Хэштег #самолёт | Тинькофф Инвестиции Пульс

Моя первая покупка — Самолёт: как она прошла и что я понял 21 июля 2025 года я купил свои первые акции. Это был : 7 штук по 1 372 ₽, всего 9 604 ₽ плюс комиссия 28,81 ₽. Дальше история пошла не по учебнику. 👇 Что было дальше, по цифрам: - Следующую покупку Самолёта я сделал только в апреле 2026-го, спустя около девяти месяцев. К тому моменту цена была уже около 650 ₽, меньше половины от моей первой цены - В апреле я докупал: 16 штук по 650, 7 по 639, затем 10 по 556 и 1 по 623 - В мае 2026-го продал 21 акцию по 521,8 ₽ и зафиксировал убыток - Сейчас у меня остаётся 20 акций, а цена около 260 ₽ Итог по позиции: в Самолёт вложено около 19,8 тыс. ₽ чистыми (покупки минус выручка от продажи), а стоит он сейчас примерно 5,2 тыс. ₽. Это минус порядка 74%. Мои первые 7 акций сегодня стоят около 1 800 ₽ вместо 9 600 ₽. Что я из этого понял: - Первая покупка ничего не значит для успеха, но многому учит. Я купил один из самых рискованных секторов (девелопер с долгом) на первом же шаге, когда ещё не умел читать отчётность - Докупка вниз без пересчёта причин падения это не усреднение, а надежда. В апреле я покупал, пока цена продолжала падать, и четыре раза подряд цена оказывалась ниже моей прежней - Продажа части позиции с убытком оказалась самым спокойным решением. Налоговый убыток можно сальдировать с прибылью по другим бумагам (про это у меня был отдельный пост), так что убыток хоть и неприятный, но не бесполезный - Размер позиции важнее выбора бумаги. Целевая доля Самолёта у меня 0,7% портфеля, и именно поэтому этот провал не сломал общий результат. Будь там 10%, рассказывал бы другую историю - Комиссия в 28 ₽ это пыль по сравнению с ценой ошибки. Люди часто переживают за копейки в тарифе и не задумываются, что настоящие потери приходят от самого выбора бумаги Я не жалею, что начал именно так. Это был дешёвый урок: дорогие уроки обычно приходят, когда позиция больше. Но оставлять Самолёт «для отыгрыша» я тоже не собираюсь. Он у меня остаётся маленькой позицией, за которой я слежу, а не точкой, которую надо любой ценой вернуть в плюс. Вопрос в зал 👇 С чего началась ваша инвестиционная история и что оказалось самой первой бумагой в портфеле? Угадали или нет? Нравятся честные посты с цифрами и признанием ошибок? Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие 🔔 *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*

# ✈️ Моя инвестиционная шишка по имени «Самолёт» Хочу поделиться своим грустным опытом и набитыми шишками. А точнее, одной большой шишкой под названием «Самолёт». Казалось бы, было достаточно тревожных сигналов: - ⚠️ Технические дефолты. - ⚠️ Запрос государственной поддержки. - ⚠️ Проблемы с выкупом облигаций. Но я предпочитал не обращать на всё это внимания и продолжал держать позицию. В голове была примерно такая мысль: «Ну не бросят же Самолёт». В итоге не бросили… Но началась санация. Вроде бы не всё так плохо, однако, скорее всего, придётся смириться с переносом сроков возврата номинала и изменением доходности купонов. Морально я к этому готов, но осадочек, конечно, остался. 📉 На скриншоте — моя позиция и наглядный результат этой истории. Какие выводы я для себя сделал? 1. Не игнорировать тревожные сигналы, даже если очень хочется верить в лучшее. 2. Следить за отчётностью и новостями вокруг эмитента. 3. Не путать надежду на государственную поддержку с гарантией возврата денег в первоначальные сроки и на первоначальных условиях. 4. Контролировать эмоции и вовремя пересматривать инвестиционную идею. Не повторяйте моих ошибок. Иногда лучше вовремя признать, что ситуация изменилась, чем продолжать держать позицию только потому, что не хочется фиксировать неприятный результат. К сожалению, имеем то, что имеем. Это тоже часть инвестиционного опыта. А у вас были подобные истории с облигациями? Делитесь в комментариях — думаю, нам всем есть чему поучиться друг у друга.

Ипотечная льгота, ставка ЦБ и девелоперы: что будет с акциями строительного сектора при охлаждении ипотеки 🏗️ Строительный сектор — один из самых чувствительных к денежно-кредитной политике сегментов российского рынка. Годы льготной ипотеки сделали девелоперов настоящими звёздами биржи: акции «ПИК», ЛСР, «Самолёта» и «Ленстройтреста» росли опережающими темпами. Но сейчас картина меняется — и инвесторам стоит понимать, что будет с бумагами застройщиков при сворачивании льготных программ. 🏦 Как льготная ипотека создала строительный бум Массовая льготная ипотека под 6–8% при рыночной ставке вдвое выше запустила беспрецедентный спрос на новостройки. Застройщики получили рекордные продажи и высокую рентабельность, а их акции — статус лидеров роста. Однако механизм содержал скрытую угрозу: разницу между рыночной и льготной ставкой компенсировал бюджет, а объём таких субсидий стремительно рос. 📊 По оценкам ЦБ, доля ипотеки, выданной по льготным программам, превысила 70% всех сделок с новостройками. Это означало, что строительный рынок практически полностью «сел» на государственную иглу — устойчивость такого механизма вызывала всё больше вопросов у регулятора ⚠️ Почему льготную ипотеку пришлось ограничить Во-первых, субсидии стали слишком дорогими для федерального бюджета. Во-вторых, льготный механизм разгонял цены на жильё: квадратный метр дорожал быстрее инфляции, а «маржинальные» застройщики наращивали прибыль без реального роста эффективности. В-третьих, ЦБ видел в этой схеме главный источник рисков для финансовой системы и раскручивание ценовой спирали. 📉 Что происходит с девелоперами сейчас Отключение «инсулина» в виде льготного кредитования дало мгновенный эффект: продажи новостроек замедлились, ипотечные заявки упали, а у ряда компаний застройщиков на балансе выросли нераспроданные квартиры. Параллельно девелоперы несут серьёзную долговую нагрузку: облигации и проектное финансирование под высокие ставки съедают маржу. Акции строительных компаний отреагировали предсказуемо: мультипликаторы сжались, часть бумаг торговалась с заметным дисконтом к прогнозной прибыли. Инвесторы закладывают в цены снижение продаж и убытки по ранее купленным дорогим земельным банкам — участкам под застройку, приобретённым в пик ценового бума Сценарии для инвестора 📈 Оптимистичный сценарий предполагает снижение ключевой ставки ЦБ в 2026 году. Тогда рыночная ипотека станет доступнее, спрос оживёт, а акции девелоперов, торгующиеся с дисконтом, получат мощный импульс к переоценке. Профицит предложения при этом будет давить на цены квартир, снижая маржинальность, но рост объёмов продаж частично компенсирует эффект 💣 Пессимистичный сценарий — «высокая ставка надолго». В этом случае продажи останутся слабыми, у застройщиков с большой долговой нагрузкой вырастут риски, а наиболее уязвимыми окажутся компании с дорогим земельным банком и агрессивной экспансией последних лет 🛡️ На что смотреть инвестору Выбирая бумаги строительного сектора, стоит обращать внимание на три параметра: уровень долговой нагрузки компании, запас по платежам по проектному финансированию и долю продаж, не зависящих от ипотеки. Лидеры отрасли с сильным балансом и диверсифицированной географией проектов имеют все шансы пережить охлаждение рынка и укрепить позиции за счёт слабых конкурентов. 🎯 Заключение Сворачивание массовой льготной ипотеки — не приговор строительному сектору, а болезненная перестройка к рыночной модели. Для инвесторов это период повышенного риска, но и потенциальных возможностей: качественные девелоперы с устойчивым балансом могут оказаться заметно недооценёнными. Ключ к успеху — терпение, отбор по фундаменталу и готовность дождаться цикла смягчения денежно-кредитной политики

