Хэштег #глоракс | Тинькофф Инвестиции Пульс

📆 Календарь инвестора 05 октября 2026 Ниже представлены события, которые могут существенно повлиять на котировки ценных бумаг 📈 🔹️ВОСА по реорганизации: - Глоракс ⚠️ Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Стоит ли покупать акции Глоракса на фоне роста долга и слабого рынка? Вопрос справедливый: строители сейчас под давлением — высокая ставка, охлаждение спроса, но Глоракс действительно выглядит не так уж плохо на фоне многих игроков в секторе. Если смотреть их отчет за первое полугодие 2026 года, то выручка выросла на 45% г/г, сопоставимая EBITDA на 36%, а чистая прибыль на 29%. Рентабельность хорошая, долговая нагрузка на фоне роста финансовых показателей выглядит повышенной, но не критичной. Однако надо понимать, что компания находится в стадии активной экспансии, причем в низкую стадию цикла, когда продажи у всех стагнируют. И это формирует повышенные риски, потому что при любом дополнительном ухудшении рыночной конъюнктуры долговая нагрузка может стать уже критичной, и вместо драйвера роста экспансия может стать тем фактором, на котором долговая пирамида Глоракса зашатается. Пока экспансия идет им в плюс и вместо облигаций они могут использовать более дешевое проектное финансирование, но за ситуацией, безусловно, стоит следить, если инвестировать в их долевые и долговые бумаги. При этом мы тоже отмечаем успехи застройщика, и на последней опубликованной отчетности пересмотрели таргет по акциям Глоракса вверх – до 65 рублей за акцию на горизонте года. А посмотреть справедливую стоимость других акций российского рынка по нашей оценке можно как всегда на нашем сайте investassistance.ru. Для вас рост Глоракса сейчас перевешивает риски?

‎🌵 Колючий портфель. Сделки. ‎ ‎Всем привет! 👋 ‎ ‎Небольшие изменения в «колючем портфеле». Многие, наверное, уже знают мое отношение к компании «Глоракс» с инвестиционной точки зрения. А кто нет — немного поясню. Компания в сложный для застройщиков период показывает очень крутые финансовые результаты, а доходность их облигаций, на мой взгляд, крайне привлекательна, если рассматривать именно инвестиционную сторону вопроса. До вчерашнего дня я держал все их выпуски, начиная с того самого легендарного выпуска с купоном под 28% годовых. ‎ ‎❗Настал тот день, когда я закрыл данный выпуск, и вот почему! В конце января 2027 года произойдет погашение, но какие будут потом проценты и каким будет рынок? Я целый месяц ломал себе голову и думал: продавать или нет. В итоге — продал! ‎ ‎Ломал себе голову вот почему: у «Глоракса» есть выпуск под 19,5%, который разместился недавно и торгуется у номинала или чуть выше, так что зафиксировать такой процент до конца 2029 года для меня стало более выгодно. ‎ ‎Сделки: ‎ ‎🔴 Продажа: ‎ ‎🔸 Глоракс (001Р-03) ‎🔹 Купон процент: 28% ‎🔹 Количество: 40 шт ‎🔹 Купон: 23.01 ₽ ‎🔹 Дата погашения: 27.01.2027 🔹 Сумма: +41 757, 60 ₽ ‎ ‎ ‎🟢 Покупка: ‎ ‎🔸 Глоракс (002Р-01) ‎🔹 Купон процент: 19,50 % ‎🔹 Количество: 40 шт ‎🔹 Купон: 16,03 ₽ ‎🔹 Дата погашения: 21.12.2029 ‎🔹 Сумма: -40 595,60₽ ‎ ‎ ‎Потери в купонном доходе составили примерно 1500 руб. в разнице, однако я сохранил крутую доходность на более длительный срок — чуть меньше 3 лет. ‎ ‎Что думаете по таким ребалансировкам и как часто сами просчитываете такие моменты? Делитесь в комментариях своим опытом! ‎ ‎❗ Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые выпуски! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎

🏗 Что случилось с прибылью «Глоракс»? Разбираемся без паники В отчётах за первое полугодие 2026 года у «Глоракс» заметное снижение чистой прибыли — на 32%, с 2,33 до 1,59 млрд рублей. На первый взгляд — тревожный сигнал. Но если копнуть чуть глубже, картина становится спокойнее. 📉 Почему прибыль упала? Во‑первых, тут сыграл эффект высокой базы. В первом полугодии 2025 года компания закрыла сделку по покупке застройщика «ЖилКапИнвест» — и в отчётность попал разовый финансовый эффект, который сильно приподнял прибыль. Если убрать этот фактор, то сопоставимая чистая прибыль даже выросла — на 29%, с 1,2 до 1,6 млрд рублей. Во‑вторых, есть и реальные причины, которые давят на маржу: 🔹 Растут затраты на строительство — материалы и подрядчики дорожают быстрее, чем растут цены на жильё. Из‑за этого валовая рентабельность снизилась с 40,8% до 36,2%. 🔹 Компания активно расширяется и наращивает долг: чистый долг достиг 43,5 млрд рублей, а соотношение Net Debt / EBITDA выросло до 2,9х. При высоких ставках процентные расходы ощутимо съедают прибыль. 🔹 В итоге рентабельность по чистой прибыли снизилась с 7% до 6% — каждый рубль выручки приносит чуть меньше прибыли. 📈 А что хорошего? При этом выручка компании выросла на 45% (до 27 млрд рублей), а показатель EBITDA — на 11% (до 8,6 млрд). То есть бизнес не сжимается, а масштабируется: объёмы растут, проекты запускаются, портфель расширяется. 🤔 Что это значит для нас? Падение прибыли на 32% — это в первую очередь статистический эффект из‑за базы прошлого года. По сути, компания не ухудшила результаты, а продолжила рост. Но тренд на сжатие маржи и рост долга — повод следить за следующими отчётами внимательнее.

