Хэштег #облигации | Тинькофф Инвестиции Пульс

📋 Новая облигация в каталоге. 🤖 📌 СКС ЛОМБАРД БО-03 Выплат в год: 12 (30 дней) Купон: 26.10.2026 [21.5%] / 17,67₽ Погашение: 12.05.2029 (2г. 7м. 5д.) ⚠️ Для квалов YTM: 29,40% Текущий КД: 23,32% Простая Доходность: 26,89% Сектор: Financial Номинал: 1000₽ Объём: 200 млн.₽ Количество: 200 тыс. шт. Размещено: 31.46 тыс. шт. (15.73%) Дюрация: 1.95 Цена: 91,47% (914,70₽) НКД: 7,10₽ Уровень Листинга: 3 📢 CALL 19.11.2027 [Решение: 05.11.2027 / Цена: 100%] Другие выпуски эмитента: Всем добра и серебра 🥈

☄️ ВИС Финанс под 19,56% на 3,5 года: разбираем риски и условия апсайда Группа «ВИС» — холдинг, ведущий операционную деятельность с 2000 года. Компания работает преимущественно с использованием механизма государственно-частного партнёрства. За время работы построено около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы. Ключевая особенность бизнес-модели: 96% портфеля проектов приходится на концессии и ГЧП. Это означает, что основным плательщиком по контрактам выступает государство — федеральный и региональные бюджеты. ▶️ Параметры выпуска Вис Финанс БО-П17: • Рейтинг: A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: до 2,5 млрд рублей • Срок обращения: 3,5 года • Купон: не выше 18,0% годовых (YTM не выше 19,56% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Сбор заявок: до 06 октября 2026 (15:00 мск) • Дата размещения: 09 октября 2026 Рейтинги надежности: • A+ «стабильный» от Эксперт РА (подтверждён 24 июля 2026 года) • АА- «стабильный» от НКР (присвоен 16 июля 2026 года) ▶️ Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года: • Выручка: 14,5 млрд руб. (-37% г/г) • EBITDA: 4,7 млрд руб. (-56% г/г) • Чистый убыток: 2,6 млрд руб. (против прибыли 1,1 млрд руб.) • Капитал: 15,0 млрд ₽ (-14,8% за 6 мес) • Денежные средства: 13,5 млрд ₽ (-20,6% за 6 мес) • Чистый долг: 83,8 млрд ₽ (+10,6% за 6 мес) • Чистый долг/EBITDA LTM: около 2,3х. • Покрытие процентов ICR: 0,58х (было 1,16х) Убыток в первом полугодии возник из-за временного сокращения объёмов работ — завершились основные работы по ряду проектов. При этом часть других проектов как раз переходит в активную стадию. Но есть и тревожные сигналы: чистый долг растёт, а операционный денежный поток ушёл в минус. Главный риск для держателей облигаций — пик погашений в 2027 году. Компании нужно рефинансировать 8,5 млрд рублей. Если смотреть по месяцам, самый напряжённый момент — сентябрь–октябрь 2027 года. Период, когда нужно погасить 5,0 млрд рублей номинала. Это больше половины всех погашений года и самый напряжённый период за всю историю заимствований эмитента. В обращении находятся 12 выпусков биржевых облигаций на 24,75 млрд рублей: • ВИС ФИНАНС БО-П12 Доходность: 18,88%. Купон: 16,5%. Текущая доходность: 16,78% на 3 года • ВИС ФИНАНС БО-П16 Доходность: 18,70%. Купон: 17,5%. Текущая доходность: 17,3% на 2 года 10 месяцев • ВИС ФИНАНС БО-П13 Доходность: 18,18%. Купон: 16,5%. Текущая доходность: 16,52% на 2 года 8 месяцев ❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности: • АФК Система БО 2Р-04 (18,17%) А+ на 2 года 10 месяцев с амортизацией • НПС Капитал 1Р-01 (19,18%) А+ на 2 года 10 месяцев • Селектел 001Р-08R (17,04%) А+ на 2 года 8 месяцев • ОДК 1P-03 (18,28%) А+ на 2 года 7 месяцев • Селигдар 1Р-11 (17,39%) А+ на 2 года 6 месяцев с амортизацией • Р-Вижн 1Р-03 (16,38%) А+ на 2 года 4 месяца По итогу: Верхняя граница нового выпуска даёт YTM около 19,56%. Это примерно 70 б.п. премии к собственной вторичке. Внутри рейтинговой группы A+ ориентир тоже смотрится конкурентно. «НПС Капитал» 1Р1 торгуется под 19,18%, ОДК 1P3 — около 18,28%, а «АФК Система» 2Р4 даёт примерно 18,1%. То есть новое предложение от «ВИС» находится в верхней части рынка — и это выглядит очень интересно даже со спекулятивной точки зрения. Умеренная премия в доходности сохранится при купоне не ниже 17,75%. Сам участвовать не планирую: у меня уже есть 12-й выпуск, планирую наращивать его по мере снижения цены. ✅️ Если было полезно - прожимайте реакции и подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые посты! Для меня это лучшая мотивация. 'Не является инвестиционной рекомендацией