🏠 Облигациям Самолёта может грозить реструктуризация? Дмитрий Пьянов сегодня поделился мнением о будущем Самолёта: Банки-кредиторы группы могут реализовать схему добанкротной санации застройщика — это обсуждается в рамках плана восстановления финансовой устойчивости компании. Пьянов напомнил, что закон позволяет кредиторам, имеющим большинство требований, инициировать заключение комплексного соглашения о санации с участием других кредиторов. Поэтому в ВТБ полагают, что статья 31.1 закона №127-ФЗ будет применена в отношении группы. 😟В чём суть? Новая статья 31.1 закона о банкротстве предусматривает механизм, при котором компания договаривается об изменении параметров кредитов с независимыми кредиторами, имеющими в сумме более 50% учитываемых денежных требований к ней. После утверждения соглашения судом его условия стану обязательными и для кредиторов, которые документ не подписывали. ✈️Если под санацию попадёт головная компания ПАО «Самолёт», а не дочерние компании, которые используют проектное финансирование, исключений для владельцев облигаций в этой статье не предусмотрено. ❗️По нашим оценкам, на банки приходится более половины учитываемых денежных требований к ПАО «ГК Самолёт». Таким образом, соглашение может быть заключено без участия владельцев облигаций, а после утверждения судом его условия могут стать обязательными для них независимо от того, поддерживают они его или нет. ⚠️Важная оговорка По принятому закону статья 31.1 вступит в силу только 27 июля 2027 года. Сейчас в Госдуме рассматривается законопроект № 5261-9, который предлагает запустить этот механизм раньше — с 1 января 2027 года. Окончательного решения пока нет 💰 Наше мнение Пока конкретные детали возможной санации не раскрыты, однако, судя по заявлениям ВТБ, работа над ней уже идёт. Мы не знаем, включат ли вообще облигации в будущее соглашение между банками и ПАО «ГК Самолёт». Если это всё же произойдёт, новые параметры выплат вряд ли порадуют инвесторов: соглашение может предусматривать перенос погашения облигаций и отсрочку купонных выплат. Если законопроект примут и статья 31.1 начнёт работать с 1 января, наибольший риск сейчас для держателей выпуска БО-П13 (RU000A107RZ0). Погасить этот выпуск предстоит уже в конце января 2027 года — при текущем объёме обращения речь идёт примерно о 16,8 млрд рублей. Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 Сайт | ВКонтакте | MAX $SMLT $VTBR $VKCO

«Самолёт»: как крупнейший девелопер России стал «машиной по выводу капитала» и попросил у государства 50 млрд ₽ Ещё недавно «Самолёт» называли «голубой фишкой» девелопмента: миллионы квадратных метров, выручка под 367 млрд ₽, присутствие в девяти регионах. Теперь — технический дефолт по облигациям, иск ФНС о банкротстве дочерней структуры и просьба о льготном кредите на 50 млрд ₽, в котором правительство отказало. Куда «уходили» деньги Чистая прибыль за 2025 год сменилась убытком в 2,29 млрд ₽ против прибыли 8,16 млрд ₽ годом ранее. При этом общая задолженность достигла 249 млрд ₽ — 93% от активов. Значительная часть долга — проектное финансирование под эскроу (около 80%), которое обеспечено деньгами дольщиков, но оставшиеся 20% — корпоративные кредиты и облигации — и стали источником проблем. Общий финансовый долг вырос до 773,3 млрд ₽, облигационный — до 104,4 млрд ₽. На счетах при этом оставалось лишь около 7–9 млрд ₽. Выручка фактически уходила на обслуживание долга, а не на развитие или акционеров. Просьба о помощи и отказ В феврале 2026 года «Самолёт» обратился к правительству с просьбой о льготном кредите на 50 млрд ₽ для рефинансирования корпоративного долга. Правительство отказало, посчитав положение компании некритическим. После этой новости акции упали почти на 7%. Технический дефолт и реструктуризация В конце сентября 2026 года группа допустила технический дефолт при погашении облигаций серии БО-П20 на 2,5 млрд ₽. Ключевые кредиторы (включая Сбербанк с требованиями около 274 млрд ₽) согласовали комплексную программу выхода из ситуации, но окончательные параметры реструктуризации ещё не объявлены. Дивиденды — «не раньше восстановления рынка» Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год — уже третий год подряд без выплат. Последние выплаты были в 2022 году (по 41 ₽ на акцию). Возврат к дивидендам возможен только после нормализации рынка и снижения ставок по проектному финансированию. Проблемы с качеством и репутацией В апреле 2026 года «Самолёт» возглавил антирейтинг по срокам сдачи жилья: почти треть проектов реализуется с задержкой, а по данным на октябрь — 43% текущего строительства идёт с опозданием. Слабость ключевого для компании московского рынка новостроек (продажи могут упасть на 30–40%) усугубляет картину. Вывод «Самолёт» — это не просто «попавший в цикл» девелопер. Это компания, где долговая нагрузка съедает выручку, дивидендов нет годами, а акционеры и держатели облигаций оказались крайними в очереди на деньги. Просьба о господдержке, технический дефолт и реструктуризация — звенья одной цепи. Для миноритарного инвестора это история про системный риск, а не про «недооценённость».

💰 ИТОГИ 10-Й НЕДЕЛИ. ВКЛАДЫВАЮ 36 000 ₽ — ГОСУДАРСТВО МОЖЕТ ДОБАВИТЬ ЕЩЁ 36 000! Как и обещал, продолжаю еженедельно пополнять семейный фонд. Очередные 6 000 рублей внесены! 📈 Но на этот раз не в облигации, а в Программу долгосрочных сбережений (ПДС). 🏦 НОВОЕ НАПРАВЛЕНИЕ — ПДС Последние дни изучал условия, смотрел видео, считал и обнаружил интересную возможность: на мои 36 000 рублей государство может добавить ещё 36 000! 💰 Ну а кто я такой, чтобы проходить мимо таких денег? Конечно, есть нюансы и ограничения, но мой фонд создаётся на десятилетия. Первые 6 000 рублей уже внесены, до конца года планирую довести сумму до 36 тысяч. 📊 ЧТО С ОБЛИГАЦИЯМИ? На брокерском счёте всё спокойно. Ничего не покупал и не продавал. По «Самолёту» БО-П11 сейчас около −4% от покупки. План прежний: либо цена от 800 рублей, либо исполнение обязательств по оферте. Пока одни прогнозируют скорый дефолт, я придерживаюсь своей стратегии. Риски понимаю, за событиями слежу, но паниковать вместе со всеми не собираюсь. 🤝 По «Фабрикс» без существенных изменений. Будут новости — обязательно расскажу. 🌃 РАБОЧИЕ ВЫХОДНЫЕ И НОВАЯ ПОКУПКА Прошедшие выходные снова провёл на работе. Дополнительные ночные смены практически рядом с Парусом в Дубае. Выходя ночью за очередной чашкой кофе, снова ловил себя на мысли, как же здорово, что мне довелось жить и работать в таком удивительном городе. Ночной Дубай — отдельная атмосфера! ☕🌃 А на дополнительно заработанные деньги заказал первый 3D-принтер! 🖨️ На неделе жду доставку. Хочу освоить моделирование и печать, а первыми результатами обязательно поделюсь! Похоже, скоро появится новая статья расходов — пластик для экспериментов. Но инвестиции в собственные навыки тоже никто не отменял! 🔧 Мужчину определяют не обещания, а поступки. Поэтому продолжаю работать, развиваться и маленькими шагами строить своё будущее. 💪 🤝 И НАПОСЛЕДОК ВОПРОС К ВАМ! Друзья, кто-нибудь уже участвует в ПДС? Что думаете о программе? Стоящая тема или есть серьёзные подводные камни? Особенно интересно мнение моих ровесников, кому сейчас примерно 25–40 лет. Думаю, многие уже понимают, что о будущей пенсии придётся заботиться самостоятельно. Лично я не хочу через 25–30 лет думать, как выжить на пенсию. Хочу достойно жить, путешествовать и наслаждаться жизнью. И инвестиции для меня — один из способов к этому прийти. А вы уже задумывались, на что будете жить после завершения карьеры? Делитесь мнением в комментариях, будет интересно обсудить! 🤝

