Хэштег #байбэк | Тинькофф Инвестиции Пульс

Тема: МТС меняет дивиденды — меньше выплат, но добавился байбэк Всем, привет! 🤗 ☎️ МТС меняет правила игры: дивидендов на акцию станет меньше, зато появится регулярный обратный выкуп. 💰 В 2027–2028 гг. на выплаты акционерам планируется направлять не менее 70 млрд руб. в год: 🔹 70% — дивиденды. 🔹 30% — обратный выкуп акций. 🔹 Выплаты — не менее 3 раз в год. 📊 Минимальный совокупный возврат оценивается в 35 руб. на акцию, включая около 24,5 руб. дивидендов. 📈 Привязка к OIBDA делает выплаты более предсказуемыми и оставляет потенциал роста при увеличении финансового показателя. 📉 После объявления акции МТС снизились примерно на 5%. 💡 Вывод для инвестора: падение отражает снижение дивиденда на акцию, однако регулярный байбэк частично компенсирует разницу. Ключевым фактором дальше станет динамика OIBDA — от нее зависит потенциал увеличения общего возврата акционерам. 💬 Какая вам нравится политика? Та что была? Или та, что будет? Пишите в комментариях и подписывайтесь, чтобы не пропустить важные корпоративные новости. Ну, а пока: “Пока!” 👋 Краткая справка: OIBDA — операционная прибыль до вычета амортизации и износа. В посте упоминается компания: МТС —

🏠 "Циан" {$CNRU} — Взлет маржинальности, удвоение прибыли и активный байбэк. Разбираем мощный отчет за 2 кв. 2026 года Рынок недвижимости продолжает штормить от высоких ипотечных ставок и отмены льготных программ, но для "Циана" это время раскрытия внутреннего потенциала. Компания представила сильные финансовые результаты за 2 квартал и первое полугодие 2026 года, обогнав динамику самого рынка. Главный сюрприз — резкий рывок операционной эффективности. Разбираем, на чем зарабатывает ведущая IT-платформа и почему инвесторам стоит обратить внимание на этот отчет. 💰 Фундаментальная картина: Рекордная рентабельность и уверенный рост Финансовые результаты наглядно показывают, что операционный рычаг компании работает на полную мощность: ✔️ Выручка за 2 квартал выросла на 22,8% год к году (до 4,4 млрд руб.). При этом рост доходов основного бизнеса (+24,1%) заметно опережает динамику рынка недвижимости как в деньгах, так и в количестве сделок. Совокупная выручка за полугодие достигла 8,3 млрд руб. (+20,5%). ✔️ Скорректированная EBITDA взлетела на 60,1% и составила 1,4 млрд руб. ✔️ Рентабельность EBITDA пробила психологическую отметку, достигнув 31,3% (рост на 7,3 п.п. к прошлому году). За 6 месяцев показатель еще выше — 32,7%. Компания научилась расти, жестко контролируя косты: операционные расходы увеличились всего на 7,2%. ✔️ Чистая прибыль во 2 квартале выросла на 31,6% (до 1,0 млрд руб.), а по итогам всего первого полугодия "Циан" удвоил чистую прибыль год к году (до 2,04 млрд руб.). Кеш на балансе продолжает копиться — на конец периода это солидные 4,1 млрд руб. 💸 Возврат капитала: Дивиденды + Байбэк "Циан" не только генерирует мощный денежный поток, но и активно делится им с акционерами сразу по двум каналам: 🔹 Дивиденды: В июне инвесторы уже получили 53 руб. на акцию (включая спецдивиденд). До конца 2026 года руководство планирует выплатить еще не менее 30 руб. на акцию. 🔹 Обратный выкуп: В июле стартовала программа байбэка на сумму до 4 млрд руб. (срок — 12 месяцев). Выкуп уже активно идет на Мосбирже: с 15 июля по 17 августа приобретено более 1 млн акций на сумму около 650 млн руб. Это создает отличную поддержку котировкам $CNRU. 📈 Драйверы роста: За счет чего опережаем рынок? Секрет устойчивости кроется в умной монетизации и качестве продукта: 🔸 Лидогенерация: Внедрение аукционной модели привело к росту средней стоимости лида, при этом конверсии продолжили улучшаться. 🔸 Размещение объявлений: Дифференцированное ценообразование для агентов повысило отдачу от каждого объявления. 🔸 Медийная реклама: Растет как рекламная емкость платформы, так и средний чек. 🚀 Прогнозы на 2026 год: Амбиции подтверждены Менеджмент "Циана" подтвердил годовые прогнозы, озвученные весной. Компания уверена в своих силах: 🚀 Рост выручки по итогам года составит 17-22%. Во втором квартале темпы уже ускорились до 22,8%. 🚀 Рентабельность EBITDA закрепится на уровне не менее 30% благодаря фокусу на прибыльном росте и автоматизации. 📊 Резюме Отчет "Циана" выглядит максимально уверенно. Компания доказала, что может наращивать маржинальность даже в условиях охлаждения рынка недвижимости. Сочетание двузначных темпов роста, щедрых дивидендов и запущенного байбэка делает акции "Циана" одной из самых интересных и сбалансированных историй прямо сейчас. Не является инвестиционной рекомендацией.

Циан: месяц назад сказали «байбэка не будет» — а потом запустили байбэк Вот кейс с классическим корпоративным разворотом на 180 градусов, который стоит разобрать именно из-за контраста слов и дел. В конце мая, на конференц-звонке по итогам отчёта за первый квартал, менеджмент Циана прямо заявил: компания не планирует запускать программу выкупа акций. Прошло полтора месяца — и 15 июля "Ц-Решения", дочерняя структура компании, объявляет о старте байбэка на 4 миллиарда рублей. Акции на этой новости взлетели на 8,5%. Само по себе быстрое разворот в заявлениях выглядит настораживающе — сегодня "не планируем", завтра "запускаем" — но здесь важно смотреть на контекст, который этот разворот объясняет. Отчёт за первый квартал 2026 года у компании действительно сильный: выручка выросла на 18%, до 3,9 миллиарда рублей, чистая прибыль — в пять раз год к году, рентабельность превысила 34%. На балансе у компании скопилась "кубышка" в 6,4 миллиарда рублей — и запуск байбэка выглядит куда логичнее именно на фоне такого объёма свободных денег, чем месяц назад, когда о конкретных цифрах отчёта ещё не было известно рынку в деталях. Есть нюанс, о котором отдельно говорят аналитики: компания рассматривает возможность в дальнейшем погасить акции, выкупленные по программе байбэка. Если это произойдёт, эффект для оставшихся акционеров будет двойным — не просто разовая поддержка котировок через спрос на рынке, а постоянное сокращение общего количества акций, что увеличивает долю каждого оставшегося акционера в бизнесе. При этом за коротким байбэк-скачком не стоит забывать про дивидендную историю: 53 рубля на акцию за первый квартал, доходность около 10,5%, реестр закрылся 22 июня, и компания уже анонсировала ещё одну выплату по итогам всего 2026 года — размер и сроки объявят позже. Правда, есть и обратная сторона: на дистанции в полгода инвестор, купивший акцию раньше, всё равно оказался бы в минусе почти на 8% по самой цене бумаги — то есть щедрые дивиденды здесь скорее компенсируют слабость котировок, а не добавляются к их росту. Я бы не считал резкую смену риторики менеджмента поводом для недоверия к компании — куда важнее, что решение подкреплено реальными деньгами на балансе и сильным операционным ростом, а не является попыткой закрыть проблему красивым жестом. Как думаете: разворот с "не будет байбэка" до "запускаем байбэк" за полтора месяца — это гибкость менеджмента, реагирующего на сильные цифры, или повод насторожиться из-за непоследовательности коммуникации с рынком? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Кстати, как писал в прошлом посте — ищу человека, который пришлёт скрины своего портфеля для разбора в новом формате. Пишите в комментарии, если готовы поделиться.