Сентябрьский денежный поток в АБК: +23 222 рубля В августовском отчете я рассказывала, как правила «Архитектурного бюро капитала» (АБК) помогают мне держать фокус и убирать лишние эмоции из управления деньгами. Сентябрь прошел в том же режиме бережного отношения к собственному ресурсу. Пока я продолжаю восстанавливать силы и заниматься семьей, конвейер «Проекта 118,1 кв.м» стабильно работает. 💰Поступления за сентябрь: Пассивный доход по итогам месяца составил 23 222 ₽ (для сравнения: в августе было 15 232 ₽). Частота выплат: Портфель спроектирован так, что большинство бумаг имеют ежемесячный купон. Это обеспечивает непрерывный приток кэша, который сразу идет в дело. Главные кормильцы месяца: Больше всего в этот раз принесли ГК «Самолет» (2 367р), «Рольф» (1 781р) и «Селигдар» (1 796р). Также отличную поддержку оказали «МВ Финанс» (1 282р), «Эталон-Финанс» (1 299р). 📈 Рост тела портфеля: закупка на 100 000 рублей Плановое сентябрьское пополнение было распределено: Софтлайн 002Р-02 — 25 шт. (Ядро портфеля, рейтинг ruA-) Аэрофьюэлз 003Р-01 — 25 шт. (Эшелон А-) АйДи Коллект 001P-01 — 25 шт. (Сектор BBB-, дающий необходимую купонную массу) Полипласт П02-БО-04 — 14 шт. (Докупила в Ядро, рейтинг ruA) ГТЛК БО 002Р-04 — 6 шт. (Бумага из высшего эшелона AA-) 🧭 Мои правила на октябрь: 100% реинвестирование. Ни одна копейка из полученных 23 тысяч не уходит в бытовой контур. Купоны получила и сразу отправляю их обратно в рынок для работы сложного процента. Контроль дисконта и оферт. Сейчас рынок позволяет брать выпуски ниже номинала. В контуре «дисконтного транзита» как раз припаркована часть кэша в короткий «Балтийский лизинг» под оферту в ноябре. Буду и дальше отслеживать такие возможности переоценки тела. Баланс и защита. Лимиты по эмитентам уровня BBB- и ниже остаются жесткими — максимум 100 штук на одного эмитента, после чего новые покупки с пополнений по этой позиции замораживаются. Риск-менеджмент на первом месте. Сентябрь закрыт по графику. Тело портфеля увеличилось, а пассивный доход стабильно растет. Капитал работает по регламенту, а у меня есть время заниматься домом, учебой и восстанавливать силы. А как ваш сентябрь? Пишите в комментариях! 👇

‎🌵 Колючий обзор. Селектел. ‎ ‎🔎 Что за компания: ‎ ‎«Селектел» (официально — АО «Селектел», на международном рынке известен как Selectel) — это российская технологическая компания. ‎ ‎📊 Отчетность: ‎ ‎По цифрам за 1 полугодие 2026 года (МСФО): ‎ ‎🔹Выручка — 10,2 млрд ₽ (+14 % г/г). ‎🔹Облачные сервисы — 8,9 млрд ₽ (87 % выручки, +15 % г/г). ‎🔹Скорректированная EBITDA — 5,4 млрд ₽ (+3 % г/г), рентабельность — 53 % (было 59 %). ‎🔹Чистая прибыль — 1,9 млрд ₽ (+0,4 % г/г), рентабельность — 18 % (было 21 %). ‎🔹Операционные расходы — 4,7 млрд ₽ (+23 % г/г). ‎🔹Капитальные затраты — 6,4 млрд ₽ (из них 4,4 млрд — на серверное оборудование). ‎🔹Скорректированный свободный денежный поток — −3,4 млрд ₽. ‎🔹Чистый долг / скорректированная EBITDA (LTM) — 2,1х (на 30.06.2026 было 1,7х на конец 2025). ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎1️⃣ Фиксированный купон. ‎🔹Серия: 001Р-10R ‎🔹Рейтинг: А+ ‎🔹Купон: до 16,75% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3,5 года ‎🔹Объем: 5 млрд. оба выпуска. ‎🔹Амортизация: 40% — 25 купон, 60% — при погашении. ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎2️⃣ Флоатер ‎🔹Серия: 001Р-09R ‎🔹Рейтинг: А+ ‎🔹Купон: до 2,25% к КС ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3,5 года ‎🔹Объем: 5 млрд. оба выпуска. ‎🔹Амортизация: 40% — 25 купон, 60% — при погашении. ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: ДА❗ ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Нам предлагают выбрать между фиксом и флоатером. Если посмотреть на торгующиеся выпуски компании, то плюс-минус они все с одинаковой доходностью, которую нам предлагают по обоим выпускам. Флоатер доступен только квалам, так что имейте в виду, если вдруг положили глаз. ‎ ‎🏆 РКП 3/5 ‎ ‎Я бы рассматривал данные выпуски на вторичном рынке: вероятнее, там получится взять дешевле. Не факт, конечно, но мне кажется, не та история, где можно сильно переживать за доходность. Однако риски даже у компаний с рейтингом А становятся всё выше и осязаемее. ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎

