Хэштег #инвестиции | Тинькофф Инвестиции Пульс

✈️ Аэрофлот: разгонится или заглохнет? $AFLT Пожалуй, одна из самых противоречивых акций на Мосбирже. Кто-то на ней спекулирует регулярно, кто-то принципиально обходит стороной. Разложил по полочкам. Аргументы «за»: ✅ Пассажиропоток восстановился и продолжает расти ✅ Слабый рубль делает зарубежный отдых дорогим → внутренние маршруты (Сочи, Минводы, Калининград) загружены под завязку ✅ На международных направлениях конкуренция схлопнулась — группа Аэрофлота фактически доминирует ✅ Монопольное положение на дальнемагистральных перевозках Аргументы «против»: ⚠️ Парк в основном из Boeing/Airbus — ТО и запчасти под санкциями, это вечный фактор риска ⚠️ От MC-21 и SSJ-NEW все ждут чуда, но сроки постоянно сдвигаются ⚠️ Высокая долговая нагрузка ⚠️ Помним допэмиссию 2021-го — миноритариев тогда прилично размыло ⚠️ Дивидендов ждать не приходится ⚠️ Акция живёт новостями, геополитикой и курсом рубля — волатильность зашкаливает Мой вывод: Для спекулятивной торговли волатильность — подарок, ликвидность отличная. А вот для долгосрочного портфеля вопросов пока больше, чем ответов. Ключевой момент — обновление парка: если появится понятная история по MC-21 или снижению долга, это может перезапустить интерес к бумаге. Пока наблюдаю со стороны 👀 А у вас AFLT в портфеле или обходите стороной? 🤔

🧭 Продолжаем путь к финансовой свободе. И сразу к цифрам 👇 Расход за месяц составил 125 326 ₽ 🔥 Результат мягко говоря превзошёл все мои ожидания! Структура расходов следующая: 🔴Обязательные платежи (коммуналка, интернет, сотовая связь и тд): 6 356 ₽ 🟡Постоянные расходы (еда и вода, бытовая химия, транспортные расходы, расходы на животных и тд): 77 179 ₽ 🟢Переменные расходы (кафе и рестораны, здоровье, сигареты и алкоголь, отдых, развлечения): 41 791 ₽ Напомню, что моя семья состоит из меня, моей жены Иды, и двух фамильяров Кали и Дэни. Так же есть мама, сестра и брат, которые так же периодически нуждаются в поддержке. Сразу отмечу что обязательные платежи меньше запланированных, так как были некоторые переплаты по коммунальным платежам в августе. В планах было так: 10 000 ₽ я закладывал на обязательные платежи, 4 000 ₽ расход в день на все остальное затраты, итого 130 000 ₽ по факту 125 326 ₽ Пассивный доход с капитала при этом 137 830 ₽ - 148 100 ₽ В первую очередь я доволен результатом, потому что в сентябре мы совсем себя не ограничивали. Задача и состояла в том, чтобы проверить, насколько хватит пассивного дохода при обычном уровне нашего потребления. У нас были и походы в ресторан, и плановые ежегодные прививки кошкам, финансовая поддержка родственников, всякие подарочки, доставки из кафе, веселые выходные и т.д. Важнейшим фактором остается низкий уровень обязательных расходов. Вспоминаю времена, когда были ипотеки, кредиты... Обязательных платежей было около 45 000 ₽ в 2019 году. Так же в этом месяце мною были направлены 120 000 ₽ на инвестиции и 50 000 ₽ в копилку на крупные покупки и задачи. Считаю сентябрь закрыт с положительным результатом. Но на этом наш путь не заканчивается. Планы следующие: - продолжать вести подробный учет расходов, чтобы нащупать свой уровень "нормального потребления". Нам нужно вывести сумму трат в месяц, относительно которой я смогу дальше проводить расчеты. Сегодня это 125 326 ₽ в месяц. В идеале я вижу цифру 130 000 ₽ месяц; - выполнять задачи, которые мы наметили на этап адаптации, их много: здоровье, крупные покупки, ремонт в квартире, обучение; - реструктуризация портфелей. Особенно с точки зрения надёжности; - запуск стратегии автоследования в Т-Инвестиции; Так же мне предстоит решить важнейший вопрос: какой должен быть уровень пассивного дохода для выхода из Круга. Вопрос сложный, так как не достаточно просто снимать деньги с капитала и жить. Если посчитать все переменные (личную инфляцию, изменение доходности портфеля, изменение уровня активного дохода, изменения потребительского поведения и тд и тп) можно огорчиться и прийти к выводу, что капитала едва хватит на 10 - 15 лет жизни и он просто сдуется. Но тут нам поможет так называемый "Бариста FIRE". Мне пока не удается создать универсальную формулу для расчета финансовой свободы, которая проходила бы любому человеку, но я как никогда близок к этому. 😉 Оставлю интригу 😌 Подписывайтесь и следите за каналом, если вы тоже мечтаете стать финансово свободным человеком 🤝 Продолжается Круг 🧭