Совкомбанк: дивгэп закрыт за две недели – стоит ли радоваться Свежая новость с рынка: акции Совкомбанка закрыли дивидендный гэп за две недели, подорожав на 2,6%, до 10,17 рубля за штуку. Напомню контекст, который мы уже разбирали: дивиденд был совсем скромный — 0,35 рубля на акцию, доходность около 3,5%, реестр закрылся 13 июля. Причина такой скупости тоже понятна: чистая прибыль банка по МСФО за 2025 год упала на 31%, до 53,2 миллиарда рублей, и выплата в итоге составила около 15% от прибыли — заметно ниже нижней границы собственной дивидендной политики банка в 25–50%. Но вот важный контраргумент к тезису о слабом фундаментале: первый квартал 2026 года банк отработал сильно — чистая прибыль по МСФО выросла на 57%, до 20 миллиардов рублей, чистая процентная маржа растёт уже четвёртый квартал подряд. То есть прибыль реально восстанавливается, и это не только байбэк тянет бумагу наверх. При этом есть и повод для осторожности: капитал головного банка (норматив Н1.0) на конец 2025 года составлял 10,59% при минимальном пороге в 10% с апреля 2026 года — запас прочности минимальный. А сделка по покупке "Капитал Лайф" оценивается в 30–40 миллиардов рублей, это около семи годовых прибылей банка за 2025 год, и пока непонятно, как именно она будет профинансирована — не исключена допэмиссия, а значит и размытие доли миноритариев. Плюс с конца июня действует байбэк — "Совкомбанк Страхование Жизни" выкупает акции на 2 миллиарда рублей ежеквартально, и именно эта новость в июне уже разгоняла котировки на 7,3% за день. Получается, что быстрое закрытие гэпа — это, вероятно, комбинация сразу трёх факторов: восстановление прибыли, постоянный спрос от байбэка и общий отскок банковского сектора. Но минимальный запас капитала и непрозрачное финансирование крупной сделки — это риски, которые никуда не делись просто потому, что котировки быстро отросли. Как думаете: восстановление прибыли и байбэк перевешивают риск с капиталом и непонятным финансированием сделки, или рынок сейчас слишком оптимистичен? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Самокатчик, который притворяется айтишником. Рынок это раскусил Whoosh — резидент «Сколково» с 2020 года и формально платит налоги как разработчик софта. Но каждый платёж за поездку компания режет ровно на две части: 70% — лицензия за приложение, 30% — аренда самоката. Почему именно 70 на 30? Потому что по правилам «Сколково» нельзя получать больше 30% доходов от деятельности, не связанной с разработкой. Ровно на грани — не совпадение. 18 июня Ассоциация владельцев облигаций написала в ФНС и Центробанк. Аргумент простой: посмотрите на баланс. Самокаты и оборудование — 86,1% активов. Запчасти — ещё 10,6%. А софт и патенты, то есть то, ради чего вообще существуют льготы, — жалкие 3,3%. Это баланс айти-компании или транспортного оператора с удобной налоговой формой? Whoosh отвечает, что всё законно. Рынок поверил не до конца — акция просела больше чем на 5%. Дальше — компания находит деньги на погашение облигаций и возобновляет байбэк. Акция подскакивает на 8% на этой новости. А потом снова падает, несмотря на действующий выкуп. За год бумага потеряла от 64 до почти 70% стоимости в зависимости от точки отсчёта. Вот как это собирается в одну мысль: компания тратит деньги на выкуп своих же акций, при этом закончила 2025 год с чистым убытком в 2,9 миллиарда рублей и сидит на пяти выпусках облигаций почти на 15 миллиардов. Если ФНС доначислит налоги за прошлые периоды, эта нагрузка ляжет именно на обслуживание долга. Рынок это считает — и байбэк на таком фоне выглядит не жестом уверенности, а попыткой закрыть дыру в цене за счёт денег акционеров. Я в такой истории лично держался бы подальше, пока не будет ясности от ФНС. А как думаете вы: это реальная защита капитала или просто гашение пожара за счёт акционеров? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ЛУКОЙЛ ( {$LKOH} ): дивидендный танкер, который нелегко остановить Разбираем компанию, которую многие называют главной "дойной коровой" российского рынка. ЛУКОЙЛ — единственная крупная нефтяная компания, которая умудрялась увеличивать дивиденды даже в ковидном 2020 году, когда весь мир встал. Падение выплат было всего два раза за современную историю — в 2013-м и в прошлом году. 📊 Что по цифрам За 2025 год уже выплатили 397 рублей за 9 месяцев, а финальные 278 рублей рекомендованы на май 2026-го. Суммарно — 675 рублей на акцию. Доходность — около 11–12% к текущим котировкам. При этом чистая прибыль по МСФО рухнула в 8 раз до 96,7 млрд рублей из-за бумажного убытка от обесценения зарубежных активов. Но база для дивидендов у ЛУКОЙЛА — не прибыль, а 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF). А FCF хоть и снизился на 36,5% за 2025 год, но остался вполне приличным. 💰 Прогнозы на 2026 год Аналитики ждут дивиденд в районе 970 рублей на акцию (около 10% доходности). При оптимистичном сценарии — с дешевым рублём и дорогой нефтью — и все 1000+ рублей с доходностью под 16%. Мультипликаторы тоже говорят в пользу бумаги: P/B = 1,03, P/S = 0,99, EV/EBITDA = 3,92. Компания остаётся недооценённой по сравнению с историческими уровнями. ⚓ Главный козырь — чистая денежная позиция У ЛУКОЙЛА налички больше, чем долгов. Плюс байбэк на 654 млрд рублей, который уже сократил количество акций в обращении на 11%. Меньше акций — выше дивиденд на каждую оставшуюся. ⚠️ Риски, о которых стоит помнить 1. Продажа зарубежных активов пока зависла. 2. Налог на прибыль вырос до 25%. 3. Геополитика и волатильность цен на нефть — главные внешние факторы. 4. Структурные вызовы создают неопределённость. Но на дивидендной доходности выше 10% в ближайшие год-два это вряд ли сильно скажется. 📊 Моё мнение ЛУКОЙЛ выделяется среди конкурентов высокой дивидендной доходностью, устойчивым денежным потоком и недооценённостью по мультипликаторам. В отличие от Роснефти, которую обременяет зависимость от госпроектов, или Газпром нефти с сократившимся FCF, ЛУКОЙЛ остаётся самой щедрой на дивиденды компанией в секторе. Если верите в сохранение высоких цен на нефть и приверженность менеджмента дивидендной политике — ЛУКОЙЛ будет привлекать внимание. Даже при консервативном сценарии доходность выше 10% в ближайшие год-два выглядит реальной. А вы держите в портфеле или предпочитаете других нефтяников? _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

