Хэштег #rgbi | Тинькофф Инвестиции Пульс

🧑🏼‍💻 ПОСТ ПО МОИМ СТРАТЕГИЯМ И РЫНКУ. ⚠️ Сначала стоит сказать, что рынок сейчас максимально сложный и мы попали в затяжную коррекцию. ПРИЧИНЫ: - Жесткая ДКП, пауза в снижении ставки и смена траектории. Плюс дефицит бюджета, который давит на цену облигаций. - Волна дефолтов ВДО, которая очень испугала рынок. Плюс финансовые проблемы эмитентов А грейда. 📊 СМОТРИМ НА ЦИФРЫ за год: Индекс : -1,8% Индекс : +10% Индекс : -4,6% ОФЗ 26238: -7,5% Облигации Самолет П18: -49,5% Облигации ГТЛК 02Р13: -4,2% ❗️Биржевые фонды и стратегии крупных брокеров дали в среднем 9-12% за год. 📊 ПО МОИМ СТРАТЕГИЯМ: ❗️Брокер ввел новую систему подсчета, теперь доходность на графике стратегии учитывает списание комиссии. То есть доходность теперь ниже, но она чистая. - дали +14,1% за год +13% за год +13,3% за год ⚠️ Доходности конечно сократились, но на фоне ПАДАЮЩЕГО пол года рынка - результат стратегий ОТЛИЧНЫЙ. 💼 Что я сделал - по портфелям была проведена ребалансировка, сокращены риски. Рынок могут еще испугать в моменте, но я ожидаю плавного восстановления в ближайшие 3-6 месяцев. 🤝 НЕ ПУГАЕМСЯ, рынок сейчас в коррекции, поэтому пока нужно подождать. Скоро мы увидим возвращение БУРНОГО РОСТА. 🤝 Я работаю для вас и стараюсь максимально эффективно управлять активами.

Если ты ленивый инвестор — просто копируй индекс. Всё. Я мясник. И я знаю, что такое уставать. Приходишь после смены, а тут отчёты, графики, новости, блогеры, стратегии. Голова кругом. И времени ни на что нет. Но есть способ проще. 🎯 Просто копируй индекс Тебе не нужно: · Следить за отчётами компаний. · Считать прибыль, выручку, долг. · Подписываться на чужие стратегии. · Платить за управление фондам. Ты просто берёшь состав индекса Московской биржи и копируешь его в свой портфель. Всё. С теми же весами. Какие индексы можно взять: · Индекс Мосбиржи (IMOEX) — голубые фишки. · RGBI — государственные облигации. · Отраслевые индексы — газ, нефть, финансы, потребительский сектор, металлургия. 🧠 Почему это работает Первое — ты не отстаёшь от рынка. Индекс — это средняя температура по рынку. Ты следуешь за ним. Не пытаешься обогнать. Просто идёшь вровень. Второе — ты не платишь лишнего. Фонды берут комиссию за управление. А ты — ничего. Копируешь сам. Бесплатно. Третье — ты не зависишь от чужих решений. Никакой управляющий не сольёт твои деньги. Никакой блогер не убедит тебя купить «ракету». Ты сам контролируешь портфель. Четвёртое — ты не тратишь время. Раз в месяц зашёл, проверил, купил отстающие. И живёшь дальше. Без графиков. Без новостей. Без стресса. 🛠️ Как это у меня в приложени У меня есть своё приложение. Я добавил в него функцию «Копировать состав индекса». Выбираешь индекс — приложение берёт состав с Московской биржи, подтягивает веса и формирует портфель. Всё. В пару кликов. Хочешь — просто установить доли. Хочешь — сразу выровнять покупками и продажами. Как удобно. 💎 Итог Ленивый инвестор — это не тот, кто ничего не делает. Это тот, кто делает умно. Не тратит время на то, что можно скопировать. Копируй индекс. Реинвестируй. Не дёргайся. И иди к цели. Мой портфель Это мои личные наблюдения. Не является инвестиционной рекомендацией.

📊 Почему смотрю на поведение ОФЗ 📈 В акциях - позитив: индекс Мосбиржи рефлекторно подскочил на новости об очередной мирной сделке. Бодро растут “миркоины” Газпром и Аэрофлот, а также воспрявшие духом Яндекс и Озон. 🗣 “США и Европа обсуждают условия мира по Украине”: восстановление страны, выплаты компенсаций, труба из России в Европу через Украину и т.д. Если в двух словах - дружба, жвачка! Почему не придаю значения: ▪️ Статья опубликована Washington Post в разделе “Мнение” со ссылкой на (сюрприз!) неназванные источники. Таких мнений публикуется много. ▪️ Шанс, что администрация Трампа договорится с Европой, оцениваю как крайне низкий - отношения можно назвать почти враждебными. ▪️ Среди условий сделки - гарантии безопасности Украине по аналогии со статьей 5 устава НАТО. Позиция России (а она известна) не упоминается. До выборов в Конгресс такие “кричащие” заголовки будут будоражить рынок каждый день, и чем ближе 3 ноября, тем больше. Инвестору нужно быть к этому готовым. 👀 Посматриваю боковым зрением на индекс гособлигаций RGBI. Там - ноль реакции на геополитический позитив, 2 месяца сползает вниз в ожидании данных по инфляции, дефициту бюджета и решения ЦБ по ключу. Безрисковая ставка в ОФЗ - важный элемент анализа акций: она оценивает премию за риск и сопоставляет её в т.ч. с дивидендной доходностью. Сейчас длинные бумаги дают почти 17%, при ключевой ставке 14%. В отличие от мнения авторов газетных статей, учитывать мнение участников долгового рынка я считаю гораздо более важным. Подверженных эмоциям “физиков” там только 10,5% по оборотам, в акциях - 66,5%. ✨ А настоящий позитив - он обязательно когда-то будет: “Никогда так не было, чтобы никак не было!” (“Похождения бравого солдата Швейка”).