ЦБ РФ выпускает памятную монету, посвящённую судебной системе России. 🐋👋 Эй, киты! 2 октября 2026 года Банк России вводит в обращение серебряную монету номиналом 3 рубля «Судебная система России» (каталожный № 5111-0540). Для инвесторов и коллекционеров — это классический ограниченный выпуск, который стоит держать в поле зрения. Ключевые параметры: · Металл: серебро 925 пробы, масса драгметалла в чистоте — 31,1 г · Диаметр: 39,0 мм · Качество: «пруф» · Тираж: всего 6 000 штук · Реверс: портрет Петра I и весы, надписи «СУДЕБНАЯ СИСТЕМА РОССИИ» и «5 ноября 1723 г.» Инвестиционный контекст. Памятные монеты Банка России с ограниченным тиражом и исторической тематикой традиционно представляют интерес для долгосрочных коллекций: тираж в 6 тыс. экземпляров — это низкий объём даже по меркам нумизматического рынка. Серебро 925 пробы обеспечивает базовую стоимость металла, а тематическая привязка к петровским реформам добавляет коллекционную составляющую. Монета является законным средством платежа, но её рыночная цена на вторичном рынке, как правило, формируется выше номинала. Для тех, кто рассматривает диверсификацию портфеля через материальные активы, такие выпуски могут быть дополнением к инвестиционным монетам (например, «Георгий Победоносец»), но требуют понимания специфики нумизматического рынка и ликвидности. Источник: Пресс-релиз Банка России

💡 Разбор облигации. 🍩 Новое приобретение в мой донатный портфель. 🔶«ОФЗ 26250»🔶 🔸О компании: ▫️ Облигация Федерального Займа. 🔸Самые надёжные облигации. 🔸 Объем размещения: 622,13 млрд рублей. 🔸Купон: ▫️Фиксированный, раз в 6 месяцев купон. ▫️Купонная доходность: 13% или 59,84 рублей. ▫️Ближайшая выплата купона: 23.12.2026. ▫️Еще предстоит: 2 выплаты. 🔸Кредитный рейтинг: ruААА 🔸Облигация котируется ниже номинала: по цене 793 рублей (номинал 1000 рублей). 🔸Дата погашения: 10.06.2037. 🔸Просто достаточно понимать, что доходность в данный момент составляет 16,77%. 🔷Заключение: 🔹Максимальная надёжность и сверхвысокая доходность при такой надежности, ну и классика, если вы забыли, то КС сейчас 14%. ❗️А я Вам напомню, что я открыла свой ЗАКРЫТЫЙ КАНАЛ! Больше разборов ОБЛИГАЦИЙ там: О канале: Все вы знаете, как я люблю облиги и не могла упустить возможности открыть свой закрытый канал, который посвящен исключительно этой теме. Делаю качественный контент на интересные облигации, где от 2 до 5 публикаций в неделю (в том числе валютные и дефолты), а так же разборы будущих размещений. Все банально просто, я пишу об интересных облигациях и что я буду с ними делать. Мои разборы Вы видели, качественный контент, но в закрытом канале публикаций будет больше и разборы более расширеннее. 🔥 Это ВАУ-событие, которое многие из Вас хотели и ждали. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️

Привет всем! Сегодня разбираем — и это не «зелёная акция», а чистая математика, которая сейчас выглядит либо как ловушка, либо как возможность. 📉 Сначала цифры, без воды. За первое полугодие 2026-го выручка упала на 11,6% до 387,8 млрд, а чистая прибыль рухнула на 50% — всего 24,2 млрд . Свободный денежный поток (FCF) ушёл в минус — -10,9 млрд. Причина проста: деньги заморожены в оборотке, особенно в экспортной дебиторке. 💸 Теперь самое интересное. Что с дивидендами? А их нет. Совет директоров уже рекомендовал не распределять прибыль за 2025 год . И вот тут начинается настоящая драма. В 2017-м компания платила 100% чистой прибыли, а сейчас сидит на деньгах . Почему? Потому что NLMK сократил CAPEX с 51 до 34,6 млрд, но всё равно копит на будущее . Экспортные квоты в ЕС тают: с 3 млн тонн до нуля к сентябрю 2028-го. Это значит, что либо стройка новых мощностей в РФ, либо поиск новых рынков сбыта — и на это нужны бабки. 🏭 Но есть и позитив для тех, кто смотрит вдаль. Цены на сталь в июле 2026-го выросли почти на 10%, и второе полугодие может быть сильнее первого . Аналитики Атона дают целевые 105 рублей за акцию при текущих ~73 . Потенциал +43%. При этом компания торгуется за 0,5 капитала и имеет отрицательный чистый долг — то есть долгов меньше, чем кэша на счетах . Так что же это? Либо «ловушка стоимости» — дешево, но без катализаторов. Либо момент, когда рынок зря похоронил металлурга. Я лично держу на радаре, но не покупаю прямо сейчас. Жду, когда FCF выйдет в плюс. А вы что думаете? Брать на дне или этот поезд уже ушёл? 🚂