📊 Отчёт «Глоракс» по МСФО за 6 месяцев 2026 года. «Глоракс» представил финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. 🔹 Выручка компании составила 27,0 млрд рублей, увеличившись на 44,6 % в годовом сопоставлении. Основной вклад в рост внесла региональная экспансия: выручка в регионах за пределами Москвы и Санкт‑Петербурга выросла почти в 4 раза — до 15,9 млрд рублей. 🔹 Показатель EBITDA достиг 8,6 млрд рублей (+10,6 % г/г), однако рентабельность по EBITDA снизилась до 31,8 % (на 9,8 п. п. ниже уровня прошлого года). 🔹 Чистая прибыль составила 1,6 млрд рублей, сократившись на 31,6 % в годовом выражении. Снижение обусловлено отсутствием разового эффекта, наблюдавшегося в сопоставимом периоде прошлого года (прибыль от покупки компании по цене ниже стоимости чистых активов). 🔹 Операционный денежный поток остался отрицательным: отток увеличился до 6,2 млрд рублей (против 3,4 млрд рублей годом ранее). Рост выплат по процентам — почти втрое, до 7,8 млрд рублей — оказал давление на денежные потоки. 🔹 Долговая нагрузка скорректирована в рамках целевых ориентиров: общий долг снизился с начала года на 3,7 % — до 81,4 млрд рублей, но чистый долг вырос на 10,8 % — до 43,5 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA повысилось с 2,80 до 2,93, оставаясь ниже целевого уровня компании (3,0х). 📈 Итоги полугодия отражают активную экспансию компании в регионах и одновременную адаптацию к растущим финансовым затратам.

Прибыль у Глоракса упала на 32% - почему это не повод для паники Если смотреть только на итоговую чистую прибыль, всё выглядит неприятно: 1,6 млрд рублей против 2,3 млрд годом ранее. Но прошлогодний результат был подправлен эффектом M&A. Если убрать влияние той сделки, сопоставимая чистая прибыль за первое полугодие выросла на 29%. Выручка GloraX выросла на 45% - до 27 млрд, а сопоставимая EBITDA прибавила 36% и достигла 8,6 млрд. Но маржа EBITDA немного снизилась: с 34% до 32%. Компания продолжает расти очень быстро, но бесконечно расширять маржу пока не получается. Это не проблема - важнее, что масштабирование пока не приводит к резкому ухудшению эффективности. Регионы наконец начали приносить деньги Доля региональных проектов в выручке выросла с 22% до 59%. Больше половины выручки теперь формируется за пределами Москвы и Петербурга. Несколько лет компания тратила деньги и ресурсы на регионы, а теперь можно посмотреть, начинает ли эта стратегия превращаться в финансовый результат. Похоже, начинает. В Нижнем Новгороде, Казани и других регионах появляются новые очереди проектов, растёт объём строительства. По итогам первого полугодия продажи без учёта M&A выросли на 47% в деньгах и на 78% в квадратных метрах. Текущий объём строительства достиг 790 тыс. кв. м. Причём региональный бизнес действительно начинает занимать всё более существенную часть результата. Что по долгу Чистый долг/EBITDA - 2,93х против 2,82х на конец 2025 года. Формально ориентир на ниже 3х ещё соблюдается. Но запас уже довольно небольшой. Хороший момент что средняя ставка по кредитному портфелю снизилась с 13,2% до 11,8%. Для девелопера сейчас это совсем не мелочь. Если стоимость финансирования продолжит снижаться, рост бизнеса будет становиться значительно комфортнее. Ещё один интересный показатель - покрытие проектного финансирования. Оно снизилось с 87% до 78%. Объясняется это раскрытием эскроу по введённым проектам и запуском новых. Стоит последить. Акции У GloraX сейчас довольно понятная история - быстро масштабируются, регионы становятся основным источником роста, продажи растут, EBITDA растёт, но растёт и потребность в капитале. Вопрос в том сколько будет стоить этот рост. Если ставки останутся высокими, а долговая нагрузка начнёт устойчиво уходить выше 3х то все станет сложнее. Но если региональные проекты будут выходить на плановую эффективность а стоимость денег продолжит снижаться то история становится интереснее. Облигации Для держателей облигаций картина выглядит достаточно спокойно. Компания снизила среднюю ставку по кредитному портфелю плюс улучшилась структура продаж: доля ипотек за полугодие выросла до 71%, а доля рассрочек сократилась вдвое. Это помогает снижать стоимость проектного финансирования. Но расслабляться не стоит: долговая нагрузка не самая низкая, а девелоперы чувствительны к ставкам и спросу. В целом это хороший отчёт, который рынок может неправильно прочитать. GloraX точно умеет расти. Вопрос в том, сможет ли компания продолжать рост, не увеличивая долговую нагрузку быстрее, чем растёт бизнес. Пока что получается, но запас прочности не бесконечный. 💼 На данный момент держу облигации GloraX на долю в 5.3% от облигационной части в соответствии со стратегией. ✅ Подписывайтесь, будем разбираться в происходящем на рынке вместе с вами.