Я сделал то, чего нет ни у кого. И покажу, как это работает. Я мясник. И я сам написал приложение для учёта портфеля. Сегодня покажу фичу, которой я горжусь больше всего. Она называется «Копировать состав индекса». В моём приложении теперь можно скопировать состав любого из трёх индексов: • Индекс Мосбиржи (IMOEX) • Индекс государственных облигаций (RGBI) • Индекс голубых фишек В дальнейшем планирую добавить индексы. Ты выбираешь индекс — и приложение берёт его состав прямо с Московской биржи, со всеми весами бумаг. И предлагает два режима: Первый — «Только установить состав и целевые доли». Приложение записывает в портфель все бумаги из индекса и ставит им целевые доли, равные их весам. Второй — «Установить состав и сразу выровнять покупками и продажами». То же самое, но сразу формирует заявки, чтобы портфель совпал с индексом. 📊 Как это выглядит на примере RGBI На скрине — индекс RGBI на 12.10.2026. • 29 бумаг в составе. • Сумма весов — 99,98%. • В таблице: вес в индексе, вес в портфеле, разница в п.п., целевая доля. Приложение само подтягивает данные с биржи, само считает веса, само формирует список. Мне остаётся нажать «Выполнить». 🧠 Почему это важно Первое — этого нет ни у кого. Тинькофф, Сбер, ВТБ — их приложения не умеют копировать индекс с весами. Они дают готовые фонды, а не конструктор. Второе — это решает реальную боль. Раньше, чтобы собрать индекс, надо было вручную считать веса и лоты. Теперь — одна кнопка. Третье — я сделал это сам. Не программист. Мясник. На Python. Для себя. 🛠️ Что ещё есть в приложении • Вкладка «Индексы» с графиками и составом. • Выбор любого из трёх индексов. • Сравнение портфеля с индексом. Это уровень профессионального терминала. А я сделал это дома, после смены. 🫡 Итог Я не гадаю. Я не угадываю. Я просто строю инструмент, который помогает мне следовать системе. И да — я мясник. И я умею не только разделывать туши, но и писать код. 🥩📊 Мой портфель Это мои личные наблюдения. Не является инвестиционной рекомендацией.

Сегодня рынок ОФЗ по-прежнему будет находиться под давлением, ключевая точка наблюдения — уровень 110 пунктов по индексу RGBI, при этом доходность 10-летних ОФЗ уже приблизилась к 17% годовых, что вызывает беспокойство. Ниже — конкретная картина того, чего сегодня стоит ожидать на российском финансовом рынке, особенно в сегменте ОФЗ. 📉 Давление на рынок ОФЗ продолжается Индекс RGBI на прошлой неделе уже обновил июльский минимум, опустившись до 110,6 пункта. Сегодня ожидается, что он продолжит движение в слабом диапазоне 110-111 пунктов. Рынку не хватает позитивных триггеров, причины три: Первая: инфляция не демонстрирует признаков замедления. За неделю с 29 сентября по 5 октября потребительские цены выросли на 0,96%, что значительно выше 0,12% неделей ранее, годовая инфляция ускорилась до 7,2%. Учитывая низкую базу прошлого года в IV квартале, годовой показатель, вероятно, останется выше 7%. Это фактически лишает рынок надежд на скорое снижение ставки. Вторая: план заимствований Минфина чрезмерно агрессивен. План заимствований на IV квартал составляет 2,45 трлн рублей, и для выполнения плана необходимо в каждом из оставшихся десяти аукционных дней привлекать около 238 млрд рублей. Такой масштаб предложения сам по себе является подавляющим фактором для рынка. На аукционе 7 октября спрос на ОФЗ 26252 составил 134,4 млрд рублей, но Минфин принял заявок лишь на 39,1 млрд рублей, что свидетельствует о значительном расхождении ценовых ожиданий покупателей и продавцов. Третья: отсутствие надежд на снижение ставки. Ключевая ставка остаётся на уровне 14%, и большинство аналитиков считают, что до конца года снижения не будет. Доходность 10-летних ОФЗ достигла 16,8%, и если она превысит 17%, вероятно, привлечёт некоторых долгосрочных инвесторов для постепенного накопления позиций. --- 🔍 Основные показатели для наблюдения сегодня · Доходность 10-летних ОФЗ: текущий уровень около 16,8%, прорыв выше 17% может сигнализировать о среднесрочной возможности для входа · Ближайшая поддержка по индексу RGBI: 108 пунктов (что соответствует доходности 10-летних ОФЗ около 17%) · Ключевая ставка: 14% остаётся неизменной, следующее заседание ЦБ — 23 октября Одним словом, сегодня рынок ОФЗ вряд ли продемонстрирует разворот, скорее продолжит осторожную консолидацию на дне. Если индекс RGBI откатится к 108 пунктам и доходность длинных облигаций приблизится к 17%, это может стать точкой начала наблюдения для части долгосрочных инвесторов. --- #️⃣