🏦Закрываю ипотеку через фондовый рынок🏦 Добрый день, коллеги! Делюсь с вами очередными покупками и размышлениями.😊 На днях приобрел очередную порцию длинных ОФЗ 26253. Инфляция вновь набирает обороты, а цены на длинные ОФЗ с фиксированным купоном продолжают падать. Неплохой момент, чтобы докупить подешевевшие надёжные активы. ОФЗ 26253 🔹 Фиксированный купон 13%. 🔹 Доходность к погашению 16,72%. 🔹 Кредитный рейтинг АКРА ААА, эксперт РА ru.ААA. 🔹 Дата погашения 06.10.2038г. (144 месяцеа до погашения). 🔹 Без оферты и амортизации. 🔹 Выплаты 2 раза в год. 💸 докупил 8 лотов ☝️Планирую докупить этой бумаги до 100 штук (сейчас в портфеле уже 85 лотов) и переключиться на покупку облигаций с плавающим купоном. Эти бумаги снова становятся актуальными и дают большую доходность на фоне растущей инфляции. 🤔Кроме того, хотел поучаствовать в первичном размещении облигаций компании ДелоПортс, однако посмотрел на уже существующие выпуски и прикупил ДелоПортс БО 001P-05 на вторичном рынке с тем же фиксированным купоном в 17,05%, но небольшой скидочкой.😌 ДелоПортс БО 001P-05 🔹 Фиксированный купон 17,05%. 🔹 Доходность к погашению 18,76%. 🔹 Кредитный рейтинг НКР АА.ru, эксперт РА ru.АА-. 🔹 Дата погашения 06.10.2038г. (34 месяцеа до погашения). 🔹 Без оферты и амортизации. 🔹 Выплаты 12 раза в год. 🔹 Чистый долг / EBITDA - 3.2x – 3.3x 💸 купил 5 лотов Не смотря на достаточно высокий кредитный рейтинг ДелоПортс, фиксированный купон в 17,05% дают не просто так. Ведь чистый долг / EBITDA материнской компании «ТрансКонтейнер» превышает 5,15x, а это создает дополнительные риски для держателей облигаций. Естественно, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Всем спасибо за внимание и удачи. 🍀

🎢 ОФЗ ЗА ПОЛЦЕНЫ. ПОСЧИТАЛ, ЧТО БУДЕТ, ЕСЛИ СТАВКУ СНИЗЯТ Вчера считал ВДО под 28 процентов. Сегодня про бумагу, где эмитент не может не заплатить, а заработать можно столько же. И про то, чем за это платят, потому что платить придётся. Сначала странное стоит 50.8 процента номинала. Половину. Это не ошибка и не распродажа. Купон у неё 35.4 рубля дважды в год, то есть 7.08 процента к номиналу. Выпускали её при совсем других ставках. Чтобы такая бумага догнала рынок, падать должна цена. Доходность к погашению сейчас 16.44 процента. Дюрация 6.78 года. Вот это и есть рычаг. Что считает ЦБ В базовом сценарии регулятор ждёт среднюю ключевую 10.5-12.5 процента в 2027 году и 8-9 в 2028. Сейчас 14. Я прогнал по этой бумаге реальные платежи до 2041 года и переоценил её под разную доходность. Сценарии на год, тело плюс купон Доходность вниз на 2 пункта: тело плюс 13.6, с купоном плюс 27.5. Вниз на 3 пункта: тело плюс 21.6, с купоном плюс 35.5. Вниз на 4: тело плюс 30.5, итого плюс 44.4. Вот и ответ на вчерашний пост. ВДО обещают 28 процентов, если ни один эмитент не сломается. Длинная ОФЗ даёт столько же при снижении доходности всего на два пункта, и сломаться там некому. ❗️Обратная сторона, без неё это была бы реклама Доходность вверх на 2 пункта: тело минус 11.1. Купон вытягивает в плюс 2.8, но год вы просидите в красном. Вверх на 4: тело минус 20.2, с купоном минус 6.3. Дюрация работает в обе стороны одинаково честно. Это не вклад и не , где тело не шевелится. 🚨 Главное, что надо понимать про длинный конец Если держать до погашения, вы получите свои 16.44 процента годовых, что бы ни случилось в середине. Это зафиксировано ценой покупки. Весь риск только в одном: придётся ли вам продавать раньше срока. Если деньги могут понадобиться через год, длинная ОФЗ не ваш инструмент, берите короткую или фонд денежного рынка. Где я сам сомневаюсь Снизят ли ставку по плану, не знает никто, и ЦБ прямым текстом пишет, что пространство для снижения стало меньше. Но асимметрия заметная: инфляция 6.26, ключевая 14, реальная ставка почти 8 пунктов. Исторически это очень много, и держать её такой годами дорого для бюджета. Чем это отличается от ВДО Риск другой природы, и это важнее цифр. В ВДО вы рискуете телом навсегда: вчера приводил данные, розничные инвесторы возвращают после дефолта 6.6 процента. В длинной ОФЗ вы рискуете временем. Просадка болезненна, но она закрывается сама, если вы можете не продавать. Рядом в той же логике , , и . Если нужен риск другого типа, это уже акции: , , , . А вы держите длинные ОФЗ или сидите в коротких? И если держите, считали, что будет с телом при росте ставки?

