Хэштег #тгк14 | Тинькофф Инвестиции Пульс

ТГК-14: почему даже близкое погашение облигаций не защищает от потерь У ТГК-14 доходность облигаций достигает 21,5–23% годовых. За этой цифрой — риск того, что деньги вернут позже срока или не полностью. 💰 Доходность с условиями Кирилл Кузнецов отдаёт предпочтение второму выпуску с погашением в июле 2027 года и считает худшим реалистичным исходом перенос выплат без потери номинала. Но доходность к погашению — расчёт при исполнении обязательств по графику, а не обещанная прибыль. При реструктуризации могут изменить сроки и размер выплат, поэтому ограничивать возможный ущерб одним ожиданием слишком оптимистично. 🧮 Рост бизнеса без свободных денег За первое полугодие 2026 года выручка выросла на 19%, до 13 млрд рублей. При этом операционная прибыль после амортизации покрывает проценты лишь в 1,1 раза, а свободного денежного потока нет. Тепло и электричество нужны потребителям каждый день, но после расходов и вложений у компании не остаётся денег на сокращение долга. Владельцу облигаций важнее этот остаток, чем сам рост продаж. 🏦 Близкий срок тоже риск Летом 2027 года предстоит погасить облигации на 2,7 млрд рублей, и компании потребуется рефинансирование — новый заём для возврата старого. Возможные штрафы за ТЭЦ-2 наступают позже, но кредиторы уже сейчас могут учитывать стройку при решении о выдаче денег. Если нового финансирования не будет, близкая дата погашения станет точкой напряжения. Короткий срок уменьшает время ожидания, но не решает вопрос об источнике выплаты. ⚠️ Станции и интересы кредиторов Стоимость ТЭЦ-2 выросла до 86 млрд рублей, и совет директоров приостановил проект. Такая нагрузка без внешней поддержки выглядит неподъёмной: новые долги на стройку осложнят расчёты с держателями облигаций. Иск прокуратуры о передаче акций государству добавляет неопределённости. Даже смена владельца не гарантирует полного возврата долга: деньги могут прежде всего направить на работу станций. Дальше стоит следить за источником денег на погашение и решением о финансировании ТЭЦ-2.

ТГК-14: уголовное дело, иск прокуратуры и 23% годовых. Почему нам скорее нравятся и мы держим эти облигации Вокруг компании сразу три негативных фактора/источника доходности: уголовное дело против председателя совета директоров, иск прокуратуры об изъятии акций у владельца и разовые списания, из-за которых прибыль 2025 года упала в семь раз. А бизнес за полгода вырос: выручка +19%, EBITDA без разовых +44%. Облигации дают 21,5-23% годовых при 15% у ОФЗ того же срока Долг умеренный, запаса почти нет Чистый долг – 2,5 годовой EBITDA, проценты покрыты 1,7 раза, операционной прибылью – 1,1 раза. Свободного денежного потока нет, погашения 2027 года придётся рефинансировать Компания кредитовала владельца ТГК-14 выдала владельцу займы на погашение его же кредита за покупку компании – 528 млн, а банк взыскал её вексель на 300 млн, заложенный по этому кредиту. В 2023 году на бирже заняли 5,6 млрд и в том же году выдали владельцу 3,2 млрд Главный риск – ТЭЦ-2 за 86 млрд Это 16 годовых EBITDA, стройка заморожена. Штрафы начинаются только после сроков поставки мощности, это конец 2028 года Почему держим Слабые места создал вывод денег владельцем. При переходе к государству, как было у Борца и ТГК-2, этот канал закроется, а за риск стройки платят около 8 п.п. сверху ОФЗ. Часть выпусков ТГК-14 входит в нашу облигационную стратегию YouTube: Разбор с расчётами Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥 ТГК-14: прибыль рухнула в 3,4 раза, дивиденды обнулили, а бенефициары под арестом. Почему это все еще торгуется, а сегодня вообще попала во вкладку «взлёты дня»? Хорошая шутка от Тинька 😁 Что случилось за месяц 27 мая акционеры ТГК-14 проголосовали за нулевые дивиденды по итогам 2025 года — при том, что год назад выплатили 935 млн рублей. Прибыль по РСБУ за 2025 год обвалилась в 3,4 раза до 461 млн рублей. В 1-м квартале 2026 года падение продолжилось: чистая прибыль снизилась еще на 23%. При этом выручка растет (+19,5% за квартал), но себестоимость съедает всю маржу. И это без учета уголовного дела против основных бенефициаров компании. 