💵 Минфин увеличивает покупки валюты в 5 раз. Что будет с рублём? Вчера появилась новость, которая, на мой взгляд, заслуживает внимания. С 7 октября Минфин увеличивает покупки иностранной валюты и золота более чем в 5 раз: с 2,5 млрд до 12,7 млрд рублей в день. Всего за месяц на это направят около 279 млрд рублей. Рынок сразу отреагировал. После выхода новости юань к рублю на Мосбирже вырос на 1,4%. Официальный курс доллара на 6 октября поднялся до 85 рублей. Когда Минфин покупает валюту, он создаёт дополнительный спрос на неё, а это играет против рубля. Конечно, это не значит, что завтра доллар будет по 100 рублей. Но сигнал в пользу постепенного ослабления рубля мне кажется довольно понятным. Буду внимательно следить за курсом в ближайшие месяцы. При существенном ослаблении рубля планирую постепенно перекладываться из валютных инструментов в рублёвые. Для обычного человека это в конечном счёте означает довольно простую вещь: ослабление рубля — это более дорогой импорт, поездки за границу, техника, одежда и всё остальное, что мы покупаем за валюту. И вчера рынок уже показал, насколько быстро он может отреагировать на такие новости. Как думаете, рубль продолжит слабеть в ближайшие месяцы? Подписывайтесь! Тут много полезных и интересных постов!💡

📝 Ключевые события вчерашнего дня: 1) Есть две сверхдержавы в мире – Китай и США. Третьей нет - президент Азербайджана Алиев 2) Безос (основатель Amazon) открыл в США бесплатный детский сад для детей из нуждающихся семей с годовым доходом ниже $132 000 (11 млн руб) 3) В администрации президента США следят за происходящем в Иркутской области и оценивают варианты действий 4) Переговоры США и России по Украине теперь включают многомиллиардные нефтяные контракты, связанные с союзниками Трампа, охватывающие обширную сеть нефтяных месторождений, НПЗ и заправочных станций по всему миру - NYT 5) США могут принять решение о вторичных санкциях против торговых партнеров России к 18.10 — министр энергетики США 6) Saudi Aramco неожиданно снизила цену флагманской нефти для азиатских покупателей до минимума с 2020г — RTRS 7) Страны ОПЕК сохранили требуемый уровень производства нефти, запланированный на сентябрь и на ноябрь 8) Средняя цена Urals в сентябре $92,08 за баррель — Минэкономразвития 9) Доходы России от продажи энергоресурсов в янв-сент упали на 17% г/г из-за падения объемов добычи и укрепления рубля — RTRS 10) Объём средств, направленных Минфином с 7.10-6.11 на покупку иностранной валюты и золота, составит 12,7 млрд руб в день (ранее 1,92 млрд). ЦБ параллельно ежедневно до конца года продает валюту на ₽0,58 млрд. Таким образом, нетто-покупки со стороны денежных властей составят ₽12,12 млрд в день против ₽1,92 млрд месяцем ранее (рост в 6,3 раза) 11) Выплаты по нефтяному демпферу в сентябре 305,5 млрд руб (в августе 197,3 млрд) — Минфин 12) Власти будут добиваться, чтобы цены на независимых АЗС вернулись к уровню заправок крупных ВИНК - Новак 13) Экспорт СПГ из России в сентябре вырос на 35% г/г до 3,36 млн тонн. Основной прирост пришелся на азиатское направление — Kpler 14) Цена на российский уголь в портах Балтики достигла трехлетнего максимума 15) Арбитражный суд отменил предупреждение ФАС к по ценам на алюминий 16) Суд может 7.12 рассмотреть иск SberDevices к на 6,6 млрд руб 17) Суд назначил на 3.11 предварительные слушания по иску к о взыскании ₽1,8 млрд 18) Акционеры UGLD избрали новый состав СД 19) запустил услугу по оплате налогов в рассрочку с кредитной карты 20) Девелопер Инград вслед за проведёт делистинг с MOEX 21) Ипотечные выдачи в сентябре достигли максимума с начала года - 125 000 кредитов на 614 млрд руб — 22) импортозаместил информационную систему управления производством 23) подал заявление на получение статуса цифрового депозитария 24) $SPBE 7.10 добавит торги на 20 неоактивов 25) Минфин предложил облагать доходы от продажи недвижимости по общей прогрессивной шкале НДФЛ до 22% 26) Минфин предложил пересчитать НДФЛ с выигрышей у букмекеров задним числом — с 2023г 27) Минцифры вновь обсуждает с мобильными операторами введение отдельной платы за международный интернет-трафик 28) Индекс Мосбиржи по итогам вчерашней сессии вырос на 1,83% На этом, пока все🤷 Всем добра, серебра и свежей зелени в портфелях 🪄👩‍🎓😘 Если было полезно, подписываемся и ставим лайки. Буду рада любому проявлению благодарности 😇😘🤗