📉📈 RGBI и рынок акций: опасное расхождение? В последние месяцы индекс Мосбиржи растёт, а рынок государственных облигаций слабеет. Получается интересная ситуация: акции демонстрируют оптимизм, а облигации заставляют усомниться в устойчивости этого движения. Почему я обращаю на это внимание? Снижение RGBI может сигнализировать о сохранении высоких процентных ставок, инфляционных рисках и дорогих деньгах. Для рынка акций это потенциально негативный фактор: чем выше доходности облигаций, тем сложнее оправдать высокие оценки многих компаний. 📊 Но само по себе расхождение не катастрофа. Подобные ситуации встречаются регулярно. Например, рост цен на золото не гарантирует одновременного роста акций золотодобывающих компаний. В США доходности государственных облигаций тоже могут расти на фоне сильного рынка акций. Поэтому рассматривать RGBI как безошибочный индикатор будущего движения Мосбиржи было бы неправильно. Однако если расхождение между рынками сохраняется и усиливается, это повод насторожиться. Рост акций на фоне ухудшения условий на долговом рынке может оказаться менее устойчивым. 📉 Что показывает техническая картина RGBI? Индекс приблизился к уровням поддержки, соответствующим минимумам с июня 2025 года. Тогда ключевая ставка составляла 20%, сейчас она находится на уровне 14%. При этом снижение ставки не привело к устойчивому восстановлению котировок ОФЗ. Перепроданность и близость к поддержке создают предпосылки для технического отскока. Но для подтверждения сценария важно увидеть реакцию покупателей. Без неё рассчитывать на разворот преждевременно. Мой базовый сценарий предполагает возможность отскока от текущих уровней, однако гарантировать его нельзя. 💡 Вывод Если рынок облигаций и рынок акций движутся в противоположных направлениях, это ещё не повод для паники. Но если расхождение затягивается, стоит внимательнее оценивать риски. Даже если вы не торгуете ОФЗ, я бы периодически следила за RGBI. Динамика государственных облигаций отражает ожидания участников рынка относительно ставок и инфляции, а эти факторы влияют и на стоимость акций.

📅 07 октября 2026 Начинается какая-то лотерея. Берёшь любого эмитента — и рано или поздно он всё равно попадает в переделку. Причём как назло штормит именно то, что уже лежит у меня в портфеле: стоит купить — и через пару дней по этой бумаге начинается жёсткая движуха. Такое чувство, что у меня встроенный радар для поиска проблем — я просто навожу его на эмитента покупкой 😅 Бесит честно говоря. Но кто сказал, что будет легко? Опять пришлось спекулировать: Вчера очередь дошла до реСтор 001Р-02 — такая же история, как недавно с Каршеринг Руссия. Несколькими сделками (по сути мартингейлом) понизил среднюю точку входа, лишнее сбросил в небольшой плюс.Начинаю подумывать о смене профессии — то ли трейдер, то ли антикризисный управляющий, непонятно, где я больше практики набираю 😄 Купоны за день: 💰 Эталон-Финанс 002Р-05 💰 Каршеринг Руссия 001Р-07 Остальные сделки: ➕ Пополнил счёт (несколько раз за день) ➕ Докупил Мэйл.Ру Финанс 001Р-03 🆕 Купил ВИС Финанс БО-П13 🔄 Сократил позицию в Каршеринг Руссия 001Р-10 — фиксация части спекулятивной сделки Индекс RGBI: 111,08 пункта — давление сохраняется, ползём к зоне 110. Если пробьём и закрепимся ниже — дорога к «соточке» открыта, и ничего хорошего в этом нет. Складывается ощущение, что наверху есть установка додавить, «отжать» как раз те компании, которые в своё время были крепкими дойными коровами для держателей облигаций. Возможно, я драматизирую — но тенденция настораживает. Хотя чему я удивляюсь, если даже мой портфель работает по принципу «найти и обезвредить»)) 📈 Прогресс по купонному потоку (07.10.2026):Сейчас в месяц: 93 352 ₽ (+84 ₽ с прошлого поста, 06.10) В пересчёте на год: 1 120 224 ₽ (+1 008 ₽ с прошлого поста, 06.10) Ближайшие цели:✅ 90 000 ₽/мес — пройдено ⬜ 95 000 ₽/мес — осталось 1 648 ₽ ⬜ 100 000 ₽/мес — следующая веха Всем добра! Как у вас — тоже ловите на себе эффект "купил и тут же началось"? Или это я такой особенный везунчик?