🩻 Анатомия актива: Дивидендная политика и корпоративное управление. Представьте компанию, которая зарабатывает 461 млн рублей прибыли, раздает 935 млн дивидендов из прошлого (фактически из накопленного) — а теперь, когда прибыль упала, объявляет: «Дивидендов не будет, а совету директоров премии утверждаем». В 2024 году дивиденд был 0,000688 рубля на акцию, в 2025-м — ноль. Это не кризис, это решение. Вопрос лишь в том, за чей счет живут акционеры и менеджмент. 📊 Сухой аналитический срез · Финансы (РСБУ, 2025): Чистая прибыль — 461 млн руб. (-73,5% г/г). Выручка — 21,3 млрд руб. (+12%). · 1-й квартал 2026: Прибыль — 452,2 млн руб. (-23% к 1 кв. 2025). · Дивиденды: Решением ГОСА от 27 мая 2026 выплат за 2025 год не будет. · Событие: Бенефициары Константин Люльчев и Виктор Мясник находятся под арестом по делу о мошенничестве. · Риск-параметры Мосбиржи (26 июня): Нижняя граница ценового коридора снижена до 0,00235 руб., диапазон рисков — 41,25%. Плюсы и минусы ✅ Плюсы: Монопольное положение в Забайкалье и Бурятии. Выручка стабильно растет, спрос на тепло и электроэнергию неэластичен. ❌ Минусы: Прибыль падает быстрее, чем выручка. Дивиденды обнулены. Корпоративное управление под вопросом (арест контролирующих лиц). Рейтинг АКРА — ВВВ с «негативным» прогнозом (по состоянию на 2025 год). Технические риски — 41,25% ставка оценки рисков от биржи. 💡 Стратегия моих действий. 🟢 Инвестор (лонг 1-3 года): Пока нет дивидендов, нет и инвестиционной истории. Прибыль падает, а корпоративные риски зашкаливают. Бездействие и наблюдение за развитием уголовного дела. Новых позиций не открываю. 🔴 Свинг-трейдер (1-14 дней): Цена движется в диапазоне 0,0027–0,0035 руб. Если пробьём сопротивление, то дорого к 0,004. Поддержка пока слабая, поэтому не докупаю ещё просадку. ⚫️ Дей-трейдер: Волатильность высокая из-за новостей. Торговать если и буду, то от уровней с коротким стопом. В лонг от 0,003, в шорт 0,00281. В обоих случаях только если будут хорошие объёмы в стакане. У кого в портфеле есть акции компаний с нулевыми дивидендами, арестованным менеджментом и падающей прибылью? На что вы ставите — на восстановление или просто ждете, когда можно будет выйти в ноль? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я, и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

⚡ ТГК-14 — РСБУ 1кв 2026. Тарифный рост тащит выручку, долг не растёт. Но есть нюанс. Разбираю свежую квартальную отчётность ТГК-14 — небольшой региональной генерации из Забайкалья и Бурятии. Бумаги не самые ликвидные, но для понимания тарифной истории в секторе — показательно. 📊 Ключевые цифры 1кв 2026 vs 1кв 2025 Выручка — 8,03 млрд руб. (+19,5% г/г) Себестоимость — 7,31 млрд руб. (+17,4% г/г) Валовая прибыль — 717 млн руб. (+45,7% г/г) Чистая прибыль — 452 млн руб. (-23,3% г/г) Выручка растёт хорошо — тарифы на тепло прибавили ощутимо (+20% г/г по теплоэнергии), электроэнергия тоже подтянулась. Рост себестоимости опережает выручку, но не критично — основной вклад дают материальные затраты (топливо, сырьё: +21% г/г). Чистая прибыль упала — главная причина: проценты к уплате выросли с 501 до 638 млн руб. (+27%), плюс прочие доходы в прошлом квартале были разовыми (832 млн против 384 млн сейчас). Операционно компания работает лучше, чем год назад. 🏦 Долговая нагрузка Долгосрочный долг — 13,99 млрд руб. (без изменений г/г) Краткосрочный долг — 4,36 млрд руб. (был 5,81 млрд — снизился) Денежные средства — 6,20 млрд руб. Чистый долг ≈ 12,15 млрд руб. Долг не растёт — это, пожалуй, главная хорошая новость. Кэш на балансе внушительный — 6,2 млрд. При выручке 8 млрд в квартал (≈32 млрд годовых) долговая нагрузка терпимая. ⚠️ Что настораживает Во-первых, тарифный риск. В обязательствах сидит 515 млн руб. по перерасчётам теплоэнергии в связи с изменением тарифа — это потенциальные претензии регулятора за прошлые периоды. Для тарифной компании это системный риск, а не разовый. Во-вторых, просроченная кредиторская задолженность — 245 млн руб. Снизилась с 696 млн год назад, но всё равно есть. В-третьих, компания работает на арендованной муниципальной инфраструктуре (тепловые сети Читы и Улан-Удэ). Условия аренды могут меняться. Это типичная региональная генерация с тарифным регулированием: выручка растёт вместе с индексацией тарифов, но свободы в ценообразовании ноль. Долговая нагрузка контролируемая, кэш есть, операционный результат улучшился. Для держателей облигаций компания выглядит стабильно дефолтного сценария не вижу. Акционерам история скучная, дивидендов нет. Тарифы на тепло- и электроэнергию устанавливаются государством (ФАС/региональные регуляторы). В отчёте прямо раскрыт существенный риск: имеется оценочное обязательство по перерасчётам по теплоэнергии в связи с изменением тарифа — 515 млн руб. на 31.03.2026. Это говорит о том, что у компании есть спор/перерасчёт с регулятором по тарифам предыдущих периодов. ТГК-14 очень вероятный кандидат на национализацию на фоне корпоративного скандала и претензий к собственникам. ⚠️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