Что заставляет рынок переоценить дешёвую акцию? В прошлом посте мы разобрали, почему исторический минимум сам по себе ещё не является аргументом для покупки. Следующий вопрос: что должно произойти, чтобы дешёвая акция перестала быть дешёвой? Низкая цена акций могут сохраняться годами. Чтобы рынок начал оценивать компанию дороже, должно измениться либо состояние бизнеса, либо отношение инвесторов к нему. Рассмотрим основные катализаторы. 1. Восстановление отраслевого цикла Хороший пример из прошлого — . В первом полугодии 2021 года на фоне роста цен на уголь и консолидации новых активов выручка компании увеличилась на 105%. Сильные результаты и рекордные дивиденды привели к резкой переоценке акций (со 110 рублей в конце 2020 до 500 в начале 2022 года). Похожая логика сейчас применима к и . Слабые котировки отражают тяжёлое состояние рынка стали. Катализатором здесь должно стать восстановление спроса. 2. Снижение процентных ставок Высокая ставка влияет на акции сразу с двух сторон. • депозиты становятся более привлекательными, поэтому инвесторы меньше готовы покупать акции; • компании вынуждены занимать под высокие проценты, что давит на их эффективность. и — примеры компаний, где значительная часть денежного потока уходит кредиторам. Поэтому снижение ставок, с одной стороны, позволит компаниям занимать денег дешевле, с другой стороны, запустит потребление и инвестиции. Плюс привлечет на рынок акций часть денег, которые лежат сейчас на депозитах и в облигациях. 3. Ослабление рубля Для многих экспортёров выручка привязана к иностранной валюте, а значительная часть расходов остаётся рублёвой. Поэтому ослабление рубля может увеличить рублёвую прибыль и потенциальные дивиденды многих наших экспортеров. В одном из расчётов АТОНа конца 2024 года чувствительность EBITDA к ослаблению рубля на 5 рублей сильно различалась по компаниям — от незначительного эффекта до более чем 20%. Можно спорить о точных цифрах, но график хорошо показывает общую логику: ослабление рубля помогает экспортерам. 4. Завершение крупного CAPEX Во время большого инвестиционного цикла компания может показывать результаты хуже. После завершения основных строек ситуация меняется: • сокращаются капитальные расходы, не нужно брать новые долги; • а построенные новые мощности начинают приносить выручку; Такого эффекта некоторые инвесторы (я в том числе) ждут от . У компании большая инвестпрограмма на несколько лет вперед, но по прогнозу с 2028-2029 годов новые мощности начнут приносить деньги, долг начнет снижаться, а новых значительных вложений уже не потребуется. 6. Байбэк Байбэк — это выкуп компанией собственных акций. Если выкупленные акции погашаются или фактически перестают участвовать в распределении прибыли, на каждую оставшуюся у инвесторов акцию может приходиться больше прибыли. Кроме того, сам спрос со стороны компании способен поддерживать котировки. Условно: • было 100 акций; • компания выкупила и погасила 10; • осталось 90; • прибыль теперь делится не на 100, а на 90 акций. Это может увеличить прибыль и дивиденд на одну акцию. Сейчас несколько компаний объявили байбэк — например, {$HHRU}, и . Дивиденды и долг Важные факторы переоценки стоимости акций, однако они слишком очевидны, поэтому подробно описывать их я не стал: • Возврат выплат дивидендов (например, в 2030 году меняет свое решение не платить дивиденды — бумаги переоцениваются) • Снижение долга (меньше долга — больше денег остается внутри компании и идет на развитие или дивиденды) Главный вывод Перед покупкой акции стоит ответить на вопросы: • что именно должно запустить переоценку? • когда это может произойти? • по каким показателям я пойму, что сценарий реализуется? Покупать стоит не просто дешёвый бизнес, а бизнес, у которого есть реалистичный путь от низкой оценки к росту прибыли, денежного потока или выплат акционерам.

🖥 : Группа Астра выкупила более 1,1 млн акций в рамках программы байбэка Почему разбираю: → Актив в портфеле (с каким убытком знаете?) → Интерес к программам обратного выкупа и управлению акционерной стоимостью → Подтверждение реальной реализации заявленных корпоративных действий → Ранее мы разбирали ускорение отгрузок, теперь — подтверждение выполнения программы байбэка 📊 Параметры и динамика выкупа 🟢 Начальный пакет «Астра Технологии» до 15 июня составлял 25 307 акций 🟢 Докупки в рамках программы: – 15 июня +100 000 акций – 17 июня +100 000 акций – 22 июня +100 000 акций – 25 июня +122 000 акций – 26 июня +245 563 акций – 30 июня +395 акций – 8 июля +800 акций 🟢Накопленный объем выкупа (согласно официальному раскрытию от 14 июля) — 1 123 433 акций (включает сделки, не вошедшие в публичные списки покупок) 🟢 Лимит программы до 4 млн акций (~2% уставного капитала) ⏳ Срок действия 12 месяцев или до достижения лимита Компания последовательно выполняет заявленную программу. Накопленный объем (более 1,1 млн бумаг) уже составляет около 28% от максимального лимита в 4 млн акций, что говорит о высокой активности на старте программы. 🎯 Стратегические цели байбэка 🎙 Пополнение квазиказначейского пакета и формирование резерва собственных бумаг. 🎙 Программы мотивации, использование выкупленных акций для долгосрочного стимулирования ключевых сотрудников. 🎙 Финансирование M&A и создание инструмента для оплаты потенциальных сделок слияния и поглощения. Использование собственных акций для мотивации команды и сделок M&A позволяет компании развиваться и привлекать таланты без дополнительного разводнения долей текущих акционеров через дополнительную эмиссию. ⚠️ Корпоративный контекст ✅ Дата одобрения 10 июня 2026 г. (решение совета директоров). ✅ Механика через приобретение бумаг на открытом рынке через биржевой стакан. Регулярные покупки со стороны дочерней структуры создают дополнительный органический спрос и формируют определенный пол для котировок, снижая волатильность бумаги в периоды общих рыночных распродаж. ✏️ Вывод Событие оцениваю как умеренно позитивное. Сильные стороны: ✔️ подтверждение факта выкупа и прозрачная отчетность о сделках ✔️ быстрое накопление квазиказначейского пакета (уже >1,1 млн акций из 4 млн лимита) ✔️четкая стратегическая цель без эмиссии новых бумаг Риски: ❌оставшаяся часть лимита (~3 млн акций) еще предстоит выкупить, что может создавать неравномерный спрос в будущем ❌общая волатильность ИТ-сектора и макроэкономический фон 📌 Чтобы видеть рынок объективно и получать идеи из закрытых источников и качественную аналитику — присоединяйтесь к ленте профиля @IDEITOP777 Информированность — это тоже часть риск-менеджмента. 🛡 #ИТ {$ASU6}