Отрасль под лупой: ЭЛЕКТРОСЕТИ ⚡ Прежде чем выбирать облигацию, мы ( я и ) всегда хотим понять отрасль, в которой эмитент зарабатывает деньги. Потому что даже хорошая отчетность сегодня не отменяет рисков, которые заложены в самом бизнесе. Начинаем с электросетевых компаний группы «Россети». На первый взгляд бизнес простой и довольно защищенный: линии электропередачи и подстанции уже построены, электричество нужно всегда, тарифы регулируются государством. Но есть и обратная сторона. Сети требуют постоянных огромных вложений. Оборудование стареет — его нужно ремонтировать и менять. Новых потребителей нужно подключать. При этом компания не может самостоятельно назначить цену за передачу электроэнергии: тариф регулируется государством. Отсюда основные отраслевые риски: рост CAPEX, износ сетей и аварийность, рост стоимости заемных денег, тарифные ограничения, потери электроэнергии, неплатежи потребителей и рост дебиторской задолженности. Есть еще один важный риск: большая инвестиционная программа сегодня может означать новые заимствования завтра. Поэтому в отчетности будем смотреть не только прибыль. Нас интересуют долг и его погашения, чистый долг/EBITDA, покрытие процентов, операционный денежный поток, CAPEX, свободный денежный поток, дебиторская задолженность и резервы. Кого будем изучать? На Московской бирже представлены: Россети ( ), Россети Центр ( ), Россети Волга ( ), Россети Урал ( ), Россети Московский регион ( ), Россети Ленэнерго ( /LSNGP ), Россети Северо-Запад ( ), Россети Центр и Приволжье ( ), Россети Сибирь ( ), Россети Юг ( ) и Томская распределительная компания (TORS/TORSP). Нам интересно посмотреть отчетность тех эмитентов, что выпускают облигации. Попробуем научиться видеть отраслевой и кредитный риск еще до того, как посмотрим на купон конкретной облигации.

Календарь событий 6.10.2026. Сбор заявок: - ВИС ФИНАНС БО-П17, купон ежемесячный до 18%, без оферт, 3,5 года до погашения, начало торгов 9 0ктября, рейтинг поручителя (Группа "ВИС") ruА+ от Эксперт РА, АА-.ru от НКР; ВИС ФИНАНС БО-П17 - ПКТ 002Р-02 и 002Р-02, купон ежемесячный до КБД на сроке 3 года+2,9% и КС+до 3,2% соответственно, без оферт, 3 года и 4 года до погашения соответственно, начало торгов 9 октября, минимальная сумма заявки 1,4 млн.р., ruАА- от Эксперт РА, АА(RU) от АКРА, АА|ru| от НРА; ПКТ 002P-02 ПКТ 002P-03 - Россети Северо-Запад 001Р-02, купон ежемесячный КС+до 1,7%, без оферт, 3 года до погашения, начало торгов 13 октября, ruАА+ от Эксперт РА, АА+(RU) от АКРА; Россети Северо-Запад 001Р-02 - Селектел 001Р-09R и 001Р-10R, купон ежемесячный КС+до 2,25% и до 16,75% соответственно, без оферт, амортизация 40% в 25-ый купон, 60% в 42-ой купон, 3,5 года до погашения, начало торгов 13 октября, А+(RU) от АКРА; Селектел 001Р-09R Селектел 001Р-10R - СФО Сплит Финанс ПВ-4, купон ежемесячный до 16,5%, Call-опцион, амортизация с 27.11.2027, ожидаемая дата погашения 27.12.2028, предельная дата погашения 27.11.2030, начало торгов 8 октября; - СФО Альфа Фабрика ПК-5 класс А (сбор 1.10-9.10), $RU000A10F8E3 , купон ежемесячный до 16,5%, Call-опцион, револьверный период 1 год, предельная дата погашения 1.12.2036 года, ожидаемая дата погашения 1.05.2029 года, начало торгов 14 октября, ожидаемый eAAA(ru.sf) от АКРА. Размещение: - ЯТЭК 001Р-07, $RU000A10G9N1 , купон ежемесячный КС+2,65%, без оферт, 2,5 года до погашения, ruА- от Эксперт РА, А(RU) от АКРА. Период предъявления по оферте: - ТКК (Транспортная концессионная компания) Б, $RU000A0JWU23 , 5.10-9.10 - ГК Медси 001Р-03, , 6.10-12.10 (Условия и порядок участия в офертах необходимо уточнять у брокера, сроки могут отличаться). Корпоративные события: - «Селигдар» : совет директоров рассмотрит вопрос о прекращении участия компании в ООО «Бета Минерал». Другие важные события: - США: краткосрочные прогнозы Минэнерго по рынку нефти - 19:00 мск; - США: недельные запасы сырой нефти в США по данным Американского института нефти (API) - 23:30 мск.