.Красивые движения на рынке на растущей инфляции. 🟣 События: 🛢 ПРОЕКТ БЮДЖЕТА РФ НА 2027 Г ДАЕТ ПРАВО КАБМИНУ ПРОДЛИТЬ СРОКИ КРЕДИТОВ И ГАРАНТИЙ ПО ЛЕДОКОЛЬНЫМ ТАНКЕРАМ‑ГАЗОВОЗАМ ДЛЯ «АРКТИК СПГ-2» 🏭 ПРОГНОЗ ДОХОДОВ НА 2027 - 2029 ГОДЫ ОТ WINDFALL TAX ДЛЯ ГМК СОСТАВЛЯЕТ 200 МЛРД РУБЛЕЙ ЕЖЕГОДНО - ПРОЕКТ БЮДЖЕТА 🥇 МГКЛ: предварительные результаты за январь–сентябрь 2026 года: - Выручка, по предварительной оценке, выросла в 2,2 раза — до 39,6 млрд рублей. - Число розничных клиентов увеличилось на 10% — до 185 тыс. - В сентябре в рамках байбека выкуплены ценные бумаги на 27 млн рублей, держателям облигаций выплачено за месяц более 136 млн рублей купонного дохода. 🏦 Т-ТЕХНОЛОГИИ: ЦЕНА ДОПЭМИССИИ ДЛЯ КОНСОЛИДАЦИИ «ТОЧКА БАНКА». 320 РУБ/АКЦИЯ «Т-ТЕХНОЛОГИИ» ОПЛАТЯТ 64% «ТОЧКИ» ДОПЭМИССИЕЙ АКЦИЙ ОБЪЕМОМ 54,4 МЛРД РУБ., ОСТАЛЬНУЮ ДОЛЮ - ЗАЕМНЫМИ СРЕДСТВАМИ 🟣 Обороты: Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,5 млрд рублей и в зеленой зоне 3,2%. Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,1 млрд рублей, в зеленой зоне 3,2%. Третий по обороту торгов внутри дня с показателем в 820 млн рублей, в зеленой зоне 0,76%. Четвертый по обороту торгов внутри дня, 817 млн рублей, в красной зоне 0,24%. Сейчас это пятое место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 750 млн рублей, в зеленой зоне 0,28%. К этому времени это шестой показатель по обороту торгов внутри дня, 650 млн рублей, в зеленой зоне 0,07%. Сейчас это седьмое место по обороту торгов внутр дня и к этому времени наторговали на 612 млн рублей, в зеленой зоне 0,46%. Открылись 2267,13, сходили до 2258,14 и максимум был 2279,3, сейчас у уровня 2275. Нефть на удивление сейчас в зеленой зоне на 1,27%, посмотрим на движение внутри дня. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Цель 10К подписчиков Осталось меньше 700 🤗 💜💜💜🤍🤍.🤍🤍🤍🤍🤍 Каждую сотню сердечки будут преображаться в фиолетовый цвет 💜.