Понедельник, 31 августа: нефть рванула выше $90, рубль закрепился у 85,6, Глоракс отчитывается сегодня Приветствую, мои капитальные товарищи! Последний день лета начался с мощного движения на сырьевом рынке. Нефть Brent впервые с конца июля пробила $90 за баррель на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Рубль остаётся под давлением, а сегодняшний день обещает быть богатым на корпоративные события. Коротко по главному. --- 🛢️ Нефть: Brent превысила $90 на фоне ударов США и Ирана Утром 31 августа нефть Brent выросла на 2,34% до $90,35 за баррель на фоне обмена ударами США и Ирана на Ближнем Востоке. Американская WTI поднялась до $85,41 за баррель (+2,41%). Эскалация напряжённости в регионе вновь подняла геополитическую премию в ценах на нефть. Рынки опасаются перебоев с поставками через Ормузский пролив. Аналитики не исключают движения Brent в диапазон $95–$100 при сохранении текущего уровня конфликта. --- 📉 Рынок акций: воскресная сессия без изменений, но настрой смешанный В воскресенье индекс Мосбиржи закрылся без изменений — 0,00%. При этом число подорожавших бумаг (185) значительно превысило число упавших (49) — внутренняя структура рынка выглядит лучше, чем общая цифра. Сегодняшний день — 31 августа — станет днём корпоративных отчётов. Индекс застрял в узком диапазоне и чутко реагирует на любые геополитические новости. Для устойчивого движения нужен более серьёзный триггер. --- 💵 Рубль: доллар закрепился у 85,6, евро — у 99,7 Центробанк установил официальный курс доллара на 29–31 августа на уровне 85,6007 руб., что на 35 копеек ниже предыдущего дня. Евро — 99,6820 руб., юань — 12,7335 руб.. За лето рубль потерял около 20%. Экономисты прогнозируют курс доллара в сентябре в границах 85–87 рублей. Слабый рубль продолжает поддерживать экспортёров. --- 🏦 Корпоративные события: Глоракс, ВТБ и выплаты по облигациям Глоракс сегодня, 31 августа, публикует финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Также сегодня — дата фиксации реестра для внеочередного собрания акционеров, запланированного на 5 октября. АКРА повысило кредитный рейтинг компании до BBB+(RU) с позитивным прогнозом. Отчёт может стать драйвером для бумаги, которая в последние недели показывает волатильность. ВТБ опубликовал отчётность по МСФО за 7 месяцев. Чистая прибыль группы составила 265,6 млрд рублей, что соответствует рентабельности капитала 16,2%. При этом прибыль снизилась на 12,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Целевой ориентир по чистой прибыли за 2026 год остаётся на уровне 600 млрд рублей. Ранее на этой неделе акции ВТБ обновляли исторический минимум — 49,86. --- 🧠 Что я делаю Нефть выше $90 — важный сигнал. На спекулятивном счёте Upside я держу позиции по , , , , и — наблюдаю за динамикой, без резких движений. Сегодня главное событие — отчёт Если цифры окажутся сильными, бумага может получить импульс. Если слабыми — коррекция вероятна. Жду. А вы следите за отчётом или предпочитаете наблюдать со стороны? Делитесь в комментариях. До встречи в новых постах!

Воскресенье, 30 августа: рынок закрыл субботу без изменений, нефть у $88, Самолет в убытке Приветствую, мои капитальные товарищи! Последний уик-энд лета рынок встретил без драмы — субботняя сессия прошла без значимых движений. Но фон для новой недели формируется противоречивый: отчёты компаний смешанные, нефть под давлением, рубль продолжает слабеть. Коротко по главному. --- 📉 Рынок акций: субботняя сессия без изменений Фондовый рынок РФ завершил субботние торги без единого движения — Индекс МосБиржи $IMOEX не изменился, закрывшись на 0,00%. При этом количество подорожавших бумаг (153) превысило число упавших (73). В лидерах роста — Татнефть-префы ($TATNP) (+1,5%) и Магнит +1,7%). В минусе — АФК Система (-0,78%) и МКБ (-0,6%). Акции Ozon обновили трёхлетний минимум, упав до 2 174 ₽. Индекс волатильности RVI остался на уровне 47,81, а золото с поставкой в декабре потеряло 3,43%, опустившись до $4 504 за тройскую унцию. За лето российский рынок акций заметно просел: с 29 мая по 28 августа индекс Мосбиржи потерял 17,6%. --- 🛢️ Нефть: Brent завершила неделю у $88 Нефть завершила пятницу снижением. Фьючерсы на Brent закрылись на отметке $89,31 за баррель, WTI — на $83,40. За неделю Brent потеряла более 5%, WTI — более 4%. Давление на котировки оказали комментарии нового председателя ФРС Кевина Уорша о возможном повышении ставки для борьбы с инфляцией. Также на рынке ходят слухи о возможном соглашении по возобновлению судоходства в Ормузском проливе уже в эти выходные. --- 💵 Рубль: доллар закрепился выше 85,6 Центробанк установил официальный курс доллара на 30 августа на уровне 85,6007 руб.. Евро — 99,6820 руб., юань — 12,7335 руб. --- 🏦 Корпоративные события ГК Самолет отчитался за первое полугодие по МСФО. Чистый убыток составил 22,3 млрд рублей против прибыли 1,8 млрд годом ранее. Выручка сократилась на 31% до 117,4 млрд рублей, EBITDA — на 40% до 31,3 млрд. Обязательства компании на 30 июня достигли 1 трлн рублей. Fix Price показал разворот по чистой прибыли во втором квартале — рост на 15,7% до 2,55 млрд рублей. Выручка выросла на 6,9% до 82,2 млрд рублей. За полугодие в целом прибыль упала на 30% до 2,73 млрд рублей. АТОН повысил рейтинг акций Fix Price до «Выше рынка», понизив целевую цену до 0,55 руб. за акцию. Глоракс завтра, 31 августа, опубликует финансовую отчётность за первое полугодие. Т-Инвестиции сохраняют рекомендацию «покупать» и целевую цену 68 ₽ за бумагу, ожидая роста выручки на 43%. ВТБ перенёс сделку по покупке доли в финтех-активах РВБ с августа на сентябрь. На этой новости акции отскочили в пятницу на 1,62%. --- 🧠 Что я делаю Субботняя сессия прошла спокойно, но завтра важный день — отчёт Если результаты подтвердят прогнозы аналитиков, бумага может получить поддержку. На спекулятивном счёте Upside у меня висит заявка на по 41 ₽. По держу позицию с защитой, по и — наблюдаю. Основной портфель продолжает собирать купоны. На следующей неделе жду выплаты по АФК Системе и Кеарли Групп. А вы как завершаете лето? Делитесь в комментариях. До встречи в новых постах!