💰 Ставка ЦБ 14,5% и прогнозы Снижение ставки до 14,5% – ожидаемый шаг. Более важным оказался прогноз на 2026 год: 14,0–14,5% (раньше нижняя граница была 13,5%). Это сигнал, что ставка будет выше на протяжении всего года дольше, чем думали раньше. Для банков и компаний с долгом – это не очень хорошо, но и не катастрофа. Набиуллина допустила паузу на следующем заседании – значит, дальнейшее быстрое смягчение не гарантировано. 🌍 Геополитика (Иран, Китай, переговоры) Китай экстренно вывозит граждан из Ирана – это редкий и тревожный сигнал. Одновременно идут разговоры о переговорах. Рынки не любят неопределённости. При эскалации возможны скачки цен на нефть и бегство от риска. Пока ситуация не прояснится, многие предпочтут оставаться вне нефтянки и сильноволатильных активов. 📈 Корпоративные отчёты · РусГидро (HYDR): рост выработки +6,7% – позитив для операционных показателей, но не гарантия дивидендов. Внимание обычно обращают на тарифы и долги. · Русагро (RAGR): выручка +3% г/г – стабильно, но без взрывного роста. Рынок ждёт более сильных драйверов. · ТГК-14 (TGKN): отмена дивидендов – негатив для акционеров, акция может столкнуться с давлением. 🧠 Общий вывод Рынок уже заложил снижение ставки. Сюрпризов не произошло, но горизонт высокой ставки расширился. Геополитические риски остаются выше обычного. В такой ситуации обычно приветствуются защитные активы и дивидендные бумаги с понятными денежными потоками. Но резких движений «вверх» без новых драйверов ждать не стоит. ⚠️ Всё сказанное – аналитическое предположение, не индивидуальная инвестиционная рекомендация. #ЦБ

ТГК‑14: выручка растёт, прибыль падает. Итоги 9 месяцев 2025 года «Территориальная генерирующая компания № 14» (ТГК‑14) обнародовала финансовую отчётность за январь – сентябрь 2025 года. Результаты демонстрируют неоднозначную динамику: на фоне роста выручки компания серьёзно потеряла в прибыльности. Главные цифры За 9 месяцев 2025 года компания: увеличила выручку на 13,3 % — до 14,21 млрд рублей (против 12,5 млрд рублей годом ранее); зафиксировала показатель EBITDA на уровне 1,76 млрд рублей; снизила валовую прибыль на 28 % — до 794,1 млн рублей. Однако самое заметное изменение коснулось чистой прибыли: она обрушилась на 84,8 % и составила лишь 108,65 млн рублей против 713,17 млн рублей за аналогичный период 2024‑го. В чём причины спада? Ключевыми факторами, повлиявшими на падение прибыли, стали: Рост себестоимости. Затраты компании поднялись на 17,6 % и достигли 13,4 млрд рублей. Это съедает маржу, несмотря на увеличение выручки. Взлёт процентных расходов. Уплаченные проценты выросли до 2,44 млрд рублей — на 1,59 млрд больше, чем в прошлом году. Причина — удорожание обслуживания долга из‑за повышения ключевой ставки ЦБ РФ. Сокращение прочих доходов. Доходы от участия в других организациях упали на 64,1 % (до 7,12 млн рублей), что также ударило по итоговой прибыли. Долговая нагрузка растёт Ещё один тревожный сигнал — динамика кредитного портфеля. С начала года он вырос в 2,2 раза и к сентябрю 2025‑го достиг 20,33 млрд рублей. Это усиливает финансовые риски, особенно в условиях высокой стоимости заимствований. Примечательно, что если в январе – сентябре 2024 года компания имела положительное сальдо после уплаты процентов (4,3 млн рублей), то в 2025‑м оно стало отрицательным — 420,4 млн рублей. Что дальше? ТГК‑14 остаётся ключевым поставщиком тепловой энергии для Забайкальского края и Бурятии. В её активе — семь ТЭЦ и два энергокомплекса с установленной электрической мощностью 649,57 МВт и тепловой мощностью 3 070 Гкал/ч. Однако текущие финансовые результаты заставляют задуматься о том, как компания будет справляться с растущими издержками и долговой нагрузкой. Инвесторам и партнёрам стоит внимательно следить за дальнейшими отчётами — особенно за тем, удастся ли ТГК‑14 стабилизировать прибыль в четвёртом квартале.