☠️ ВДО ПОД 28 ПРОЦЕНТОВ. ПОСЧИТАЛ, СКОЛЬКО ДЕФОЛТОВ НУЖНО, ЧТОБЫ ЭТО ОБНУЛИТЬ В топе ленты стабильно висят посты про купоны каждый будний день и подборки ВДО со ставкой от 28. Тема любимая, спорить с ней бесполезно. Поэтому не спорю, а считаю. Точка отсчёта сегодня даёт 16.47 процента к погашению. - 16.74. - 16.73. Это доходность без риска эмитента. ВДО дают 28. Премия примерно 11.5 пункта. Премия не подарок, а плата за дефолты. Вопрос один: сколько их нужно, чтобы она обнулилась. Цифра, которую почти никто не подставляет В учебниках восстановление после дефолта берут за 40 процентов номинала. У нас не так. По данным Федресурса, розничные инвесторы в 2022-2026 годах возвращали в среднем 6.6 процента вложенного. Около 90 процентов дефолтных бумаг к выплатам не возвращаются, вернулись 3.7 процента. То есть дефолт это не «минус часть». Это почти всегда минус вся позиция. Теперь арифметика Портфель из равных долей, купон 28 процентов. Одна дефолтная бумага из одиннадцати съедает всю премию над ОФЗ. Не часть, а всю: остальные десять весь год работали на то, чтобы закрыть одну дыру. Двадцать позиций - хватит двух дефолтов. Тридцать - трёх. ❗️Сколько их на самом деле С начала 2026 года зафиксировано 507 фактических и технических дефолтов. Вдвое больше, чем за весь 2025. В первом полугодии обязательства нарушили 20 эмитентов по 43 выпускам, девять ушли в полный дефолт. Годом ранее было 12. Просрочки по рынку около 45 млрд рублей, львиная доля это : порядка 27 млрд в дефолте по всем выпускам сразу. До конца года эмитентам сегмента гасить почти сотню выпусков на 45 млрд. Втрое больше прошлогоднего. 🚨 Почему диверсификация тут обманывает Двадцать разных ВДО кажутся двадцатью разными рисками. На деле это одна ставка на макро. Их убивает одно и то же: дорогое рефинансирование при ключевой 14. Когда сегмент ломается, он ломается целиком, а не по бумаге в год, как предполагает арифметика выше. И деталь, из-за которой я сел считать. Листал старые посты ленты, самые залайканные. Бумаги, которые год назад стояли там в списках «порадовали купонами», сегодня торгуются в дефолтном режиме. Честная часть ВДО не зло, и премия в них настоящая. Она отрабатывает, если вы читаете отчётность, держите сегмент небольшой долей и заранее согласны на ноль по любой позиции. Плохо другое: когда 19 процентов годовых купонами подают как пассивный доход. Это не пассивный доход, это плата за риск потерять тело. Что вместо ОФЗ 16.5 без риска эмитента. и в той же логике. или вклад около 13, если деньги нужны скоро. Хотите больше - это уже акции: , , . Там риск честно называется риском, и никто не обещает купон каждый будний день. Разница между ОФЗ и ВДО - те самые 11 пунктов. Теперь вы знаете, что покупаете на эти 11. А у вас какая доля ВДО и сколько дефолтов вы уже поймали? Интересно, у кого какая статистика.

ВТБ на выход. Перестановка в финансовом секторе 🏦 Вчера полностью вышел из ВТБ. Да, с убытком, но лучше так, чем сидеть и ждать, пока допэмиссия размоет мою долю ещё сильнее 😅 Напомню, почему продал: · Допэмиссия до 49% — размытие миноритариев · Дивиденды урезали до 25% от прибыли вместо 50% · Прибыль падает — минус 19,8% Зачем держать то, что тянет портфель вниз? 🤷‍♂️ Куда переложил? Раскидал по другим бумагам из финансового сектора — тем, кому доверяю: · (Сбербанк) — главный якорь · (Т-Технологии) — увеличил особенно. Удачно залетел вчера по 251 ₽. Сейчас доля почти 5% портфеля 📈 · (Мосбиржа) — заработает на восстановлении рынка · (ДОМ.РФ) — сильный отчёт, хорошие дивиденды · (Банк Санкт-Петербург) — небольшая доля А тут и новость подъехала 🔥 Совет директоров Т-Технологий определил цену допэмиссии — 320 ₽ за акцию. Рынок сейчас около 259 ₽, то есть размещение идёт выше рынка, а не по дешёвке. Страх о размытии по бросовой цене не оправдался 👍 «Точку» оценили в 84,8 млрд ₽ — адекватно. Размытие будет всего около 3,2%, а не 20%, как боялись. Синергия в B2B-сегменте — огромная. 💎 Итог ВТБ — на выход. Сбер, Т-Технологии, Мосбиржа, ДОМ.РФ — на усиление. И новость по Т подтверждает, что увеличил позицию не зря 😎 А вы держите ВТБ? Или тоже вышли? 👇 Не является инвестиционной рекомендацией. 🔍 Тикеры