: девелопер с огромным аппетитом к росту Приветствую, мои капитальные товарищи! Сегодня на моём столе — (Глоракс). Акция торгуется в районе 38,66 ₽, за полгода бумага потеряла почти 40%. Компания провела IPO в октябре 2025 года по 64 ₽, сейчас цена на 40% ниже. Девелопер активно расширяется в регионы, но платит за это высокой долговой нагрузкой. Давайте разбираться, есть ли здесь место для моей стратегии. --- 🔍 Что это за компания Глоракс — федеральный девелопер жилой и коммерческой недвижимости, работающий в 11 регионах России. Специализируется на мастер-девелопменте и комплексном развитии территорий. В июне 2026 года акции компании были включены в Индекс широкого рынка и Индекс недвижимости Московской биржи . Это повышает узнаваемость бумаги и расширяет базу потенциальных инвесторов. Управление: в апреле 2026 года компанию возглавил сооснователь Александр Андрианов — это решение обеспечивает преемственность стратегии и фокус на создание акционерной стоимости . Рыночная позиция: Глоракс — один из самых быстрорастущих девелоперов в России по темпам региональной экспансии. Компания делает ставку на региональные рынки, где выше маржинальность и меньше конкуренция. --- 📊 Операционные результаты: рост есть, но он дорого стоит За первый квартал 2026 года продажи в денежном выражении выросли на 94% год к году — до 12,6 млрд рублей, объём заключённых договоров — в 2,5 раза. Средняя цена квадратного метра составила 197 тыс. рублей, доля ипотечных сделок — 75% . За второе полугодие 2026 года продажи в денежном выражении увеличились на 47% в годовом исчислении до 22,9 млрд рублей, объём заключённых договоров — на 78% до 109,9 тыс. кв. м. Доля региональных проектов достигла 63% . Цены в сопоставимых проектах выросли более чем на 8%. Финансовые результаты за 2025 год: выручка выросла на 27% до 41,3 млрд рублей, EBITDA прибавила 36% до 14 млрд, чистая прибыль выросла в 2,5 раза до 3,1 млрд . Рентабельность по EBITDA достигла 34%. Но есть нюанс. Операционный денежный поток ушёл в глубокий минус — -19 млрд рублей против -0,8 млрд годом ранее. Это означает, что компания активно финансирует текущие проекты за счёт заёмных средств. Кредитный портфель почти удвоился до 89,4 млрд рублей . --- 💰 Долговая нагрузка — главный риск Чистый долг / EBITDA вырос до 2,8x (с 1,5x годом ранее) . Это выше целевого уровня компании в 2,0–2,4x, который они планируют достичь в 2026 году. Средняя ставка по кредитам снижена до 13,2%, но при сохранении высокой ключевой ставки процентные расходы продолжают съедать прибыль. Оценка: P/E около 5–6, P/S около 0,4 — фундаментально бумага выглядит дёшево, но рынок закладывает долговые риски . --- 💸 Дивиденды: отсутствуют Дивидендная политика компании предполагает выплаты не ранее 2027 года и только при снижении долговой нагрузки до 2,5x. По прогнозам, целевой payout — не менее 30% чистой прибыли. Но текущие выплаты по дивидендам отсутствуют, и в ближайшее время не ожидаются . Для моей стратегии это стоп-фактор. Я держу бумаги, которые дают денежный поток сейчас, а не через год-два. . Техническая картина: RSI около 48–52 — нейтрально, цена ниже 50-дневной скользящей средней . Акция находится в диапазоне 28–70 ₽ за 52 недели. Технические индикаторы дают смешанные сигналы. --- 🧠 Моё решение: я пропускаю Я не буду покупать $GLRX. Вот почему: 1. Нет дивидендов. Компания не платит и не планирует платить в ближайшие 1–2 года. Для моей стратегии это неприемлемо. 2. Долговая нагрузка высокая. Чистый долг / EBITDA = 2,8x — выше комфортного уровня. В условиях высокой ставки ЦБ это давит на прибыль. 3. Отрицательный денежный поток. Компания тратит больше, чем зарабатывает. Это не про возврат капитала акционерам. 4. Рынок уже заложил риски в цену. Бумага упала на 40% с IPO. Если компания выполнит свои планы по снижению долга и начнёт платить дивиденды, потенциал роста есть. Но это вопрос 2–3 лет, а я не готов ждать.