✈️ ПОКА ОДНИ ЖДУТ КРАХА «САМОЛЁТА», Я ДОКУПАЮ ПО 596 ₽! А вы уверены, что знаете, какие облигации безопаснее? 👀 Всем привет, друзья! 👋 Сегодня докупил ещё 25 облигаций «Самолёта» БО-П11 {$RU000A104JQ3} по 596 ₽ — сверх обязательного еженедельного пополнения. Освободил дополнительные средства и направил их в семейный фонд. Для меня цена слишком сладкая, чтобы пройти мимо! 🍬 💣 ДЕФОЛТ, КОТОРЫЙ ЗАСТАВИЛ ЗАДУМАТЬСЯ 19 октября «Регион-Продукт» не погасил облигации на 100 млн ₽. Купон выплатили, а основной долг — нет. Технический дефолт! Ещё незадолго до погашения бумаги торговались почти по номиналу. А теперь инвесторы ждут объяснений и денег. Особенно интересно, что в карточке выпуска я увидел пометку о доступе для квалифицированных инвесторов. Даже статус «квала» не даёт иммунитета от дефолта! Капитал, обороты и опыт — ещё не гарантия верного решения. Я всего около двух месяцев разбираюсь с дефолтными облигациями. Не изображаю эксперта, но кое-чему уже научился. Огромный дисконт сначала заинтересовал, однако привычный азарт охотника за дефолтами здесь не включился. Вечером изучал с помощью нейросетей условия погашения, права держателей и юридические нюансы. Чем глубже копал, тем больше вопросов. Даже по сравнению с «Фабрикс» {$RU000A10E7U2} , с которым я уже разбираюсь, эта история кажется мне ещё более туманной. Возможно, эмитент устранит технический дефолт. Искренне желаю держателям вернуть деньги. Но я пока пас: большой дисконт сам по себе не повод покупать. ✈️ А ВОТ «САМОЛЁТ» — ДРУГОЕ ДЕЛО! Вокруг ГК «Самолёт» столько негатива, что некоторые уже назначили дату катастрофы: долги, нагрузка, проблемы застройщиков, риск реструктуризации. Я всё читаю и понимаю: скептики могут оказаться правы. Но здесь я вижу крупный бизнес, активы и земельный банк. Да, эмитент закредитован и риски серьёзные. Просто этот риск мне понятнее, чем ситуация с малоизвестной компанией, которая не вернула номинал в срок. Размер бизнеса, конечно, не гарантирует выплат. Я верю в исполнение февральской оферты. Откуда появятся средства — из операционной деятельности, рефинансирования или банковского финансирования — покажет время. Поддержка банков не гарантирована. Моя цель — прибыль от 30%. Но уже при росте котировок на 15% рассмотрю фиксацию результата. Зачем обязательно ждать февраля, если рынок раньше даст хороший выход? 🚀 Я ВЫБИРАЮ НЕ СТРАХ, А ВОЗМОЖНОСТИ Когда-то я работал курьером в Яндексе. Мог ничего не менять, но решился уехать жить за границу. Это решение изменило мою жизнь. Конечно, переезд и облигации — разные вещи: на бирже оптимизм не заменяет расчёт и можно потерять деньги. Но мой принцип прежний: не хочу жить в постоянном ожидании худшего. Хочу верить в лучшее, искать возможности и строить будущее! Если бы мне хотелось только спокойствия, купил бы ОФЗ и получал купоны. Разумный путь, но лично мне пока скучноватый. Я строю семейный фонд с нуля и принимаю решения самостоятельно. Не знаю, чем закончится история «Самолёта». Но знаю, почему сделал свой выбор. Кто-то потом скажет: «ПОВЕЗЛО!» 🍀 А кто-то: «Я ЖЕ ГОВОРИЛ!» 😂 Очень надеюсь, что в феврале будем обсуждать исполненную оферту и прибыль, а не реструктуризацию. А ВЫ КАК СЧИТАЕТЕ? 👇 Что рискованнее: проблемный гигант с дисконтом или небольшой эмитент, ещё вчера торговавшийся почти по номиналу? ⚖️ Работаю с высокорисковыми и дефолтными облигациями. Не ИИР. Не призыв повторять сделки. Возможна потеря капитала.

✈️ НЕДЕЛЯ №9. КАК ПРЕВРАТИТЬ 117 000 ₽ В 194 000 ₽ ЗА ЧЕТЫРЕ МЕСЯЦА? Облигации крупного российского застройщика торгуются с огромным дисконтом. Потенциальная доходность — около 200% годовых! 📈 Я рискнул собственными деньгами. Но почему рынок так дёшево оценивает известную компанию? Возможность или ловушка? Но обо всём по порядку. Всем привет, друзья! 👋 Продолжаю формировать семейный инвестиционный фонд. Девятая неделя насыщенная: один дефолт требует внимания, другую проблемную позицию закрыл, а капитал направил в новую идею. 🏭 ФАБРИКС. ЖДУ РЕЗУЛЬТАТОВ ГОЛОСОВАНИЯ Ситуация с ПК «Фабрикс» остаётся открытой. Проголосовать по реструктуризации не удалось: требовалось отправить бумажный бюллетень почтой из Дубая. И это в 2026 году! Но больше вопросов вызывают условия. Компания привлекла около 300 млн рублей, а спустя месяцы столкнулась с проблемами выплат. Теперь предлагает растянуть возврат средств до 2030 года и существенно сократить купоны. Меня такие условия категорически не устраивают. Я бы проголосовал против всех пунктов. Хотя понимаю, что у инвесторов с другой ценой покупки могут быть иные интересы. Сначала нравилось, что эмитент выходил на связь. Но куда направлены привлечённые средства и насколько реалистичен план? Требование о досрочном погашении я уже предъявил. Жду результатов собрания, затем оценю юридические возможности. 🚚 АЛЬФА ДОН ТРАНС. ПОЗИЦИЯ ЗАКРЫТА На прошедщой неделе продал все свои облигации Альфа Дон Транса Убыток — около 3 000 ₽. Причина проста: с одним проблемным эмитентом ещё предстоит разобраться. Превращать семейный фонд в коллекцию судебных разбирательств не хочется. Возможно, ситуация улучшится, но пока удерживать бумаги не вижу смысла. Иногда лучше принять небольшой убыток и двигаться дальше. ✈️ САМОЛЁТ БО-П11. НОВАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ Средства от продажи Альфа Дон Транса направил в облигации ГК «Самолёт» На прошлой неделе дополнительно пополнял фонд сверх плана. Сегодня понедельник — традицию никто не отменял! 💰 Обязательные 6 000 ₽ также направлю на покупку облигаций Самолёта. Сейчас в портфеле 172 облигации со средней ценой 631,20 ₽. Почему этот выпуск? В феврале 2027 года предусмотрена оферта по 100% номинала. При исполнении обязательств предварительный расчёт такой: 💰 Вложено с НКД — около 117 000 ₽. ✈️ Выплата по оферте — 172 000 ₽. 💵 Предполагаемые купоны — 22 298 ₽. 📈 Итого — около 194 300 ₽! Потенциальная прибыль — 77 300 ₽, или 66% за неполные четыре месяца. Это около 208% годовых без капитализации, налогов и комиссий. Расчёт предварительный, зависит от НКД и условий выплат. Но рынок не раздаёт такие возможности просто так. Высокая доходность — высокая премия за риск. Я понимаю, что могу потерять значительную часть вложений. Исполнение оферты не гарантировано. План гибкий: при росте цены могу зафиксировать прибыль раньше. При благоприятном развитии событий — дождаться оферты. Никакой слепой веры в эмитента, только контроль рисков. Пункт назначения моего рейса — прибыль. Но пристёгнутый ремень никто не отменял! ✈️ А ТЕПЕРЬ ВОПРОС К ВАМ! 👇 Как оцениваете перспективы ГК «Самолёт» и выпуска БО-П11? Сможет ли компания исполнить февральскую оферту или огромный дисконт оправдан? Рынок ошибается в оценке «Самолёта» или я ошибаюсь, покупая его облигации? Жду прогнозов, аргументов и конструктивной критики! 🤝 ⚖️ Личный инвестиционный дневник. Не ИИР. Не призыв повторять сделки. Инвестиции связаны с риском частичной или полной потери капитала.