Пока инвесторы продают - компании покупают Российский рынок снижается уже 17 недель подряд. Такой продолжительной серии падения не было со времен кризиса 2008 года. Причем тогда рынок хотя бы периодически отскакивал, а сейчас за все это время сформировалась лишь одна полноценная «зеленая» неделя. Но есть одна интересная деталь. Пока многие инвесторы в панике избавляются от акций, сами компании всё чаще начинают покупать собственный бизнес. Логика проста: если менеджмент считает, что рынок слишком дешево оценивает компанию, то почему бы не воспользоваться этим и не выкупить акции? Именно поэтому во время сильных коррекций программы buyback становятся особенно показательными - зачастую они отражают уверенность руководства в будущем бизнеса лучше любых громких заявлений. 15 компаний, которые уже запустили или сейчас находятся в активной стадии реализации программ обратного выкупа: ЦИАН. Запускает программу объемом до 4 млрд. рублей. Среди заявленных целей - сокращение free-float, рост прибыли и свободного денежного потока на акцию, а также реакция на текущую недооценку бизнеса. Яндекс. Совет директоров утвердил buyback объемом до 50 млрд. рублей сроком на два года. Помимо мотивации сотрудников программа ограничивает рост free-float и поддерживает прибыль на акцию (EPS). Fix Price. Продолжает второй этап программы обратного выкупа. Основная задача - обеспечение долгосрочных мотивационных программ сотрудников. Банк Санкт-Петербург. Выкупил 9 млн обыкновенных акций по цене 340 ₽ за бумагу. Параллельно действовала программа регулярного buyback объемом до 5 млрд. рублей. Основная цель - поддержка ликвидности и последующее погашение части акций. Т-Технологии. Программа рассчитана до конца 2026 года и охватывает до 10% free-float. Только в 1 квартале было приобретено около 2 млн. акций, а летом компания сообщала о новых покупках примерно на 2 млрд. рублей. за две недели. Помимо мотивации сотрудников менеджмент прямо указывает на существенную недооценку бизнеса. Ренессанс Страхование. Программа объемом до 5 млрд. рублей. предусматривает возможное погашение части акций. Компания рассчитывает увеличить прибыль и будущие дивиденды в расчете на одну акцию. Ozon. Продолжает программу объемом до 25 млрд. рублей. Выкупленные бумаги используются для долгосрочной программы мотивации сотрудников и временно не участвуют в голосовании и дивидендах. HeadHunter. Запустил обратный выкуп объемом до 15 млрд. рублей.. Компания считает, что текущая рыночная стоимость не отражает фундаментальную ценность бизнеса, а сокращение количества акций должно увеличить денежный поток и прибыль на одну акцию. МГТС. Объявила оферту на выкуп привилегированных акций почти на 14,3 млрд. рублей.. Компания предлагает акционерам выйти с премией на фоне низкой ликвидности и считает бумаги недооцененными. НОВАТЭК. Продлил действующую программу buyback сразу до декабря 2031 года. Общий лимит финансирования - до 100 млрд. рублей. Европлан. После консолидации более 95% акций Альфа-Банк направил миноритариям добровольную оферту по цене 677,9 ₽ за акцию. Группа Астра. Выкупает до 4 млн. акций. Компания прямо заявляет, что считает собственные бумаги существенно недооцененными, а акции будут использоваться как для мотивации сотрудников, так и для возможных сделок M&A. Совкомбанк. Планирует направлять около 2 млрд. рублей в квартал на покупку собственных акций через дочернюю компанию. Руководство банка неоднократно подчеркивало, что текущая рыночная цена не отражает фундаментальную стоимость бизнеса. Софтлайн. Продолжает buyback, приобретя уже около 18,7 млн. акций. Компания связывает программу одновременно с подготовкой новых M&A-сделок и недооценкой собственного бизнеса. Мосгорломбард. Программа объемом до 897 млн. рублей. может существенно сократить free-float. Помимо корпоративных целей компания рассматривает buyback как инструмент повышения акционерной стоимости.

На прошлой неделе компания МГКЛ объявила масштабный байбек, который привел к росту котировок и различным словесным спекуляциям в инвестсообществах насчет этого самого выкупа акций. Споры и сомнения возникли вокруг предполагаемого снижения freefloat почти в 6 раз - с 31,81% до 5,5%. И тут важно отметить два ключевых момента: - во-первых, решение о байбеке принято и определен максимальный размер выкупа в 897 млн рублей, но далеко не факт, что будет выкупаться весь объем. И даже если будет, то этот процесс займет время, а значит в стакане искать огромные плиты на покупку еще рано. - во-вторых, любой байбек - это дополнительный спрос на акции, который в конечно счете приведет к росту котировок и уменьшит объём возможного выкупа. Чем выше цена, тем меньше акций может выкупить компания, тем выше останется фрифлоат. Пример расчета сделал мой коллега Борис Музалевский отметив, что при цене акций в 2,5 рубля выкупить можно ~336 млн акций, при цене в 4 рубля ~224 млн акций, при 5 рублях ~180 млн акций, 6 рублей - это ~150 млн акций. «Главный эффект байбека - это не сокращение free float. Это рост цены акции», - добавил Боря. Не могу не согласиться. Хороший пример - акции Лукойла, которые до кризиса выкупались с рынка, что приводило к росту котировок. Причем если в бумагах лучка этот эффект менее заметен, то почти ярдовый выкуп МГКЛ может оказать куда более значимый эффект, поэтому и freefloat по итогу может быть куда выше изначально заявленного.