IPO бум 2026: пять новых имён на бирже — и не все одинаково хороши Минфин ждёт до 14 новых эмитентов на бирже в этом году. А по факту пока вышло всего несколько компаний, и их судьба уже даёт неплохой урок для тех, кто хочет заходить в IPO на хайпе. Первой в 2026 году на биржу вышла В2В-РТС ещё 17 апреля по 118 рублей за акцию — по верхней границе диапазона 112–118 рублей. (Инкаб Холдинг) — крупнейший производитель оптоволоконного кабеля — разместился 24 июня по 100 рублей, в нижней границе диапазона. Старт вышел провальным: уже в первые минуты торгов бумага упала почти на 10%, до 90,26 рубля. И почти месяц бумага так и не могла отыграть эту просадку — вплоть до 23 июля, когда акции впервые после IPO выросли в моменте на 14,5%, на фоне общего разворота рынка. То есть яркий рост оказался не наградой за удачный дебют, а первым за месяц поводом для оптимизма после болезненного старта. (ГК Базис) — разработчик софта для виртуализации, вышел на биржу в декабре 2025 года по 109 рублей, верхняя граница диапазона. В первый день торгов бумага упала на 6,1%, до 102,02 рубля. А если смотреть на дистанции в полгода — инвестор, купивший на IPO, потерял бы уже 7,81% вложенных денег. Сами аналитики признают: акции просто топчутся у цены размещения, а угроза рецессии в экономике только усложняет картину. (Глоракс) — девелопер, вышедший на биржу в октябре 2025 года по 64 рубля. Дивидендная история здесь пока не сложилась — обычное дело для новых имён в циклическом секторе, где деньги идут на стройку, а не акционерам. (ДОМ.РФ) — самое крупное недавнее размещение, 1750 рублей за акцию в ноябре 2025 года, верхняя граница диапазона 1650–1750. Впереди маячит по-настоящему крупная история — Сибур, который может начать торговаться на Восточной бирже уже в 2026 году. В свободное обращение планируется отдать всего около 2% акций, но при ожидаемой капитализации в 3 триллиона рублей объём размещения может оказаться сопоставим со всеми IPO 2024 года вместе взятыми. Есть и общая статистика, отрезвляющая для охотников за IPO-хайпом: собственный индекс IPO Мосбиржи с 2023 года вырос на 12,8% — против 15,9% у широкого индекса. В среднем новые размещения на длинной дистанции отстают от рынка. Правда, именно в этом провальном для рынка 2026 году свежие имена показали себя защитнее: с начала года индекс IPO потерял всего 1,1%, тогда как индекс Мосбиржи рухнул на 9%. Мой вывод: и Инкаб, и Базис показывают одно и то же — реальный дебют часто выглядит хуже ожиданий, а разворот, если он вообще случается, приходит не в день IPO, а спустя недели или месяцы, на фоне общего рыночного настроения. Заходить в размещение в расчёте на моментальный памп — рискованная лотерея, которая не сыграла ни разу из двух свежих кейсов. Как думаете: IPO-бум 2026 года — это реальное оживление рынка капитала, или просто несколько разовых размещений без системного тренда? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ПАО "ГЛОРАКС" Выпуск № 002P-01 GloraX - федеральный девелопер, специализирующийся на строительстве жилых комплексов, коммерческой недвижимости и объектов социальной инфраструктуры. ✔️Ориентировочная ставка купона: 18,5% - 19,5% Сбор поручений: До 8 июля Срок обращения: 3,5 года (Маленький срок). Кредитный рейтинг: BBB+ (АКРА) Тип купона: Фиксированный купонный период 30 дней. Оферта: Отсутствует Амортизация: Отсутствует. 📊 GloraX — результаты за 2025 год (МСФО) Выручка: 41,3 млрд ₽ (+27% г/г) EBITDA: 14,0 млрд ₽ (+36% г/г) Маржа EBITDA: 34% (против 32% годом ранее) Чистая прибыль: 3,1 млрд ₽ (рост в 2,5 раза) Рентабельность по чистой прибыли: 7,5% Чистый долг / EBITDA: 2,8x (без изменений) Покрытие проектного финансирования: 87% (против 71% годом ранее) Средняя ставка по кредитному портфелю: 13,2% (против 17,3% годом ранее) — Несмотря на непростую ситуацию на рынке недвижимости, компания смогла увеличить выручку, чистую прибыль, улучшить рентабельность и сохранить долговую нагрузку на комфортном уровне. ⚡️ GloraX представил один из самых сильных отчётов среди публичных российских девелоперов. ❗️При этом важно учитывать, что девелоперский сектор по-прежнему чувствителен к высоким ставкам и состоянию рынка жилья❗️ Итог, буду ли я участвовать: На текущий момент GloraX выглядит одним из наиболее эффективных игроков отрасли. Буду участвовать, если купон не ниже 18%, можно загрузить до 5% от депозита (Важно следить за общей долей застройщиков) Участвовать планирую.