‎🌵 Колючий обзор. ВИС Финанс. ‎ ‎🔎 Что за компания: ‎ ‎ООО «ВИС Финанс» создано инфраструктурным холдингом — Группой «ВИС» — специально для того, чтобы привлекать деньги на долговом рынке. Проще говоря: холдинг реализует крупные проекты (в транспортной, социальной, коммунальной сферах, часто в формате государственно-частного партнёрства или концессий), а «ВИС Финанс» выпускает для этого биржевые облигации. Привлечённые средства идут на финансирование этих самых проектов. ‎ ‎📊 Отчетность: ‎ ‎Основные показатели 1П 2026 ‎🔹Выручка 14,5 млрд ₽ −37% ‎🔹Операционная прибыль 0,59 млрд ₽ −90% ‎🔹EBITDA (по методике группы) 4,66 млрд ₽ −56% ‎🔹Чистый убыток −2,57 млрд ₽ ‎🔹Убыток акционеров −3,0+ млрд ₽ ‎🔸❗Чистый долг / EBITDA (LTM), общий 3,8×-2005 5,8×-2026 ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Серия: БО-П17 ‎🔹Рейтинг: АА- ‎🔹Купон: до 18% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3,5 лет ‎🔹Объем: не более 2,5 млрд. руб ‎🔹Амортизация: нет ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Отчетность, конечно, просто сказка. Доходность облигаций у компании растет, а финансовые показатели падают. Честно скажу, довольно печальная отчетность. Не знаю, так как не разобрался, куда улетают средства, но, на мой взгляд, даже 18% маловато для таких рисков. ‎ ‎🏆 РКП 1/5 ‎ ‎Пока кредитный рейтинг позволяет занимать не слишком дорого, но надолго ли хватит терпения у кредитных агентств? ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 0️⃣6️⃣🍁1️⃣0️⃣🍁2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ 🤗 Распростертые объятия вторника встречают нас заметным количеством новинок - буду стараться никого не забыть! Утренний привет, друзья! Надеясь, что вы в добром здравии и расположении духа :) 📰 Начнет торговаться сегодня единственный флоатер, отжавший премию к ключевой ставке досуха: ⛽️ ЯТЭК 001P-07 👑 Доступно лишь квалам ◾️ $RU000A10G9N1 ◾️ 🅰️➖ | Эксперт РА: 16.04.2026 ◾️ 🅰️ | АКРА: 05.03.2026 🪙 Купон: ΣКС + 2,65% / 30 дней ◾️ Без оферт и амортизации ◾️ 2,5 года до погашения ◾️ Торги начнутся в 14:45 ➤ Ответить себе на вопрос, почему эмитент пользуется таким безумным спросом, я не могу. Но имеем и аллокацию, судя по сообщениям из чатом, и весьма неинтересную премию к ключевой, на мой вкус. Да, по отчетности там все более-менее пристойно, но жадность не могу одобрить :) 📖 На сборе заявок сегодня орда: 💳 СФО СПЛИТ ФИНАНС ПВ-4 📊 Пока без рейтинга 🪙 Ориентир купона: не выше 16,50% / 30 дней ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ: с 27.11.2027 по решению эмитента ◾️ 2,2 года до полного погашения ◾️ Торги начнутся 8 октября ⚡️ РОССЕТИ СЕВЕРО-ЗАПАД 001P-02 ◾️ 🅰️🅰️➕ | АКРА: 15.07.2026 / Эксперт РА: 25.11.2025 🪙 Ориентир купона: ΣКС + не выше 1,7% / 30 дней ◾️ Без оферт и амортизации ◾️ 3 года до погашения ◾️ Торги начнутся 13 октября 🚢 ПКТ 002P-02 ◾️ 🅰️🅰️ | АКРА: 27.01.2026, оферент / НРА: 19.05.2026, оферент ◾️ 🅰️🅰️➖ | Эксперт РА: 16.09.2026, оферент, под наблюдением ⚠️ Мин. заявка на первичке - 1,4 млн руб. 🪙 Ориентир купона: не выше 17,3% / 30 дней ◾️ Без оферт и амортизации ◾️ 3 года до погашения ◾️ Торги начнутся 9 октября 🚢 ПКТ 002P-03 ◾️ 🅰️🅰️ | АКРА: 27.01.2026, оферент / НРА: 19.05.2026, оферент ◾️ 🅰️🅰️➖ | Эксперт РА: 16.09.2026, оферент, под наблюдением ⚠️ Мин. заявка на первичке - 1,4 млн руб 🪙 Ориентир купона: ΣКС + не выше 3,2% / 30 дней ◾️ Без оферт и амортизации ◾️ 4 года до погашения ◾️ Торги начнутся 9 октября 🏗 ВИС ФИНАНС БО-П17 ◾️ 🅰️➕ | Эксперт РА: 24.07.2026 ◾️ 🅰️🅰️➖ | НКР: 16.07.2026 🪙 Ориентир купона: не выше 18,00% / 30 дней ◾️ Без оферт и амортизации ◾️ 3,5 года до погашения ◾️ Торги начнутся 9 октября 💻 СЕЛЕКТЕЛ 001P-10R ◾️ 🅰️➕ | АКРА: 29.09.2026, под наблюдением / НКР: 13.07.2026 🪙 Ориентир купона: не выше 16,75% / 30 дней ◾️ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ: 40% в 25-й купон ◾️ 3,5 года до погашения ◾️ Торги начнутся 13 октября (дата обновлена!) 💻 СЕЛЕКТЕЛ 001P-09R 👑 Доступно лишь квалам ◾️ | АКРА: 29.09.2026, под наблюдением / НКР: 13.07.2026 🪙 Ориентир купона: ΣКС + не выше 2,25% / 30 дней ◾️ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ: 40% в 25-й купон ◾️ 3,5 года до погашения ◾️ Торги начнутся 13 октября (дата обновлена!) 🤪 Дикого размера ассортимент :) Но, надеюсь, пищи для размышлений он тоже дал. Лояльных торгов, леди и джентльмены!