Самолёту понизили рейтинг: облигация −0,3%. Ушли два директора: −10% За неделю у Самолёта вышло четыре плохие новости. Рынок отреагировал на них совсем по-разному. Моя БО-П14 , закрытие к закрытию: 08.10 АКРА понизила рейтинг до BBB(RU): −0,3% 12.10 компания попала в санкционный список ЕС: −1,8% 13.10 биржа перевела 15 выпусков в третий уровень листинга: −0,4% 14.10 двое из девяти членов совета директоров подали заявления о выходе: −10% за два дня , с 54,5% до 49% Почему рейтинг не напугал, а люди напугали Рейтинг и листинг это процедуры. Их ждали. 1 сентября облигация стоила 83%, к концу месяца уже 54%. Понижение просто записало на бумаге то, что цена показала заранее. С директорами иначе. Имена в раскрытии не указаны, причины не названы. Совет избрали в июне, и до этой недели в нём ничего не менялось. Что увидели эти люди, рынок не знает. Поэтому закладывает худшее. Акционеры спокойнее кредиторов Акция за те же два дня потеряла 3% : с 252,4 до 244,2 ₽. Обычно первыми теряют акционеры, а тут сильнее упали облигации. Мне кажется, объяснение простое. Вся компания на бирже стоит около 15 млрд, акцию рынок давно оценивает как лотерейный билет. А облигации до сих пор торговались как долг, который вернут. Каждая такая новость сдвигает их к цене «вернут частично». Что проверит октябрь 26.10 купон по моему выпуску, прошлый был 13,77 ₽ на бумагу. 30.10 погашение Самолёт 01 на 1,5 млрд. Он стоит 99,2%, в эту выплату рынок верит. Но это проверка на мелочах. Мой выпуск это 20 млрд в июле 2027 . Купон на мои 123 бумаги около 1,7 тыс. ₽, все 10 оставшихся дадут примерно 17 тыс. Минус по позиции больше вдвое. Вся ставка на возврат номинала. Мои деньги 123 облигации по средней 80,19% . Сейчас позиция стоит 59 655 ₽, минус 38 979 ₽ (−39,5%) . Пока держу и смотрю на 26 и 30 октября. Держать до купона или выходить сейчас? Как бы поступили вы?

🤔 Что делать инвесторам в «Самолёте»: 3 варианта Акции зажаты между поддержкой 221–231 ₽ и сопротивлением 243–252 ₽, а новости о плане Сбера дали лишь краткосрочный импульс. Вот три сценария — выбирайте под свой риск-профиль. 1️⃣ Держать и ждать Плюсы: Сбер и кредиторы разрабатывают план стабилизации, Ведяхин уверен в выходе на стабильную работу. Активы на эскроу (~400 млрд ₽) защищают дольщиков — компания не рухнет. Минусы: Долг перед Сбером — 274,2 млрд ₽. АКРА понизило рейтинг до BBB(RU) с негативным прогнозом. Дивидендов за 2025 год нет. Потенциал есть, но только на горизонте 2–3 лет. Кому: Тем, кто верит в господдержку и готов ждать. 2️⃣ Сократить или выйти Плюсы: Фиксируете убыток, но сохраняете капитал. Долговая нагрузка 9,45x, выручка падает, риски рефинансирования в 2027 году высоки. Минусы: Если план Сбера сработает, упустите восстановление к 385–445 ₽ и выше. Кому: Тем, кто не готов терпеть волатильность и ждать. 3️⃣ Спекулятивная ставка Плюсы: Отскок от поддержки 221–231 ₽ к 243–252 ₽ даёт 5–10% за несколько дней. Новости о прогрессе в переговорах могут дать импульс. Минусы: Риск пробоя вниз к 205 ₽. Требуется жёсткий стоп-лосс и дисциплина. Кому: Трейдерам с опытом и готовностью к высокому риску. 📌 Итог «Самолёт» — это ставка на разворот ситуации через реструктуризацию, а не на дивиденды или органический рост. Определите, сколько вы готовы потерять, и выберите сценарий.

📉 Что происходит с акциями «Самолёта»: разбор графика и ситуации На графике виден затяжной нисходящий тренд с 2023 года, но у правого края нарисовалась разворотная формация: цена зажата между поддержкой 221–231 ₽ и сопротивлением 243–252 ₽. Именно пробой этой зоны определит дальнейшее движение — либо вверх к 385–445 ₽, либо тест минимумов около 205 ₽. 🔹 Что дало импульс вчера Поводом для роста стало заявление первого зампреда Сбербанка Александра Ведяхина: кредиторы совместно с «Самолётом» разрабатывают план стабилизации компании. На этом фоне акции подскочили на 5,2% — до 247,6 ₽ на пике. Ранее обсуждалась возможность передачи Сберу части бизнеса девелопера при реструктуризации долгов. 🔹 Фундаментальный фон: долг давит Ситуация остаётся напряжённой. Отношение долга к собственному капиталу — ~1494%, а чистая прибыль за 2025 год ушла в минус. Продажи недвижимости за 2025 год снизились на 4% в деньгах и на 6% в метрах, средняя цена выросла на 10%. Дивидендов пока ждать не стоит — руководство планирует вернуться к выплатам только после нормализации рынка и снижения ставок. 🔹 Вывод Это история про надежду на спасение, а не про уверенный рост. Если план кредиторов заработает — потенциал восстановления значительный. Если нет — риски дальнейшего падения сохраняются. Решение принимать только с холодной головой.