МГКЛ объявила о масштабном байбеке и обещает уже завтра опубликовать операционные результаты за первую половину 2026 года. Наверное менеджмент знает что-то очень хорошее, ведь прямо перед публикацией результатов компания объявила мощнейший обратный выкуп акций! Котировки уже улетели на 10% вверх и это однозначно отличный сигнал для рынка. Параметры впечатляют. Возможно это один из крупнейших байбеков по отношению к капитализации и количеству акций в свободном обращении за всю историю Мосбиржи. Только цифры и факты: - программа байбека объемом до 897 млн рублей! - Free float может сократиться почти в 6 раз — с 31,81% до 5,5%. - Также в рамках программы возможен выкуп облигаций. - На фоне недавнего снижения российского рынка акции МГКЛ выглядели значительно устойчивее многих других компаний и практически не потеряли в стоимости. - 9 июля пройдет первый в истории компании День инвестора, где менеджмент представит новую стратегию развития Группы. Я довольно ленив и не люблю лишний раз кататься, но на день инвестора в МГКЛ в этот раз я бы сходил (жду приглашение от IR!). Интересно посмотреть, что это за новая стратегия, в которую менеджмент так верит, что готов поддержать ее выкупом до четверти собственных акций с рынка. Ну и на финансовые итоги первого полугодия тоже интересно посмотреть с учетом того, что ресейл бизнес быстро растет, а вот золото просело в цене.

Доброе день, инвесторы! Сегодня на повестке дня: 🔴 Ключевые события: • «Россети Юг» и «Россети Томск» — последний день торгов с дивидендами. • ДОМ.РФ опубликует результаты за май по МСФО. • Завершается сбор заявок на IPO «Инкаб Холдинга». • Индекс Мосбиржи обвалился на 5% до 2 271 пункта — это самое сильное падение с сентября 2022 года. • Акции «Газпрома» на время опустились ниже 100 ₽ впервые с 2008 года. • Нефть остаётся под давлением вблизи $77,6, рубль держится около 11 за юань. • Глобальные рынки в минусе: SpaceX обвалилась на 16%, Nikkei теряет 2,6%. 📊 Планы на сегодня, 23 июня: 🔹 MRKY — «Россети Юг» последний день торгуется с дивидендом: 0,00377 ₽, доходность 5,0%. 🔹 TORS — «Россети Томск» последний день с дивидендами: • ао 0,0156 ₽ (доходность 2,2%) • ап 0,0294 ₽ (доходность 5,2%). 🔹 — ДОМ.РФ опубликует результаты за май по МСФО. 🔹 Завершение сбора заявок на IPO «Инкаб Холдинга». Сбор заявок на облигации: 🔵 «Ростелеком» — 3 года, купон до КС + 1,45% (КС = 14,25%). 🔵 ВИС — 3 года, купон до 16,5% годовых. 🔵 «СГ Рус» — 1 год, купон до 17% годовых. 🔵 «Джи-Групп» — 2 года, купон до 18,5% годовых. 🔵 «Джи-Групп» — 3 года, купон до КС + 3,5%. 🔵 «Роделен» — 1 год 6 месяцев, амортизация, купон до 21% годовых. 📰 Обзор новостей: • Акции США упали на 0,4% на фоне продаж в технологическом секторе. • Нефть остаётся под давлением вблизи минимумов прошлой недели. • Администрация США сообщает об успешном ходе переговоров и восстановлении судоходства. ☕️ Мысли с утра: Кто выглядит сильным в текущих условиях? В условиях волатильности сохранять спокойствие можно только при реализации рыночно-нейтральных стратегий: покупка «сильных» бумаг против «слабых». 🔵 Основной фокус на ненефтяных экспортёрах: • «Полюс» • «Норникель» GMKN 🔵 Финансовый сектор показывает лучшую динамику среди отраслевых индексов с начала года. Отдельный акцент на компаниях с байбэком: «Яндекс» «Озон» , «Хэдхантер» HEAD 🟢 Фокус дня: индекс Мосбиржи 🏦 Индекс Мосбиржи снизился на 5,0% — до 2 271 пункта, но уже отскакивает до уровня 2316 📰 Корпоративные новости: • Акции «Газпрома» временно упали ниже 100 ₽ впервые с 2008 года. • «Займер» выплатит дивиденды — по 4,36 ₽ на акцию. 🪙 Рубль: стабильность Курс держится около 11 за юань. 🛢 Нефть: $77,6 Баррель Brent {$BRN6} утром торгуется около )77,6. Прогнозы на сегодня: диапазон $76–79. 🧳 ОФЗ: рост доходностей Доходности ОФЗ со сроком погашения до пяти лет повысились в среднем на 23 базисных пункта, долгосрочные — на 31. 📅 На повестке дня: ⚫️ Завершение приёма заявок на IPO «Инкаб Холдинг». ⚫️ Последний день торгов с дивидендами для MRKY, TORS. ⚫️ Банк России опубликует отчёт об инфляции в регионах. 🧭 Итог утра «Россети Юг» и «Россети Томск» платят дивиденды — последний день входа. Индекс Мосбиржи рухнул на 5% до 2 271 — сильнейшее падение с сентября 2022. Газпром ниже 100 ₽ впервые с 2008. Нефть под давлением, рубль стабилен около 11. В фокусе — ненефтяные экспортёры (Полюс, Норникель), финансовый сектор и компании с байбэком (Яндекс, Озон, Хэдхантер). Завершается сбор заявок на IPO Инкаб.

🌅 Доброе утро, инвесторы! Сегодня на повестке дня важные события: 🔹 Иран и США согласовали финальный текст соглашения, подписание ожидается сегодня. Это может повлиять на глобальные рынки и цены на нефть. 🔹 Котировки Brent упали ниже $84, а драгоценные металлы подорожали на 3%. 🔹 Акции SpaceX в первый день торгов выросли на 19%, сделав размещение крупнейшим в истории ($75 млрд). 🔹 Банк «Санкт-Петербург» завершил байбэк на 3 млрд рублей, выкупив 9 млн акций по 340 ₽. 🔹 На рынке — отсечки по дивидендам ММЦБ, Росгосстраха и Левенгука. 📊 Планы на сегодня, 15 июня • ММЦБ: акции без дивиденда — 2,8 ₽, доходность 2,4% • Росгосстрах {$RGSS} : акции без дивиденда — 0,004 ₽, доходность 2,2% • Левенгук (LVGK): акции без дивиденда — 0,16 ₽, доходность 0,7% • Завершился срок подачи заявок на оферту по акциям ПИК — цена 551,4 ₽. 📰 Обзор новостей • Иран и США на пути к мирному соглашению. Котировки Brent снижаются, но это может снизить вероятность повышения базовой ставки ФРС. • SpaceX отметила успешный дебют на рынке с ростом акций на 19%. • Банк «Санкт-Петербург» завершил байбэк, но рынок остается под давлением после дивидендной отсечки. ☕️ Мысли с утра Нефть падает, но нефтяной сектор уже перепродан. Снижение напряженности в регионе может оказать давление на российские нефтяные компании. Однако расхождение в динамике цен на сырьё и акции слишком велико для уверенного «шорта». Мы по-прежнему считаем акции газовых компаний, таких как Газпром и Новатэк , более безопасной инвестицией. 🟢 Фокус дня: саммит G7 Индекс Мосбиржи отступил лишь на 0,1%. 📰 Корпоративные новости • Пассажиропоток «Аэрофлота в мае вырос на 0,3%. • Акционеры «Циана и «Россетей Юг утвердили дивиденды. 🪙 Рубль: стабильность Курс оставался около 10,6 за юань. 🛢 Нефть: $87,3 Баррель Brent подешевел до минимума с начала марта — $87,33. 🧳 ОФЗ: рост доходностей Доходности ОФЗ выросли в среднем на 6 базисных пунктов. 📅 На повестке дня ⚫️ Сегодня стартует саммит G7. ⚫️ Совет директоров «Инкаб Холдинга» установит ценовой диапазон IPO. 🧭 Итог утра Иран и США на пороге мирного соглашения — нефть рухнула ниже $84, драгметаллы дорожают. SpaceX провела крупнейшее IPO в истории. Акции «Росгосстраха», ММЦБ и Левенгук — без дивидендов. Разрыв между динамикой нефти и акций нефтянки слишком велик, но ставка на газ пока безопаснее. Стартовал саммит G7.