📌ОФЗ для портфеля ЖКХ: выбор не очевиден Прежде чем определять структуру ОФЗ-части, хочу разобраться, как бумаги будут реагировать на экономику. Высокая доходность выглядит хорошо, но за ней может стоять заметная просадка. Не буду ванговать ставку и темпы её снижения -ЦБ умеет удивлять. Но на цены ОФЗ влияют не только решения регулятора, но и ожидания инвесторов, и объём предложения. На 2027 год в проекте бюджета предусмотрено около 7,72 трлн ₽ валовых размещений. Это может сдерживать рост цен даже при снижении ставки. 💡По классике: чем короче дюрация, тем слабее цена облигации реагирует на изменение рыночных доходностей. Чем длиннее - тем сильнее движение в обе стороны, при прочих равных. Поэтому пока ограничиваю выбор дюрацией около 4 лет и ниже. Список ОФЗ (без амортизации и без линкеров)- на слайде. (сама дюрацию не пересчитывала - взяла на просторах интернета) Для отбора смотрю на три вещи: - Дюрацию и допустимую просадку. - Купонный поток относительно фактической суммы покупки. - Доходность к погашению — YTM. Хочется получить не только итоговую доходность, но и стабильный денежный поток. Часть YTM может формироваться за счёт покупки ниже номинала и реализоваться при погашении. В предварительном списке - ОФЗ 26218, 26251 и 26242. У 26218 дюрация около 4 лет, у 26251 - 3,3 года, у 26242 - 2,6 года. Это пока кандидаты. С окончательной структурой определюсь чуть позже. Отдельно рассматриваю ОФЗ-ИН 52002 - для частичной защиты капитала от инфляции, а не максимального текущего купона. У линкеров индексируется номинал, поэтому их роль отличается от обычных ОФЗ-ПД (думаю подготовлю отдельный пост по этим бумагам). Цену входа буду определять через приемлемую YTM и купонную доходность на вложенные деньги, учитывая НКД и комиссии. Покупки планирую распределять, не пытаясь угадать точное дно RGBI, но учитывать динамику конечно стоит. Не ИИР.

🚫 РЫНОК ОЧЕНЬ СЛОЖНЫЙ. В ТОМ ЧИСЛЕ И ОБЛИГАЦИОННЫЙ. Думаю, многие это видят и чувствуют. На облигационном рынке сейчас один из самых сложных периодов за последние годы. Цены падают, дефолтов становится больше, а даже бумаги высокорейтинговых эмитентов перестали казаться безопасными. Но давайте разберёмся, что происходит и есть ли в этой ситуации возможности для инвесторов. 📉 ЧТО ПРОИСХОДИТ С РЫНКОМ? Динамика индексов говорит сама за себя: ▪️ за месяц: −2,26%. ▪️ за полгода: −6,37%. ▪️ Индекс ВДО с середины августа: около −13%. Купонные выплаты пока помогают компенсировать падение котировок. Поэтому, если ваш портфель остаётся в плюсе или хотя бы показывает небольшой минус, в нынешних условиях это уже неплохой результат. ⚠️ ТРИ СИЛЬНЫХ УДАРА ПО ОБЛИГАЦИОННОМУ РЫНКУ. 1. Ставка ЦБ 21%. 2. Пауза в снижении 3. Волна дефолтов. Дополнительное давление оказывает бюджет с большим дефицитом: активные заимствования государства увеличивают предложение ОФЗ. 📉 ПОЧЕМУ ПАДАЮТ ДАЖЕ ВЫСОКОРЕЙТИНГОВЫЕ ЭМИТЕНТЫ? Отдельная проблема — резкое снижение котировок облигаций Балтийского лизинга , Полипласта , Самолёта и других эмитентов, которые ухудшили свои финансовые показатели и ИСПУГАЛИ РЫНОК. Когда инвесторы начинают бояться за сохранность капитала, они продают не только бумаги компаний с очевидными проблемами, но и облигации других эмитентов — просто чтобы снизить риск. Иногда рынок действительно перегибает палку, а иногда заранее закладывает вероятность серьёзных проблем. 📊 КАК ДОЛЖЕН ВЫГЛЯДЕТЬ НОРМАЛЬНЫЙ РЫНОК? В обычных условиях ключевая ставка относительно стабильна, бизнес может доступно кредитоваться и рефинансировать долги, а дефолты остаются редкостью. Сейчас ситуация другая: после периода экстремально высокой ставки инфляция замедляется не так быстро, как хотелось бы, снижение ставки может затянуться, а кредитные риски растут. Поэтому облигации временно потеряли привычную предсказуемость. И это нужно учитывать при формировании портфеля. ✅ НО ЕСТЬ И ПЛЮСЫ Несмотря на сложную ситуацию, я вижу в ней возможности. 1. Высокая доходность. Уже около двух лет рынок предлагает доходности существенно выше привычных уровней. Если раньше многие облигации давали около 10% годовых, то теперь можно найти бумаги с доходностью порядка 16% и выше. Но высокая доходность не гарантирует высокую прибыль: необходимо учитывать вероятность дефолта, ликвидность и срок до погашения. 2. Второй шанс в ОФЗ. 2. Шансы в ОФЗ. По длинным ОФЗ можно было зафиксировать себе доходность в районе 17% (на пике ставки) на 10+ лет вперед. Сейчас ОФЗ дают второй шанс, для тех, кто не успел при первом снижении. Ставка в будущем будет 7-8% , и даже ниже, и об 16-17% в ОФЗ можно будет только мечтать. 3. Возможность покупать избирательно. Когда рынок падает практически целиком, некоторые качественные эмитенты тоже могут оказаться под давлением. Для инвестора, который умеет анализировать отчётность, долговую нагрузку и график погашений, это шанс найти интересные бумаги. Главное — не путать временную переоценку риска с реальным ухудшением финансового положения компании. 🫡 ВЫВОД: Облигационный рынок действительно переживает очень тяжёлый период. Ставка 21%, пауза в снижении, рост дефолтов и ухудшение настроений инвесторов нанесли серьёзный удар по рынку. Но паника — плохой советчик. Сейчас особенно важны диверсификация, контроль долговой нагрузки эмитентов и понимание того, за какой риск вы получаете повышенную доходность. ❗️Если научиться работать в таких условиях, можно получить серьёзное преимущество, когда рыночная ситуация начнёт улучшаться. Но задача сейчас — не угадать дно, а сохранить капитал и выбирать риск осознанно. ❤️ — СТАВЬТЕ РЕАКЦИИ, ЕСЛИ СОГЛАСНЫ.

