Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

«Синара - Транспортные машины»: обзор финансовой отчётности за 1 полугодие Дополним экскурсию по ключевому заводу более конкретными цифрами. Удивительно, но за последние три года компания имеет практически одинаковую выручку и себестоимость за первое полугодие (около 55 и 45 млрд. соответственно), различия на уровне валовой прибыли минимальны, юнит-экономика весьма стабильна. 🔍На уровне операционной прибыли различия формирует статья прочих доходов и расходов, которая в 1 полугодии 2026 оказалась отрицательной. Анализ состава этой строки позволяет констатировать их разовый состав, соответственно, при расчёте EBITDA я бы её полностью исключил. 💰По моему мнению EBITDA составила 6.713 млрд. руб. против 5.322 и 6.515 годом и двумя годами ранее соответственно. Учитывая сильные результаты в 2п25, я прихожу к выводу о том, что сегодняшняя EBITDA из расчёта LTM и вовсе рекордна и составляет 13.187 млрд. Тем не менее, этого недостаточно для покрытия финансовых расходов, компания тратит 17-18 млрд. руб. на обслуживание своих долгов, получая стабильный убыток при текущих объемах производства порядка 10 млрд. руб. Компания удерживает как значительные объемы депозитов (надо полагать, целевых средств для финансирования контрактов на производство составов для ВСМ), так и значительный остаток кредитных линий. За последний год компания значительно увеличила объем оборотного капитала за счёт кредиторской задолженности и привлекла тем самым более 20 млрд. руб., что с избытком превысило объем убытков за два последних года. Таким образом, краткосрочно я не вижу значимых рисков, поскольку текущий операционный цикл обеспечивается авансовым финансированием с избытком. Текущая долговая нагрузка – определенно высокая, по моим расчётам она составляет 5х, но это опять же не новость, компания существует в близких условиях более 2 лет. Вопрос вызывает системная способность компании увеличить собственную рентабельность. Исторически, с 2022 года рост себестоимости на 1 рубль был сопряжен с ростом выручки на 1.23 рубля соответственно, а основная маржинальность генерировалась во втором полугодии. Таким образом, чтобы заработать недостающие для покрытия убытка 10 млрд. операционной прибыли, выручка компании должна увеличиться на 50-55 млрд., однако это выглядит возможным на фоне реализации проекта ВСМ. Заказ до 2028 года составляет 28 поездов при стоимости одной единицы порядка 5-6 млрд. руб., то есть в среднем в 2027-2028 годах выручка вполне может вырасти более значительно, что вывело бы компанию в зону прибыльности даже при текущей стоимости заимствований. 🤔Итого против текущей убыточности мы имеем: - Подтвержденный на истории эффект масштаба - Портфель заказов, который подтверждает возможность реализации этого эффекта в будущем - Потенциальную поддержку со стороны других бизнесов группы «Синара», совокупно более умеренную долговую нагрузку в целом по группе ❗️На мой взгляд, текущие 18.5-20% доходности по бумагам компании выглядят не выглядят плохим балансом риска и доходности. Я не могу рассматривать покупки бумаг компании в портфель собственной облигационной стратегии из-за её политики ограничений, но в целом был бы готов их включить в неё с умеренным удельным весом. В то же время неподтверждение реализации эффекта масштаба, то есть сохранение убытка при росте выручки LTM до 170-190 млрд. руб. стало бы тревожным сигналом. Я не стал бы отдавать бумаге наивысший приоритет, учитывая то, что в 2п24-1п25 происходило промежуточное ухудшение с падением прибыли до налогообложения до -13.5 млрд. руб., сейчас - минус 8.8. Тэг ставлю двум выпускам: на 1 год и на 3 года соответственно. Годовалая доходность на сегодня 18.5%, что выглядит весьма надежно, учитывая короткий срок и стратегический государственный интерес к ВСМ. 20% на 3 года - более рискованно, но мне при моей склонности к риску нравится больше, здесь вкус у каждого свой.