🔥 Вот и наступило 1 октября, а значит, вступили в силу новые правила по «семейной ипотеке», в которой средняя ставка (даже если 2 ребёнка) всё равно составляет 12%, и всё из-за цен на недвижимость, которые в Москве и МО успели подскочить за этот год выше на 25%. 🤷 Из-за этого начался перекос рынка, и пока всё внимание людей было сконцентрировано на многоквартирных клетках малой площади, другой класс активов, такие как ИЖС, успели очень сильно упасть в цене. Если точнее, то цены там стояли на месте аж с 2023 года, а на многие вторичные объекты хозяева начали предлагать крутой дисконт. К слову, этот дисконт уже весомый аргумент в пользу покупки просторного дома, а не клетки, которая продаётся по необоснованно дорогой цене. Это хорошо видно на первых двух скринах, Шолохова я очень хорошо знаю, так как часто там бываю и каждый раз наблюдаю очень плачевную картину того, что предлагает купить ЖК Шолохово за десятки миллионов рублей, когда рядышком частные дома, которые были построены в то же самое время и выглядят намного лучше и там люди действительно ждут живут, а не выживают. 👍 А по остальным скринам вы можете заметить, что всё больше и больше на рынке ИЖС появляется выгодного и просторного жилья не дальше 40 км от МКАДа. Мои клиенты, чьи портфели я веду, уже готовятся к покупкам весной, а некоторые уже до конца этого года заключат контракты со строительными компаниями на возведение дома с нуля — эти готовые дома обойдутся им не дороже 12 млн., включая отделку и мебелировку. 🤦 У девелоперов {$PIKK} , , , , , за 15 млн. можно лишь купить однокомнатную квартиру БЕЗ ОТДЕЛКИ, но вы справедливо возразите сказав, что автоматически получаешь Московскую прописку, НО я ранее делал пост о том, что спокойно можно купить эту прописку за 6 млн. в 100 км от МКАД, и вот как раз вам разница: частный дом + квартира под прописку = 18 млн., во столько же обойдётся и квартира, НО не забываем про то, что вы получаете сразу ДВА объекта, вместо одного!

Самолёт: убыток 22,3 млрд ₽, нарушенные ковенанты и платёж по облигациям через несколько дней 🚨 Разберу компанию из портфеля, по которой давно откладывал полноценный разбор — а зря, ситуация оказалась серьёзнее, чем просто "просела цена". Отчёт за 1 полугодие 2026 — действительно тяжёлый. Выручка рухнула на 31,3% год к году, до 117,4 млрд ₽. Чистый убыток — 22,3 млрд ₽ против прибыли 1,8 млрд ₽ годом ранее. Операционный денежный поток отрицательный — отток 50,9 млрд ₽. Чистый долг с учётом эскроу и проектного финансирования к EBITDA вырос до 3,88x (было 3,10x на начало года) — уровень, который аналитики напрямую сравнивают с траекторией проблемных историй вроде Сегежи. Компания сама признаёт сложности. В отчёте прямо указаны: убыток, сокращение собственного капитала, операционный отток денег, высокие ставки, падение продаж из-за ограничений льготной ипотеки, штрафы за просрочку сдачи объектов. За период был также зафиксирован факт нарушения ковенантов на 3 млрд ₽, что привело к реклассификации части долга. Что происходило с ценой на этой неделе. Акция обвалилась почти на 20% за неделю (с 331 до 266 ₽) на фоне этой отчётности, ненадолго отскочила на новостях о возможной сделке со Сбербанком — но на сегодня, 26 сентября, цена уже 250,4 ₽, то есть даже ниже того локального минимума. Отскок оказался краткосрочным, и рынок продолжает закладывать в цену повышенный риск. Ближайшее серьёзное событие — буквально через два дня. 28 сентября 2026 года компании предстоит выплатить 2,5 млрд ₽ по облигационному выпуску. В целом за ближайшие 12 месяцев нужно погасить около 53,5 млрд ₽ основного долга по облигациям, а эффективная ставка по новым корпоративным займам для застройщиков сейчас в диапазоне 21-25% годовых — то есть рефинансировать долг сейчас крайне дорого. Что пока удерживает от паники. Кредитные рейтинги от АКРА и НКР — на уровне А- со стабильным прогнозом (присвоены в начале марта 2026 года), и по данным на 18 сентября блокировки счетов компании не выявлено. Плюс значительная часть долга — проектное финансирование под эскроу-счета, которое структурно отличается от корпоративного публичного долга по риску. Мой честный вывод: это не позиция для спокойного удержания "на автомате" — ключевой вопрос ближайших дней в том, пройдёт ли выплата 28 сентября гладко, и сколько денег реально сможет доходить с уровня проектного финансирования до корпоративного уровня, чтобы обслуживать публичный облигационный долг. Продолжающееся снижение цены даже после новости о потенциальной поддержке от Сбербанка — тревожный сигнал сам по себе. Вопрос в зал: держите SMLT сейчас, и как относитесь к риску — ждёте развязки 28 сентября спокойно, или уже пересматриваете позицию? 👇 *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*

🏗️ Самолёт (): бизнес спасён? Вчера появилась хоть какая-то позитивная новость для застройщика за последнее время. Сбер может получить в управление часть бизнеса «Самолёта» в рамках реструктуризации долгов девелопера. Один из рассматриваемых вариантов предполагает вхождение банка в капитал дочерних структур компании. Для чего это Сберу? Очевидно, в первую очередь для защиты собственных требований. В 2025 году они оценивались в 274,2 млрд ₽, то есть более 30% всей задолженности «Самолёта». Я вижу здесь несколько вариантов развития событий. 1️⃣ Реструктуризация долгов В моменте это безусловно позитив для акций. На реструктуризациях в своё время хорошо отыгрывал Мечел. Но здесь есть важная проблема. В первом полугодии у «Самолёта» финансовые и процентные расходы составили 81,4 млрд ₽ при операционной прибыли 29,4 млрд ₽. Чистый убыток составил 22,3 млрд ₽. Да, компании могут увеличить срок погашения долга, временно снизить ставку или размер платежей. Но сам долг никуда не исчезнет. При ситуации, когда расходы в разы превышают операционную прибыль, погасить задолженность без привлечения дополнительных средств будет крайне сложно. Снижение ставки действительно может оживить рынок жилья, но это не быстрый процесс. При этом с 1 октября могут ужесточить условия семейной ипотеки: ставка для семей с первым ребёнком может вырасти до 10–12% годовых против 6% сейчас. Это явно не упрощает решение накопившихся проблем. 2️⃣ Дополнительная эмиссия Я не исключаю, что Сбер в итоге может пойти по этому пути. Это позволило бы привлечь в компанию дополнительные средства. Для акционеров такой сценарий означает сильное размытие доли. В таком случае я бы ожидала серьёзного давления на котировки. Для держателей облигаций ситуация может выглядеть лучше, поскольку у компании появится дополнительный источник средств для погашения обязательств. Но здесь тоже есть нюанс: часть привлечённых денег может потребоваться прежде всего для решения проблем самого Сбера как крупнейшего кредитора. В общем, какие-то проблески действительно появились. Но в корне ситуацию это пока не меняет. По крайней мере в ближайшее время риски остаются очень высокими. И показательно, что даже после позитивной новости акции после небольшой передышки продолжили снижение. Сегодня падение составляет около 5%. Доверие зарабатывается годами, а потерять его можно очень быстро. И здесь я вспоминаю интервью Антона Силуанова, который в мае говорил, что ключевым фактором развития фондового рынка остаётся доверие инвесторов. Судя по динамике таких историй, как «Самолёт» и «Евротранс», за последние месяцы тема доверия точно никуда не исчезла.