Короткое замыкание финансов: Почему ТГК-14 не может отключиться от кредитной розетки? 🔌💡⚠️⚡️🏭 Финансовый отчет ТГК-14 за 1 полугодие 2025 (МСФО) — это история не об операционной эффективности, а о выживании за счет бесконечных долгов. Давайте разберемся, почему системообразующая компания для двух регионов балансирует на грани, и кто держит ее на плаву. 📊 Ключевые финансовые показатели (динамика г/г): ↗️ Выручка: 10,9 млрд руб. +14,6% vs 9,5 млрд руб. в 1П 2024. Рост есть, и это радует. Но в электроэнергетике главное не выручка, а что остается после огромных затрат на топливо и персонал. ↗️ Операционная прибыль: 919 млн руб. +4,7% vs 878 млн руб. Основная деятельность компании по производству и продаже энергии в целом стабильна. Однако эта прибыль слишком мала для масштабов бизнеса и совершенно недостаточна для покрытия финансовых расходов. 🔻 Чистая прибыль: 403 млн руб. (-37,1%) vs 641 млн руб. При росте выручки прибыль рухнула. Виной — взрывные финансовые расходы, которые «съели» всю операционную прибыль. 💸 Денежные потоки: Здесь настоящая драма! 🔴 Операционный денежный поток (CFO): (-222 млн) руб. vs +757 млн руб. КРИТИЧЕСКИ ВАЖНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ. Компания впервые за период не смогла заработать денег от своей основной деятельности. Причина — гигантские уплаченные проценты по долгу (1,1 млрд руб.!). 🔴 Свободный денежный поток (FCF): ~ (-2,9 млрд) руб. Еще страшнее. После вычета CAPEX дыра в денежных потоках колоссальна. ⚙️ Мультипликаторы и коэффициенты (здесь картина рисуется тревожная): 🔴 Коэффициент автономии: 0,19 (против 0.30 год назад) Всего 19% активов финансируется за свои деньги. Ориентир для энергетики — 30%. Компания предельно зависима от кредиторов. 🔴 Debt-to-Equity (D/E): 4,33 (против 2.35 год назад) Долг в 4.3 раза превышает капитал! При нормативе ≤2.5, этот уровень крайне неприятный, финансовый рычаг стал дубиной. 🔴 Покрытие процентов (ICR): 0,70x (против 1.64x год назад) Операционной прибыли не хватает даже чтобы покрыть проценты. Компания технически неплатежеспособна по этому критерию. 🟢 Коэффициент быстрой ликвидности: 1,16 (при нормативе ≥0.8) Сильный показатель, но опять же — следствие накопленных займов. 🟢 Коэффициент абсолютной ликвидности: 0,93 (при нормативе ≥0.1) Денежными средствами и краткосрочными вложениями можно покрыть 93% всех краткосрочных обязательств. Опять же источник этой ликвидности — не операционная деятельность, а: * Выпуск облигаций (11,35 млрд руб.) * Новые кредиты (поступления 3.99 млрд руб.) 🔴 Рентабельность собственного капитала (ROE): ~5,9% (против ~9,1% год назад) Отдача акционерам падает. Приемлемый уровень — 10-15%. Компания не создает стоимость, а разрушает ее. 🔴 EBITDA Margin: 14,6% при выручке почти в 11 млрд руб., после вычета себестоимости (топливо, зарплаты, покупная энергия) и амортизации на чисто операционную деятельность остается менее 15%. 