🌅 Доброе утро, инвесторы! Сегодня у нас важные события на повестке дня — второй день Петербургского международного экономического форума. 🔍 Краткий обзор ключевых новостей: • «Новатэк» выкупит 10% «Арктик СПГ-2» у Total. Сделка может оказаться выгодной благодаря обязательному дисконту при выходе недружественных нерезидентов. • «Ренессанс Страхование» не будет выплачивать финальные дивиденды за 2025 год, но запускает программу байбэка на 5 млрд рублей, что составляет около 10% акций. • Алексей Мордашов заявил, что чёрная металлургия находится в кризисе, и восстановление отрасли займёт не один год. Это подтверждает осторожный взгляд на сталепроизводителей. 📊 Планы на сегодня, 4 июня: 🔹 Второй день ПМЭФ-2026. 💰 Сбор заявок на облигации: 🔵 — «Норникель» в юанях, 4 года, купон до 8% годовых. Участие возможно как в юанях, так и в рублях. 🔵 «РедСофт» — 2 года 7 месяцев, амортизация, купон до 20% годовых. 📰 Обзор корпоративных новостей: • «Абрау-Дюрсо» рекомендовал дивиденды в размере 5,24 ₽ на акцию, что обеспечивает дивидендную доходность в 3,7%. Реестр закроется 7 июля. • ВТБ планирует завершить сделку с Wildberries & Russ до конца лета. • «Акрон» и «Россети Ленэнерго» также рекомендовали дивиденды за 2025 год. 🪙 Рынок валют: Курс ослаб до 10,96. Ожидается, что сегодня курс останется около 10,9. 🛢 Нефть: $97 Баррель Brent {$BRN6} утром торгуется около )97. Прогнозы указывают на диапазон $95–99. 📈 ОФЗ: стабильность Доходности ОФЗ снизились в среднем на два базисных пункта. Существенных изменений на рынке облигаций сегодня не ожидается. 📅 На повестке дня: ⚫️ Второй день ПМЭФ-2026. 🧭 Итог утра: ПМЭФ продолжается. «Новатэк» может выгодно выкупить долю в «Арктик СПГ-2». «Ренессанс Страхование» запускает байбэк на 5 млрд рублей вместо дивидендов. Мордашов признает кризис в чёрной металлургии — будьте осторожны с акциями сталепроизводителей. «Абрау-Дюрсо» рекомендовал дивиденды 5,24 ₽ с доходностью 3,7%. Рубль ослаб до 10,96, нефть держится около $97.

Друзья, доброе утро и отличного дня! Вчера 4 человека пострадали при атаке дронов ВСУ на Санкт-Петербург, сообщил губернатор Александр Беглов. Налету подверглись объекты в Кронштадте, Кировском и Красносельском районах города. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков прокомментировал атаку на Санкт-Петербург: "В целом я могу сказать, что для того, чтобы таких ударов не было, и продолжается специальная военная операция". Вчера согласно информации ТАСС, Госсекретарь США Марко Рубио подтвердил, что выдача генеральных лицензий на покупку российской нефти не означает смягчения санкционной политики: это временная мера, а не постоянное изменение курса. Также вчера Росстат представил данные по инфляции в РФ: 📈 Инфляция в РФ с 26 мая по 1 июня ускорилась до 0,15% с 0,07% неделей ранее; 📈 Годовая инфляция в РФ на 1 июня выросла до 5,39% с 5,33% на 25 мая. СД Ренессанс Страхование рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. ГОСА - 26 июня. Ренессанс Страхование запускает 12-месячную программу обратного выкупа акций (buyback) на сумму до 5 млрд ₽ублей. Важно отметить, что, хотя отменяется выплата финального дивиденда за 2025 год в размере 5,9 рублей на акцию, компания намерена сохранить приверженность дивидендной политике. Реализация программы buyback увеличит размер выплаты будущих дивидендов на каждую акцию. По информации РИА Новости, импорт СПГ из России в ЕС в мае вырос 📈 на 21% г/г (до 2,267 млрд куб. м) на фоне полного обнуления поставок с Ближнего Востока — впервые за историю наблюдений. Согласно сведениям ТАСС, генеральный директор компании Полюс Алексей Востоков заявил, что компания до конца 2026 года построит новую золотоизвлекательную фабрику (ЗИФ-5) на месторождении Благодатное в Красноярском крае. Это позволит увеличить общий объем переработки руды на 90% — до 17 млн тонн в год. События на сегодня: ● 🇷🇺 ПМЭФ 2-й день; ● ТМК ГОСА будет обсуждаться вопрос дивидендов за 2025 год; ● "МГКЛ" закрытие реестра для участия в ГОСА. Всем удачных сделок и зеленеющих портфелей 💼 Не является ИИР!