По итогам прошедшей недели показали доходность со старта +20,79%, за месяц +1,07% (ТОП бумаг в стратегии: {$RU000A10EQ75} / {$RU000A107TT9} / {$RU000A10DG86} ); со старта +27,26%, за месяц +1,11% (ТОП бумаг в стратегии: / {$RU000A107TT9} / ) Сохранение ставки на уровне 14% не сказалось негативно на динамике обоих стратегий, несмотря на различия в составах. Волатильность на рынках не смогла оказать существенного давления на них. Обе стратегии готовы к любому варианту событий на следующем заседании ЦБ по ключевой ставке. Даже к повышению. Первая ориентирована на аккуратную отработку потенциала снижения КС с серьёзной поддержкой флоатерами для плавности. Вторая представляет собой в основе набор качественных флоатеров (от 20 шт) с преимущественно высокими показателями кредитного качества, ликвидности и доходности. Диверсификация - преимущественно не более 1-го выпуска на 1-го эмитента, исключая ОФЗ, или не более 2%-4% на бумагу или все бумаги эмитента. Это также обеспечивает плавность графика и равномерность поступления купонов. 📌Благодаря самой низкой комиссии (0,167% в мес без платы за результат) на обоих стратегиях, их можно не только скопировать себе в портфель, но и следовать долгосрочно. С увеличением размера мастер-счета постепенно увеличивается и эффективность стратегий. Это проверено на основе данных из других сервисов с этой же стратегией, но большей суммой в управлении. А регулярное пополнение портфелей (например, раз в месяц) соответственно увеличивает и вашу доходность благодаря сложному проценту. Ориентируйтесь на мастер-счет или рекомендуемую сумму. Ну а на этой неделе в стратегии мы очередной раз получили купоны от компаний Селигдар , Мэйл.Ру Финанс , А101 {$RU000A10DZU7} , Ростелеком , ТрансКонтейнер, Авто Финанс Банк , ВИС ФИНАНС. Прибыль реинвестирована в отборные выпуски снова.💰⬆️ Каждую неделю (иногда и чаще) я отбираю топ 20 из 450+ выпусков, подходящих под критерии надёжности и качества, и воплощаю их в этих стратегиях. Что с этим результатом делать решать вам. Как я это делаю писал тут: 📌Также внутри недели провожу краткосрочные спекулятивные сделки с облигациями в стратегиях, с теми выпусками, которые позволяют выполнять такие операции. Поводом всегда служит значительное повышение цены номинала от закупочной. Комиссии за сделки в стратегиях нет, поэтому данный способ дополнительно увеличивает доходность и является практически безрисковым, так как волатильность в облигациях хорошего качества обычно низкая и гасятся они по номиналу. Делать такое же самостоятельно вне стратегии не получится также эффективно из-за комиссий. Я постоянно работаю над улучшением подхода к управлению стратегиями для получения большей эффективности. Это взаимовыгодно. Поэтому вес новых данных в статистике важнее из-за практикования новых приёмов по мере получения опыта на постоянно меняющемся рынке. Давайте зарабатывать вместе ❤️ 🟢P.S. Недельные топы облигаций по разным срокам и без срока, составы моих стратегий без подключения, подробный состав и изменения моего портфеля, мою базовую формулу и состояние бенчмарка JEEVSAW (пила классов активов) и многое другое добавляю в свой закрытый канал Подписывайтесь и используйте эту информацию для роста вашего капитала!

По итогам прошедшей недели показал со старта +17,09%, за месяц +0,29%; со старта +20,77%, за месяц -0,12%. Сочетание все ещё низких уровней сейчас по рынку акций, как и год назад (-16,38% за год по индексу Мосбиржи) отражается в скромных результатах за год по многим портфелям инвесторов и этим стратегиям тоже. Но результаты положительные и нарастающие благодаря наличию нескольких классов активов, которые проявляли себя за год лучше акций. В случае девальвации рубля к доллару, такой сценарий окажет положительное влияние на стратегии благодаря переоценке вверх замещающих облигаций и золота внутри них. Ребалансировка в стратегиях происходит не по таймингу, как изначально, а динамично по достижению превышения или снижения на конкретно выбранные проценты по каждому активу в портфеле с использованием ассиметричного коридора. Это позволяет более полно отработать потенциал в цикле роста, но успев вовремя зафиксировать часть прибыли, также в цикле снижения не спешить с увеличением позиции (избежать ловли ножей). Также в стратегиях был доработан и улучшен сектор с облигационной частью и усилен сектор с плавающей доходностью. Ожидаю более плавную и эффективную динамику всех портфелей. С 6 июля 2026 года внес существенные корректировки в структуру стратегий. Составы были доработаны с учётом текущих реалий. Динамика ожидается еще более предсказуемая и позитивная. Самые серьёзные изменения в стратегии НФ (подробно об этом в закрытом канале веду отдельную рубрику). Самая проблемная стратегия теперь имеет все шансы стать самой сильной. Раскрытие улучшений скоро произойдёт на графике, неделя за неделей. 📌С 1 августа комиссия за следование снижена в 2 раза. Портфели являются модельными для демонстрации моего варианта управления Asset Allocation и опережают главный для них ориентир - индекс акций полной доходности MCFTR. *** Больше интересного и полезного в моем закрытом канале Актуальные топы по облигациям с разными сроками и диверсификацией, составы облигационных стратегий без подключения, индикация состояния рынка по классам, мой состав портфеля по всем брокерам и банкам, логика формирования и поддержания формулы капитала и актуальные правки к ее составу. Подписывайтесь и пользуйтесь!

«Мама, а сколько денег у нас есть? А почему нельзя купить всё, что хочется? А что такое «накопить»?» Моя дочь пока маленькая, но я уже знаю: однажды она задаст мне эти вопросы. И я хочу быть готовой. Не просто сказать «денег нет», а научить её понимать, как они работают. 💰 Я не финансовый магнат. Не инвестиционный гений. Но я читаю книги, внедряю принципы и вижу, как меняется моё отношение к деньгам. И как жаль, что я не знала этого в 15 лет! Столько времени было бы сэкономлено! ⏳ Поэтому я запускаю новую рубрику — «Финансовая грамотность для детей (и взрослых)». Раз в неделю мы будем разбирать одну тему на основе книг известных финансистов, моего личного опыта и опыта людей, которые умеют обращаться с деньгами. Каждый шаг можно будет обсудить с ребёнком или применить к себе. 📚 Это будет маленькое пособие о том, как рассказать ребёнку про деньги. По этим шагам я буду учить и свою дочь обращаться с деньгами, когда ей исполнится 8 лет. Начнём с книги «Мани, или Азбука денег» Бодо Шефера — это история девочки Киры и говорящей собаки Мани, которая учит её обращаться с деньгами. Мне эта книга безумно нравится тем, что она превращает скучную теорию в приключение. Готовы? Поехали! 🚀 Сначала мы поговорим о 7 ключевых аспектах связанных с деньгами по мотивам этой книги. Каждая суббота - новый аспект и четкая инструкция к действию. Ваш репетитор, который знает: математика — это не только про задачи, но и про жизнь. ❤️ P.S. А вы обсуждаете с детьми тему денег? Или считаете, что «рано»? Делитесь в комментариях! 👇