🧐 Итого: Системный сбой или управляемый кризис? ✅ Сильные стороны (Вынужденные): Системообразующий статус («too big to fail»), прямая поддержка через компенсации тарифов (840 млн руб. за полгода!), доступ к госфинансированию, СУПЕР-ВЫСОКАЯ ликвидность. ❌ Слабые стороны (Фундаментальные): Долговая нагрузка, неспособность генерировать операционный денежный поток, полная зависимость от рефинансирования долга и решений тарифных органов. 🏆 Рейтинг: ⭐️⭐️⭐️ (3 из 5) — Удовлетворительная, исключительно благодаря государственной поддержке. ТГК-14 — это не классический бизнес, а инфраструктурный проект, который содержится за счет государства и кредиторов. Парадокс в том, что при кризисе денежного потока компания демонстрирует рекордную ликвидность. Инвестировать сюда — это ставка не на гениальный менеджмент, а на бесконечную готовность государства быть «энергетическим донором» для Забайкалья и Бурятии. Без этой капельницы компания бы уже не выжила. {$RU000A1066J2}

Всем привет! Подводим итоги за период с 17.08.2025г. по 28.09.2025г. Портфель сына на 28.09.2025г. стоит 396 382,67 рублей. ✅ Пополнение на сумму - 42 380 рублей. ✅ Поступило дивидендов - 0 рублей. Ниже распределение дивидендов по позициям: ✅ Покупки. МАГНИТ - 2 шт. по 3750 ₽ Европлан - 1 шт. по 658 ₽ Россети Урал - 20 000 шт. по 0,3888 ₽ МГКЛ - 600 шт. по 2,71 ₽ МГКЛ - 3600 шт. по 2,72 ₽ МГКЛ - 400 шт. по 2,655 ₽ МГКЛ - 300 шт. по 2,66 ₽ Башнефть - пр - 3 шт. по 1035 ₽ МТС-Банк- 7 шт. по 1378 ₽ Интер РАО ЕЭС - 100 шт. по 3,19 ₽ Башнефть - пр - 10 шт. по 950 ₽ ✅ Продажи. Продажи сделаны в рамках оптимизации налогов. Далее эти эмитенты будут приобретены заново в том же количестве, по цене, которая покроет разницу за комиссии брокера. Башнефть - пр - 10 шт. по 954 ₽ АЛРОСА - 30 шт. по 44,1 ₽ Магнитогорский металлургический комбинат - 350 шт. по 29,48 ₽ НЛМК - 110 шт. по 107,14 ₽ Северсталь - 5 шт. по 971 ₽ Портфель дочери на 28.09.2025г. стоит 469 646,24 рублей. ✅Пополнение на сумму - 42 380 рублей. ✅Поступило купонов - 6 088,85 рублей. Ниже распределение купонов по позициям: ВУШ 001P-04 - +399,36 ₽ Гидромашсервис выпуск 1 - +29,92 ₽ ГЛОРАКС 001P-03 - +368,16 ₽ ГК Самолет БО-П18 - +710,28 ₽ ТГК-14 001Р-05 - +142,38 ₽ АФК Система 002P-03 - +176,7 ₽ ГТЛК 002P-08 - +160,3 ₽ ПАО «КАМАЗ» БО-П14 - +351,8 ₽ ГЛОРАКС оббП04 - +628,8 ₽ ГЛОРАКС БО-01 - +383,9 ₽ ВИС Финанс выпуск 4 - +64,32 ₽ Селигдар 001Р-04 - +374,88 ₽ ЛСР выпуск 6 - +55,86 ₽ Бизнес Альянс 1Р-01 - +37,02 ₽ ЕвроТранс - +177,6 ₽ Полипласт П02-БО-09 - +228,63 ₽ ОФЗ 26244 - +1 739,1 ₽ ОФЗ 26246 - +59,84 ₽ ✅Погашения Глоракс БО-01 - 11000 ₽ ✅Покупки. Полипласт П02-БО-09 - 3 шт. по 8 010,45 ₽(размещение) ОФЗ 26238 - 1 шт. по 605 ₽ ОФЗ 26238 - 10 шт. по 610 ₽ Уральская Сталь БО 001Р-05 - 10 шт. по 1000 ₽ (размещение) ОФЗ 26230 - 2 шт. по 646,6 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 647 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 655 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 650,5 ₽ Уральская Сталь БО 001Р-05 - 3 шт. по 999 ₽ ОФЗ 26238 - 1 шт. по 609 ₽ Новабев Групп 003Р-01 - 10 шт. по 1000 ₽ (размещение) ОФЗ 26230 - 1 шт. по 619 ₽ ОФЗ 26238 - 3 шт. по 575 ₽ ОФЗ 26230 - 15 шт. по 607 ₽ ОФЗ 26238 - 1 шт. по 569 ₽ ✅ Продажи. Отсутствуют Всем отличных инвестиций и зеленых портфелей!