Размещение GloraX - а оно нам нужно? ПАО «Глоракс» - один из самых динамично растущих девелоперов России, лидер по темпам региональной экспансии и - изображение. На начало июня 2026 года портфель текущего строительства достиг 790 тыс. кв. м. В октябре 2025 года GloraX провел IPO на Московской бирже, привлек 2,1 млрд руб. и стал публичной компанией. Сегодня проходит сбор заявок на первый «зелёный» выпуск облигаций серии 002Р-01. Почему «зелёный»? Это статус бумаги, который дает право для инвесторов на налоговую льготу по долгосрочному владению (срок обращения превышает 3 года). К слову, институциональные инвесторы (банки) получают льготу по коэффициенту риска для зелёных облигаций, а значит, могут держать такие бумаги в повышенном объеме. Это улучшает ликвидность и дополнительно поддерживает котировки. Параметры выпуска: ✔️ Купон: не выше 19,50% (YTМ до 21,34%) ✔️ Купонный период: 30 дней ✔️ Срок: 3,5 года ✔️ Объём: 3 млрд ₽ ✔️ Амортизация: нет ✔️ Оферта: нет ✔️ Номинал: 1 000 ₽ ✔️ Рейтинг: BBB+ от АКРА и НКР ✔️ Доступно всем 💼 Кредитный рейтинг (АКРА: BBB+, прогноз «Позитивный») Финансовые результаты за 2025 год (МСФО) исключительно с плюсом как впрочем и долги., что нормально для растущей компании.Операционные результаты за 1 квартал 2026 также радуют инвесторов. Компания активно растёт: выручка и EBITDA увеличиваются двузначными темпами, чистая прибыль выросла в 2,5 раза. Долговая нагрузка остаётся в пределах нормы для застройщика. Что радует: ✔️ Органический рост и региональная экспансия ✔️ Входит в ТОП-20 застройщиков РФ по объему строительства жилья. ✔️ Активно наращивает земельный банк в различных регионах. ✔️ Высокий уровень корпоративного управления ✔️ Высокая рентабельность Риски: 💡 Отраслевой риск для застроев 💡 Долговая нагрузка на среднем уровне, но снижается 💡 Зависимость от ипотечных ставок и покупательной способности населения Мои мысли: ➡️ объем выпуска большой, но туда пойдут крупные игроки, поэтому возможна аллокация и снижение купона на сборе заявок. ➡️ есть предыдущий выпуск ГЛОРАКС1Р5 с купоном 20,5% на 3 года (он «зеленый» до 11 июля) и YTM у него 21,47% Лично у меня к новому выпуску интерес угас. Не является ИИР.

‎🌵 Колючий обзор. Глоракс. ‎ ‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎Компанию основал в 2014 году Андрей Биржин. Изначально GloraX работала только в Санкт-Петербурге. Один из ключевых шагов на раннем этапе: в 2017 году компания приобрела у РЖД участок площадью 18 гектаров недалеко от Московского вокзала — это помогло закрепиться среди лидеров рынка. Позже GloraX начала активно расширяться: к 2025 году она работала уже в 11 регионах России (Москва, Санкт-Петербург, Ленинградская область, Нижний Новгород, Казань, Ярославль, Владимир, Мурманск, Омск, Тула, Владивосток). ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎ПАО «Глоракс» (GloraX) за 1 квартал 2026 года. ‎ ‎Некоторые из них: ‎🔹Объём заключённых договоров вырос в 2,5 раза год к году и составил 64,4 тыс. кв. м (25,6 тыс. кв. м за 1 квартал 2025 года). ‎🔹Продажи в денежном выражении выросли на 94% и достигли 12,6 млрд рублей (6,5 млрд рублей за 1 квартал 2025 года). ‎🔹Количество заключённых договоров выросло в 2,6 раза и составило 1 697 штук (649 штук за 1 квартал 2025 года). ‎🔹Средняя цена за квадратный метр квартир и апартаментов с учётом смещения продаж в регионы составила 197 тыс. рублей (262 тыс. рублей за 1 квартал 2025 года). ‎🔹Доля заключённых договоров с использованием ипотечных средств составила 75% (73% за 1 квартал 2025 года). ‎🔹Доля продаж региональных проектов достигла 67% (42% за 1 квартал 2025 года). ‎ ‎🔸По итогам первого квартала 2026 года компания выполнила порядка 20% от годового плана. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Рейтинг: ВВВ+ ‎🔹Купон: до 19,5% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3 года 6 месяцев ‎🔹Объем: 3 млрд. руб. ‎🔹Амортизация: нет ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000р ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Глоракс выходит с новым предложением на рынок облигаций, да с каким! ‎ ‎17 июня 2026 года кредитный рейтинг компании был повышен с ВВВ до ВВВ+ и прогноз со стабильного на позитивный, что ярко отражает: дела у компании идут в гору! ‎ ‎Вообще удивительно, как застройщик при жёстком ДКП выдаёт крутую отчётность за 2025 год и не теряет оборотов за первый квартал 2026 года, что как бы нам намекает: очередное повышение рейтинга уже не за горами! ‎ ‎Что же предлагает компания? А предлагает на три с половиной года под до 19,5% годовых, что кажется просто сказкой в нынешних реалиях и явно будет пользоваться огромным спросом на рынке первичного размещения. ‎ ‎Вообще, если честно, никогда не мог подумать, что у кого-то будет РКП 5/5, но это как раз тот случай! Вероятно, итоговый купон дадут ниже, осознавая, что слишком расщедрились, но, как по мне, на данное размещение стоит обратить внимание, зафиксировав хорошую доходность в облигациях, чья компания не просто не стагнировала, а отлично себя чувствует в такой сложной экономической ситуации. ‎Что могу добавить: менеджменту браво, а я с удовольствием приму участие в данном размещении! ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎#новое