ГТЛК: AA- рейтинг при отрицательном процентном доходе — объясняю, почему это не противоречие ⚠️ Разберу облигацию с самым высоким купоном в моей "лестнице" — и заодно честно покажу финансовые цифры эмитента, которые сам нашёл только сейчас. Параметры выпуска. ISIN RU000A10C6F7, фиксированный купон 16,75% годовых, выплаты 12 раз в год (ежемесячно) по 13,77 ₽. Погашение 04.07.2029, с частичной амортизацией ближе к концу срока. Доходность к погашению сейчас в районе 17,4-17,9%, рейтинг ruAA- от Эксперт РА и АКРА. Эмитент. Государственная транспортная лизинговая компания — крупнейшая лизинговая компания России, со словом "государственная" прямо в названии. Именно это во многом объясняет рейтинг AA- — у таких компаний рейтинг частично опирается на предположение о поддержке со стороны государства, а не только на собственную финансовую устойчивость. А вот и та часть, которую я сам не разбирал раньше — реальные цифры бизнеса оказались тревожными. Чистый процентный доход компании — отрицательный, минус 21,5 млрд ₽: проценты по собственным займам (72,8 млрд ₽) превышают процентные доходы от лизинга (46,1 млрд ₽). Чистый убыток — 28,1 млрд ₽. Показатель покрытия процентов (ICR) — всего 0,51x, то есть операционная прибыль покрывает даже меньше половины процентных расходов. Чистый долг к капиталу — 6,4x, долговая нагрузка очень высокая. Общий долг — 1,12 трлн ₽. Как это сочетается с рейтингом AA-. На собственных стендэлон-показателях такая компания вряд ли получила бы столь высокий рейтинг — цифры скорее напоминают проблемный профиль. Рейтинг держится именно на статусе государственной структуры и допущении, что в случае проблем поддержка придёт извне. Это принципиально иной тип риска, чем у ФосАгро или СИБУРа, где рейтинг подкреплён реальной операционной прибылью и денежным потоком. Мой честный вывод. Держу эту бумагу осознанно, понимая, что покупаю не просто "AA- облигацию", а ставку на то, что государство не даст квазигосударственному лизинговому гиганту объявить дефолт по публичному долгу. Доходность в 17%+ — это не бесплатный бонус, а прямая премия именно за этот тип риска. Будь это частная компания с такими же цифрами, рейтинг был бы заметно ниже. Вопрос в зал: обращали внимание на разницу между рейтингом, основанным на собственных финансах компании, и рейтингом, который держится на статусе госструктуры? 👇 *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*

🔌 Россети Северо-Запад: флоатер с отрицательным чистым долгом Пока рынок облигаций штормит, сетевики приходят с «тихой гаванью»: ежемесячный купон от ключевой ставки, рейтинг АА+ и компания, у которой денег больше, чем долга. 😎 ⚡️ Об эмитенте ▪️ Дочка «Россетей», крупнейшая сетевая компания Северо-Запада ▪️ Работает в Карелии, Коми, Архангельской, Вологодской, Мурманской, Новгородской и Псковской областях ▪️ Около 180 тыс. км линий электропередачи ⭐ Рейтинг ▪️ АА+ со стабильным прогнозом от АКРА (июль 2026) 📊 МСФО за 6 мес. 2026 ▪️ Выручка: 44,8 млрд ₽ (+17,3% г/г) ▪️ EBITDA: 9,87 млрд ₽ (+52,9% г/г) ▪️ Чистая прибыль: 3,77 млрд ₽ (+115% г/г) ▪️ Капитал: 27,7 млрд ₽ (+15,9% за полгода) ▪️ Денежные средства: 17,1 млрд ₽ ▪️ Чистый долг: отрицательный ▪️ Покрытие процентов (ICR): ~5,1х (было ~2,7х) 📋 Параметры выпуска ▪️ Название: РоссетиСЗ-001Р-02 ▪️ Объём: 5 млрд ₽ ▪️ Номинал: 1000 ₽ ▪️ Срок: 3 года (1080 дней) ▪️ Купон: КС + спред до 1,70%, переменный ▪️ Выплаты: ежемесячно ▪️ Амортизации и оферты нет ▪️ Доступен всем инвесторам 🗓 Даты ▪️ Сбор заявок: 6 октября, 11:00–15:00 мск ▪️ Техническое размещение: 13 октября 2026 💡 Резюме Бумага для тех, кто хочет надёжно припарковать деньги на три года и не гадать, куда пойдёт ставка. Купон плавает вместе с ключевой, а кредитное качество близко к квазигосударственному. ✅ Плюсы ▪️ Высокий рейтинг АА+ от АКРА ▪️ Чистый долг отрицательный, покрытие процентов выросло почти вдвое ▪️ Купон растёт вместе с ключевой ставкой ▪️ Ежемесячные выплаты ⚠️ Минусы ▪️ Если ключевая ставка снизится, купон тоже снизится ▪️ Оферты нет, выйти раньше срока можно только через рынок ▪️ Выпуск небольшой, ликвидность может быть ограниченной ▪️ Итоговый спред определится по результатам сбора заявок 🎯 Вывод Сильный кредит и ежемесячный доход, привязанный к ключевой ставке. Главный вопрос — итоговый спред: аналитики «Синары» считают выпуск интересным при снижении спреда до 150 б.п. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