НКР сохранило прогноз по кредитному рейтингу ПАО «ТГК-14» в статусе «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения» Рейтинговое агентство НКР сохранило прогноз по кредитному рейтингу ПАО «ТГК-14» в статусе «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения» из-за отсутствия новой информации после задержания бенефициаров компании в связи с расследованием в сфере тарифообразования в регионе её присутствия. Кредитный рейтинг компании продолжает действовать на уровне A-.ru. Установление прогноза «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения» означает высокую вероятность понижения кредитного рейтинга в течение трёх месяцев с момента установления такого прогноза. Информация о рейтингуемом лице: ПАО «ТГК-14» — региональная энергетическая компания, производит и поставляет электрическую и тепловую энергию в Республике Бурятия и Забайкальском крае. Компания управляет семью тепловыми электростанциями (ТЭЦ) с общей установленной электрической и тепловой мощностью 650 МВт и 3 065 Гкал/час соответственно. Обоснование рейтингового действия Сохранение прогноза «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения» обусловлено сохранением неопределённости в отношении акционерной структуры и оценки фактора «Менеджмент и бенефициары» компании в связи с указанными выше обстоятельствами. НКР рассчитывает в ближайшие три месяца получить дополнительную информацию относительно возможного влияния указанных событий на акционерную структуру и деятельность компании, после чего планирует провести анализ их влияния на кредитоспособность компании и рассмотреть вопрос об уровне кредитного рейтинга ПАО «ТГК-14» и прогноза по нему.

Сравнительный аналитический отчет ПАО «ТГК-14» 1. Анализ активов Общая динамика активов: На 30.06.2025: 38 473 710 тыс. руб. На 31.12.2024: 26 568 714 тыс. руб. Рост за период: 44.4% Структура активов: Внеоборотные активы: Рост на 87.7% (с 779 550 до 755 060 660 тыс. руб.) Доля в общей структуре выросла с 2.9% до 98.5% Оборотные активы: Рост на 10.1% (с 25 789 164 до 28 668 714 тыс. руб.) Доля снизилась с 97.1% до 1.5% 2. Анализ пассивов Капитал и резервы: Снижение на 12.6% (с 8 708 354 до 8 193 490 тыс. руб.) Долгосрочные обязательства: Рост в 2.1 раза (с 9 860 728 до 20 727 661 тыс. руб.) Краткосрочные обязательства: Увеличение на 20.8% (с 7 999 522 до 9 550 125 тыс. руб.) 3. Финансовые результаты Выручка: Рост на 14.5% (с 9 442 590 до 10 811 131 тыс. руб.) Себестоимость: Увеличение на 15.6% (с 8 763 397 до 10 129 866 тыс. руб.) Валовая прибыль: Практически без изменений (с 679 193 до 681 265 тыс. руб.) Чистая прибыль: Снижение на 32.2% (с 619 475 до 420 265 тыс. руб.) 4. Структура выручки Теплоэнергия: Доля снизилась с 56.0% до 55.0% Электроэнергия и мощность: Увеличение доли с 40.0% до 43.0% Техническое присоединение: Значительное снижение доли с 3.3% до 0.7% Основные выводы: Компания демонстрирует значительный рост общей величины активов Наблюдается существенное изменение структуры активов в сторону увеличения доли внеоборотных активов Рост долговой нагрузки при одновременном снижении собственного капитала Снижение рентабельности при росте выручки из-за увеличения процентных расходов