🧠 Невидимый потолок. Почему ваш мозг шортит собственный успех? Представьте себе идеальный инвестиционный актив. Он стабильно растет, приносит дивиденды, но как только его стоимость пробивает исторический максимум, инвестор внезапно начинает творить глупости. Знакомо? Он игнорирует сигналы, открывает рискованные сделки, сливает депозит и радостно возвращается в минус. Актив тут ни при чем. Проблема в самом инвесторе. 🤯 Именно так работает страх больших денег. Люди боятся не цифр на счете. Они боятся того, что эти цифры сделают с их жизнью. Ваш мозг воспринимает резкий рост капитала как прямую угрозу безопасности. В своей практике я не раз видел, как талантливые ребята застревали на одном уровне дохода. Как только их депозит выходил за внутренний лимит, начинался самосаботаж. Случайные крупные траты, нелепые ошибки в сделках, внезапные болезни перед важными запусками. Человек буквально сливает прибыль, чтобы вернуться в привычную зону комфорта. 🤷 Для мозга предсказуемость важнее прибыли. Знакомый уровень среднего дохода кажется мозгу безопасным. Там понятные друзья, привычные проблемы и знакомая роль. А большое богатство воспринимается как новая территория с новыми налогами, рисками и ожиданиями. Эти баги в системе мы скачиваем еще в раннем детстве. Недавно я писал на подобную тему. Все мы слышали фразы про то, что большие деньги честно не заработаешь, что богатые жадные воры, а деньги портят людей. Ребенок усваивает простую формулу, что богатство равно опасности, одиночеству и предательству своих. Я помню, как поймал себя на этом, когда впервые заработал серьезную сумму. 🫣 Вместо радости я испытал странную вину. Мой внутренний автопилот сопротивлялся росту, потому что я считал себя человеком не из тех кругов, где водятся такие суммы. Главное заметить это вовремя. Но как? Чтобы перестать тормозить собственный рост, нужно провести аудит своих внутренних активов. Возьмите лист бумаги и выпишите все фразы о деньгах, которые слышали от родителей. Посмотрите на них как на фейковые новости. Разделите реальные риски от выдуманных страхов. Страх нарваться на налоговую это реальность, решаемая обычным наймом бухгалтера. Ну или просто платить эти налоги вовремя и всё. 🤣 Страх, что вас перестанут любить из-за богатства - это обычная иллюзия, над которой надо просто искренне посмеяться внутри и выкинуть из головы. В портфельном инвестировании есть правило не вкладывать все сразу. Здесь тот же принцип. Расширяйте зону комфорта постепенно. Приучайте себя держать на счету чуть больше, не сливая деньги сразу в импульсивные покупки. Большой капитал - это просто увеличенный инструмент. Он не делает вас плохим или хорошим. Он лишь усиливает то, что уже есть внутри. 📈 Чтобы удержать рост, нужно создать новый образ себя. Не жадный олигарх, а свободный человек, который делает важные проекты и помогает семье. Ваш успех должен стать ресурсом для вашего рода, а не поводом для разрыва с ним отношений. Рынок всегда вознаграждает тех, чей внутренний фундамент готов принять этот рост. И с этим я полностью солидарен! 💭 Готовы ли вы так сказать предать свое прошлое ради финансовой свободы будущего? ❤️ Всем добра и профита! 🔔 - 👈 все интересные темы в одном месте Всё написанное выше не ИИР

По итогам прошедшей недели показала доходность со старта +0,95%, за месяц +0,19%, со старта -3,06%, за месяц +0,19%. В период нестабильности все меньше себя оправдывает принцип "купи и держи". Многие активы подолгу не могут выйти на стабильный рост и испытывают сильнейшую волатильность на всех периодах (месяц, год, 5 лет). Даже спустя годы на тех же акциях получить увеличение денег оказалось очень проблематично. Да - дивиденды, да - хорошие средние. Но денег стало меньше. Указанным выше стратегиям с июля 2026 года поставлена цель получать доход не от долгосрочного роста активов, а только от фаз роста всех классов активов с дальнейшим выходом в кэш и поиском нового инструмента, у которого ожидается рост или восстановление. Нет больше цели быть в горе и радости с каждым классом, как в режиме Asset Allocation. Только отработка фаз роста и выход. С 6 июля это осуществляется в и с 12 августа в . Торговля происходит по авторской торговой системе на основе алгоритма из отработанной формулы классов. Ее состав и логика у меня раскрывается в закрытом канале Позиции открываются и закрываются сроками от нескольких дней до нескольких недель. Это зависит от выбранного базового актива и ситуации с ним и в целом с рынком. Использование циклов роста/восстановления во всех классах активов имеет намного больше перспектив, чем рост и последующее погружение с потерей всего результата. Особенно это актуально для нашего спекулятивного рынка. Подстраиваемся под реалии, если не можем их изменить. 📌С 1 августа комиссия за следование снижена в 2 раза. *** Больше интересного и полезного в моем закрытом канале Актуальные топы по облигациям с разными сроками и диверсификацией, составы облигационных стратегий без подключения, индикация состояния рынка по классам, мой состав портфеля по всем брокерам и банкам, логика формирования и поддержания формулы капитала и актуальные правки к ее составу. Подписывайтесь и пользуйтесь!