✈️ Самолет не выпустил с болта! 🤣 В портфеле снова зависли 200 000₽! Несколько дней назад писал пост с разбором облигаций, после успел сократить дальние выпуски и снизить позиции в целом, но жадность вернула меня обратно к 200К. При недавней просадки докупил по 535₽, были мысль продать по 730₽ после отскока, но этого не сделал 🤷‍♂️ ✅ Кстати аналитики Т-Инвестиций поменяли свои рекомендации с «держать» на «продовать»! 📉Минусы Девелопмент — проциклическая отрасль: её результаты сильно зависят от макроэкономики. После ограничений по семейной ипотеке с февраля 2026 года спрос на жильё ослаб: средняя ипотечная ставка — около 19 %. Новые изменения вступившие в силу с 1 октября еще больше ухудшат ситуацию. В 2025 году продажи первичной недвижимости упали на 4 % г/г (до 272 млрд руб.), а рост средней цены реализации составил лишь 2 % из‑за смещения в регионы с более низкими ценами. Финансовые показатели «Самолета» заметно ухудшились: в 1п26 выручка снизилась на 31 % г/г, скорр. EBITDA — на 56 % г/г, рентабельность по EBITDA опустилась до 13,2 %. Чистый убыток за 1п26 достиг 22,3 млрд руб. (против прибыли 1,8 млрд годом ранее) — в основном из‑за высоких процентных расходов на фоне повышенной долговой нагрузки. Показатель «Чистый Долг (с учётом эскроу)/скорр. EBITDA» вырос до 9,0×, а коэффициент покрытия процентов сократился до 1,0×. Покрытие проектного финансирования эскроу снизилось до 61 %, что подталкивает средневзвешенную ставку по кредиту вверх. Свободный денежный поток отрицательный. В мае 2026 года по выпускам БО‑П19, БО‑П20 и 01 был объявлен техдефолт по купонным выплатам из‑за задержки поступления средств в НРД. Недавняя ситуация с очередными проблемами при погашение не внушает оптимизма. Сбербанк, крупнейший кредитор «Самолета» (30,6 % долга), ведёт переговоры о реструктуризации задолженности; обсуждаются варианты перехода части бизнеса под управление банка. 📈 Плюсы «Самолет» входит в список системообразующих организаций — это даёт шанс на господдержку. В 2025 году выручка выросла на 8,2% (за счёт роста стройготовности проданных объектов), а скорр. EBITDA прибавила 51 % к низкой базе 2024 года, достигнув 58,6 млрд руб.; рентабельность по EBITDA поднялась до 19 %. Компания сохраняет лидерство по объёму текущего строительства (доля 3,6 % на август 2026‑го). Летом 2026 года фонд Fonte Capital приобрёл почти 18% акций «Самолета», что может поддержать реализацию стратегии, правда по последнем данным уже сократил до 5%. Рейтинги компании остаются на достаточно высоком уровне: АКРА — А‑(RU) со стабильным прогнозом, НКР — A.ru со стабильным прогнозом. Вопрос остался тот же: Зафиксировать убыток/держать/покупать?