‎🌵 Колючий обзор. Россети СЗ. ‎ ‎🔎 Что за компания: ‎ ‎Это крупнейший сетевой оператор на Северо-Западе России. Основная задача — надёжная передача и распределение электроэнергии, а также технологическое присоединение потребителей к сетям. ‎ ‎📊 Отчетность: ‎ ‎По РСБУ: 1П 2026 ‎ ‎🔹Выручка — 44,28 млрд руб. (+17,7% г/г). ‎🔹Чистая прибыль — 3,45 млрд руб. (+274% г/г). ‎ ‎По МСФО: 1П 2026 ‎ ‎🔹Выручка — 44,8 млрд руб. (+17,3% г/г). ‎🔹EBITDA — 9,7 млрд руб. (+51,2% г/г). ‎Операционная прибыль — 5,4 млрд руб. (почти вдвое больше, чем годом ранее). ‎🔹Чистая прибыль — 3,8 млрд руб. (+115% г/г). ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Серия: 001Р-02 ‎🔹Рейтинг: АА+ ‎🔹Купон: до 1,7% к КС ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3 года ‎🔹Объем: 5 млрд.руб. ‎🔹Амортизация: нет. ‎🔹Оферта: нет. ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет. ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Ожидать большого процента по купонам тут не приходится, так что 1,7% — довольно неплохо. Вопрос только в том, каким будет итоговый купон. Отчётность за первое полугодие так и кричит: «Не жди большого процента». ‎ ‎🏆 РКП 3/5 ‎ ‎В консервативный портфель флоатеров можно рассмотреть, но не «котлетить». ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎

Все стратегии для портфеля ОФЗ: от «Лестницы» до «Штанги» Многие думают, что облигации — это скучно: купил и держи до погашения. На самом деле для ОФЗ есть целый набор стратегий под разные цели, горизонты и риск-профиль. Вот основные. 1. «Лестница» (Bond Ladder) Делите капитал на равные части и покупаете ОФЗ с разными сроками погашения — например, через 1, 2, 3, 4 и 5 лет. Когда короткая бумага гасится, реинвестируете деньги в новый длинный выпуск. Портфель постоянно «достраивается». Стабильный доход, низкий процентный риск, не нужно угадывать ставку. 2. «Штанга» (Barbell) Половина капитала — в сверхкороткие инструменты (флоатеры, фонды денежного рынка), половина — в сверхдлинные ОФЗ с погашением в 2040+ годах. Середину игнорируем. Короткая часть даёт защиту и высокий текущий доход, длинная — потенциал роста при снижении ключевой ставки. Требует активного управления. 3. «Пуля» (Bullet) Весь капитал вкладывается в ОФЗ с одной и той же датой погашения под конкретную финансовую цель. Например, через 5 лет нужно купить квартиру — покупаете выпуски с погашением ровно через 5 лет. Точное планирование, но нет гибкости. 4. «Колесо» (Bond Wheel) Купоны от всех облигаций регулярно собираются и реинвестируются в новые выпуски. Работает эффект сложного процента. Часто используется на базе «Лестницы». 5. Флоатеры + средняя дюрация Базовая стратегия 2026 года. Сочетание ОФЗ с плавающим купоном и бумаг со средней дюрацией 2–4 года. Флоатеры защищают и дают высокий текущий доход, если ставка останется высокой дольше ожиданий. Средние бумаги дают умеренный рост цены при снижении ставки. 6. Усреднение (DCA) Регулярная покупка фиксированной суммы в ОФЗ независимо от текущей цены. Например, каждый месяц на 10 000 ₽. Сглаживает волатильность и избавляет от эмоциональных решений. 7. Иммунизация Профессиональная стратегия. Подбираете облигации так, чтобы дюрация портфеля совпадала с вашим инвестиционным горизонтом. Это защищает итоговую сумму накоплений от колебаний процентных ставок: вы фиксируете доходность на момент покупки и получаете её независимо от рыночных изменений. 8. Активное управление и хеджирование Изменение дюрации в зависимости от прогноза по ставке, продажа фьючерсов на индекс RGBI для защиты от роста доходностей, игра на кривой доходности. Для опытных инвесторов, готовых следить за макроданными и заседаниями ЦБ. Что выбрать? Стабильность — «Лестница». Ставка на разворот ставки — «Штанга». Точная цель — «Пуля». Максимальная простота — DCA. Комбинируйте стратегии под свои задачи.