от 🏦 : VTB — IFRS for 4 months of 2026 Why I analyze it: → Asset in the portfolio → The largest state bank with a systemically important role in the Russian economy → The dynamics of results set the tone for future dividend expectations 📊 Financial results 🎙 Net profit 162.8 billion ₽ (165.8 billion ₽) –1.8% y/y 🎙 ROE 17.5% (18.3%) –80 bps y/y 🎙 Net operating income before reserves 475.8 billion ₽ (449.3 billion ₽) +5.9% y/y Net profit for 4 months amounted to 162.8 billion ₽, which is 27% of the annual forecast of 600 billion ₽ (the main part of the profit is traditionally earned in the second half of the year). 📈 Loan portfolio and funding 🟢 Loan portfolio 25.2 trillion ₽ (24.5 trillion ₽) +3% since the beginning of the year 🔴 Client funds 27.5 trillion ₽ (27.9 trillion ₽) –1.3% since the beginning of the year Moderate portfolio growth with a decrease in client funds reflects balance optimization under the conditions of a high Central Bank rate. 💰 Income and margins 🎙 Net interest income 265.9 billion ₽ (82.7 billion ₽) +221.5% y/y 🎙 Net interest margin 2.6% (0.8%) +1.8 p.p. y/y 🎙 Net commission income 111.4 billion ₽ (96.1 billion ₽) +15.9% y/y The increase in interest income is due to the bank effectively monetizing the volume of working assets. Commission income grows mainly due to retail business, where the investment cycle in the client base has been completed. It is important to note that the growth of commission income has slowed compared to the first quarter (+15.9% vs. +24% earlier). ⚠️ Asset quality and expenses 🔛 Reserve expenses 78.5 billion ₽ (77.3 billion ₽) +1.6% y/y 🔛 Cost of risk (CoR) 0.9% (0.9%) unchanged y/y In April, reserves decreased by 33% compared to March, indicating stabilization of credit quality. Stable cost of risk at 0.9% confirms the high quality of the current loan portfolio. ✏️ Conclusion I assess the results as neutral. Strengths: ✔️ margin expansion to 2.6% (for 4 months) ✔️ growth of net interest income (+222% y/y) and commissions (+15.9% y/y) ✔️ stable cost of risk (CoR 0.9%) Weaknesses: ❌ lagging behind forecast indicators: profit for 4 months — 27% of the plan for 2026 (~600 billion ₽) ❌ decrease in net profit by 1.8% y/y, ROE — down to 17.5% The bank demonstrates recovery of operational efficiency, but profit growth rates still lag behind management's ambitious goals. {$VBM6} {$VBM6} 📌 Чтобы видеть рынок без «фильтров» и получать идеи из закрытых источников и качественную аналитику — присоединяйтесь к ленте профиля @IDEITOP777. Информированность — это тоже часть риск-менеджмента. 🛡 {$TBM6} {$TBU6} #T

• от 🏦 : Т-Технологии — МСФО за 1 квартал 2026 Почему разбираю: → Ключевой игрок российского финтеха с экосистемной моделью (банк, инвестиции, страхование, мобильная связь) → Дивидендная политика и программа обратного выкупа создают дополнительный драйвер для акционерной стоимости 📊 Выручка и операционная эффективность 🟢 Общая выручка 197,5 млрд ₽ (158,0 млрд ₽) +25% г/г 🟢 Операционная чистая прибыль 46,5 млрд ₽ (33,2 млрд ₽) +40% г/г 🟢 Рентабельность капитала (ROE) 26,7% – Розничное финансирование 40% – B2B-сегмент 36% Рост прибыли опережает рост выручки, компания показывает фокус на эффективности. Высокий ROE подтверждает качество бизнес-модели. 💬 Станислав Близнюк, президент Т-Технологий: Мы рады поделиться результатами 1 квартала 2026 года. За этот период мы заработали 46,5 млрд рублей операционной чистой прибыли — на 40% больше, чем год назад, благодаря росту вовлеченности наших клиентов в использование продуктов экосистемы. 🌎 Клиентская база 🎙 Активные клиенты 34,2 млн (32,9 млн) +4% г/г 🎙 Активные инвесторы 6,1 млн (5,0 млн) +22% г/г 🎙 Активные бизнес-клиенты (МСБ) 1,0 млн (0,9 млн) +11% г/г Рост числа активных инвесторов является ярким подтверждением успешной стратегии компании. Масштабирование экосистемы и кросс-продажи активно вовлекают клиентов в небанковские сервисы и инвестиционные продукты, что напрямую повышает базу для будущих дивидендных выплат. 🔮 Прогноз и дивидендная политика ✅ Прогноз на 2026 г. (подтвержден): – Рост операционной чистой прибыли ≥20% г/г – Рост совокупных дивидендов на акцию ≥20% г/г ✅ Дивиденды за 1квартал 2026 г. 4,6 ₽/акция (рекомендация СД) Компания сохраняет приверженность щедрой дивидендной политике. Подтверждение прогноза снижает неопределенность и поддерживает инвестиционную привлекательность. 💸 Программа обратного выкупа акций 🔛 Выкуплено в рамках мотивации менеджмента 3 млн акций (~2,2% free-float) 🔛 План до конца 2026 выкуп до 10% free-float 🔛 Компания может ускорить выкуп при значительном отклонении капитализации от фундаментальной стоимости Программа байбэка работает как механизм поддержки котировок и повышения прибыли на акцию. Условие об ускорении при недооценке — позитивный сигнал для миноритариев. ✏️ Вывод Результаты оцениваю как позитивные. Сильные стороны: ✔️ опережающий рост прибыли относительно выручки ✔️ высокий ROE ✔️ рост клиентской базы ✔️ подтверждение дивидендного прогноза ✔️ активная программа обратного выкупа Риски: ❌ зависимость от макро-среды и ключевой ставки ЦБ ❌ регуляторные изменения в финсекторе •📌 Чтобы видеть рынок без «фильтров» и получать идеи из закрытых источников и качественную аналитику — присоединяйтесь к ленте профиля @IDEITOP777. Информированность — это тоже часть риск-менеджмента. 🛡 {$TBM6} {$TBU6} #T

Приятель, субботнее утро. Индекс закрыл неделю ростом на 1,2% до 2634 пунктов. Рынок оклемался после майских ям. Геополитический ветер дул в спину, но к пятнице ослаб — всё по-ковбойски: быстро не бывает. Бакс рухнул до 72,87 ₽ — пик с 2023 года, нефть подорожала на 6,5%, пытаясь взять планку в 110$. Мосбиржа нанялила фьючерсы на индексы крипты: Solana, Ripple, Tron. Расширяют поле для охоты. Дивиденды льются рекой. $SVCB. Совкомбанк первым засветил настоящий аппетит. Чистая прибыль вылетела на +57%, до 20 млрд ₽ за квартал. Процентный доход вырос на 72% до 60 млрд. ROE достиг 20%, а процентная маржа выросла четвертый квартал подряд. Ждут дивидендов 27 мая. $YDEX. Яндекс сотворил главную новость. Выручка подскочила на 22% до 372,7 млрд. Прибыль выросла в 2,7 раза до 34,7 млрд. И самое главное — одобрили байбэк на 50 млрд руб. на два года. Цену выкупа не выше 5810 руб. за акцию. Менеджмент верит в себя и в свои акции. $OZON. Компания в дамках. Совет директоров утвердил дивиденды за 2025 год на 70 руб. на акцию. Реестр закроют 26 мая. Выручка за первый квартал подскочила на 49% до 300,9 млрд, а чистая прибыль составила 4,5 млрд руб. Маркетплейс учится щедрости. $ZAYM. Займер. Направил на дивиденды 100% чистой прибыли за 1 квартал. Суммарно за 2025 год и первый квартал 2026 года доходность составит около 21%. Показатель. $BSPB. Банк Санкт-Петербург. Чистая прибыль снизилась на 30% до 10,9 млрд, выручка упала на 11% до 22,6 млрд. Туговато, но при этом ROE всё ещё 19,9%. Крепкий копытами. $HEAD. Хэдхантер. Акционеры одобрили финальный дивиденд 233 руб. Итого 466 руб. за год. Плюс запустили байбэк до 15 млрд. Сидят в седле плотно. Старый техасский шериф говорил: «Волки сыты, а ковбои продолжают путь». Неделя была нервной. Кто-то испугался и сошел с тропы. Настоящие мужики пересмотрели седла и стали крепче. Индекс отскочил, нефть дорогая, рубль сильный. На этой волне кто-то выстрелил высоко, кто-то просто продолжил путь. Суббота — время пройтись по стойлам. Посчитать трофеи и приготовиться к новой охоте. Впереди неделя с дивидендами, байбэками и новой геополитикой.