ОФЗ: как Минфин обесценивает ваши инвестиции и что делать Коротко: государство не отказывается платить по ОФЗ. Оно обесценивает ваши вложения иначе — через эмиссионный навес, скрытую монетизацию долга и отрицательную реальную доходность. Три канала обесценивания 1. Эмиссия давит на цены. План заимствований на 2026 год — 7,7 трлн руб. Только в IV квартале нужно привлечь 2,45 трлн. Аукцион 30 сентября провалился — заявок не было вообще. Когда Минфин становится доминирующим продавцом, ему приходится давать премию к рынку. Это напрямую роняет цены уже купленных вами бумаг. 2. Скрытая эмиссия. Минфин продаёт банкам флоатеры на 1 трлн руб. В тот же день банки занимают ту же сумму в ЦБ под залог этих же облигаций. Деньги идут в бюджет, но реального рыночного спроса нет — есть административная поддержка через печатный станок. 3. Отрицательная реальная доходность. Купон 15–16%, инфляционные ожидания населения 14,2%, наблюдаемая инфляция около 15%. Вы получаете рубли, которые обесцениваются быстрее, чем растёт купон. Что делать инвестору Главное правило: не держите длинные фиксированные ОФЗ, если не готовы сидеть в них 5+ лет. При коротком горизонте длинный конец — ловушка. Рабочая структура портфеля: — Дюрация до 2 лет — Флоатеры — около 50% портфеля (ОФЗ-ПК привязаны к RUONIA, почти не падают при росте ставок) — Среди фиксов — только выпуски на 4–7 лет, не на 10–15 — Диверсификация: фиксы + флоатеры + юаневые ОФЗ Юаневые ОФЗ — отдельная опция. Купоны 6–7,65%, номинал 10 000 юаней. Розница выкупила 46,3% нового выпуска. Даёт валютную диверсификацию, но добавляет риск юаня к рублю. Чего избегать: — Не покупайте длинные ОФЗ-ПД «на просадке» без горизонта 5+ лет — Не путайте купон с реальной доходностью: 15% купона при 15% инфляции — это ноль — Не ждите быстрого снижения ставки: 23 октября ЦБ, скорее всего, оставит 14% с жёстким комментарием Вывод Минфин не объявит дефолт. Он будет тихо размывать стоимость ваших вложений через объём эмиссии и инфляцию. Защита — короткая дюрация, флоатеры и валютная диверсификация. Длинные фиксы имеют смысл только на горизонте 5–7 лет и только если вы верите в снижение ставки в 2027–2028 годах. ---

