22 по 28 сентября цены выросли на 0.12%. Инфляция в годовом выражении, по расчетам Росстата, на 28 сентября замедлилась до 6.25% с 6.26% неделей ранее. Данные по инфляции помогут участникам рынка уточнить свои ожидания в отношении динамики монетарной политики Банка России. Ключевая ставка удерживается на 14%, цикл снижения поставлен на паузу. Сейчас вероятность сохранения ставки на 14% до конца 2026 года заметно выросла. На заседании 23 октября многие опять ждут паузы или снижения не больше чем на 25 б.п. Аутсайдеров возглавили акции «Самолета» (-4.2%) из-за задержки при погашении облигаций БО-П20. Снижение котировок может быть связано с сохраняющимися опасениями инвесторов относительно способности девелопера своевременно обслуживать долг. Негативно сектор воспринимает новые правила семейной ипотеки. Бумаги «РУСАЛа» (-1.4%) и «Норникеля» (-1.5%) снижаются после опубликованной сегодня оценки возможного налога на дополнительные доходы. По расчетам экспертов дополнительная налоговая нагрузка на «Норникель» может составить 50–70 млрд руб., а на «РУСАЛ» - 25–35 млрд. Новый налог сократит средства, доступные для инвестиций, погашения долга и дивидендов. Для «Русала» дополнительным негативом стало также снижение цен на алюминий. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. Не забудьте подписаться на мой профиль, чтобы не пропустить профильную информацию. ‼️ P.S. Материалы, содержащиеся в данном посте носят исключительно информационный характер, цель данной информации в привлечении внимания к очень интересному и прибыльному инструменту 🎻 🎸 ⛏️, а именно, фьючерсам на природный газ сша. 🔥 Фьючерсы на газ высоковолотильный и высокодоходный инструмент, который для торговли не требует большого количества средств и можно начать торговать, имея всего 50 рублей на счету.

📊 Последний день сентября и III квартала. На рынке акций спокойно, в долговом сегменте нервно, а главное событие будет завтра. Разбираем по классам активов 👇 🛢 СЫРЬЁ - Brent: декабрьский контракт ≈ $97,5 (+1,3%). Вчера падал ниже $96 впервые с 7 сентября, сегодня отскочил. Ноябрьский контракт на ICE сегодня экспирировался, поэтому активность низкая. - Urals ≈ $110–111 и торгуется ДОРОЖЕ Brent. Индия и Китай активно разбирают баррели, пока поставки с Ближнего Востока нарушены. - Главное за день: США передали через Катар ответ на иранский план, но стороны пока не договорились о порядке шагов. Через Ормуз в сентябре шло 4–5 млн б/с, это в разы меньше довоенного уровня. API показал рост запасов в США на +1 млн барр. 💡 В новом бюджете заложена цена отсечения $50. Каждый доллар сверху — дополнительные доходы казны 🇷🇺 АКЦИИ РФ - +0,22% → 2 267 п., РТС +1,24% (помог рубль) - Рынок весь день стоял в коридоре 2 250–2 280, обороты примерно на 40% ниже среднего. Геополитический оптимизм остывает, крупные игроки ждут триггеров - Лидеры: ON +2,7%, +2,1%, Татнефть +1,6%, Лукойл +1,6% - Аутсайдеры: P −3,4%, МТС −2,7%, АФК Система −2,2%, Русал −1,6%, Норникель −1,5% - Хедлайны дня: — акционеры НОВАТЭКа утвердили дивиденды 35,5 ₽ (последний день для покупки — 9 октября) — Норникель рассмотрел дивиденды 1,85 ₽ — Т-Технологии определяют цену допэмиссии под консолидацию «Точки» — Путин: инвестиционному циклу нужен новый импульс — Лавров подтвердил договорённость о новом раунде переговоров с США 💵 ОБЛИГАЦИИ - Минфин признал аукцион по ОФЗ 26228 несостоявшимся: не было заявок по приемлемым ценам. Инвесторы просили премию, которую Минфин платить не захотел - Итог квартала: 1,264 трлн ₽ при плане 1,5 трлн. При этом план чистых заимствований на 2026 год уже повышен на 1 трлн ₽, так что предложение ОФЗ будет давить и дальше - держится около 111 п., доходности длинных ОФЗ ≈ 16,75%. Ключевая ставка 14% - На следующей неделе погашается на 367 млрд ₽. Если часть денег вернётся в длинные бумаги, это даст кривой ОФЗ передышку - В корпоративном сегменте под давлением застройщики ₿ КРИПТА - Биткоин ≈ $84 000: +1% за сутки и около +9% за месяц. От прошлогодних уровней всё ещё −26% 🇺🇸 США - PCE за август оказался мягче ожиданий: 3,4% г/г, базовый индекс +0,2% м/м против +0,3% в прогнозе. Рынок сдвинул ожидания следующего повышения ставки ФРС на декабрь - По ходу сессии Nasdaq ≈ +1%, SPY ≈ +0,5% (около 7 700), Dow в нуле. Растут почти только мегакапы: Nvidia, Microsoft, Amazon 🎯 НАШИ СТРАТЕГИИ: GAZP + NVTK Сейчас в стратегиях у нас два актива, оба газовые. Почему именно они: 🔵 Газпром - Дорогие энергоносители и перестройка мировых потоков после кризиса на Ближнем Востоке. Газ в Европе стоит дорого, спрос на российские молекулы в Азии растёт - Добыча в I полугодии выросла на +3,4% (216,6 млрд м³), продажи на +4,4%. Бизнес восстанавливается - Бумага торгуется у минимумов 2008 года, с большим дисконтом к «дочкам». Технически отработан «двойное дно» с целью около 112 ₽. БКС повысили таргет до 120 ₽ - Потенциальные драйверы: возврат дивидендов, «Сила Сибири-2», любое продвижение по геополитике. Газпром — главный бенефициар смягчения санкций 🟢 НОВАТЭК - Мировой рынок СПГ сейчас в дефиците, и азиатские покупатели ищут замену ближневосточным объёмам - Флот для «Арктик СПГ 2» почти удвоен, прорабатываются поставки во Вьетнам с 2027 года - Дивиденды 35,5 ₽ уже утверждены, отсечка 12 октября. Плюс сильная внутренняя газовая база - Любое смягчение санкций сократит дисконт на СПГ, и это прямой апсайд для котировок ⚠️ Риски: геополитика, крепкий рубль, конкуренция на мировом рынке СПГ (МЭР снизил оценку экспорта до 35 млн т). 📅 ЗАВТРА: БЮДЖЕТ 1 октября Минфин вносит в Госдуму бюджет на 2027–2029 годы.