Вклады — не единственный вариант У меня есть несколько причин: Во-первых, периодичность купонов. По многим ОФЗ выплаты идут всего дважды в год. Мне интереснее облигации с более частыми выплатами. Во-вторых, срок инвестирования. При покупке ОФЗ на несколько лет приходится учитывать изменение процентных ставок и инфляцию. Если продавать бумагу раньше погашения, её цена может оказаться ниже цены покупки. В-третьих, структура моего портфеля. Я предпочитаю распределять капитал между разными инструментами, поэтому ОФЗ сейчас не занимают в нём места. Но это вовсе не означает, что ОФЗ плохой инструмент. Для инвестора, которому нужна государственная облигация с фиксированным купоном, это один из основных вариантов. 3 ОФЗ, которые сейчас стоит изучить 1. {$SU26236RMFS8} Погашение — 17 мая 2028 года. Купон — 5,7% годовых, выплаты 2 раза в год. Цена — около 87,8% от номинала. Доходность к погашению — около 14,5%. 2. {$SU26224RMFS4} Погашение — 23 мая 2029 года. Купон — 6,9% годовых, выплаты 2 раза в год. Цена — около 84% от номинала. Доходность к погашению — примерно 14,6–14,9%. 3. {$SU26242RMFS6} Погашение — 29 августа 2029 года. Купон — 9% годовых, выплаты дважды в год. Цена — около 87–88% от номинала. Доходность к погашению — порядка 14,7–15%. А что с депозитами? Сейчас ключевая ставка Банка России составляет 14% годовых. Главный нюанс вклада — ставка фиксируется только на определённый срок. Если процентные ставки продолжат снижаться, после окончания депозита новый вклад может оказаться менее доходным. У ОФЗ с фиксированным купоном другая логика: при покупке по текущей цене и удержании до погашения инвестор получает купоны, а в дату погашения — номинальную стоимость бумаги. При этом рыночная цена ОФЗ может существенно меняться до погашения. Что в итоге? Если деньги не понадобятся в ближайшие 1,5–3 года, эти выпуски можно рассмотреть как альтернативу банковскому депозиту. 26236 — более короткий срок. 26224 — промежуточный вариант. 26242 — самый высокий купон и срок около трёх лет. Перед покупкой стоит обязательно смотреть актуальную цену и доходность к погашению, поскольку они меняются каждый торговый день. А вы сейчас выбираете вклады или ОФЗ? Напишите в комментариях. 📌Подписывайтесь на канал — публикуем самые важные события рынка, оперативные новости и аналитические обзоры без лишней воды. 🍩Так же можете поддержать донатом 🫶

👑 Как читать отчётность коллектора? Часть №1. Баланс В июле смотрела МСФО "АйДи Коллекта" В балансе внимание зацепилось за права требования — они составили ≈80% всех активов. Тогда это смутило: слишком уж много, да ещё и субъективны они. Но после изучения специфики коллекторского бизнеса скептицизм немного поутих. Давайте разберёмся, на что смотреть в балансе. Оговорюсь, речь поведу про РСБУ. Это связано с тем, что ООО-шки (основной тип общества у коллекторов) часто как раз МСФО и не делают, ограничиваясь российскими стандартами отчётности. 🏷 Состав портфеля коллектора 📌 Купленные права требования — соглашение, по которому первоначальный кредитор (цедент) передает, а новый (цессионарий) принимает на себя право взыскать долг с заёмщика. В МСФО они так и называются. В РСБУ они зашиты во "Финансовые вложения" (1240). Здесь ещё важно смотреть расшифровку сих вложений, ибо в них могут сидеть ещё депозиты. 📌 Присуждённые госпошлины — обязательный денежный сбор, взимаемый при обращении в суд за совершение юридически значимых действий. Да, когда коллектор платит пошлину, это действительно расход. Но после решения суда она превращается в требование к должнику — суд присуждает взыскать её сверх основного долга. Иными словами, расход превращается в актив, поэтому при анализе отчётности на пошлину закрывать глаза или считать чисто расходами нельзя. В РСБУ лежит в "Дебиторской задолженности" (1230), подраздел "Расчёты с разными дебиторами и кредиторами" и взыскивается вместе с основным долгом. По статистике ООО ПКО «СЗА», собираемость их составляет порядка 50–52% за 5 лет, поэтому при расчёте портфеля нужно брать дисконт. Формула портфеля с допущением, что дисконт 50%: 📎 Портфель = "Купленные права требования" + ½ × "Расчёты с разными дебиторами и кредиторами" Пример: В РСБУ-6м2026 у ПКО "Защита онлайн" права требования записаны в финансовых вложениях — 3 085,38 млн ₽. Расчёты с разными дебиторами и кредиторами — 73,17 млн ₽. Вот из этих двух цифр и собирается портфель. Для этой компании он составляет 3 121,97 млн р. Отдельно следует смотреть, из чего и как состоит капитал. У коллекторов в НМА могут сидеть капитализированные расходы на ПО как у айтишников. Для некоторых бизнес-моделей то или иное ПО является основным рабочим инструментом, поэтому стандарты позволяют расходы эти превращать в актив. Как отмечает ПКО "СЗА", при плохом развитии событий эти НМА продать трудно, поэтому из капитала их следует вычитать. Это даёт нам скорректированный капитал. 🏷 Права требования — это актив творческий В МСФО портфель цессий оценивается по амортизированной стоимости с использованием эффективной ставки, которая основана на прогнозных денежных потоках. Простыми словами: балансовая стоимость портфеля — это не то, что уже должны, а то, что удастся взыскать по мнению компании. Оценка держится на допущениях: вероятность взыскания, сроки, макроэкономика. Аудиторы часто выделяют права требования как ключевой вопрос. Рост безработицы или падение доходов населения — и прогнозы могут не оправдаться. Пересмотр допущений способен серьёзно ударить по прибыли. 🏷 Коэффициенты Важнейшим показателем является Портфель / Чистый долг — именно из портфеля обслуживаются и погашаются долги. Главное правило: коэффициент не должен опускаться ниже 1. Иначе долг перестаёт полностью обеспечиваться балансовой стоимостью работающего актива. Чистый долг / скорр. капитал тоже немаловажен, ибо показывает, сколько заёмных денег приходится на рубль капитала. Пример: Возьмём ту же "Защиту онлайн". По РСБУ-6м2026: - портфель 3 121,97 млн р; - чистый долг 2 858,8 млн р; - скорр.капитал 666,7 млн р. Это даёт: 1) Портфель / ЧД = 1,09 2) ЧД / скорр. капитал = 4,3 Если смотреть в динамике, то первый коэффициент стал ухудшаться (ранее 1,18х). При этом долговая нагрузка чуть улучшилась (ранее 5,6х). ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ 🦉 Мои совята держат облигации коллекторов?