Три сценария по ОФЗ Сценарий 1. Базовый — самый реальный. Боковик у 17%. Минфин уже показал, что готов подстраиваться: 30 сентября аукцион фактически провалился, после чего ведомство сделало паузу. Наиболее вероятный ход — наращивать выпуск флоатеров (ОФЗ с переменным купоном), которые почти не чувствительны к ставке. Это позволяет занимать деньги, не обрушивая рынок長ных бумаг. Итог: доходность 10-летки ходит в коридоре 16,5–17,2%, выше 17% не уходит, но и заметно вниз не идёт. RGBI болтается в районе 110,5–112. Короткие выпуски и флоатеры чувствуют себя лучше长ных. Почему это базовый вариант: · Минфин уже показал гибкость. · 7 октября погашается выпуск 26226 на 367 млрд руб. — временная поддержка ликвидности. · ЦБ 23 октября, скорее всего, оставит ставку 14% — ни туда, ни сюда. Сценарий 2. Оптимистичный — инфляция падает, ЦБ снижает ставку. Нужен реальный слом инфляции. Сейчас годовая ~6,25%, недельная ускорилась с 0,06% до 0,12%, инфляционные ожидания выросли до 14,2%. Если октябрьские данные резко охладятся — ЦБ может дать сигнал на снижение. Итог: доходность 10-летки уходит к 15–16%, RGBI прибавляет 5–8%. БКС говорит даже о потенциальной доходности长ных бумаг до 32% за год, но при условии закладки снижения ставки в 2027–2028. Вероятность: средне-низкая. ЦБ пока жёсткий, инфляционные ожидания растут. Сценарий 3. Пессимистичный — предложение давит, доходность выше 17%. Если Минфин упрётся и продолжит лить长ные бумаги, а флоатеров будет мало — рынок не переварит объём. Плюс план заимствований на 2027 год подняли до 7,7 трлн руб. (+2,3 трлн) — это давит на ожидания. Итог: 10-летка пробивает 17% и идёт к 17,5–18%, RGBI падает ниже 110,5. У长ных бумаг — серьёзные потери. Минфину придётся ещё сильнее уходить во флоатеры или искать поддержку ЦБ. Вероятность: есть, но не базовая. Триггеры пока не сложились полностью, но риск накапливается. Вывод Самый реальный — сценарий 1: боковик и борьба вокруг 17%. Три причины: 1. Минфин уже показал, что умеет отступать и менять тактику. 2. Есть краткосрочная поддержка от погашения 7 октября. 3. ЦБ не даст сюрпризов до явного замедления инфляции. Что смотреть: заседание ЦБ 23 октября и объём следующего выпуска флоатеров. 10 хештегов

Рынок ОФЗ на прошлой неделе оставался под давлением: индекс RGBI консолидировался вблизи локальных минимумов (111,2–111,3 пункта), а доходность 10-летних ОФЗ в третий раз за год подошла к психологическому уровню 17%. Главные причины — амбициозная программа заимствований Минфина на IV квартал (2,45 трлн руб.) и осторожность инвесторов в отношении дальнейшего снижения ключевой ставки. 📉 Что произошло на прошлой неделе · Индекс RGBI торговался у отметки 111,2–111,3 пункта, рынок не находил поводов для покупок на вторичном рынке . · Доходность 10-летних ОФЗ завершила квартал на уровне 16,88%, в третий раз за последний год приблизившись к 17% . · Минфин официально объявил программу заимствований на IV квартал: 2,45 трлн руб., из которых ~1,2 трлн — бумаги с дюрацией до 10 лет и ~1,25 трлн — свыше 10 лет . · Аукцион 30 сентября по ультракороткому выпуску ОФЗ 26228 был признан несостоявшимся — Минфин не стал удовлетворять заявки с премией . 🔮 Что ждать на предстоящей неделе · Борьба за уровень 17% по 10-летним ОФЗ обострится. Чёткого сигнала для активных покупок длинных госбумаг пока нет — аналитики ПСБ рекомендуют сохранять короткую дюрацию портфелей . · Погашение ОФЗ 26226 на 367 млрд руб. на следующей неделе может временно поддержать рынок за счёт притока ликвидности . · Тактика Минфина на первичном рынке остаётся ключевым фактором. Если министерство увеличит предложение флоатеров, это способно ослабить давление на кривую ОФЗ-ПД . · Заседание ЦБ 23 октября: консенсус — сохранение ставки на уровне 14% с возможным жёстким комментарием. Октябрьское повышение тарифов ЖКХ усилит рост цен и поддержит доходности на высоком уровне . · Позиция СберИнвестиций: защитная структура портфеля — дюрация 2,2 года, доля флоатеров 50%, фокус на выпусках с погашением через 4–7 лет . ⚠️ Ключевой риск: если Минфин продолжит размещать ОФЗ-ПД в текущих объёмах при паузе в цикле снижения ставки, доходность может уйти выше 17% .