Всем привет 👋 Сегодня попробую обновленный формат разбора портфеля. В фокусе выпуски ОФЗ с постоянным купоном и дюрацией в диапазоне 7–14 лет. Основная цель такой подборки стабильная купонная прибыль, поступающая на счёт ежемесячно. При формировании позиций учитываю уровень купонной доходности, по выпускам с более низкой доходностью увеличиваю объём для поддержания стабильных ежемесячных выплат. При этом отмечу нюанс - среди выпусков с погашением в январе и феврале сложно найти варианты ПД с высоким купоном. Текущие объёмы по выбранным выпускам на горизонте полугода распределены следующим образом: 1000, 1000, 700, 700, 700, 700. После завершения набора планирую поддерживать равномерную ротацию объёмов. Это поможет сохранять баланс и гибкость портфеля. Состав облигационного портфеля ОФЗ (шт.): 1️⃣ 26233 - 950 из 1000 (добираю) 🟡 Расчёт: (янв) (июл), купон 6,1% 2️⃣ 26240 - 1000 из 1000 ✅ Расчёт: (фев) (авг), купон 7% 3️⃣ 26244 - 610 из 700 (добираю) 🟡 Расчёт: (мрт) (сен), купон 11,25% 4️⃣ 26252 - 800 из 700 ✅ Расчёт: (апр) (окт), купон 12,5% 5️⃣ 26247 - 600 из 700 (добираю) 🟡 Расчёт: (май) (ноя), купон 12,25% 6️⃣ 26238 - 700 из 700 ✅ Расчёт: (июн) (дек), купон 7,1% #️⃣ 26245 - 210 Расчёт: (апр) (окт), купон 12% #️⃣ 26250 - 100 Расчёт: (июн) (дек), купон 12% Дополнительно корректирую структуру портфеля, начал добирать выпуск 26250. Его купонная доходность выше, чем у 26238 выпуска, что позволяет улучшить показатели по купонной прибыли. Так же в портфеле уже присутствуют апрельские выпуски 26245. По мере возможности планирую перераспределить часть объёма в 26252. Разница в характеристиках между этими выпусками не столь существенна, а такая перекладка поможет сбалансировать параметры портфеля. Стратегия довольно прямолинейна и опирается на понятный механизм, инвестор получает регулярные купонные выплаты, а государство необходимое финансирование. Желаю всем, кто решит включить ОФЗ в портфель, удачных вложений и стабильного дохода 🍀 Дисклеймер: это не инвестиционная рекомендация, а лишь описание моих личных решений. Проводите собственный анализ перед сделками.

Все мы любим покушать. Это то, на чем люди экономят в самую последнюю очередь. Даже если денег мало, от обеда никто не откажется. Именно на этом простом факте и зарабатывает компания «Простая еда». ‎ ‎Чем занимается эмитент и на чем зарабатывает? ‎ Это производственное предприятие общественного питания. Компания развивает собственную сеть кафе под брендом «ЩиБорщи», а также работает в сегменте B2B: поставляет готовую еду для корпоративных столовых, кейтеринга и ритейла. Основной заработок формируется за счет продажи готовых блюд собственного производства. Бизнес-модель опирается на стабильный спрос на еду вне дома и доставку. ‎ ‎Что предлагает эмитент? ‎— номинал 1000 руб. ‎— купон ежеквартальный 23% ‎— срок до 20.08.27 ‎— без оферт и амортизации ‎— текущая цена 100,28 ‎— текущая доходность 24,8 % ‎ ‎Основные риски ? ‎Отсутствие чистой прибыли и высокая долговая нагрузка ‎ Несмотря на растущую выручку, компания остается убыточной по чистой прибыли. Общий долг (кредиты плюс аренда) превышает собственный капитал более чем в три раза. ‎ ‎Рентабельность бизнеса: ‎ Пищевое производство и общественное питание — это низкомаржинальные отрасли с высокими постоянными затратами (аренда помещений, фонд оплаты труда, сырье). Любое падение трафика посетителей или резкий рост цен на продукты может быстро лишить компанию операционной прибыли. ‎ ‎Отсутствие кредитного рейтинга: ‎ Ни у самой компании, ни у данного выпуска облигаций нет рейтинга от ведущих российских агентств (АКРА, Эксперт РА и др.). ‎ ‎Ресторанный бизнес сильно зависит от покупательной способности населения и стоимости продуктов. При падении доходов людей спрос на доставку и кафе снижается первым, а маржинальность бизнеса крайне низкая из-за высоких трат на аренду и персонал. ‎ ‎Почему есть вера в способность выполнять обязательства? ‎Потому что голодный рынок очень предсказуем, а компания уже доказала свою дисциплину. Эмитент вовремя выплачивает все купоны ‎Главный плюс этого бизнеса — положительный операционный денежный поток. То есть из касс за проданные обеды ежемесячно выходит около 41 миллиона живых рублей. Этих денег физически хватает, чтобы оплатить счета поставщиков овощей, выдать зарплату поварам и положить обещанный процент нам на счет. Им не нужно продавать здание кухни, чтобы расплатиться по долгам. ‎ ‎Эта облигация подходит только тем, кто готов осознанно рискнуть ради высокой доходности. Покупать ее стоит лишь на небольшую часть портфеля и строго на те деньги, которые вам точно не понадобятся до августа 2027 года. ‎ ‎Не ИИР ‎