«Штанга» (Barbell): стратегия для тех, кто хочет и защиту, и потенциал роста Если «Лестница» — это про стабильность и предсказуемость, то «Штанга» — про осознанный риск и ставку на разворот ставки ЦБ. Это стратегия для активных инвесторов, которые готовы управлять портфелем и хотят выжать максимум из цикла снижения ключевой ставки. Суть стратегии Вы делите капитал на две полярные части и полностью игнорируете «середину» — облигации со средними сроками (примерно 2–7 лет). Одна половина портфеля — это сверхкороткие инструменты (кэш, фонды денежного рынка, флоатеры). Вторая половина — сверхдлинные ОФЗ с погашением через 10–15 лет и более. Смысл в том, что короткая часть даёт защиту и высокую доходность прямо сейчас, пока ставка ЦБ остаётся высокой. А длинная часть — это «ракета», которая взлетит в цене, когда ставка начнёт устойчиво снижаться. Середина в этой логике не нужна: она не даёт ни максимальной защиты, ни максимального потенциала роста. Практический пример на ОФЗ Допустим, у вас 500 000 ₽. Делите сумму ровно пополам. Левый «блин» (250 000 ₽) — сверхкороткие активы. Это может быть фонд денежного рынка (например, LQDT) или ОФЗ с плавающим купоном (флоатеры вроде SU29014RMFS6). Пока ключевая ставка 14%, эта часть приносит примерно 14% годовых и мгновенно реагирует на любые изменения ставки — если ЦБ вдруг повысит её, доходность вырастет автоматически. Правый «блин» (250 000 ₽) — сверхдлинные ОФЗ. Подойдут выпуски с погашением в 2040–2041 годах, например ОФЗ 26238 (погашение в 2041 году) или ОФЗ 26248 (погашение в 2040 году). Сейчас длинные ОФЗ торгуются с доходностью к погашению около 14,5–14,7%, а цена многих выпусков — существенно ниже номинала (например, ОФЗ 26243 стоит около 74,9% от номинала). Вы фиксируете высокий купон на 15 лет вперёд, а главное — получаете потенциал роста тела облигации на 20–30% при снижении ставки. Почему это актуально сейчас Кривая доходности ОФЗ сейчас почти плоская: короткие и длинные бумаги дают сопоставимую доходность, хотя обычно длинные должны давать премию за риск. Это означает, что рынок уже частично заложил ожидания снижения ставки, но длинные бумаги всё ещё торгуются с дисконтом к номиналу. Если базовый сценарий замедления инфляции реализуется, длинный «блин» штанги даст заметно больше 20% годовых, тогда как короткий будет просто следовать за снижающейся ставкой. Плюсы: защита от неопределённости через короткую часть, мощный потенциал роста через длинную, гибкость — можно перекладывать вес между «блинами» в зависимости от сигналов ЦБ. Минусы: требует активного управления и внимания к сигналам регулятора, длинные ОФЗ могут долго стоять на месте или падать при росте инфляции, нет предсказуемого денежного потока как в «Лестнице». Стратегия подходит тем, кто готов следить за заседаниями ЦБ и макростатистикой, а не просто «купил и забыл».

«Лестница облигаций»: как получать стабильный доход на ОФЗ и не зависеть от ставки ЦБ Многие инвесторы боятся покупать облигации, потому что не понимают, как угадать «правильный» момент для входа. Стратегия «Лестница» (Bond Ladder) решает эту проблему: вы не пытаетесь предсказать ставку, а просто строите портфель так, чтобы он работал в любых условиях. Суть стратегии Вы делите капитал на равные части и покупаете ОФЗ с разными сроками погашения — например, через 1, 2, 3, 4 и 5 лет. Когда самая короткая бумага гасится, вы не забираете деньги, а реинвестируете их в новую ОФЗ с самым длинным сроком. Лестница постоянно «достраивается». Практический пример на ОФЗ Допустим, у вас 500 000 ₽ и горизонт 5 лет. Делите сумму на 5 частей по 100 000 ₽ и покупаете пять выпусков ОФЗ с погашением примерно через 1, 2, 3, 4 и 5 лет. Подойдут, например, короткие выпуски (ОФЗ 26226 — погашение в октябре 2026, купон 7,95%) и среднесрочные (ОФЗ 26233 — погашение в 2035, купон 30,42 ₽ на облигацию; ОФЗ 26240 — погашение в 2036, купон 34,90 ₽). Когда через год первая бумага погасится, вы покупаете на эти деньги новую ОФЗ с погашением через 5 лет — и так каждый год. Почему это работает Сейчас доходность длинных ОФЗ приближается к 17% годовых, а кривая доходности на 1 октября 2026 года выглядит так: 1 год — 13,75%, 5 лет — 16,39%, 10 лет — 16,86%. Лестница позволяет фиксировать высокие ставки на годы вперёд, не пытаясь угадать момент разворота ставки ЦБ. Когда снижение ставки начнётся, длинные бумаги в портфеле вырастут в цене сильнее всего. Плюсы: снижается процентный риск, регулярно высвобождается капитал, стабильный денежный поток, меньше эмоциональных решений. Минусы: доходность не всегда максимальна, нужен регулярный контроль и реинвестирование, ограниченный выбор бумаг под конкретные даты. Стратегия не требует активного управления и подходит тем, кто хочет получать предсказуемый доход на горизонте 3–5 лет.