🏗 Что происходит с «Самолётом» и кому он должен Сейчас вокруг «Самолёта» много разговоров о возможном банкротстве. Цифры у компании действительно тяжёлые, но пока правильнее говорить о финансовом стрессе, а не о готовом банкротстве. 💰 На конец первого полугодия 2026 года у группы было 773,3 млрд ₽ кредитов и займов. Из них: 660,6 млрд ₽ — проектное финансирование 112,7 млрд ₽ — корпоративный долг Большая часть долга связана со строительными проектами и счетами эскроу. Поэтому просто смотреть на общую сумму в 773 млрд ₽ и сравнивать её с капитализацией компании некорректно. 🏦 Крупнейший кредитор — Сбербанк . На конец 2025 года требования Сбера к группе составляли около 274,2 млрд ₽. У ВТБ — около 85,9 млрд ₽. Только этим двум банкам «Самолёт» должен примерно 360 млрд ₽. Сейчас Сбер обсуждает варианты реструктуризации задолженности и возможность получить контроль над частью проектов группы. Для банка логика понятная. Если объект достроить, квартиры передать покупателям и раскрыть эскроу, деньги возвращаются. Недостроенный объект после банкротства застройщика банку нужен гораздо меньше. 📉 Финансовые результаты пока тоже слабые. За первое полугодие 2026 года: выручка снизилась на 31% — до 117,4 млрд ₽ EBITDA снизилась на 40% — до 31,3 млрд ₽ скорректированная EBITDA снизилась на 27% — до 41,8 млрд ₽ чистый убыток составил 22,3 млрд ₽ Скорректированный чистый долг вырос до 424,6 млрд ₽, а Net Debt / EBITDA поднялся с 2,98× до 3,88×. ⚠️ Отдельно напрягает рынок облигаций. По некоторым выпускам доходности уже доходят до 40–50% и выше. Это не означает автоматический дефолт, но показывает, насколько высокий риск сейчас закладывает рынок. В 2027 году у компании приходится заметный объём погашений облигаций. Если продажи продолжат падать, убытки сохранятся, а рефинансирование останется дорогим, именно 2027 год становится одной из главных контрольных точек. Кричать во всю, что сейчас «Самолёт обанкротится в 2027 году» нельзя. До этого у компании остаются варианты: реструктуризация, перенос погашений, продажа активов, участие банков в проектах, привлечение капитала. Но если смотреть трезво, то у людей нет денег на покупку недвижимости, тем более у ГК Самолёт, который не сдаёт вовремя объекты. Что же говорить про высокие проценты по ипотеке. Как актив я эту компанию не рассматриваю, даже ради спекуляции и уж тем более участие в пампах. Рынок конечно же найдёт своих героев, в комментариях и в ленте продолжат писать всякую ерунду и выдуманные истории, но я не хочу заниматься самообманом и превращаться в зависимого человека. Кому нравится — пожалуйста. 🏠 Отдельная проблема — сроки сдачи жилья. По части проектов задержки уже измеряются не неделями, а месяцами. В «Большом Путилково» по отдельным корпусам переносы доходили примерно до 183 и 334 дней. В «Самолёт Тропарёво» по одному из корпусов первоначальный срок передачи квартир был летом 2024 года, а новый срок стоит уже на конец 2026 года. Это больше двух лет задержки. Сейчас по ГК Самолёт я бы смотрел не столько на движение акции, сколько на: •продажи квартир •погашения облигаций {$RU000A10CZA1} •переговоры со Сбером •раскрытие эскроу •темпы строительства •переносы сроков Если эти показатели продолжат ухудшаться одновременно, тогда разговор о банкротстве уже будет иметь под собой гораздо больше оснований. Пока что это игрушка для крупных каналов, неопытных трейдеров и объект для новеньких инвесторов на котором можно сделать много ошибок и потом провести анализ. По факту сегодняшний рост ничем не отличается от того же Евротранса и Селигдара. Благодарю за внимание! Подписывайтесь на мой профиль, канал, там даю голосовые комментарии и отвечаю на ваши вопросы.

Добрый день! ☀️ Разбор тепловой карты акций на 12:40 мск 1 июля. Рынок продолжает коррекционный рост после недавнего отскока — индекс МосБиржи утром поднимался до 2366 пунктов, сейчас в районе 2357-2362. Нефть Brent держится чуть выше $73 за баррель. Смотрим, кто сегодня в лидерах. 🚀 ✈️ Транспорт и строительство — лидеры дня Аэрофлот ($AFLT) +2,81% — сегодняшний лидер роста. Акционеры утвердили дивиденды 5,29 ₽ на акцию, доходность ~13,5%. Отсечка — 17 июля. При этом аналитики советуют фиксировать спекулятивную прибыль: цены на авиатопливо растут, аэропорты работают с перебоями. Самолёт ($SMLT) +3% — второй по силе роста. Накануне акции взлетали более чем на 12%. Исторически июль — лучший месяц для бумаг девелопера со средней доходностью +10.6%. 🛢️ Нефтегазовый сектор — уверенный рост НОВАТЭК ($NVTK) +1,08% — в плюсе на фоне позитивного фона по газу. Лукойл ($LKOH) +1,07% — продолжает отыгрывать падение. Дивидендная доходность за 2026 год может составить около 17%. Газпром ($GAZP) +1,28% — в лидерах роста среди «голубых фишек». Роснефть ($ROSN) +0,59% — умеренный рост вслед за нефтяными котировками. 🏦 Банковский сектор — после ГОСА Сбер ($SBER) +0,66% — акционеры утвердили рекордные дивиденды за 2025 год — 850,2 млрд рублей, или 37,64 ₽ на акцию. Отсечка — 20 июля. С 3 июля обыкновенные и привилегированные акции Сбера войдут в базу расчёта Индекса МосБиржи создания стоимости. ВТБ ($VTBR) +0,58% — также утвердил дивиденды 9,71 ₽ на акцию. Отсечка — 20 июля. Т-Технологии ($T) +0,76% — 30 июля пройдёт внеочередное собрание акционеров, реестр закроется 5 июля. Дивидендная доходность около 2,9%. 🛒 Ритейл и потребление X5 Group ($X5) +0,84% — утверждены дивиденды за 2025 год в размере 245 ₽ на акцию. Отсечка — 7 июля, купить нужно до 6 июля. Магнит ($MGNT) +0,76% — сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по облигациям компании на сумму 347 млн рублей. 🏗️ Промышленность и металлургия ФосАгро ($PHOR) +1,58% — один из лидеров роста сегодня. Но компания не будет выплачивать дивиденды за 2025 год. Северсталь ($CHMF) +0,1% — начало поставок металлоконструкций для ВСМ Москва–Санкт-Петербург. Уже 5000 тонн для строительства двух заводов под выпуск рельс. НЛМК ($NLMK) +0,22% — умеренный рост в металлургическом секторе. Мне важно, чтобы такие обзоры приносили пользу. Если захочешь видеть их регулярно — подпишись. Дальше будет только интереснее 🔥 📉 В аутсайдерах АФК Система ($AFKS) +1,35% — несмотря на сегодняшний рост, накануне акции падали на -5.5% на новостях о привлечении 320 млрд рублей под залог акций Ozon. Условия сделки пока неизвестны. Яндекс ($YDEX) -1,79% — в минусе сегодня, хотя накануне обновлял рекорд (4741 ₽). Аналитики «Эйлера» видят потенциал роста капитализации в 2,5 раза. Что я думаю: рынок продолжает коррекционный рост после падения ниже 2300 пунктов. Дивидендный сезон в разгаре — Сбер, X5 и Аэрофлот утвердили выплаты. Главное — следить за геополитикой и ставкой ЦБ, они остаются ключевыми драйверами. А у вас какие бумаги в портфеле? Какие движения заметили? 👇