ТГК-14. Стоит ли инвестировать в компанию, у которой серьезные долги и владельцы под следствием ⁉️ 💭 Цель обзора — представить объективную картину текущих обстоятельств и оценить потенциальные риски и возможности для инвесторов. 💰 Финансовая часть (за 2024 год) 📊 Компания продемонстрировала стабильный рост выручки и прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), а также увеличение показателя рентабельности по EBITDA во второй половине 2024 года. Чистый долг на конец 2024-го составил 3,6 миллиарда рублей, однако после выпуска облигаций 5-й серии увеличился примерно до 4,5 миллиардов рублей, что вместе с новым привлечением заемных средств довело общую сумму чистого долга до порядка 8,1 миллиарда рублей. 🧐 Однако стоит учитывать, что значительная часть долга относится к долгосрочным обязательствам, и лишь небольшая сумма приходится на краткосрочный кредит. ⚡ ТГК-14 выиграла конкурс на строительство новой электростанции мощностью 65 МВт на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Общий объем вложений в этот проект оценивается в 26,3 млрд рублей, завершение которого запланировано на декабрь 2028 года. Возврат вложенных средств обеспечивается повышенной ставкой тарифов. Все необходимые соглашения уже подписаны. 🥸 Кроме того, предприятие реализует ряд других значимых инвестиционных инициатив, включая реконструкцию оборудования на Читинской ТЭЦ-1, планируемую к завершению между 2025 и 2029 годами. Общая сумма инвестиций на ближайшие четыре года составляет приблизительно 17,6 млрд рублей. 💸 Дивиденды /🫰 Оценка 🤔 В ближайшее время, пока продолжается процесс модернизации и сохраняется высокая долговая нагрузка, чистая прибыль компании, скорее всего, будет находиться в диапазоне 1–1,5 миллиарда рублей в год. Исходя из этого, показатель цена/прибыль (P/E) оценивается примерно в 10х, что считается завышенным. Более того, поскольку свободный денежный поток будет направлен преимущественно на финансирование капитальных вложений (CAPEX) и обслуживание долговых обязательств, выплата дивидендов в ближайшем будущем представляется маловероятной. ⚖️ Юридические проблемы 📛 Совладельцы ПАО ТГК-14, Константин Люльчев и Виктор Мясник, были задержаны 29 мая по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере. Уголовное дело возбудили правоохранительные органы Забайкальского края на основании проверок ФСБ, прокуратуры и полиции. Люльчева, занимавшего пост председателя совета директоров и акционера компании, задержали в аэропорту Читы при попытке выезда за рубеж. Мясника, также члена совета директоров и экс-вице-губернатора Приморья, арестовали в столице. По версии следствия, обвиняемые искусственно завысили тарифы, нанеся ущерб на сумму около 10 миллионов рублей, пострадавшими стали предприятия корпорации Ростех. 📌 Итог 🤷‍♂️ Финансовые показатели компании в ближайшие годы ожидаются с ухудшениями показателей из-за значительного объема капитальных вложений, что приведет к отрицательному свободному денежному потоку (FCF). Вероятно, придется прибегнуть к дополнительному привлечению денежных средств посредством выпуска облигаций для покрытия необходимых капитальных расходов (CAPEX), что увеличит уровень долгового бремени выше соотношения 2x EBITDA. Хотя такой сценарий несет риски, значительных угроз до конца 2025 года не предвидится. Компании хватает ресурсов для обслуживания своего долга и осуществления инвестиционных планов. Важно отметить, что деятельность компании сосредоточена в стабильно функционирующем коммунальном секторе. 👨‍⚖️ Задержание совладельцев с подозрением в мошенничестве добавляет ещё больше неопределённости. 🎯 ИнвестВзгляд: Учитывая все вводные, идеи здесь нет. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Несмотря на положительные стороны бизнеса, высокий уровень рисков делает вложения в акции небезопасными. Отсутствие четких финансовых перспектив и возможные правовые проблемы делают такие инвестиции нежелательными. Котировки будут под давлением. 👇 Подписывайтесь❗