Итоги дня 29.09.2026 на рынке облигаций. Индекс государственных облигаций Московской биржи снизился на 0,4% по итогам торгов в понедельник, до 111,69 пункта. Это минимальный уровень с 20 июля текущего года. Банк России будет реагировать на отклонения инфляции от цели для достижения таргета в 4%, сообщил советник председателя ЦБ РФ Кирилл Тремасов. Достичь этого уровня ЦБ планирует в 2027 году. "Облачные технологии" 8 октября планируют провести сбор заявок на выпуск облигаций со сроком обращения 2,5 года серии 001P-02 объемом не менее 10 млрд.р. Купоны переменные ежемесячные КС+спред до 200 б.п. Техразмещение запланировано на 13 октября. "Группа "Продовольствие", допустившая техдефолт по облигациям, планирует заявить о собственном банкротстве, говорится в сообщении группы. "Альфа Дон Транс" завершил размещение облигаций серии БО-01 , реализовав 87,3% выпуска на 261,9 млн.р. «Эффективные технологии» допустили первый фактический дефолт по 6-му купону облигаций серии 001P-02 в размере 23,785 млн.р. Эмитент не сообщил причины неисполнения. "Полюс" 1 октября соберет заявки на доп. выпуск №1 флоатера серии ПБО-12 объемом не менее 15 млрд.р. Ориентир цены доразмещения не менее 100% номинала плюс НКД. Техразмещение запланировано на 7 октября. Минфин завтра проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД серии 26228 . "Самолет" ненадлежащим образом выполнил обязательство по погашению облигаций серии БО-П20. Компания погасила выпуск облигаций только частично. Статус "ненадлежащее исполнение", которым Национальный расчетный депозитарий (НРД) сопроводил информацию о погашении выпуска облигаций компании "Самолет" серии БО-П20 $RU000A10CZA1 , связан с поздним зачислением средств, заявил эмитент. "Средства были отправлены в 21:00 28 сентября. По техническим причинам зачислены они были после 00:00, то есть формально на следующий день", - сказал представитель компании. "Группа ЛСР" 30 сентября проведет сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 002P-02 объемом 10 млрд.р. Купоны ежемесячные. Предусмотрена амортизация по 30% в даты 24 и 30-ый купоны, 40% в дату погашения. Оферта: * "Группа компаний "Солтон" 20 октября выкупит по оферте до 30 тыс. облигаций серии БО-01 $RU000A108A19 по цене 100% от номинала. Период предъявления с 9 по 15 октября. * "Группа Черкизово" 15 октября досрочно погасит выпуск облигаций серии БО-002Р-02 . Итоги сбора заявок: - Новабев Групп 004Р-01, финальный ориентир ставки купонов 16,25% годовых, 004Р-02, финальный ориентир спреда к КС 225 б.п. Предварительная дата размещения 2 октября. В каталог Т добавлено: * Атомэнергопром 001P-18 * ЛОЭСК 001P-01 * Кредитный поток 7.0 * Кредитный поток 7.1 * АСВ БО-06-001P $$RU000A10G7Z9 Добавлено размещение: Полюс ПБО-12 Доп 1 Облачные технологии 001P-02

Повод под закупить ОФЗ 📉 Почему падают ОФЗ: три причины сегодняшнего падения Российский рынок гособлигаций переживает не лучшие времена. Индекс RGBI, отражающий динамику ОФЗ, на этой неделе впервые с 20 июля опустился ниже отметки в 112 пунктов . Рассказываем, что давит на рынок. 1. Жесткая риторика ЦБ и пауза в снижении ставки Главный удар по ожиданиям инвесторов нанесла сентябрьская пауза Банка России. 11 сентября регулятор решил сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых, хотя рынок ждал смягчения . Более того, ЦБ просигнализировал о возросших инфляционных рисках. Для рынка облигаций это стало холодным душем: надежды на скорое снижение доходностей рухнули, а цены на длинные бумаги полетели вниз . 2. Рост программы заимствований Минфина Рынок не переваривает резкий рост предложения бумаг. Планы Минфина по заимствованиям на 2026 год были увеличены на 1 трлн рублей, а на 2027 год — сразу на 2,3 трлн рублей . Это означает, что на рынок вывалится огромный объем новых ОФЗ. Чтобы разместить их, Минфину придется давать инвесторам все более высокую премию по доходности, что автоматически давит на цены уже обращающихся выпусков . 3. Инфляционный страх и дефицит ликвидности Инвесторы закладывают риски ускорения инфляции из-за предстоящей индексации тарифов ЖКХ и слабого рубля . На этом фоне банки не спешат вкладываться в длинные бумаги, предпочитая короткие и флоатеры . Дополнительный удар наносит дефицит ликвидности в банковской системе: свободные деньги уходят на погашение обязательств, а не на покупку новых ОФЗ . Что в итоге? Пока ЦБ не подаст четкий сигнал к смягчению, а Минфин не сбалансирует спрос и предложение, рынок госдолга будет оставаться под давлением. Инвесторы предпочитают осторожность и короткую дюрацию . -

ЦБ взял паузу — почему ОФЗ проседают? Но купоны приходят исправно. Еще один хороший повод до закупить . Сегодня, 11 сентября, Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Это первая пауза с начала цикла снижения в 2025 году — до этого ставку резали десять раз подряд. 📉 Реакция рынка: ОФЗ под давлением Цифры говорят сами за себя: индекс RGBI потерял 0,3% и опустился до 113,67 пункта, в моменте обновив двухнедельный минимум. Индекс Мосбиржи упал более чем на 1,2%, РТС — на 1,1%. 💡 Про «плечи» в ОФЗ — вы правы, но есть нюанс Ваша логика понятна, и она во многом верна. Но точнее сказать так: главный драйвер падения — разочарование в ожиданиях. Большинство аналитиков паузу предвидели, но часть рынка всё равно ставила на «сюрприз» от ЦБ. Когда надежда не оправдалась, те, кто брал ОФЗ с плечом в расчёте на скорое снижение ставки и рост цены, столкнулись с вынужденным закрытием позиций. Это усилило давление. 📊 Что на самом деле беспокоит ЦБ Формулировка регулятора важна: «инфляционные риски выросли и в среднесрочной перспективе превышают дезинфляционные риски». Оценка устойчивой инфляции повышена до 5–6%. Проще говоря: инфляция ещё не заякорена, рано расслаблять. Среди факторов, за которыми ЦБ хочет понаблюдать, аналитики называют ослабление рубля, рост цен на топливо и будущие бюджетные параметры. 🎯 Что делать сейчас Стратегии разошлись: короткие выпуски и флоатеры сейчас выглядят лучше по соотношению риск/доходность; среднесрочные ОФЗ можно держать как ставку на возобновление снижения; длинные бумаги остаются чувствительными к бюджетным рискам и траектории ставки. Если у вас остались ОФЗ с плечом, ключевой вопрос сейчас не «упадёт ли ещё», а «выдержите ли вы по времени». —