Приятель, пятничный вечер. Терминал закрывается, за окном сумерки, а я сижу с кофе и смотрю на этот ворох новостей. Сегодняшний день дал нам не просто цифры. Он дал три железобетонных доказательства того, что настоящий характер куется именно в таких непростых временах, как сейчас. Разложил по полочкам факты и техасскую мудрость. Смотри. Совкомбанк ($SVCB). Волки сыты, банк упитал. Самая сочная новость дня. Ребята отчитались по МСФО за первый квартал. Чистая прибыль вылетела на 20 миллиардов рублей. Это +57% к прошлому году. Чистый процентный доход подскочил на 72% — почти до 60 миллиардов. Комиссионные прибавили 31%, операционка выросла более чем наполовину. Самое забавное, что резервы они тоже нарастили почти вдвое. То есть заработали даже после того, как отложили кучу денег на черный день. Почему это важно, ковбой? Потому что когда рентабельность капитала (ROE) составляет 20%, а банк готовится обсуждать дивиденды 27 мая, это называется «аппетит». Процентная маржа растёт четвертый квартал подряд — с 4,3% до 7,0%. Цифры не врут. Банк работает, как часы. А аппетит, как говорится, приходит во время еды. Яндекс ($YDEX). Выкупленный билет в будущее. Просто взять и сказать: «Мы выкупаем свои акции на 50 миллиардов рублей» — это поступок. Совет директоров не просто одобрил байбэк. Они растянули его на два года. Причем выкупать будут в моменты просадок, такими темпами программа может стать серьезной поддержкой. Плюс выручка компании за первый квартал перевалила за 370 миллиардов (рост 22%), а скорректированная чистая прибыль подскочила до 35 миллиардов. Когда Яндекс заявляет, что его собственные акции стоят потраченных на них денег, умные люди в седле не ёрзают. Они понимают: компания видит, куда скачет её мустанг. Озон ($OZON). Шаг в джентльменский мир. А вот тут самое тонкое. Озон официально заявил о своих дивидендных планах на 2025 год — 70 рублей на акцию. Последний день покупки — 25 мая. Они только начинают платить, но совет директоров уже ввел инвесторов в курс: на 2026 год намерены направить на дивиденды не менее 30 миллиардов рублей. Это начало долгой дороги. Только паршивая овца боится первого шага. Ещё пара важных выстрелов из револьвера. · $PLZL. Полюс тоже отсекается сегодня — 57 рублей. · $BSPB. Банк СПб отчитался о падении прибыли на 30% в первом квартале. Неприятно, но рынок это переваривает. Пятничная техасская сказка. Помнишь историю про старика, который сказал: «Сынок, когда ты пытаешься поймать бизона, пастухи смеются»? Вот и я смотрю на эти новости. Пока все ныли, банк взял и заработал 20 ярдов. Пока рынок дрожал, IT-гиганты начали выкупать себя сами. Один Стрелок спросил у старого ковбоя: «Как отличить паникёра от победителя?». Ковбой сплюнул, потрогал своё седло и ответил: «Паникёр в пятницу вечером бежит за толпой. Победитель в пятницу вечером перебирает бумаги с цифрами прибыли и готовит седло к понедельнику». Выходные — не время для отдыха слабаков. Это время проверить свою экипировку. Держи штурвал ровно. Спокойной ночи. Понедельник будет жарким.

🩺🔪 Хирургия портфеля: удалил Сургут, пересадил HeadHunter. Разбор свежего отчёта Пациент — дивидендный контур. Слабый орган заменён на более сильный. А заодно изучил свежий «анализ крови» HeadHunter за I квартал 2026. ❌ Удалил: Сургутнефтегаз-преф Причина проста: рубль укрепляется, доллар падает. Кубышка в валюте больше не генерирует сверхприбыли. Прогноз дивидендов — копеечный. Держать бумагу ради памяти о прошлых выплатах — не мой метод. ✅ Имплантировал: 3 акции HeadHunter по 2 772 ₽. Теперь в портфеле 22 акции. 🧑‍⚕️ Что показал свежий отчёт МСФО за I квартал 2026: · Выручка: 9,5 млрд ₽ (+0,3% г/г с поправкой на календарный фактор). Рост скромный, но стабильный. · Рентабельность: Скорр. EBITDA группы — 48%, основного бизнеса — 53%. Эффективность на высоте. Маркетинговые затраты снижены, расходы на персонал под контролем. · HRTech: Выручка выросла на 32% до 698 млн ₽. Убыточность сегмента сократилась в 2,5 раза (с –18,6% до –7,6%). Это будущий драйвер. · Байбэк: Совет директоров одобрил обратный выкуп акций на 15 млрд ₽ сроком на 12 месяцев. Менеджмент прямо заявляет: рынок недооценивает компанию. Выкуп сократит число акций в обращении и повысит денежный поток на акцию. · Дивиденды: 233 ₽ на акцию за 2-е полугодие 2025 (отсечка прошла 12 мая, жду поступлений🤪). Осенью ждём выплаты за 1-е полугодие 2026. Политика прежняя: максимум возможного дважды в год. Логика замены проста: Сургут — пассивная ставка на валюту, которая сейчас против нас. HeadHunter — монополист с ценовой властью, рентабельностью 53% и программой байбэка на 15 млрд. Я выбираю бизнес, который сам себя выкупает и платит двузначные дивиденды. А у вас есть в портфеле бумаги, которые когда-то были фаворитами, а теперь потеряли драйверы? Режете без жалости или держите из ностальгии? Не является инвестиционной рекомендацией, а лишь субъективным клиническим наблюдением.