Всем привет! Подводим итоги за период с 16.06.2025г. по 12.07.2025г. Портфель сына на 12.07.2025г. стоит 323 756,93 рублей. ✅ Пополнение на сумму - 22 200 рублей. ✅ Поступило дивидендов - 6 430,71 рублей. Ниже распределение дивидендов по позициям: Лукойл - 3 246 ₽ Татнефть - пр - 1 293,3 ₽ Интер РАО ЕЭС - 778,26 ₽ Россети Центр - 270,55 ₽ МФК Займер - 822,6 ₽ ИНАРКТИКА - 20 ₽ ✅ Покупки. МФК Займер - 10 шт. по 146,5 ₽ Татнефть - пр - 1 шт. по 599 ₽ ММК - 10 шт. по 34,3 ₽ РуссНефть - 3 шт. по 118,5 ₽ Ренессанс Страхование - 20 шт. по 115 ₽ МТС-Банк - 2 шт. по 1 230 Транснефть - пр - 1 шт. по 1 328 ₽ Татнефть - пр - 1 шт. по 622 ₽ Сургутнефтегаз - пр- 10 шт. по 51,2 ₽ Европлан- 1 шт. по 588 ₽ Ренессанс Страхование - 30 шт. по 119 ₽ Совкомфлот - 40 шт. по 76,3 ₽ Башнефть - пр - 1 шт. по 1 159 ₽ ЛУКОЙЛ - 2 шт. по 5 910 ₽ ✅ Продажи. ТМК - 20 шт. по 107,5 ₽ Позитив - 1 шт. по 1 247 ₽ Портфель дочери на 12.07.2025г. стоит 384 931,16 рублей. ✅Пополнение на сумму - 22 200 рублей. ✅Поступило купонов - 1 934,78 рублей. Ниже распределение купонов по позициям: ГЛОРАКС 001P-03 - +368,16 ₽ ПАО «КАМАЗ» БО-П14 - +390,6 ₽ Бизнес Альянс 1Р-01 - +37,02 ₽ ЕвроТранс - +177,6 ₽ ГЛОРАКС оббП04 - +628,8 ₽ ГТЛК 002P-08 - +160,3 ₽ ТГК-14 001Р-05 - +142,38 ₽ Гидромашсервис выпуск 1 - +29,92 ₽ ✅Покупки. ОФЗ 26238 - 4 шт. по 568 ₽ ГК Самолет БО-П18 - 18 шт. по 1000 ₽ (размещение) ОФЗ 26238 - 1 шт. по 551 ₽ АФК Система 002P-03 - 10 шт. по 1000 ₽ (размещение) ОФЗ 26230 - 2 шт. по 624 ₽ ОФЗ 26230 - 1 шт. по 621,5 ₽ ✅ Продажи. Отсутствуют Всем отличных инвестиций и зеленых портфелей!

🟠 Обзор выпуска ТГК‑14 001Р‑07 Делюсь опытом: как заходил и почему решил выйти из этой истории. 📅 Размещение: 29 мая 2025 💰 Объём выпуска: 6,5 млрд ₽ ⏳ Срок обращения: до 23 мая 2030 📈 Купон: фиксированный, выплаты 4 раза в год 💸 Размер купона: ~53,6 ₽ (≈ 21,5% годовых) 📉 Текущая цена: ~877–883 ₽ (88–89% от номинала) 📊 YTM: ориентир 28–32% годовых 📆 Следующая выплата: 28 августа 2025 📉 Амортизация: • с 19 по 22 купоны — по 5% • с 23 по 26 — по 10% • с 27 по 28 — по 20% ⸻ 🧾 Что делал я? Купил 250 облигаций в конце мая — начале июня 2025. Вот как это было: • 29 мая — 100 шт по 1 000 ₽ (на размещении) и сразу обвал 😂 • 30 мая — 100 шт по ~794 ₽ (+НКД), попытка усредниться • 3 июня — 50 шт по 855–867,8 ₽, продолжил докупать • 4 июня — продал все 250 шт по ~897,8–897,9 ₽ 📈 Вышел в плюс — по сделкам получилось от 4% до 10% за короткий срок, за счёт дисконта и купонного дохода. ⸻ 🧠 Выводы и стратегия ✔️ Доходность — одна из самых высоких на рынке: до 32% годовых за счёт глубокой просадки. ✔️ Эмитент — региональный теплоэнергетический оператор с госучастием (Бурятия, Забайкалье). ⚠️ Ключевые риски: 1. Обвал после размещения — цена упала на ~20% из-за новостей о задержании главы совета директоров. Волатильность сохраняется. 2. Корпоративная нестабильность — риск конфликтов, внутренних расследований, технических просрочек по купонам. 3. Региональные особенности — тарифное регулирование, сезонность, высокая зависимость от бюджета. 4. Объём выпуска — 6,5 млрд ₽ — довольно много для такого эмитента. Вероятно, часть пошла на рефинансирование, а не на развитие. Это может усилить долговую нагрузку. 📌 Моё мнение: Да, облигация системообразующей компании, и государство не может бросить на произвол судьбы. Но когда после размещения бумага сразу падает почти на 20%, становится понятно: риски вполне реальные, деньги могут быть заморожены/ выплаты пропущены (дефолт). Я успел выйти с прибылью — и считаю это правильным решением. 🦀