Побывала на «Уральских локомотивах» — там, где рождается наш скоростной поезд! 🚄 Съездила в Верхнюю Пышму под Екатеринбургом, на площадку, где Группа Синара строит поезда для ВСМ Москва — Санкт-Петербург. Это тот случай, когда за облигациями эмитента стоит живой цех, сварочные посты, станки и люди в спецовках. Первое, что бросилось в глаза - это то, что на заводе очень мало людей. На территории очень много разных станков, которые работают самостоятельно. Понравилось, что на территории идеальная чистота, этого вообще не ожидаешь на предприятии такого масштаба. Отдельно хочу отметить что экскурсию нам проводил генеральный директор, он работают на заводе 21 год и знает все от и до. Отвечал очень подробно и простым языком на все наши вопросы. На что же тратят деньги: Строятся абсолютно новые корпуса — 67 тыс. кв. м под серийное производство высокоскоростных поездов. Строительная готовность уже 79%, а по ключевым объектам — больше 90%, и всё идёт в графике. Контракт на 43 поезда для ВСМ Москва — СПб уже заключён на 229 млрд, с индексацией цены и это очень важный момент, работа над ошибками произведена и есть четкая договоренность о сохранении рентабельности не менее 15%. Начало поставок — 2028 год, поезд разгоняется до 400 км/ч, дорога Москва — Питер за 2 часа 15 минут. Предварительная потребность рынка — 260 ВСМ поездов до 2040 года. То есть первый контракт — только начало. Получила ответ на вопрос, который беспокоит всех инвесторов про долги: Комфортным уровнем долга менеджмент компании считает не более 2 и будут стремиться прийти к этому соотношению после завершения расширения производства для ВСМ. Так же менеджмент ставит перед собой цель держать равномерный поток долговой нагрузки к погашению, что тоже очень правильно с точки зрения устойчивости и планирования бюджета. Чистый долг/EBITDA у СТМ поднялся с 2,5х на конец 2025 до 4,6х в первом полугодии 2026, чистый долг — около 61 млрд. По меркам облигационного инвестора это уже много, и обслуживание дорогое: 73% кредитного портфеля привязано к ключевой ставке, а она сейчас высокая. Игнорировать это нельзя. Но вот почему компания при этом выглядит устойчиво, а не тревожно: 🔸Свободные лимиты с запасом покрывают все погашения 2026 года — кассового разрыва не просматривается. 🔸За спиной — Группа Синара с выручкой 443 млрд и рейтингами AA-/A+, а сам СТМ имеет рейтинг A(RU)/A+.ru. Это системообразующая для страны компания с явной господдержкой. 🔸По плану холдинга к 2030 году долговая нагрузка снижается до околонулевых значений, а выручка растёт до 400 млрд. Будем наблюдать в динамике. Кроме ВСМ есть и другие проекты и контракты на сервисное обслуживание, которое дает постоянный поток выручки вплоть до 2054г. Мы даже заглянули в кабину нового электровоза «Орлец» 2ЭС11 (первая отгрузка — декабрь 2026). Так же в работе двухсистемный «Аметист» к 2028, маневровый ТЭМ-885, серийное производство дизельных двигателей ДМ-185 и городской транспорт под брендом «Синара». ИТОГ: Уехала с ощущением, что эмитент полностью контролирует свою работу и высокий долг - это временная цена за огромный государственный проект. P.S. очень жду, чтобы запустили еще Ласточек или Финистов по маршруту ко мне на дачу вместо старых электричек, а то пока ходит только 1 раз в день. Сейчас у компании СИНАРА Транспортные машины 7 выпусков: Синара Транспортные Машины 1Р3 доходность 18,5% Синара Транспортные Машины 1P4 доходность 17,85% Синара Транспортные Машины 1P7 доходность 18,25% Синара Транспортные Машины 1P8 доходность 17,75% Синара Транспортные Машины 1P9 доходность 17% (пут) Синара Транспортные Машины1Р11 доходность 17,75% А вы для себя как решаете: высокий долг у эмитента — это сразу «мимо», или смотрите, ПОД ЧТО этот долг взят? 👇 Не является инвестиционной рекомендацией — делюсь личными впечатлениями от поездки. Решения принимайте на основе собственного анализа.

У россиян нашли ₽ 3,7 трлн в крипте. Как это посчитали... Эксперты описали методы отслеживания криптовалютных накоплений российских граждан и резидентов. Число пользователей криптовалют в России составляет 20 млн человек, а общий объем их вложений в крипту — ₽ 3,7 трлн. Такую оценку привел 21 сентября заместитель министра финансов Иван Чебесков. Эта сумма включает как прямое владение цифровыми валютами, так и привязанные к ним финансовые продукты. Три месяца назад Банк России оценивал среднемесячный объем средств россиян на иностранных централизованных криптобиржах в ₽ 720 млрд. Еще около ₽ 3,8 млрд приходилось на синтетические вложения через российские инструменты, включая структурные облигации, фьючерсы и цифровые финансовые активы. В более раннем обзоре ЦБ оценил объем операций россиян с октября 2024 года по март 2025-го в ₽ 7,3 трлн. Откуда цифры ₽ 3,7 трлн — это экспертная оценка, а не результат прямого статистического измерения, пояснил директор исследовательского центра Web3 Tech Матвей Войтов. По его словам, эта цифра правдоподобна как порядок величины, но требует ряда оговорок. Разрыв между ₽ 720 млрд (среднемесячный остаток по данным ЦБ) и ₽ 3,7 трлн (совокупная оценка Минфина) объясняется тем, что ЦБ учитывает только балансы на площадках, тогда как Минфин включает иные формы владения и оценивает рынок шире, говорит эксперт. Он отметил, что оценка Минфина в $ 44 млрд по текущему курсу сопоставима с данными блокчейн-аналитической компании Chainalysis. В 2025 году Chainalysis представила отчет, согласно которому за год объем входящих в Россию криптотранзакций составил $ 376,3 млрд, что вывело страну на первое место в Европе по объему использования криптовалют. Это оборотные показатели, но они косвенно подтверждают масштаб рынка, уточнил Войтов.