Мини-ребалансировка: провожаю Сэтл, встречаю «зеленый» Глоракс 🌿🏗️ Всем привет! Решил сделать небольшую перестановку в портфеле. Полностью продал Сэтл Групп, чтобы освободить кэш под новое размещение Глоракса. Ориентир купона там до 19.5% (жду по итогу не ниже 19%). Моя цель 🎯- зафиксировать жирную доходность без лишней суеты. Мне очень нравится этот эмитент. Мой предыдущий выпуск Глоракса в портфеле просел от своих максимумов всего на 3.2% - на фоне нынешнего шторма и лихорадки на рынке это просто железобетонная стабильность. Ловите краткую выжимку: 🍀 Новые «зеленые» облигации GloraX (Глоракс) на 3,5 года ⚙️ Главные параметры: • Купон: до 19.5% (YTM до 21.34%). • Выплаты: ежемесячно (каждые 30 дней) - идеальный вариант для сложного процента и нашей купонной стратегии. • Срок: 3,5 года. • Важно: без амортизации и без оферт. Чистый, честный фикс! • Сбор заявок: 8 июля, техническое размещение - 10 июля. 🏢 Что за эмитент? Глоракс - девелопер из ТОП-20 в РФ. Сейчас они очень агрессивно захватывают регионы (присутствуют уже в 11 субъектах). И даже в моем родном Красноярске намечается большая стройка! 🏗️ Компания планирует возвести у нас свой первый масштабный проект - ЖК «GloraX Енисейский» на территории бывшего Мелькомбината в Октябрьском районе (совсем рядом с Николаевским мостом). Как инвестору, мне дико приятно осознавать, что я смогу лично наблюдать, как работают мои вложенные деньги. • Рейтинг: BBB+ с «позитивным» прогнозом от АКРА и НКР. То есть компания буквально в одном шаге от перехода в высшую лигу уровня А-. • Финрезультаты за 2025 год: выручка выросла на 27% (до 41,3 млрд ₽), а чистая прибыль взлетела в 2.5 раза (до 3,1 млрд ₽). ⚖️ Плюсы и риски выпуска: • Плюс (почему «зеленые» - это круто): Крупные банки получают за такие экологичные бумаги льготы по резервам от ЦБ, поэтому они будут держать их в портфелях в повышенном объеме. А значит, у выпуска будет отличная ликвидность и поддержка цены. • Риск: Из-за жесткой ДКП и высоких ставок застройщикам сейчас непросто. Долг у Глоракса растет из-за активной экспансии, но показатель Чистый Долг/EBITDA сейчас находится на вполне комфортном уровне 2.8х. За всю свою историю компания ни разу не нарушила обязательств. 💼 Мой вывод: Лично для меня идея отличная. Я уже держу предыдущий выпуск Глоракса теперь с удовольствием доберу и этот, хотя и писал недавно, что пройду мимо размещения, но как видите не получилось. Сэтл продал именно ради этой рокировки - хочу купон повыше. Но не исключаю, что Сэтл-групп вернется обратно в портфель через некоторе время 💼 А вы будете участвовать в этом размещении? Или строительный сектор сейчас обходите стороной? 👇 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (не ИИР).

Покупка ОФЗ и корпоративных облигаций, доходность 15-24%. Ну что, время закупаться по хорошим ценам?) Надеюсь на это, так как на покупку бумаг на прошлой неделе я потратил более 100 тысяч рублей, покупал как акции, так и облигации. Покупки были не спонтанными, а обдуманными, из облигаций я покупал ОФЗ, Глоракс и Сегежу, чуть ниже я распишу логику принятия такого решения. ОФЗ - это консервативный документ, который поможет сбалансировать мой портфель. Моя цель на этот год довести уровень данный облигаций в портфеле до 20%, к этой цели я и иду. Доходность по ним падала до 16% годовых, такую возможность я упустить не мог. Возможно я взял маленький объем, но это лучше чем ничего. Глоракс - входит в топ-5 самых растущих девелоперов России, данный эмитент работает в 11 регионах РФ, параллельно с этим планируя запуск новых проектов. Краткие итоги за 2025 год: 🟢 продажи - 45,9 млрд. руб. (+47% г/г); 🟢 выручка - 41,3 млрд. руб.(+27% г/г); 🟢 чистая прибыль - 3,1 млрд. руб. (+250% г/г). Считаю покупку цену хорошей, зафиксировал доходность в 20,5% на 21 месяц. За будущим компании буду следить, не считаю их развитие безрассудным, кейса как у Самолета в ближайшее время не ожидаю. Сегежа - компания чувствует себя плохо, есть высокая долговая нагрузка, рынка сбыта в Европе уже нет, а Азиатский рынок низкомаржинальный, что не дает компании выйти на стабильную чистую прибыль. Покупать такого эмитента опасно, я надеюсь на поддержку со стороны материнской компании, которая уже помогла провести доп. эмиссию и реструктуризацию долга в 2025 году. Доходность получилась 24% на ближайшие полтора года, считаю риск обоснованным.

GloraX и Сбербанк заключили стратегическое партнёрство 4 июня 2026 года на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) девелопер GloraX и ПАО «Сбербанк» подписали соглашение о долгосрочном стратегическом сотрудничестве. В рамках партнёрства стороны планируют: * совместно инвестировать в девелоперские проекты GloraX, в том числе в приобретение земельных активов; * расширить финансирование текущих и перспективных проектов компании; * разработать совместные ипотечные и финансовые программы для покупателей недвижимости; * реализовать проекты комплексного развития территорий (КРТ); * предоставить льготное финансирование для реставрации и реконструкции объектов культурного наследия; * провести экспертную работу по развитию механизмов КРТ. Сотрудничество будет способствовать решению важных задач на национальном уровне: увеличению объёмов строительства жилья, повышению его доступности, развитию городской среды в регионах, созданию необходимой инфраструктуры и сохранению объектов культурного наследия. Ранее Сбербанк уже участвовал в ряде проектов GloraX. В частности: * финансировал сделку по приобретению ГК «Жилкапинвест»; * предоставлял проектное финансирование для девелоперских проектов компании; * помогал разрабатывать ипотечные программы для покупателей; * через ООО «Сбербанк Инвестиции» инвестировал в проекты «Экосити» (Казань) и «Статус на Гребном канале» (Нижний Новгород). Александр Андрианов, генеральный директор GloraX, отметил: «Переход к стратегическому формату партнёрства со Сбербанком — важный шаг для масштабирования GloraX как федерального девелопера. Объединение финансовой экспертизы Сбербанка и компетенций GloraX позволит реализовывать качественные жилые проекты в регионах, развивать современную городскую среду и вносить вклад в обеспечение граждан доступным и комфортным жильём».