ЕВРОТРАНС: СКОЛЬКО МОЖЕТ ПОЛУЧИТЬ ИНВЕСТОР? Разбираем ПАО «ЕвроТранс» () по просьбе. Сейчас инвестору важнее не вся отчётность, а один вопрос: если компания пойдёт в банкротство или реструктуризацию — сколько денег реально достанется владельцам облигаций и акций? 🔴 ЧТО ПРОИСХОДИТ У «ЕвроТранса» серьёзные проблемы с долгами. Компания допустила дефолты по облигациям, а Сбербанк и банк «Россия» повторно заявили о намерении обратиться с требованием о банкротстве. При этом активов по балансу около 150 млрд ₽ Но это не означает, что кредиторы получат 150 млрд. Часть активов связана с лизингом, часть может находиться в залоге, а при банкротстве деньги распределяются по очередности. Поэтому главный вопрос: сколько денег останется после реализации активов и расчётов с кредиторами, имеющими приоритет? 💰 СКОЛЬКО МОЖЕТ ПОЛУЧИТЬ ОБЛИГАЦИОНЕР? Сделаем сценарную модель. 🔻 Плохой сценарий Активы реализуются примерно за 40 млрд ₽ После приоритетного слоя остаётся около 18 млрд ₽. Recovery: ≈22% 👉 около 220 ₽ на 1 000 ₽ номинала 🟡 Базовый сценарий Реализация — около 70–72 млрд ₽ После приоритетного слоя остаётся около 51 млрд ₽. Recovery: ≈64% 👉 около 640 ₽ на 1 000 ₽ 🟢 Благоприятный сценарий Если активы удастся реализовать примерно за 100 млрд ₽ Recovery может приблизиться к 99% 👉 до 990 ₽ на 1 000 ₽ ⚠️ Это не прогноз выплаты. Это сценарная модель. Реальный recovery будет зависеть прежде всего от залогов, признанных требований и юридической очередности. 📉 А ЧТО ПОЛУЧИТ АКЦИОНЕР? Здесь всё жёстче. При ликвидации и реализации активов примерно за 40–70 млрд ₽ до акционеров деньги практически не доходят. Даже при реализации около 100 млрд ₽ запас для акционерного капитала остаётся небольшим. То есть: при обычной распродаже активов остаточная стоимость EUTR может быть близка к нулю. Но есть другой сценарий. ⛽️ ЕСЛИ СОХРАНЯТ «ТРАССУ» У «ЕвроТранса» есть работающий бизнес — сеть АЗС «ТРАССА», нефтебаза и инфраструктура. Минэнерго предложило рассмотреть возможность временного управления активами «ТРАССЫ». Также обсуждалась возможность передачи активов крупной нефтяной компании. Если бизнес сохранится как единый работающий актив, его стоимость может оказаться выше, чем при распродаже по частям. Но: спасение бизнеса ≠ сохранение стоимости нынешних акций. Может потребоваться новый инвестор, реструктуризация или конвертация долга в капитал. В этом случае доля нынешних акционеров может существенно уменьшиться. 🧮 ИТОГ ДЛЯ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА Облигации: 🔻 ≈ 220 ₽ / 1 000 ₽ 🟡 ≈ 640 ₽ / 1 000 ₽ 🟢 до 990 ₽ / 1 000 ₽ Акции: при ликвидации — остаток может быть близок к нулю при сохранении «ТРАССЫ» — всё будет зависеть от того, сколько стоимости останется нынешним акционерам после реструктуризации долгов. 🔎 Сейчас самое важное следить за: ▪️ банкротными заявлениями банков; ▪️ структурой залогов; ▪️ судьбой «ТРАССЫ»; ▪️ появлением стратегического инвестора. Именно эти события определят конечный recovery облигационеров и остаточную стоимость EUTR. ⚠️ Сценарный анализ, не инвестиционная рекомендация.