🍺ВЕЧЕРОЧКА ВСЕМ ДОБРЕЙШЕГО🍻 Не выходит из головы информация, которую тут часто любят вспоминать, но самое смешное, все кто про это пишут, все равно тут 🤣 И так разговоры про ДЕФОЛТ - любимое слово паникеров 😁 Вот что происходило на биржевом рынке и почему ОФЗ самый безопасный инструмент, читаем ниже 👇 ✅Важно сразу уточнить: в 1998 году речь шла не совсем про ОФЗ в современном виде. Тогда в обращении были государственные краткосрочные облигации (ГКО), а ОФЗ появились чуть позже — в 1995 году. Проблема 1998 года затронула всю систему государственных заимствований того периода. Государство объявило дефолт по ряду своих долговых обязательств, включая часть выпусков ГКО. После дефолта обязательства по ОФЗ тоже оказались заморожены. Но государство не оставило инвесторов без денег полностью: долг реструктурировали. Его переоформили в новые выпуски облигаций федерального займа с более длинными сроками погашения. Это позволило перезапустить рынок государственных заимствований. В современной истории (после 1998 года) случаев полноценного дефолта по ОФЗ не было. Именно поэтому ОФЗ традиционно считаются одним из самых надёжных инструментов для инвестиций: гарантом выступает государство. Но история показывает: при серьёзных системных кризисах риск неисполнения обязательств теоретически сохраняется, хотя на практике для рублёвых ОФЗ он крайне ✅Всем зеленых портфелей и 1000% профита

Очередным инфоповодом для импульсивного роста послужила новость о письме Минэнерго, опубликованная в платном разделе РБК. Напомню, в прошлый раз шортсквиз был вызван действиями организатора торгов по запрете шортов. Мосбиржа объяснила это желанием предупредить шортсквиз. Ко времени написания поста на сентименте «спасения компании государством» в планке собралось лонгов на 60 млн рублей. Для одних это еще один шанс уменьшить боль, закрыв лонг, для других - сыграть в музыкальный стул, открыв его. Факты: 1. Речь идет о внешнем управлении имуществом - сети АЗС «Трасса» - по августовскому Указу Президента РФ N 604 с целью обеспечения сохранности объектов критической инфраструктуры и продолжения их функционирования независимо от имущественных споров. Это не внешнее управление компанией-оператором Евротранс, которое предусмотрено федеральным законом только в качестве банкротной процедуры в интересах кредиторов. По существу, компания временно утрачивает владение операционным активом по публичному основанию. Указ не затрагивает частно-правовые вопросы реструктуризации долга и не влияет на отношения принадлежности имущества, в частности, титульное обеспечение ГПБ сохраняется. Вероятно, поэтому в качестве альтернативы рассматривается передача АЗС ВИНКу, каковой является ГПН, связанная через собственника (Газпром) с ГПБ. Последний как лизингодатель может забрать АЗС без долгов компании в счет исполнения заемных обязательств. Изъятые предметы лизинга могут быть проданы с дисконтом. Их приобретение не требует принятия на себя долгов покупателем. На основании Указа государство теперь имеет возможность обеспечить устойчивую работу АЗС, минуя решение вопроса о долгах компании. Сценарию покупки корпоративного долга здесь просто нет места. 2. Более того, согласно Указу, доходы от АЗС подлежат направлению не акционерам и не кредиторам компании, а на финансирование внешнего управления. Положение собственников компании и облигационеров ухудшается, поскольку изъятие имущества во временное управление закрывает даже теоретическую возможность утверждения плана реабилитации должника в рамках процедуры банкротства. 3. В публикации также говорится о том, что письмо было направлено еще до ареста менеджмента и собственников Евротранс. При иррациональном предположении перспективы в связи с изъятием АЗС во временное управление бумаги могли быть интересны инсайдерам, но больших объемов покупки не наблюдалось. Мы видим как без возможности открытия новых шортов спекулянтам и в лонгах удается продолжать эксплуатировать азарт и слепую веру ФЛ в компанию. Нежелание признавать факты сохраняется по инерции громкой маркетинговой кампании, которую в свое время устроили ГПБ как собственник сети АЗС и организатор размещения бумаг совместно с руководством компании, обвиняемом в мошенничестве. Покупая акции, лицо на свой риск становится в один ряд с мажоритариями, претендуя только на отсутствующий после уплаты всех долгов ликвидационный остаток. Итак, чиновников Минэнерго беспокоит не спасение инвесторов (таких же как в Гарант-Инвест, Монополия, ОйлРесурс и прочих), а «бесхозяйность» АЗС в ситуации, когда ключевые управленцы компании под стражей, и кредиторы не спешат обращаться с заявлением о возбуждении дела о банкротстве, в котором назначается арбитражный управляющий.