⏱ План — пара дней. Исполнение — 16 минут. Сегодня переложил 800к Утром написал план: продать Глоракс 001Р-05 на ~800к и разложить деньги по 6 бумагам. К обеду цифры были выверены — количество лотов, лимит-цены, обоснование каждой позиции, эффект на полную доходность. После этого открыл терминал и за 16 минут всё было сделано. 🕐 ТАЙМЛАЙН ИСПОЛНЕНИЯ 14:24 — Продажа Глоракс 001Р-05, 753 шт по 1 063,08 ₽ → +812 770,97 ₽ 14:27 — Покупка ОФЗ 26248, 328 шт по 877,34 ₽ → −307 030,96 ₽ 14:29 — Покупка ОФЗ 26244, 222 шт по 864,80 ₽ → −196 296,84 ₽ 14:31 — Покупка Магнит БО-004Р-08, 81 шт по 1 018,59 ₽ → −82 730,97 ₽ 14:35 — Покупка Сбер 001Р-SBER51, 97 шт по 1 027,90 ₽ → −100 179,66 ₽ 14:37 — Покупка , 180 шт по 320,59 ₽ → −57 706,20 ₽ 14:39 — Покупка , 150 шт по 388,69 ₽ → −58 304,00 ₽ 14:40 — Докупка Магнит БО-004Р-08, ещё 17 шт по 1 018,60 ₽ → −17 364,99 ₽ (тонкий стакан, добивал двумя траншами до целевых 98 шт) Все сделки по рынку или с минимальным проскальзыванием. Отклонения от плана — копейки: Магнит дешевле на 33 ₽/лот, Сбер по 320,59 вместо 320,86, Роснефть по 388,69 вместо 391,05 (даже лучше плана). 🎯 ЗАЧЕМ ЭТО ДЕЛАЛ — НАПОМИНАНИЕ Глоракс хорошая бумага (YTM 19,38%), но его доля в портфеле выросла почти до 20% при моём личном лимите 8% на одного эмитента. Концентрационный риск стал важнее купона. Решение — резать частями. Это первый транш из 4–5. Дальше — ещё по х млн в июне-августе, чтобы довести долю до 8% без давления на стакан и с сохранением купонного потока с остатка. 💰 ЧТО ПОЛУЧИЛОСЬ ПО ЦИФРАМ Зафиксировал прибыль по Глораксу: +46 149 ₽ (бумага торговалась выше моей средней). Структура «новой» части портфеля: — 60% длинные ОФЗ (26248 + 26244) — фиксирую 14,7–14,8% YTM на 8–14 лет вперёд под цикл снижения ставки ЦБ — 25% корп.IG (Магнит + Сбер) — новый класс активов, премия к ОФЗ ~30 б.п. при той же надёжности — 15% дивидендные голубые фишки ($SBER + ) — защита от инфляции на длинном горизонте 📊 ЭФФЕКТ НА ПОРТФЕЛЬ — Концентрация на Глораксе: 19,6% → 17,4% (продолжаю резать) — Доля акций: подтянул к целевым 15% — Добавил новый класс корп.IG, которого раньше не было — Кредитный риск портфеля снижен примерно вдвое: вместо перегруза одним ВДО — диверсифицированная корзина с госриском, IG-эмитентами и голубыми фишками — Купонная доходность переложенных денег: 19,01% → 13,10% (минус ~4 000 ₽/мес) — Полная ожидаемая доходность 12 мес с учётом роста тела ОФЗ при снижении ставки: 20,04% против 19,38% YTM Глоракса — выше на 0,66 пп 🔭 ГОРИЗОНТ И ГЛОБАЛЬНАЯ ЦЕЛЬ Моя цель — выйти на капитал, дающий стабильный пассивный доход с купонов и дивидендов без расхода тела. Горизонт — 2032 год. Минимальная требуемая среднегодовая доходность на этом горизонте — 11,87%. Фактический темп ( расчетный) — 16–17%/год. Цель достижима с опережением графика. Сегодняшняя операция работает на эту цель в трёх измерениях: 1. Доходность не упала, а выросла (+0,66 пп с учётом полной картины) 2. Риск снизился — концентрация ушла, добавлен IG-класс 3. Зафиксированы длинные ОФЗ на 14 лет — будущий доход не зависит от того, что ЦБ сделает со ставкой в следующие 2–3 года ⏱ ПОЧЕМУ ТАК БЫСТРО План был готов и выверен. Лимит-цены — посчитаны. Количество лотов — рассчитано под имеющийся кэш до копейки. Логика — записана. Когда всё это есть на бумаге, исполнение становится механикой: открыл терминал, отправил 8 заявок, дождался исполнения. 16 минут. Когда плана нет — час сидишь и решаешь, докупить или нет, по какой цене, чем заплатить. Когда план есть — рука не дрожит, не торгуешься с собой за каждые 50 копеек, не передумываешь на полпути. Дисциплина исполнения = качество плана. Всё остальное — следствие. — Нефтемех-инвестор ⚠️ Не ИИР.