🏗 Самолёт – Обзор облигаций и эмитента 📌 Самолёт отчитался за 2025 год, оцениваем фин. устойчивость и риски в облигациях. 1️⃣ О КОМПАНИИ: • ГК «Самолёт» – крупнейший девелопер, основанный в 2012 году. Топ-1 среди застройщиков РФ по объёму текущего строительства. • В 2025 году было сразу несколько инфоповодов: продажи акций мажоритарием, просьба о господдержке. 2️⃣ ФИН. УСТОЙЧИВОСТЬ: • Выручка за 2025 год выросла на 8,2% до 366,8 млрд рублей, но из-за роста фин. расходов (+32,7% до 106,1 млрд рублей) получили чистый убыток в 2,3 млрд рублей. • 71,7% объектов в 2025 году Самолёт сдавал с переносом срока. Чистый долг вырос на 28,2% до 373,3 млрд рублей, показатель Чистый долг/EBITDA = 3,6x. • ICR = 1x (коэф. покрытия процентов; операционная прибыль покрывает лишь 99,6% процентных расходов – это плохо, годом ранее было 112%), CR = 2x (коэф. текущей ликвидности; оборотных активов в 2 раза больше краткосрочных обязательств – хорошо, но годом ранее было 2,4x). • Теперь смотрим на пару «трюков» в отчёте, которые сильно меняют картину: 1) Из выручки нужно вычесть эффект от экономии эскроу 57,7 млрд рублей (снижение процентной ставки от банков не является реальным доходом), тогда с учётом обесценений получим скорр. Чистый долг/EBITDA = 7,4x. 2) Самолёт капитализировал часть процентных расходов (59,3 млрд рублей), без этого чистый убыток выше в несколько раз, а ICR = 0,6x. • На конец 2025 года у Самолёта на счетах было 7,7 млрд рублей (–69,8%), новые выпуски добавили 6 млрд рублей. На эскроу-счетах 368,2 млрд рублей, объём неиспользованных кредитных линий 614 млрд рублей. • Облигационный долг Самолёта 99,8 млрд рублей, из них в 2026 году на погашения понадобится до 9,3 млрд рублей, в 2027 году до 70,8 млрд рублей (зависит от итогов оферт). Погашенные на офертах выпуски постепенно возвращают на рынок (это видно по объёму выплаченных купонов на ЦРКИ), поэтому на всякий случай учитываю 100% объёма по каждому выпуску. • Пик погашений в январе-феврале 2027 года, понадобится от 10 до 45 млрд рублей, как раз на 50 млрд рублей просили поддержку. Если с рефинансированием будут проблемы, то сопоставимую сумму могут найти через допэмиссию, размыв акционеров в 2 раза, как это сделал Эталон. Спрос на допэмиссию найдётся со стороны институционалов, главное не откладывать всё на последний момент. 3️⃣ ОБЛИГАЦИИ: • У Самолёта сейчас в обращении 14 выпусков облигаций, в марте подтвердили кредитные рейтинги А от НКР и А– от АКРА, прогноз «стабильный». • В таблице указал параметры всех 14 выпусков, отмечу лишь несколько: 1) У 7 выпусков предстоит оферта, важно следить за сроками и условиями. В зависимости от своих потребностей, Самолёт может как повысить, так и снизить ставку купона после даты оферты. 2) Относительно умеренный риск и высокая доходность у выпуска БО-П13 (RU000A107RZ0), особенно если продавать до погашения. YTM = 27,2%; купон 21%; цена 97,8%; без оферт; на 9 месяцев. 3) Если нет сомнений в устойчивости Самолёта, то привлекателен выпуск БО-П18 (RU000A10BW96), особенно при коррекциях ближе к 100%. YTM = 24,2%; купон 24%; цена 104,8%; без оферт; на 3 года. 4) Самый сложный и уникальный выпуск БО-П21 (RU000A10DCM3) имеет возможность конвертации в акции. Условия строгие, поэтому важно на 100% понимать механизм и верить в кратный рост акций. ✏️ ВЫВОДЫ: • Сейчас удержание в портфеле облигаций Самолёта можно оправдать только масштабом компании. Неплатежеспособность топ-1 застройщика отразится на всей экономике, в частности, на банках. Застройщик прямо пишет в отчёте, что постарается поддерживать фин. коэффициенты в течение 12 месяцев, но если не выйдет, то «проведет переговоры» с банками-кредиторами. • Фин. устойчивость Самолёта соответствует уровню ВДО, но застройщику должны помочь при худшем сценарии. Ожидаю, что ещё не раз увидим панические продажи, но пользоваться такой возможностью лично я не буду, есть более стабильные застройщики. Не является ИИ рекомендацией.

⚡️Самолет (SMLT) | «Перспективная компания» - говорили они ▫️Капитализация: 35 млрд ₽ / 571₽ за акцию ▫️Выручка: 366,8 млрд ₽ (+8,2% г/г) ▫️EBITDA: 125,2 млрд ₽ (+14,6% г/г) ▫️Чистый убыток: 1,7 млрд ₽ (против прибыли в 8,2 млрд годом ранее) ▫️Скор. прибыль: -3,2 млрд ₽ (против прибыли в 1 млрд годом ранее) 😁 Помню как с 2020 года вплоть до середины 2024 года эту компанию разгоняли вообще непонятно на чём. Льготная ипотека, низкие ставки, рост цен на надвигу, печатный станок - ничто из этого не спасло в итоге. Фундаментал порешал. Инвесторы в итоге получили 164р дивидендов за 6 лет и -40% движения акций к цене IPO. А что было бы без лютой поддержки государства? В льготные ипотечные программы за все годы направили больше 1 трлн р, а застройщики еле дышат. Доступность жилья тоже в итоге ощутимо выросла (нет), ничего не сказать👍 Теперь о результатах: 👉 Компания продолжает избавляться от активов в рамках оптимизации бизнеса. За последнее время были проданы участки в Новой Москве и СПБ, ЗПИФ «Самолёт. Инвестиции в недвижимость» и IT-дочка. Доход от продажи активов составил 6,3 млрд рублей. Чистый убыток приходящийся на собственников 1,7 млрд р за 2025й год, а без доходов от выбытия активов был бы около 6,4 млрд р с корректировкой на налоги. 👉 Самолет был замечен в числе клиентов Viju (создать этой компании недавно был задержан по подозрению в незаконной банковской деятельности). Менеджмент связи не отрицает, но утверждает что взаимоотношения компании VIJU с девелопером строились на внедрении системы мониторинга в рамках локального пилотного проекта. Учитывая изменения в СД и менеджменте, есть вполне себе реальные риски начала каких-либо неприятных разбирательств. ❌ Чистый долг (с учетом средств на счетах эскроу и проектного финансирования) по итогам 2025г вырос до 373,9 млрд рублей при ND / EBITDA = 3. За год долг прибавил больше 80 млрд рублей. 👆 На обслуживание долга ушло 37 млрд рублей (чистые % расходы), что на 70% выше расходов в прошлом году. Плюс к этому, в отчете строчкой в примечании есть 59,3 млрд капитализированных процентов. ❌ Облигации компании сейчас торгуются с доходностью больше 23%, рефинансировать долг дешево не получится и ЦБ не спешит смягчать ДКП, поэтому кредитный риск растёт. Сейчас капитализация компании всего 35 млрд р и даже если сделать допку и размыть доли акционеров в разы, то долг останется некомфортным. ✅ Если не смотреть на вышеперечисленное, то вроде даже похоже на то, что всё растёт и хорошо. Выручка, EBITDA... Вывод: Финансовое состояние застройщика тяжелое, менеджмент Самолета пошел на серьезные риски чтобы поддержать темпы роста и эта стратегия не оправдалась. Долг огромный и гасить его нечем. Во время эйфории 2023-2024 годов компания упустила возможность сделать выгодную допку (считали акции недооцененными). 📉 Акции с хаев упали более чем в 10 раз. Что будет дальше - сложно сказать. Может будут отскоки, а может какие-то чудо вроде резкого снижения ставки поможет компании... В любом случае, в акциях ничего интересного не вижу. Если уже есть желание рисковать, то проще брать облигации компании, следить и надеяться, что всё будет ОК. Конечно, государство вряд ли даст такому крупному застройщику утонуть, но всё может быть. По сути, для сектора в стране и так создали отличные условия, но и этого оказалось мало. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ "Полюс" 22 апреля закрыла книгу заявок по шестилетним юаневым облигациям с офертой через 3,2 года. Спрос превысил план: объём вырос с запланированных 1 млрд CNY до 2,6 млрд CNY, а ставка купона снизилась с 8% до 7,65% годовых — эффективная доходность к оферте составила 7,9%. Неделей ранее компания разместила долларовые бонды на 150 млн$. Высокий спрос и снижение ставки купона подтверждают, что валютные заимствования остаются привлекательным инструментом на фоне высоких рублёвых ставок. 2️⃣ Группа ЦИАН открыла заключительный раунд обмена акций для бывших владельцев расписок CIAN plc и акционеров МКАО "ЦН". Коэффициент обмена — 1:1; сбор заявок продлится до 18:00 мск 21 мая. Те, кто не участвует, не смогут претендовать на дивиденды (104 ₽ на бумагу) и останутся с бумагами без биржевого доступа. Дедлайн 21 мая создаёт жёсткое временное окно: промедление лишает акционеров и дивидендов, и ликвидности. 3️⃣ Глава ВТБ Андрей Костин на бизнес-диалоге 22 апреля заявил, что банк рассчитывает заработать свыше 600 млрд ₽ в 2026 году при ROE не менее 20% — против 502 млрд ₽ и ROE 18,3% в 2025 году. Костин спрогнозировал снижение ключевой ставки с текущих 15% до не выше 12% к концу 2026 года. Параллельно банку потребуется до 700 млрд ₽ дополнительного капитала для базельских надбавок в 2027–2028 годах; завершаются сделки по продаже "Галс-Девелопмент" и медного проекта в Армении. Амбициозный прогноз сопряжён с риском: давление на капитал и слабый старт года требуют резкого ускорения во втором полугодии. 4️⃣ Президент ВТБ Андрей Костин заявил, что финансовые трудности девелопера "Самолёт" носят временный характер и при скоординированных действиях кредиторов компания способна выйти на нормальные показатели обслуживания долга за несколько лет. ВТБ входит в число трёх-четырёх банков-кредиторов застройщика; в феврале "Самолёт" обратился за государственной поддержкой в виде льготного кредита на 50 млрд ₽. Оптимизм Костина — сигнал о готовности кредиторов к реструктуризации, однако прогресс зависит от скорости снижения ставки. 5️⃣ После того как 21 апреля "Финуслуги" начали выплаты по просроченным обязательствам "ЕвроТранса" , акции компании прибавили более 14% по итогам сессии и торговались в рост на 4,6%, до 77,1 ₽. Задержки фиксировались с 10 апреля; в начале месяца компания допускала дефолт по биржевым облигациям, в марте — "технический сбой" при выкупе "народных облигаций". Серийные срывы платежей формируют репутацию ненадёжного эмитента: отскок акций выглядит тактическим. 6️⃣ Крупные российские гостиничные сети вернулись на платформу "Яндекс Путешествия" после того, как в феврале 2026 года покинули её из-за повышения комиссии с 15 до 17%. Стороны договорились о сниженной комиссии для новых проектов и компенсации затрат на продвижение. Урегулирование конфликта снижает риск потери доли рынка, однако уступки по комиссии могут негативно сказаться на маржинальности сегмента. 7️⃣ По данным Росстата, за неделю с 14 по 20 апреля инфляция составила 0,01%; годовая замедлилась до около 5,7%. ЦБ в марте ориентировал на возвращение инфляции к таргету 4% в 2027 году. Устойчивое замедление инфляции поддерживает ожидания продолжения цикла снижения ключевой ставки, что позитивно для облигационного рынка и закредитованных компаний. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