Как новые налоговые инициативы повлияют на ЗПИФы недвижимости? Друзья, вы знаете, что мы пристально следим за ЗПИФами недвижимости, и это - одна из наших специализацией в целом (в т.ч. с точки зрения собственных вложений). Конечно же, мы, как и многие из вас, были в шоке от предлагаемых налоговых изменений, т.к. они могут коснуться в том числе и данных инструментов. Несколько дней поизучав тему и пообщавшись со специалистами в отрасли, делимся своим мнением. Напомним, что раньше, согласно п.1 246 НК РФ, вся прибыль, получемая внутри ПИФа, не облагалась налогом на прибыль. Теперь же предполагается введение внутри ПИФа налога в размере 15% на такие доходы. Но тут есть важный нюанс в том, что при налогообложении пайщиков уплаченный налог на прибыль будет засчитываться. То есть это означает, что для инвесторов в ЗПИФы по-сути меняется лишь момент исчисления налогов. Если раньше налог исчислялся в момент выплаты дохода пайщику, то теперь - в момент получения дохода внутри фонда. Глобально, это окажет влияние лишь на тех инвесторов, кто платил 13% НДФЛ с доходов, теперь он поднимается до 15% (т.к. его уплатит фонд еще до итоговой выплаты инвесторам). Конечно, у инвесторов тоже может налоговая нагрузка вырасти, т.к. предлагается ввести прогрессирующую шкалу для всех доходов (раньше для пассивных доходов было ограничение в 15%), но к самим ЗПИФам это отношения уже не имеет. Кроме того, уже после предложения таких налоговых инициатив, ЦБ выступил с комментариями, что по-хорошему такие налоги нужно вводить только на закрытые и не торгуемые фонды. Логика здесь понятна: сейчас крупные капиталы специально формировали ЗПИФы для налоговой оптимизации. Вы могли годами получами прибыль от объемов внутри фонда и не платить никакой налог (при дорогой стоимости денег это может быть очень актуально), а заплатить его лишь в момент вывода средств из фонда. И тут вводимая инициатива очевидна - она позволит убрать такую отсрочку и взымать налоги сразу. Но для ЗПИФов недвижимости, например, по которым выплаты идут ежемесячно (а таких среди них большинство), такие поправки глобально ничего не поменяют, как мы и описали выше. Сдвиг выплаты налога будет несущественным, и даже в случае его введения - инвесторы пострадают мало. С другой стороны, могут быть и какие-то «подводные камни». Например, в части ЗПИФов активы структурированы через несколько ООО-шек. А часть ЗПИФов, могут не выплачивать доходы ежемесячно, а реинвестировать их (например, Парус-МАКС), в таких фондах действительно могут возникнуть риски дополнительных издержек. Поэтому для них исключение ЗПИФов недвижимости из таких инициатив было бы скорее позитивно. В любом случае, в настоящий момент окончательное решение по налогам еще не принято. И есть достаточно много шансов на то, что налогом обложат лишь непубличные или неторгуемые фонды. В таком случае, влияния на ЗПИФы недвижимости вовсе никакого не будет. С другой стороны даже введение налога не окажет существенного влияния на доходы инвесторов от большей части подобных фондов (как мы подробнее расписали выше). Поэтому брать и прямо сейчас «бежать» с них как-будто не имеет смысла. Как минимум, стоит дождаться окончательной редакции изменений, а уже дальше актуализировать свою стратегию исходя из этого.

📊 Как читать объёмы рядом со свечными паттернами Красивый паттерн на графике ещё не означает, что за ним действительно стоит сильное движение. Иногда цена разворачивается на растущем объёме, а иногда тот же самый сетап формируется почти без участия рынка и быстро ломается. Объём здесь работает как дополнительный фильтр: он показывает, насколько активно трейдеры поддерживают происходящее движение. 🔎 Когда объём усиливает сигнал • Разворот на растущем объёме: если после падения появляется бычий паттерн, а на подтверждающей зеленой свече объём заметно выше обычного, значит, в движение действительно подключились покупатели. • Медвежий сигнал работает так же: паттерн формируется после роста, продавцы начинают давить цену вниз, а объём на красной подтверждающей свече увеличивается. • Пробой уровня: если паттерн появляется рядом с поддержкой или сопротивлением, а выход из зоны сопровождается повышенным объёмом, такой сигнал выглядит убедительнее. Важно смотреть не на абсолютную цифру, а сравнивать объём с соседними свечами и обычной активностью рынка. ⚠️ Когда движение выглядит пустым Цена пробивает уровень или резко уходит в сторону сигнала, но объём при этом остаётся слабым или постепенно снижается. В такой ситуации движение поддерживает меньше участников, поэтому возрастает риск, что импульс быстро закончится и цена вернётся обратно. Особенно осторожно стоит относиться к паттерну, если он появился посреди боковика, а подтверждающая свеча выросла без заметного увеличения объёма. 🎯 Что проверить перед входом • вырос ли объём именно на подтверждающем движении; • выше ли он обычных значений последних свечей; • совпадает ли всплеск объёма с пробоем уровня; • продолжает ли цена двигаться после появления повышенной активности. Главный вывод: объём не превращает слабый паттерн в сильный сам по себе. Он помогает понять, есть ли за красивой картинкой реальное участие рынка. Чем лучше совпадают паттерн, уровень, направление цены и объём, тем больше оснований воспринимать сигнал всерьёз.