— вот теперь параметры сделки с «Точкой» практически полностью раскрыты. И получилось интереснее, чем я ожидал. Цена допэмиссии — 320 ₽ за акцию, при текущем рынке около 250 ₽. Оценка 100% «Точки» — 84,8 млрд ₽. Но самое интересное оказалось в деталях. 64% «Точки» оплачиваются акциями T. Для этого может потребоваться до 170 млн акций, однако эффективная потребность без квазиказначейского пакета оценивается всего в 85 млн акций. То есть реальное эффективное размытие — около 3,2%. Вот это уже совсем другая математика. Рынок боялся большой допэмиссии, первоначально фигурировал максимальный резерв 550 млн акций. По факту компания сейчас говорит о 85 млн акций эффективного увеличения. Причём новые акции оценены в 320 ₽, то есть примерно на 27% выше рынка. Остальная часть расчётов за «Точку» — денежными средствами с использованием заёмного финансирования. И ещё несколько важных заявлений самой компании: — после допэмиссии ожидается положительная траектория EPS; — целевой уровень ROE остаётся 30%+; — дивиденд на акцию продолжат выплачивать ежеквартально; — совокупный DPS в 2026 году ожидается более чем на 20% выше 2025 года; — закрытие сделки планируется до конца 2026 года. Поэтому главный страх вокруг сделки — огромное размытие существующих акционеров — по раскрытым сегодня параметрам выглядит значительно слабее. Теперь интересно будет посмотреть, сможет ли дополнительная прибыль и синергия «Точки» перекрыть эти 3,2% эффективного размытия. Именно EPS после консолидации для меня становится следующей контрольной точкой. {$T} #ТТехнологии #Точка

🛡️ ГРУППА ПОЗИТИВ (Positive Technologies): АПГРЕЙД РЕЙТИНГА ДО АА Друзья, отличные новости для всех, кто следит за технологическим сектором и инвестирует в надежные истории. Рейтинговое агентство АКРА повысило кредитный рейтинг ПАО Группа Позитив до уровня AA(RU) со стабильным прогнозом Напомню, ранее у компании действовал рейтинг АА-. Теперь бизнес находится буквально в шаге от максимального уровня финансовой надежности AAA. Что особенно важно: оценка AA теперь подтверждена сразу двумя ведущими агентствами — АКРА и Эксперт РА 📈 За счет чего произошел этот взлет Аналитики АКРА выделили ключевые триггеры, которые делают компанию непотопляемой даже в периоды шторма на фондовом рынке 🔹 Минимальный долг: существенное снижение долговой нагрузки и отличный запас ликвидности 🔹 Аномальная маржинальность: средневзвешенная рентабельность прогнозируется на уровне 48,2% с перспективой роста выше 50% в ближайшие годы 🔹 Экспансия на рынке: Positive Technologies запускает новые тяжелые ИТ-продукты, такие как PT NGFW и решения для защиты конечных точек, захватывая свободные ниши 💬 Мое мнение В кризисные фазы рынка стабильность эмитента проверяется не красивыми презентациями, а реальным кэшем и способностью обслуживать обязательства. Повышение рейтинга в текущих реалиях — это железобетонное доказательство того, что менеджмент жестко контролирует операционную эффективность и бережно относится к долговой нагрузке Группа Позитив в очередной раз подтверждает статус одного из самых крепких и прозрачных бизнесов в российском кибербезе. Для держателей акций и облигаций, а их у компании в обращении четыре выпуска почти на 25 млрд рублей, это мощный драйвер спокойствия за свои позиции ✨ Держите руку на пульсе и инвестируйте с умом 🚀