🔥 Доброе утро, коллеги-эксперты по перекладыванию денег из кармана в карман! 👋 Пока вы пили утренний кофе и гадали, упадет ли сегодня рубль сильнее, чем ваше настроение после просмотра портфеля, рынок уже вовсю штормит. Индекс Мосбиржи на утренней сессии упал на 0,61% до 2058,67 пункта, а индекс РТС синхронно просел на 0,6% до 769,8 пункта. Четвертый месяц подряд рынок «капает вниз, скребя по дну песком августовской усталости» — поэтично, не правда ли? Прямо как у Бродского, только вместо нобелевской премии — убытки. 🎭 ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЙ ТЕАТР АБСУРДА Главный спектакль сегодня разворачивается в Ормузском проливе. Иранский КСИР заявил, что «пролив не будет открыт, пока Вашингтон не примет условия Тегерана». При этом Трамп бодро рапортует, что пролив «функционирует» и мины оттуда уже убрали. Американские военные тем временем организовали секретный коридор для контрабандной перевозки нефти — около 10 млн баррелей в день. Пакистан предлагает продлить перемирие на 60 дней. Короче, классика жанра: все врут, все воюют, все торгуют. Потоки нефти через пролив держатся на уровне 25% от довоенного. Brent, ожидаемо, падает четвертый день подряд — сейчас около $87,43. На этом фоне российские нефтяники чувствуют себя... ну, как человек в горящей комнате, который радуется, что не замерзнет. прибавил 0,36% до 82,64 руб., вырос на 0,67% до 4190 руб., подрос на 0,48% до 306,15 руб. Слабый рубль — это их новый бест-френд. Кстати, о рубле: ЦБ установил официальный курс на сегодня 84,282 руб./$, но рынок уже торгуется ближе к 85. Доллар выше 85 — это как красная тряпка для быка, только бык — это ЦБ, а красная тряпка — это инфляция. 📊 КТО СЕГОДНЯ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ? Сегодня — настоящий день финансовых отчетов. Прямо как Новый год, только вместо мандаринов — МСФО. Софтлайн порадовал: оборот +15% до 53,1 млрд руб., EBITDA +27%, а чистая прибыль — 892 млн руб. против убытка в 88 млн год назад. Компания из «айтишников» превращается в «прибыльных айтишников» — это почти как найти единорога в московском метро. Whoosh отчитался скромнее: выручка +4% до 5,56 млрд руб., зато EBITDA выросла на 43%. Чистый убыток сократился, но все еще ₽1,77 млрд. Самокаты, которые приносят убытки — это наше всё. Fix Price — выручка +6,9% до 82,2 млрд руб., чистая прибыль +15,7%. Дискаунтер растет, пока все остальное падает. Парадокс, но в нем есть логика: люди экономят — Fix Price процветает. АЛРОСА — а вот тут аналитики ждут снижения выручки на 28,7% до 97,8 млрд руб., EBITDA может упасть на 53,6%. Алмазы — это тоже вечно, но вечно — не значит дорого. Эксперты Т-Инвестиций установили целевую цену 22 рубля с рекомендацией «держать». «Держать» — это дипломатичное «сидеть и не дергаться». Сегежа Групп — тут вообще все грустно. После провального первого квартала (выручка -29%, убыток 7,8 млрд руб.) ждать чуда в полугодии не приходится. Акции второго эшелона могут резко расти, но Сегежа, похоже, в этом параде не участвует. ОАК — совет директоров сегодня рассмотрит дивиденды за 2025 год. Спойлер: их не будет, как и не было с 2014 года. Акционеры ОАК уже привыкли: дивиденды — это такая городская легенда. Эталон — девелопер, у которого в первом квартале продажи упали на 53%, и это при том, что денежные поступления выросли на 47%. Как так? Риелторская магия, не иначе. 🧠 МНЕНИЯ ЭКСПЕРТОВ Евгений Кошелев отмечает неопределенность со сроками возвращения Минфина — это создает пространство для спекулятивной продажи ОФЗ. Кстати, упал на 0,17% до 113,38. Облигационщики, держитесь. Глава «Финама» Владислав Кочетков считает, что для интереса к акциям нужно снижение ставки до 8%. Пока ставка, по прогнозам Т-Инвестиций, снизится до 11,5% к концу года. Разрыв между желаемым и действительным — как между «хочу купить яхту» и «хватило на велосипед». Индекс ЖиС на уровне 32 — «страх». Самое время перечитать «Войну и мир» — там тоже все плохо, но хотя бы хорошо написано. Не ИИР