📈Лучшие доходные облигации №32 на предстоящую неделю с учетом риска по инвестиционной стратегии InvestGPT на основе искусственного интеллекта. Облигации расположены в порядке убывания соотношения доходность/риск. Статус квалифицированного инвестора не требуется. Результаты тестирования стратегии в сравнении с индексом корпоративных облигаций представлены на слайде. Эмитент: ПАО "МТС" ISIN: Выпуск: МТС 1P-29 Доходность: 15,63% Купон: 14,00% ❗Оферта: 05.03.2027 Погашение: 17.08.2030 Амортизация: нет Эмитент: НАО ПКО «ПКБ» ISIN: Выпуск: ПКБ 1Р-04 Доходность: 16,89% Купон: 17,00% Погашение: 23.04.2027 Амортизация: есть Эмитент: ПАО «НоваБев Групп» ISIN: Выпуск: НоваБевБП5 Доходность: 16,37% Купон: 10,85% Погашение: 06.07.2027 Амортизация: есть Эмитент: ПАО «ЛК «Европлан» ISIN: Выпуск: Европлн1Р7 Доходность: 16,26% Купон: КС+1,90% Погашение: 24.06.2027 Амортизация: есть Эмитент: ПАО «ЛК «Европлан» ISIN: Выпуск: Европлн1Р9 Доходность: 16,85% Купон: 24,00% Погашение: 14.07.2028 Амортизация: есть Эмитент: АО «Джи-групп» ISIN: Выпуск: Джи-гр 2P6 Доходность: 20,58% Купон: 24,75% Погашение: 28.02.2027 Амортизация: нет Эмитент: АО "РОЛЬФ" ISIN: Выпуск: РОЛЬФ 1Р07 Доходность: 20,61% Купон: 26,00% Погашение: 21.01.2027 Амортизация: нет Эмитент: ООО «Биннофарм Групп» ISIN: Выпуск: БинФарм1P6 Доходность: 19,04% Купон: 19,50% ❗Оферта: 30.12.2026 Погашение: 22.06.2028 Амортизация: нет Эмитент: ПАО "КАМАЗ" ISIN: RU000A10BU31 Выпуск: КАМАЗ БП15 Доходность: 17,04% Купон: 18,00% Погашение: 10.06.2027 Амортизация: нет Эмитент: ООО ПКО «АйДи Коллект» ISIN: Выпуск: АйДиКоле07 Доходность: 20,07% Купон: 19,00% Погашение: 20.05.2027 Амортизация: есть

Как прочитать отчёт компании за 10 минут и понять, стоит ли вообще смотреть её дальше Когда я только начинал разбираться в инвестициях, финансовая отчётность выглядела примерно как инструкция к космическому кораблю. Десятки страниц, таблицы, коэффициенты, примечания мелким шрифтом — и где-то среди всего этого нужно понять простую вещь: бизнес становится лучше или хуже? Со временем я понял, что для первого знакомства с компанией не обязательно сразу изучать весь отчёт от первой до последней страницы. Чтобы понять, стоит ли копать глубже, мне обычно хватает пяти показателей. 1. Выручка — растёт ли вообще бизнес Это деньги, которые компания получает от своей основной деятельности. Если выручка несколько лет стабильно растёт, значит бизнес, скорее всего, расширяется: продаёт больше товаров, оказывает больше услуг или повышает цены. Но сама по себе растущая выручка ещё ничего не гарантирует. Компания может продавать больше, а зарабатывать при этом меньше. Поэтому идём дальше. 2. Операционная прибыль или EBITDA — насколько эффективно работает бизнес Здесь уже интереснее. Допустим: выручка выросла на 10%, а операционная прибыль — на 25%. Это может означать, что компания стала лучше контролировать расходы или увеличила маржинальность. А если выручка растёт, а прибыль падает — стоит разобраться, куда уходят деньги. 3. Чистая прибыль — что осталось в итоге Это тот результат, который обычно первым бросается в глаза. Но здесь есть ловушка. Чистая прибыль может резко вырасти не потому, что бизнес стал сильнее, а, например, из-за: — продажи актива; — валютной переоценки; — разового дохода; — налогового эффекта. Поэтому я никогда не смотрю чистую прибыль отдельно от остальных показателей. 4. Долг — сколько стоит компании её развитие Особенно важно смотреть на долг в периоды высоких ставок. Если компания постоянно занимает деньги, процентные расходы могут начать съедать всё большую часть прибыли. Поэтому меня интересует не только сам размер долга, но и его динамика. Долг растёт быстрее бизнеса — повод насторожиться. Долг снижается при растущей прибыли — уже гораздо приятнее. 5. Денежный поток — есть ли у компании реальные деньги Бухгалтерская прибыль — это хорошо. Но ещё важнее понять, превращается ли она в реальные денежные поступления. Поэтому я смотрю на операционный денежный поток и свободный денежный поток. Условно: прибыль есть, а денег постоянно нет — значит, нужно разбираться почему. А если компания стабильно генерирует денежный поток, у неё появляется больше возможностей: платить дивиденды, сокращать долг, инвестировать в развитие или выкупать собственные акции. Простой пример Представим две компании. У первой: выручка +15%, прибыль +20%, долг снижается, денежный поток растёт. У второй: выручка +15%, прибыль +40%, но долг резко вырос, а денежный поток отрицательный. На первый взгляд вторая выглядит интереснее — прибыль ведь выросла сильнее. Но после пяти минут анализа вопросов к ней будет гораздо больше. Что в итоге: Первичный анализ отчётности для меня выглядит так: выручка → прибыль → долг → денежный поток → причины изменений. Этого недостаточно для полноценного инвестиционного решения. Но этого вполне достаточно, чтобы понять: стоит ли вообще тратить на компанию ещё час своего времени. Зачем вообще всё это смотреть? Чтобы не покупать акцию только потому, что компания известная, котировки растут или кто-то написал: «отчёт отличный». За 10 минут отчётность помогает понять гораздо более важную вещь: сам бизнес действительно становится сильнее или красивыми цифрами просто маскируются проблемы. Если становится сильнее — тогда уже есть смысл смотреть оценку компании, сравнивать её с конкурентами и искать интересную цену. Если нет — возможно, эти 10 минут только что сэкономили нам несколько часов анализа и одну потенциально плохую инвестицию. Отчётность не отвечает на вопрос «покупать или нет». Она помогает понять, стоит ли вообще рассматривать эту компанию дальше.