ЧАСТЬ 2. Разбор компании «Самолёт»: стоит ли инвестировать😊 3️⃣ Новостной фон 📰 🔸️АКРА понизило кредитный рейтинг «Самолёта» до уровня А–(RU) (24.12.2025). 🔸️Девелопер «Самолёт» по результатам 2025 года сдал 1,4 млн кв. м недвижимости (гендиректор Анна Акиньшина, 29.12.2025). 🔸️Снижение продаж недвижимости на 4% в 2025 году (29.12.2025). 🔸️«Самолёт» не видит рисков для запуска новых проектов (09.02.2026). 🔸️«Самолёт» не допускает невыплаты купонов по облигациям (09.02.2026). 🔸️Проблема нехватки рабочей силы на стройках (09.02.2026). 🔸️Проектная задолженность — около 650 млрд руб. (финансовый директор Нина Голубничая, 09.02.2026). 🔸️Обращение к государству за субсидированием (09.02.2026). 🔸️План продажи части земельного банка на 9 млрд руб. (09.02.2026). 🔸️Завершение оформления наследства на акции покойного совладельца (26.02.2026). 🔸️Продажа проекта жилого квартала в Ростове-на-Дону (12.03.2026). 🔸️Приостановление контрактов с компанией VIJU (24–25.03.2026). 🔸️Спрос на премиальные новостройки в Москве упал вдвое за квартал (10.04.2026). 🔸️Обсуждаются изменения условий семейной ипотеки. 🔸️Продажи недвижимости в Москве рухнули почти на 20% (выручка застройщиков в I квартале 2026 г. — 497,5 млрд руб., –18,5% год к году). Вывод по новостному фону: новостной фон носит преимущественно негативный характер🫣. Основные риски связаны с высокой долговой нагрузкой, снижением спроса на недвижимость и операционными проблемами. Несмотря на выполнение плана по вводу жилья, общая динамика показателей ухудшается. Компания пытается решить проблемы через оптимизацию земельного банка и поиск государственной поддержки в части субсидирования🤝 4️⃣ Основные владельцы и free float По данным на февраль 2026 года, free float составлял 33%. Крупнейшие акционеры по данным на второе полугодие 2024 года: Михаил Кенин (30,29%), Павел Голубков (15,08%), Игорь Евтушевский (5,85%), Дмитрий Голубков (2,18%). ❗️После смерти Михаила Кенина его доля перешла наследникам. 5️⃣ Технический анализ Во-первых, акции находятся в нисходящем тренде с 2021 года🫠 Во-вторых, ушли ниже цены IPO😁 (вот так вот даже через 6 лет российские прибыльные IPO всё равно убыточные😬). Акции упали с максимумов на 90%🤒 В-третьих, на недельном таймфрейме образовался нисходящий клин на нисходящем тренде, что говорит о скорой возможной смене тренда🙃 Плюс ко всему этому дивергенция по всем индикаторам и снижение объёмов на продажу Внизу уровней нет, поэтому будем опираться на психологические зоны: 550, 500🫡. Здесь, я думаю, будем остановка на как минимум отскок до 840🤨. Но это не будет смена тренда, поэтому продолжим движение в клине как минимум до конца этого года😐. Затем я жду постепенного улучшения в экономике, снижения ставки до 10% и росте всех показателей компании. И уже к концу 2027-началу 2028 года я ожидаю цену на уровне 1750🤑 Подробнее на графике👇 6️⃣Вывод ➡️Сильные стороны: ▪️Крупнейший девелопер России по объёму строительства. ▪️Диверсификация бизнеса (включая «Самолет Плюс», управление недвижимостью, банк и др.). ▪️Потенциал роста при снижении ключевой ставки ЦБ РФ, так как это может улучшить условия ипотечного кредитования. ➡️Слабые стороны: ▪️Высокая долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA около 2,7 в 2024 году). ▪️Снижение чистой прибыли в 2024 году на фоне роста финансовых расходов. ▪️Проблемы с ликвидностью (денежные средства на счетах сократились до 390 млн руб. в 2025 году). ▪️Зависимость от государственной поддержки и ипотечных программ. 7️⃣Рекомендации и целевая цена ⛔️Краткосрочно (до конца 2026 г.): риски преобладают, лучше избегать позиций. 🤔Среднесрочно (1–2 года): вход возможен только при улучшении макроситуации и снижении долгов. 💯Долгосрочно (3+ года): потенциал роста при стабилизации экономики, но риски остаются высокими. ✅️ЦЕЛЕВАЯ ЦЕНА: 1750 Пишите в комментариях своё мнение по поводу этой компании💬